报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周工业硅上涨3.33%，主要受多晶硅拉升，若收储消息证伪价格或回落但仍在成本之上；多晶硅上涨6.95%，受光伏行业反内卷驱动，周五高位回落，下周预计期货价格高位盘整且重心下移 [5] - 工业硅供应端西北政策稳定、西南成本下降但开工率增长不明显，需求端三大下游行业总需求放缓；多晶硅供应端产量总体增加，需求端面临较大压力，本周后半程价格上涨多为情绪驱动，若硅料收储传闻证伪预计回落 [5] - 操作上建议工业硅主力合约在8000 - 9000区间震荡，止损区间7800 - 9200；多晶硅主力合约短期在40000 - 45000震荡，止损区间38500 - 46000 [5] 根据相关目录分别进行总结 周度要点小结 - 行情回顾：工业硅本周上涨3.33%，受多晶硅拉升及收储传闻影响，下半周若消息证伪价格或回落；多晶硅本周上涨6.95%，受光伏反内卷驱动，周五高位回落，因下游光伏组件未动，下周预计高位盘整且重心下移 [5] - 行情展望：工业硅供应端西北政策稳定、西南成本降但开工率未大增，需求端三大下游行业总需求放缓；多晶硅供应端产量总体增加，需求端面临较大压力，本周后半程价格上涨多为情绪驱动，若硅料收储传闻证伪预计回落 [5] - 操作建议：工业硅主力合约在8000 - 9000区间震荡，止损区间7800 - 9200；多晶硅主力合约短期在40000 - 45000震荡，止损区间38500 - 46000 [5] 期现市场 - 本周工业硅和多晶硅期价均上涨 [6] - 工业硅价格上涨，现货价格走高，基差走强，截至20250718，现货价格报9350元/吨，较上周涨600元/吨，基差报655元/吨 [11][13] - 多晶硅期价反弹，基差走弱，现货走平，截至20250718，现货价格报46元/千克，与上周持平，基差报2150元/克 [15][17] - 本周工业硅开工率上涨，产量上涨，西南进入丰水期且大厂复产，供应增加，截至20250718，全国工业硅产量约7.89万吨，产能利用率为54.33% [19][20] 产业情况 - 本周工业硅原材料小幅下跌，电价下调，丰水期成本下滑，本期丰水期电价维稳，西南0.3元/度，西北有补贴，硅石价格维稳 [23][26] - 本周工业硅仓单下滑，社会库存上涨，整体库存持平，截至20250718，仓单数量报50357手，环比降435手，社会库存总计报55.3万吨，涨0.2万吨 [28][30] - 下游有机硅产量和开工率上涨，短期利润修复，截至20250718，周度产量报4.49万吨，开工率报71.38%，上涨1.97% [33][37] - 有机硅现货价格回暖但成本上浮，利润下行，产量持平，截至20250718，现货价报10860元/吨，较上周涨60元/吨，毛利润63元/吨，较上周下滑263元/吨，成本10797元/吨，较上周涨323元/吨 [39][44] - 铝合金现货下跌，库存大幅上涨，被动去库存，预计工业硅需求难有表现，截至20250718，铝合金价格报20100元/吨，较上周跌100元/吨，库存报3.72万吨，较上周涨0.58万吨 [46][48] - 硅片和电池片价格下跌，多晶硅价格上涨，下游接受价格能力弱，截至20250718，硅片价格报1.17元/片，较上周跌0.02元/片，电池片价格报0.26元/瓦，与上周跌0.02元/瓦 [53][55] - 本周多晶硅成本三氯氢硅持平，工业硅价格上行，生产成本走高，预计产量下滑，截至0718，三氯氢硅报价3650元/吨，与上周持平，2025年6月我国多晶硅装置总产量为92160吨，较上月减产3000吨，环跌3.15% [60][65]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周工业硅上涨0.75%，多晶硅下跌3.01%，工业硅主力合约建议在6800 - 7800区间震荡操作，止损区间6500 - 8000；多晶硅主力合约短期震荡，震荡区间32500 - 39000，止损区间32000 - 42000 [7] - 工业硅供应端云南、四川等地进入丰水期，产量小幅增加，产能利用率提升；需求端三大下游行业对工业硅总需求呈持平趋势；多晶硅供应端厂家降负荷运行，需求端疲软，库存高位 [7] 根据相关目录分别进行总结 周度要点小结 - 行情回顾：本周工业硅上半周逼近大厂现金成本价后反弹，07合约换月预计表现不大，08合约空仓增加；多晶硅因美国储能企业破产致下游光伏价格下滑，延续跌势 [7] - 行情展望：工业硅供应端丰水期产量增加，需求端有机硅或小幅增产形成部分利好，多晶硅需求下滑，铝合金按需补库难拉动，总需求持平；多晶硅供应端降负荷，需求端疲软、库存高，需求面临较大压力 [7] 期现市场 - 本周工业硅和多晶硅期价均下跌，工业硅价格下跌、现货小幅走平、基差走弱，期货近月恐慌减少；多晶硅期价大幅下跌、基差走弱、现货走低 [8][13][17] - 截至20250613，工业硅现货价格报8150元/吨，基差报805元/吨；多晶硅现货价格报32元/千克，基差报 - 1695元/克 [15][19] - 本周工业硅开工率和产量上涨，全国工业硅产量约为7.06万吨，产能利用率为48.62% [21][22] 产业情况 - 工业硅原材料下跌，跌破多数厂家生产成本线，部分企业检修，价格暂无支撑；成本降低，新疆伊犁补贴、西南地区电价下调 [25][28] - 工业硅仓单和社会库存下滑，但整体库存压力仍大，截至20250612，仓单数量报58372手，环比下降3431手；截至20250606，社会库存总计报58.7万吨，下跌0.2万吨 [30][32] - 下游有机硅产量和开工率上涨，截至20250612，周度产量报4.36万吨，上涨0.49万吨，周度开工率报66.28%，上涨7.61%；现货成本受丰水期影响下滑，因增产价格下跌、利润下滑，预计产量继续保持 [35][39][41] - 铝合金现货下跌、库存上涨，被动去库存，难拉动工业硅需求，截至20250612，铝合金价格报20200元/吨，下跌200元/吨，铝合金锭库存报2.23万吨，上涨0.12万吨 [47][49] - 硅片价格下跌、电池片价格持平，硅片价格下滑拖累多晶硅需求，终端电池片需求不明朗，截至20250612，硅片价格报1.10元/片，下跌0.01元/片，电池片价格报0.26元/瓦，持平 [54][56] - 多晶硅成本三氯氢硅持平、工业硅价格下跌，生产成本走平，预计产量逐步下滑，截至0612，三氯氢硅报价3650元/吨，持平；2025年5月我国多晶硅装置总产量为97355吨，减产1447吨，环跌0.59% [60][62]

瑞达期货研究院 「2025.06.06」 工业硅多晶硅市场周报 1、周度要点小结 2、期现市场 3、产业情况 1、周度要点小结 2、期现市场 3、产业情况 短期恐慌情绪暂缓，大厂现金成本支撑 研究员:王福辉 期货从业资格号F03123381 期货投资咨询从业证书号Z0019878 关 注 我 们 获 取 更 多 资 讯 业 务 咨 询 添 加 客 服 目录 目录 「 周度要点小结」 3 u 行情回顾： 本周工业硅上涨1.82%，本周上半周工业硅延续上周丰水期恐慌继续下跌，市场开始逼近了大厂现金成本 价，来到了7000以下，后来跌破7000后，期权市场在7500行权价附近看涨期权突然大幅增仓，同时期货空头仓位开始 减少，整体价格反弹上行，本周值得注意的是，12月以后合约对07合约升水幅度快速下滑，市场更多空头开始做空远 月合约，对于近月合约反而较少触碰，所以7000可以看做是市场短期一个默契的底部区域，本周多晶硅下跌2.42%，头 部企业目前集中减产挺价，但是效果依旧不明朗，本周多晶硅呈现了小幅下跌走势。 u 行情展望：工业硅方面，从供应端来看，随着丰水期临近，云南、四川等地逐步进入丰水期，电价成本优势显现，但 ...