一口价产品

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泡泡玛特、老铺黄金为何成爆款?一文拆解新消费时代的“情绪价值逻辑”
华尔街见闻· 2025-05-30 18:01
情绪消费市场概述 - 情绪消费市场规模预计2025年突破2万亿元,核心驱动因素包括收入水平提升、社会环境变化及供给端同质化竞争[1][7][9] - 情绪价值消费定义为顾客对产品属性、效用及期望结果的主观判断,表现形式包括服务增值、IP悦己和社交悦人三类[2][5] 情绪消费的三大推动力 - **收入水平提升**:人均可支配收入增长推动需求从功能性转向情感性,为情绪消费提供经济基础[7] - **社会环境变化**:超90%人群感受"内卷"压力,Z世代消费中近30%为快乐消费,注重悦己与个性表达[9] - **供给端同质化**:美妆行业2023年营销费用率超45%,情绪价值成为差异化竞争关键手段[9] 情绪消费的典型案例 服务增值 - **海底捞**:2024年会员达1.887亿人,翻台率4.1次/天(2023年为3.8次),通过"变态授权"和AI行为分析提升服务[6] - **胖东来**:2024年净利润超8亿元,员工平均月薪9886元,顾客复购率83%,停留时间105分钟[6][31] IP悦己 - **泡泡玛特**:2024年13个IP营收过亿,会员4608.3万人贡献销售额92.7%,复购率49.4%[6][25] - **布鲁可**:收入同比增长155.6%至22.41亿元,经调整利润5.85亿元(同比+702.1%),主打9.9元高性价比IP产品[6] 社交悦人 - **老铺黄金**:收入同比增长167.5%至85亿元,净利润14.7亿元(+254%),高端会员贡献26.7%销售额[6][28] - **始祖鸟**:营收破20亿美元,总营收与净利润分别增长18%和329%,通过"中产社交货币"定位绑定圈层[6] 日本市场经验借鉴 - **万代南梦宫**:IP轴战略下营收持续增长,头部IP(高达、龙珠)贡献14%营收,净利率提升至15%(改革前10%)[16][18] - **寿心控股**:2024财年净利率16.91%(同业4.86%-7.22%),营业周期78.36天,社交属性驱动高溢价与运营效率[19][23] 情绪消费的长期发展路径 - **三阶段模型**:吸引(社交传播)、固化(情感刚需)、升华(品牌共振),如泡泡玛特从盲盒冲动转向IP共鸣[34] - **核心能力**:差异化产品力(如泡泡玛特IP矩阵、布鲁可低价策略)和品牌心智是长期竞争力关键[12][34]
潮宏基:店均高速增长,开店节奏稳健,注重品牌系统性工程建设-20250526
海通国际· 2025-05-26 10:30AI Processing
报告公司投资评级 报告未提及公司投资评级相关内容 报告的核心观点 报告围绕潮宏基的经营情况展开,指出其终端增速提升、店均增长显著,通过差异化打法应对竞争,开店节奏稳健并注重品牌建设,一口价产品提升加盟商盈利,海外市场拓展稳步推进且具成长空间 [1][2][3][4][5] 根据相关目录分别进行总结 终端销售情况 - 终端增速自2024年四季度开始提升,2025年4月份店均增速约45%,5月初至5月20日增速约为30%,5月门店人流量在五一假期后下滑,受节日透支效应影响 [1][8] 市场竞争策略 - 产品坚持差异化定位,聚焦20 - 40岁年轻消费群体,占比约80%,其中25 - 35岁为核心人群,占比约60 - 70% [2][9] - 2024年推出潮宏基|Soufflé门店,以粉色装饰、礼赠为定位,柜台按礼赠对象分区,有细分场景,兼具体验与沉浸感 [2][9] - 对售后体系提出更高要求,正系统性推进优化,未来将加强产品特色与辨识度,提升品牌长线竞争力 [2][9] 开店与品牌建设 - 开店策略稳健,新门店占比不超20%,2025年开店节奏放缓,重点提升门店质量 [3][10] - 设计端依托内外资源,紧贴年轻群体审美趋势,推动产品创意落地 [3][10] - 线上强调线上线下协同,从“开店导向”转为“产品力提升导向”,改善线上平台毛利空间,提升整体盈利能力 [3][10] - 新兴渠道选择重视品牌调性,认为抖音平台属性与品牌形象冲突,未来围绕品牌一体化审慎选择策略 [3][10] 产品结构与加盟商 - 一口价产品融入设计溢价与工艺附加值,毛利高于克重产品,当前产品结构中克重产品约60%,一口价产品约40%,是加盟门店提升效益重要抓手 [4][11] - 重视加盟商终端销售表现,给予采购比例一定自由度,有运营指导性要求,未来推动一口价产品创意迭代与营销支持 [4][11] 海外市场布局 - 2024年在马来西亚和泰国开店,2025年进入柬埔寨市场,未来计划拓展新加坡和澳大利亚 [5][12][14] - 认为海外市场空间大、竞争宽松、门店折扣少、盈利好于预期,当前以加盟为主,泰国和柬埔寨加盟,马来西亚自营 [5][14] - 尚未建立海外供应链,核心团队精简,当前海外主推款式与内地一致,购买群体主要为海外华人 [5][14] - 未来加强海外本地化产品设计,销售策略强调“场景吸引”而非“强宣传”,海外业务稳步推进,成长空间大 [5][14]
潮宏基(002345):店均高速增长,开店节奏稳健,注重品牌系统性工程建设
海通国际证券· 2025-05-26 08:59AI Processing
报告公司投资评级 报告未提及公司投资评级相关内容 报告的核心观点 - 潮宏基终端增速自2024年四季度开始提升,2025年4月店均增速约45%,5月初至20日增速约30%,5月门店人流量在五一后下滑受节日透支效应影响 [1][8] - 公司以差异化打法应对竞争,聚焦年轻群体,产品设计突出年轻时尚风格,加强售后体系优化,提升品牌长线竞争力 [2][9] - 开店节奏稳健,2025年开店放缓,重点提升门店质量,线上强调协同,新兴渠道选择重视品牌调性,寻求品牌调性与盈利质量平衡 [3][10] - 一口价产品毛利率高,有助于提升加盟商盈利能力,公司将推动其创意迭代与营销支持 [4][11] - 公司积极布局海外市场,已在多地开店,未来有拓展计划,业务稳步推进,具备成长空间,将加强海外本地化产品设计 [5][14] 根据相关目录分别进行总结 终端销售情况 - 终端增速自2024年四季度开始提升,2025年4月店均增速约45%,5月初至20日增速约30%,5月门店人流量在五一假期后下滑,受节日透支效应影响 [1][8] 市场竞争策略 - 产品坚持差异化定位,不做纯粹“量+价”竞争,重视客户体验和品牌美誉度 [2][9] - 聚焦年轻消费群体,20 - 40岁消费者占比约80%,25 - 35岁为核心人群,占比约60 - 70% [2][9] - 品牌风格强调年轻时尚化,如2024年推出潮宏基| Soufflé门店,以粉色装饰、礼赠为定位,柜台按礼赠对象分区 [2][9] - 对售后体系提出更高要求,系统性推进优化 [2][9] 开店与品牌建设 - 开店策略稳健,新门店占比不超20%,2025年开店节奏放缓,重点提升门店质量 [3][10] - 设计端依托内外资源,紧贴年轻群体审美趋势,推动产品创意落地 [3][10] - 线上强调线上线下协同,从“开店导向”转为“产品力提升导向”,改善线上平台毛利空间 [3][10] - 新兴渠道选择重视品牌调性,认为抖音平台属性与品牌形象冲突,未来围绕品牌一体化审慎选择 [3][10] 产品结构与加盟商 - 一口价产品定价含设计溢价与工艺附加值,毛利高于克重产品,在整体产品结构中占比约40% [4][11] - 强化一口价产品陈列与销售比重,帮助加盟商优化销售结构,提升单品利润 [4][11] - 重视加盟商终端销售表现,给予采购比例自由度,有运营指导性要求 [4][11] 海外市场布局 - 2024年在马来西亚和泰国开店,2025年进入柬埔寨市场,未来计划拓展新加坡和澳大利亚 [5][14] - 认为海外市场空间大、竞争宽松、门店折扣少,盈利好于预期 [5][14] - 海外门店以加盟为主,尚未建立海外供应链,核心团队精简 [5][14] - 海外主推款式与内地一致,购买群体主要为海外华人,未来加强本地化产品设计 [5][14] - 海外市场推广投入理性,强调“场景吸引”而非“强宣传” [5][14]