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《诛仙》
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直击业绩会丨完美世界池宇峰:将资源集中到更具确定性的优势项目上
21世纪经济报道· 2025-05-09 19:17
公司业绩表现 - 2024年全年营收55.7亿元,同比下降28.5%,归母净利润-12.88亿元,同比下降361.98%,扣非归母净利润-13.13亿元,同比下降723.82% [2] - 游戏业务营收51.8亿元,同比下降22%,净亏损7.25亿元(2023年同期净利润4.90亿元),影视业务营收3.5亿元,净亏损近4亿元,营收占比从17.15%降至3.25% [2] - 2025年一季度营收20.23亿元,同比增长52.22%,归母净利润3.02亿元,同比扭亏,游戏业务营收14.18亿元(+10.37%),影视业务营收5.96亿元(+1616.29%) [6][7] 业务结构调整 - 游戏业务采取"减量提质"策略,关停《完美新世界》《灵笼》《代号Lucking》等项目,合计亏损3.97亿元,集中资源推进《诛仙2》《异环》《代号Z》等优势项目 [1][2][4] - 影视业务缩减传统影视投入,加速布局短剧赛道,推出《大过年的》《夫妻的春节》等爆款短剧,其中《夫妻的春节》成为2025年全网首部观看人数破亿的短剧 [5][7] - 2024年末员工总数3905人,同比减少1849人(-32%),研发人员占比65.94%,研发投入22.27亿元(占营收39.98%,+6.76%) [5] 行业竞争环境 - 游戏行业存量竞争加剧,MMO品类吸引力下降,《完美世界》《诛仙》系列因玩法创新不足导致市场表现疲软 [3] - 影视行业资源向头部集中,中腰部作品空间压缩,用户娱乐时间碎片化推动短剧需求增长 [3][9] 产品线动态 - 2024年4月上线JRPG游戏《女神异闻录:夜幕魅影》,12月推出MMORPG端游《诛仙世界》,后者成为2025年一季度业绩关键驱动力 [5][6] - 电竞产品线(《DOTA2》《CS:GO》)通过赛事运营实现收入提升,但移动游戏收入同比下滑 [6] - 影视储备项目包括《爱上海军蓝》《云襄传之将进酒》等,正在制作或排播中 [7] 管理层战略 - 董事长池宇峰强调"减量提质",要求团队聚焦产品可玩性和用户价值,避免盲目追逐爆款 [8] - 电竞业务通过运营、推广及赛事体系优化生态,影视业务严控投资风险 [1][4]
传媒互联网行业24年报及25一季报综述: 触底反弹,欣欣向荣
2025-05-07 23:20
纪要涉及的行业和公司 - **行业**:传媒互联网行业,细分包括游戏、影视、广告、教育出版等[1] - **公司**:腾讯、完美世界、米哈游、凯英网络、巨人网络、世纪华通、芒果 TV、分众传媒、光线传媒、上海电影、中南、凤凰、奥飞娱乐、焦点科技、亿点科技、果麦文化、Meta [1][15][16][17] 纪要提到的核心观点和论据 - **传媒行业整体表现**:2024 年传媒行业收入和利润处于低谷,2025 年一季度触底反弹,各细分赛道表现出色,收入增速和利润绝对值亮眼[2] - **游戏市场发展** - **过去几年**:2022 年底恢复版号发放,2023 - 2024 年持续发放,腾讯《DNF》等上线,2024 年是港亚控股等头部公司产品大年,2025 年是 A 股公司产品大年,新游带动板块收入正增长且连续数月双位数增长,如完美世界《诛仙》等表现超预期[3][4] - **未来趋势**:未来几个季度环比改善,推荐凯英网络、巨人网络、完美世界和世纪华通等公司[14] - **AI 影响**:过去两年用于降本增效,2025 年转向增收,如米哈游原生 AI 内容创作等,政策利好支持 AI 与游戏结合[1][4][5] - **芒果 TV 情况**:会员数量双位数增长,但品牌广告受宏观经济压制,2025 年一季度收入和利润下滑因出清低毛利业务,需优化业务结构和探索新营收模式应对挑战[1][6] - **广告业务与会员业务** - **广告业务**:过去占约 30%收入和大部分利润,目前承压拖累整体,整体广告市场小个位数增长,效果广告突出,品牌广告承压,分众传媒跨周期能力强,整合新潮后有望提利润率[1][7][8] - **会员业务**:2024 年加大内容成本投入后量价齐升,预计 2025 年会员数量冲击 8000 万或更高并维持双位数增长[7] - **影视行业表现** - **一季度与暑期档**:2025 年一季度影视院线由《哪吒》带动增长 50%左右,二季度一般,暑期档定档项目多,预期乐观[10] - **光线传媒**:2025 年一季度利润达 20 亿以上得益于《哪吒》票房 150 亿,计划进军 3A 游戏及 IP 衍生品领域平滑业绩波动[11] - **上海电影公司**:2025 年一季度增长 40%受院线大盘带动,推出潮玩加 AI 创新玩法新产品,IP 衍生品发展潜力大[12] - **教育出版行业**:一直稳健发展,经营性利润个位数增长,现金流好,分红 4 - 5 个点左右,2025 年触底反弹,各季度改善,无明显淡旺季差异[13] - **五月份 AI 领域**:看好 AI 玩具、AI agent 和程序化广告结合 AI 方向,相关公司有上海电影、奥飞娱乐、焦点科技、亿点科技等[15] - **美股风险敞口公司**:焦点科技、亿点科技、奥飞娱乐、果麦文化虽有美股风险敞口,但因技术创新和市场潜力值得重点跟踪[16] - **港股传媒及广告公司**:腾讯在传媒及广告领域重要,结合 AI 提升广告效果,视频号加速放量,推荐关注其一季报[17] 其他重要但可能被忽略的内容 - 出版板块因税收政策调整实现 30%增长[2] - 2024 年之前会员增长靠降价策略致量增价减,收入变化不大,2024 年起通过增加高端服务和渠道合作实现量价齐升[7] - 分众传媒曾因新潮竞争降价扩充点位和疫情无法上刊业绩波动,2024 年验证收入和利润稳健性,保持扣非净利 80%以上股息率,有 4 - 5 个点股息率[8]
游戏产业跟踪
2025-04-28 23:33
业绩情况 - 2025年一季度完美世界、吉比特、凯因科技等游戏公司业绩超预期[2] - 完美世界《诛仙》手游首月流水4亿元,后降至2亿元和1亿元[2][7] - 吉比特《M72》一季度流水3.6亿元,归母净利同比增长近12%,扣非净利增长近40%[2][7] - 凯因科技《龙之谷》流水超2亿元,业绩同比增长超20%[2][7] 行业环境 - 游戏行业曾受版号停发影响,2023年底重批版号,2025年利好政策提振估值[2][6] - 2024年9月游戏板块推行,三四季度头部A股公司新游测试预示新游周期到来[4] 未来展望 - 5月海内外大厂及腾讯、阿里等公司财报落地,市场风险偏好预计提升,推荐游戏板块[3][10] 新产品与储备 - 米哈游创始人旗下AI公司发布新游《Whispers from the Star》海外测试[2][9] - 头部游戏公司储备丰富,如完美世界一环、巨人超自然行动等[2][8] 新技术应用 - 凯英网络与巨人网络探索AI商业化应用,如卡宾AI 3D男友陪伴游戏等[2][3][9]
【大涨解读】玩具、动漫:泡泡玛特点燃海外热度,未来更多爆款品类可期,IP潮玩有望迎来历史机遇
选股宝· 2025-04-28 13:53
行情 - 4月28日玩具、动漫板块集体走强,创源股份一度涨超15%,掌阅科技一度涨停,天舟文化等集体走强 [1] - 创源股份与知乎和敦煌博物馆达成IP联名合作,最新价15.43元,涨跌幅+7.90% [2] - 完美世界重视IP布局,《完美世界》原创经典IP贡献业绩,手游授权IP打造数字沉浸体验中心,最新价13.07元,涨跌幅+6.43% [2] - 华立科技游戏游艺设备和动漫IP衍生产品业务有多种主打产品,最新价26.13元,涨跌幅+4.52% [2] - 高乐股份玩具主要合作多个IP授权,最新价3.26元,涨跌幅+4.49% [2] - 实丰文化在IP动漫衍生品玩具方面与热门IP合作,打造自主研发IP产品,最新价23.90元,涨跌幅+3.42% [2] 事件 - 4月28日港股泡泡玛特盘中一度涨超12%,刷新历史新高 [3] - 4月25日泡泡玛特登上美国App STORE购物榜第一、总榜第四 [4] - 4月24日泡泡玛特旗下超人气IP LABUBU发售第三代搪胶毛绒产品,发售当晚“抢labubu”词条登顶微博热搜榜首 [4] 机构解读 - 2024年全球潮玩产业处于历史机遇期,国内新生人口对传统儿童玩具支撑转向负面,年轻一代二次元IP文化和悦己型消费崛起,预计2025年全球玩具市场受热门影视剧IP上线影响激发购买兴趣(开源证券) [6] - 潮玩等IP玩具品类相继爆发,未来更多爆款品类可期,IP、产品、渠道优势显著的企业值得关注(国泰君安) [6] - 算力成本降低,大模型能力升级,AI玩具有望成为具身智能最先商业化应用之一,中国玩具企业有望凭借传统玩具制造产业链弯道超车(华鑫证券) [6]