中关村论坛概况 - 2025中关村论坛年会以"新质生产力与全球科技合作"为主题 在北京举办 作为国家级科技创新交流平台 贯通实验室研究与产业化应用的关键链路 [1] - 论坛构建政府 产业 学术界 科研机构 金融机构等多方协同网络 推动国际技术对话与科技成果转化 [1] - 合作伙伴包括金融服务头部企业 科技制造领军者 政府投资基金等 共同优化全球科技创新生态 [1] 企业技术展示与合作模式 - 中关村发展集团展示国企新技术 构建科技与产业深度耦合的融通发展格局 [2] - 京东方展出全球首发光伏概念手机 f-OLED柔性显示技术旗舰产品 构建沉浸式智能交互场景 [2] - 北控集团将水务 环保 能源技术转化为城市服务样板 推动产业升级与可持续发展 [2] - 合作伙伴突破传统赞助模式 将论坛作为技术应用试验场 展示商业逻辑 [2] 金融资本支持 - 北京银行连续7年参与论坛 打造"专精特新第一行" 引金融活水润科技创新 [4] - 北京农商银行推出"科技人才贷""科技订单贷"等产品 覆盖研发到产业化全链条 [4] - 君联资本联合发起"耐心资本+"计划 以基金投资推动新质生产力发展 加速科技成果产业化 [4] 区域与产业协同 - 山西省通过论坛对接头部科技企业 融入京津冀协同发展 实现区域创新资源整合 [9] - 中关村发展集团对接2000家创业主体 促成80余项合作 落地30余个硬科技项目 [9] - 中金公司打造绿色金融双向循环机制 重点投资碳捕捉 氢能储能等前沿技术商业化项目 [9] 国家战略科技力量 - 京东方共建"显示技术-物联网-数字技术"智慧生态 累计合作项目百余项 实现AI技术穿透性突破 [14] - 探路者将极地科考技术转化为智慧城市解决方案 主导制定户外智能装备国际标准 实现"户外+芯片"双主业转型 [14] - 论坛推动企业从年度赞助模式升级为"技术共研-场景共建-生态共享"战略协同 [12]

小微企业融资协调工作机制 - 华夏银行石家庄分行高度重视小微企业融资问题，系统性优化产品适配性、审批效率和贷后检查等服务环节，切实解决融资难、融资贵问题[1] - 截至2025年一季末，该分行为318户小微企业提供8.9亿元授信批复，累计放款292户金额达7.3亿元[2] - 成立由分行一把手领导的工作专班，相关部门紧密协作推动机制落地[2] 科技型企业支持措施 - 设立10家普惠科技金融重点机构，负责人均具备丰富公司信贷经验，重点拓展科技型上下游企业[3] - 沧州分行解放西路支行为专精特新企业沧州某公司放款300万元，为科技型企业某集团放款1500万元[5] - 从信贷思维转向价值共创模式，通过生态化合作实现银企双赢[5] 地方产业集群服务 - 制定5个特色产业集群服务方案，包括首衡农副产品小微商户集群、永年区紧固件集群、定州汽车零部件集群等[3] - 通过区域+行业+客户多维度批量获客，推动业务可持续发展[3] - 搭建银企+政府+协会合作平台，开展精细化营销[5] 审批效率提升案例 - 张家口某公司设备更新贷款项目从尽调到审批仅用10天，获1000万元资金支持[4] - 成立专项审批小组，实地考察后快速出具针对性方案[4] - 缩短企业融资时间成本，助力抢占市场先机[4] 金融服务体系建设 - 以专业化服务体系为支撑，便捷金融解决方案为抓手，精准化产品供给为突破[5] - 构建多层次、广覆盖、可持续的小微企业金融服务生态圈[5] - 持续为河北区域经济高质量发展提供金融支撑[5]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [1][7][73][76] 报告的核心观点 - 重庆银行多重利好因素共振，存款下行幅度、风险出清幅度预计跑赢同业，业绩增长潜力或较2024年更高；新领导层2024年下半年到位，有动力推动转债转股；政信内需带动增长，受关税等负面影响较小，政策发力受益幅度大 [7][75] - 预测2025 - 2027年营收为143亿元、154亿元、166亿元，同比增速为4.48%、7.86%、7.45%；归母净利润为55亿元、58亿元、61亿元，同比增速为7.40%、5.10%、5.61%；EPS为1.51、1.59、1.68元；P/E为6.82倍、6.47倍、6.11倍，P/B为0.67倍、0.65倍、0.65倍 [7][73][74] 各目录要点总结 存款成本下行，公司规模增长后继有力 - 2025年重庆银行定期存款执行利率大幅下行，“幸福存”1年期存款利率2025年初较2024年7月大幅调降35bps，3年期、5年期存款利率下调幅度较大行更明显，且新办理3年期、5年期幸福存不再提供自动转存功能 [12] - 公司2024年年报显示存款平均成本率较2023年减少20bps，估算2025年存款平均成本率较2023年降低47bps，推测2025年存款成本降幅可达27bps [16] - 2020 - 2024年基建相关行业贡献贷款主要增量，负债端成本下行有助于打开公司资产端拓展空间，承接基建相关领域贷款 [18] 科创、消金等领域颇具特色，所在区域化债与自身风险出清并行 科创领域 - 陆海新通道金联体核心成员，拓展国际业务，金联体联动西部及境外银行有效撮合近20项合作意向，涉及融资规模超100亿元 [40] - 构建普惠科技型企业金融产品体系，聚焦科技创新，加大信用贷款、知识产权质押贷款运用，如“普惠科企贷”“‘专精特新’信用贷”“知识价值信用贷” [40] - 支持战略性新兴产业、先进制造业等领域，创新研发“设备更新贷” [40] - 2024H1公司向成渝地区双城经济圈建设提供信贷支持超千亿元，其中对六大产业提供信贷支持超300亿元，较2023年同期增长超100亿元 [40] 消金领域 - 重庆消费金融发达，重庆银行参股马上消费金融公司，截至2024年底持股比例为15.53%，有望借力参股消金公司，自营消费贷款增长兼顾速度与安全 [46] - 公司自营线上消费产品快速发展，2024年末“捷e贷”余额同比增长100%，个人消费贷同比增长50.6% [46] 区域化债与风险出清 - 量化化债下银行损益，考虑负债成本、信用成本等因素后，名义利率5%的城投贷款和名义利率2.3%的专项债税前ROA差异可能不大；从无套利定价视角，城投贷款和地方债扣掉各种成本后的实际回报可能差别不大 [49][50] - 重庆市不良拐点出现在2022年底，信贷增速同时触底，不良拐点出现意味着不良生成率降低以及存量不良出清，地方银行会更积极进行规模扩张 [52][53] - 2024年重庆银行对公不良贷款同比减少5.15亿元，降幅达15%，9个细分行业不良贷款余额和不良率同比下降，对公房地产敞口小，潜在风险规模有限 [58] - 2024年公司逾期贷款占比、关注类贷款占比同比降幅为上市银行中最高，核销高峰已过，不良生成节奏放缓 [58] 新领导层踔厉风发，2020 - 2024年分红比率保持在30%及以上 - 2024年董事会换届，第七届董事会上任，新任董事长杨秀明和新任行长高嵩均具备丰富经验 [62] - 前十大股东包含国资、民企、外资，持股比例均衡，国资共计持股37.17%，民企共计持股19.68%，战略投资者大新银行持股13.20% [62] - 重庆银行2020 - 2024年年度分红比率维持在30%以上，每股分红金额逐年提升，截至2025年5月9日，A股股息率为3.76%，H股股息率为5.84% [64] - 公司A/H溢价率偏高，2025年5月9日为55%，高于行业平均水平，有望随公司基本面改善而逐步收敛 [64]

财务表现 - 2024年公司实现营业收入180 63亿元 同比增长18 09% 为近五年首次两位数增长 [1] - 净利润79 73亿元 同比增长0 71% 增速高于全国商业银行平均水平(-2 27%) [1] - 利息净收入实现近五年首次正增长 扭转连续四年下滑态势 [2] 资产负债结构 - 资产总额12652 15亿元 较年初增长2 11% 贷款余额同比增长10 2% 占总资产比重提升3个百分点 [2] - 存贷比较年初提高4 3个百分点 个人贷款余额增量与增速居北京同业首位 [2] - 主动压降收益贴现资产规模 同比下降36 85% [2] - 各项存款余额较年初增长3 86% 发行100亿元金融债券和100亿元永续债券 [2] 资产质量 - 不良贷款率降至0 96% 拨备覆盖率322 71% 资本充足率14 93% 均优于行业平均水平 [2] 特色金融服务 - 全年投放乡村振兴领域贷款570亿元 农担合作业务规模与增幅同业领先 [3] - 创新推出29款涉农特色产品 为新农村建设项目累计授信超2200亿元 [3] - "银农直联"覆盖全市12个涉农区 建成1415家乡村金融便利店与17家"浓情驿站" [3] 首都建设支持 - 全年投放贷款超3000亿元支持重大工程 市/区级重点项目对接率达90 13% [4] - 科技金融领域打造75个产品服务矩阵 科技型企业贷款余额三年翻倍 客户数增长2 5倍 [4] 战略规划 - 未来重点包括强化战略执行 完善治理体系 推动数字化转型 发展机制改革等 [4]