11月5日，深秋的黄浦江畔，迎来了全年中最绚烂的时刻。这天，第八届进博会在国家会展中心（上 海）正式开幕。 作为党的二十届四中全会胜利召开后举办的首场重要经济外交活动，特殊节点赋予特殊意义，本届进博 会以"开放共创新机遇，合作共享新未来"为主题，再次向世界彰显中国扩大高水平开放的决心。 本届进博会有155个国家、地区和国际组织参与，4108家境外企业参展，其中包括290家世界500强和行 业龙头企业，整体展览面积超过43万平方米，不管是展览面积还是企业总数均创历史新高，且美国企业 参展面积连续7年保持第一。国际社会对于"进博机遇"和中国经济的信心由此可见一斑。 八年来，进博会不断吸引新朋友的到来，同时越来越多"老朋友"成为进博会"常驻客"，包括德国科技巨 头贺利氏、全球知名家具及家居用品品牌宜家在内的多企业连续八年参会。 作为连任六届的展盟主席和今年的日化消费品专委会会长单位，欧莱雅是进博会的老朋友，连续八 年"全勤"参展，今年更是携旗下25个品牌参展，带来历届最强"首发"新品阵容。"但当首次来到这里， 真正站在现场时，我依然被进博会的宏大规模、蓬勃创新和旺盛活力深深震撼——这在全球充满不确定 性的当下，尤显 ...

公司动态 - 马应龙与旗下武汉天一医药科技投资有限公司共同成立新公司海南广为泽科技有限公司 [1] - 新成立公司经营范围包括家用纺织制成品制造和产业用纺织制成品销售 [1] - 新公司业务范围延伸至第一类医疗器械的生产和销售 [1]

事件背景 - 2026年亚太经合组织（APEC）第三十三次领导人非正式会议将在深圳举办 [1] - 这是继2001年上海和2014年北京之后，APEC会议再次在中国举办 [1] 影石创新的观点与业务 - 公司认为APEC会议落地深圳是对该城市创新活力和国际化水平的认可 [2] - 公司使命是帮助人们更好地记录和分享生活 [4] - 公司将APEC会议视为向世界深度展示中国智造内涵的契机 [4] - 公司产品畅销全球200多个国家和地区 [2] - 公司视科技为文化的媒介和沟通的语言，愿以影像技术助力展现真实、立体、生动的中国 [4] 洲明科技的觀點與業務 - 公司是在深圳宝安深耕了二十一年的本土企业，见证了深圳从制造到智造的转型 [7] - 公司构建了LED+AI核心战略生态，打造了覆盖商用与民用的智能产品矩阵 [10] - 公司的高端显示方案曾服务于北京冬奥会、卡塔尔世界杯等国际顶级盛会 [10] - 公司的AI一体机、尖端产品与场景解决方案已实现批量出海 [10] - 公司的海外拓展受益于亚太地区协同共赢的经贸生态 [10] - 公司拥有覆盖全球160多个国家和地区的渠道网络 [10] - 公司为沙特Riyadh Season项目提供近两万平方米的LED大屏及一体化解决方案 [11] 企业对APEC会议的期待 - 企业期待APEC会议为创新经济与可持续发展注入新动能 [2] - 企业期待APEC会议成为与亚太伙伴探讨前沿发展路径、分享实践经验的开放平台 [4][10] - 企业期待APEC会议能凝聚更多亚太合作共识，成为深化合作、推动构建命运共同体的新起点 [4][10] - 企业希望借此机会向世界展现深圳创新不止、实干为要的城市品格 [10]

政策支持与机制建设 - 市级风险补偿资金总规模达2.4亿元，通过风险补偿、奖励补助等方式引导金融资源 [2] - 累计发放科技贷款近4000笔，融资金额超过130亿元 [2] - 联合发布并上线镇江科技企业“创新积分制”，以量化企业创新能力并引导资源精准集聚 [2] 金融机构产品与服务 - 活动现场共推出科技金融产品47项 [3] - 中国银行江苏省分行为10家科技企业现场发放授信支票 [3] - 江苏银行与南京银行分别宣介“科技人才启航服务直通车”和“投贷联动科技金融服务直通车”活动 [3] 具体合作与签约成果 - 6家银行与2家保险公司签订银保合作协议，12家银行分别与企业签订科技贷款授信协议 [3] - 江苏银行大港支行已与勃肯特、恒达利气体等多家企业达成初步合作意向并签订协议 [3] - 人保财险与多家农商行等金融机构签订银保合作协议，通过三方风险共担机制为企业增信 [5] 企业案例与资金用途 - 勃肯特机器人公司与南京银行等金融机构达成合作，所获授信资金将按比例投入研发、产能扩张与人才引进 [4] - 预计此次合作将推动勃肯特机器人公司在新兴领域营收实现翻倍增长 [4] 未来发展方向 - 保险机构计划聚焦镇江“四群八链”产业体系，开发高端装备制造、新能源等领域的定制化保险产品 [5] - 将持续优化“苏科贷”、“人才贷”产品流程，深化政银合作以扩大对科技型企业的服务覆盖 [3][5] - 相关部门将发挥财政资金杠杆效应，建立覆盖科技企业全生命周期的投融资服务体系，培育耐心资本 [5]

市场回顾（2024年10月） - 10月权益市场经历阶段性缩量调整后再度向上冲关 [1] - 行业表现出现轮动，电力设备及新能源、有色金属等行业接力科技板块 [1] - “十五五”规划出台和三季报业绩披露后，科技板块再度冲高 [1] - 受海外关税冲击，月中A股风险偏好回摆，以银行为代表的红利板块阶段性占优 [1] 市场展望（2024年11月） - 预期市场将通过宽幅震荡方式消化资金面压力，风格趋向均衡的可能性上升 [2] - 宏观经济基本面无明显负面因素，但资金面对市场产生挑战，阶段性横盘修整有利于释放压力 [2] - 美联储10月如期降息25个基点，并计划于12月1日停止缩表 [2] - 美联储12月大概率延续降息，新任联储主席提名或为交易美联储宽松提供契机 [2] 重点关注因素 - “十五五”规划配套细则预计11月中下旬密集发布，需关注科技部、发改委、工信部等讯息 [2] - 美国政府自10月1日停摆，若11月中旬前未通过拨款法案，非农、CPI等联邦数据发布将持续中断 [3] - 11月将举行互联网乌镇峰会、2025年全球计算大会、中国机器人产业发展大会等科技会议 [3] 行业配置建议 - 科技制造板块行情步入精选阶段，筛选标准趋严，具备海外订单、核心技术、稳定盈利与行业壁垒的头部企业有望持续占优 [3] - AI海外链、消费电子、存储、风电等细分方向或仍可坚守 [3] - 创新药处于估值消化期，后续需关注海外BD（业务发展）的持续落地 [3] - 有色金属等品种受益于美联储降息及经济复苏，有望迎来盈利持续改善 [3] - 高股息消费白马股股价已反映中期悲观预期，在“十五五”规划明确经济增速和发展模式下，有望在低基数条件下迎来2026年盈利温和增长 [4] - 白酒食品等传统消费品种股息率体现性价比，年末布局估值切换行情背景下或呈现超额收益 [4]

债券市场“科技板”发展概况 - 自5月7日至9月末，全市场共530家机构发行科技创新债券11672.67亿元，其中88家金融机构发行3196.7亿元，442家非金融企业发行8475.97亿元 [1] - 银行间债券市场约280家主体发行科技创新债券6700亿元 [1] - 债券市场“科技板”指在债券市场创设新机制、配套新工具，便利金融机构、科技型企业、股权投资机构发行科技创新债券 [1] 发行主体与债券特点 - 科技型企业发债期限近一半达到3年及以上，股权投资机构平均发债期限达5.8年 [1] - 科技型企业和股权投资机构发行的科技创新债券平均票面利率约为2% [1] - 发行人结构呈现科技型企业结构多元、分布广泛的特点，发行人可灵活选择发行方式并获得更长期限融资 [1] 具体发行案例与市场意义 - 京东方发行10年期债券用于新型显示器生产线投资，上海国盛发行15年超长期债券用于飞机制造、集成电路等领域基金出资 [2] - 中创新航、九安医疗等行业领军者首次亮相银行间债券市场发行科技创新债券 [2] - 债券市场“科技板”的推出意味着债券市场支持科技创新的顶层设计实现重大突破，为引导金融资源服务科技创新打开新局面 [2] 配套机制创新 - 中国人民银行会同证监会创设科技创新债券风险分担工具，由中国人民银行提供低成本再贷款资金购买科技创新债券 [2] - 该工具已为君联资本、中科创星、东方富海等股权投资机构引入担保增信，同时发挥“基石投资人”作用带动市场化资金参与 [2] - 银行间债券市场推动评级机构建立新量化模型，将专利质量、研发投入、技术成熟度、赛道景气度与政策红利等变量纳入评级函数 [3] 未来发展方向 - 科技创新债券实现可持续扩容需要政策性工具持续发挥护航引领作用 [4] - 需要地方政府、企业、投资人和中介机构等市场各方形成良性互动 [4] - 通过政策支持、多元化产品设计、丰富交易机制等方式突破企业融资难点，提升服务科技创新融资质效 [4]

2025年半年度利润分配方案 - 公司拟向全体股东每10股派发现金红利3.3元（含税）[1] - 合计派发现金红利65.51亿元（含税），占2025年上半年归母净利润的比例为54.08%[1] - 这是公司自2018年上市以来首次出台半年度利润分配方案[2] 分红历史与股东情况 - 公司是A股市场名副其实的"分红大户"，自上市以来累计分红总额已超过565亿元[2] - 在2022年至2024年，公司连续3年年度分红超百亿元[2] - 截至2025年6月30日，公司共有31.11万户股东[2] 2025年上半年业绩表现 - 2025年上半年实现营收3607.60亿元，同比增长35.58%[2] - 实现归母净利润121.13亿元，同比增长38.61%[2] - 实现扣非归母净利润116.68亿元，同比增长36.73%[2] AI业务驱动增长 - 公司前瞻性布局的AI业务进入"收获期"，成为驱动增长的核心引擎[2] - 2025年第二季度AI服务器营收同比增幅超过60%[3] - 作为全球领先的AI服务器制造商，公司订单量充沛，产能利用率维持高位[3] - 800G高速交换机产品需求旺盛，其营收在上半年达到2024年全年的近3倍[3] 市场表现与估值 - 今年以来公司股价涨幅超2倍，截至10月20日收盘报62.06元/股[3] - 公司总市值达到12324亿元[3][4] - 市盈率TTM为46.35，市净率为8.13，股息率TTM为1.56%[4] 行业趋势与影响 - 全球各大云服务厂商和科技企业持续加大在大型语言模型和生成式AI领域的投入[3] - 公司首份中期分红方案是A股市场强化股东回报、与投资者共享发展成果的缩影[3] - 监管层倡导上市公司进行常态化分红，优质企业开始将中期分红作为回报股东的标准配置[3]

2025年半年度利润分配方案 - 公司拟向全体股东每10股派发现金红利3.3元（含税），合计派发现金红利65.51亿元（含税）[2] - 此次分红占2025年上半年归母净利润的比例为54.08% [2] - 这是公司自2018年上市以来首次出台半年度利润分配方案 [2] 历史分红记录与股东情况 - 公司自登陆A股以来累计分红总额已超过565亿元 [2] - 在2022年至2024年，公司连续3年年度分红金额均超过100亿元 [2] - 截至2025年6月30日，公司股东户数为31.11万户 [2] 2025年上半年财务业绩 - 2025年上半年实现营业收入3607.60亿元，同比增长35.58% [3] - 2025年上半年实现归母净利润121.13亿元，同比增长38.61% [3] - 2025年上半年实现扣非归母净利润116.68亿元，同比增长36.73% [3] AI业务驱动增长 - 业绩高增长源于前瞻性布局的AI业务进入收获期，成为核心增长引擎 [3] - 2025年第二季度AI服务器营收同比增幅超过60% [3] - 800G高速交换机产品需求旺盛，上半年营收达到2024年全年的近3倍 [3] 市场表现与估值 - 今年以来公司股价涨幅超过2倍 [5] - 截至10月20日收盘，公司股价报62.06元/股，总市值达到12324亿元 [5] - 公司市盈率（TTM）为46.35，市净率为8.13 [6] 行业影响与趋势 - 公司首份中期分红方案是A股市场强化股东回报、与投资者共享发展成果的缩影 [4] - 监管层倡导上市公司进行常态化分红，各行业龙头公司开始将中期分红作为回报股东的标准配置 [4] - 公司作为科技制造领域标杆企业，有望引领一批现金流稳定、业绩优异的公司加入中期分红行列 [4]

2025年半年度利润分配方案 - 公司拟向全体股东每10股派发现金红利3.3元（含税），合计拟派发现金红利65.51亿元（含税），占2025年上半年归母净利润的比例为54.08% [2] 股东与历史分红情况 - 截至2025年6月30日，工业富联共有31.11万户股东 [5] - 自登陆A股以来，累计分红总额已逾565亿元，其中2022年至2024年连续3年年度分红超百亿元 [5] 2025年上半年业绩表现 - 上半年实现营收3607.60亿元，同比增长35.58% [5] - 实现归母净利润121.13亿元，同比增长38.61% [5] - 实现扣非归母净利润116.68亿元，同比增长36.73% [5] - 第二季度AI服务器营收同比增幅超过60% [6] - 800G高速交换机产品营收达到2024年全年的近3倍 [6] AI业务发展 - AI业务成为驱动增长的核心引擎，公司作为全球领先的AI服务器制造商订单量充沛，产能利用率维持在高位 [5][6] - 全球云服务厂商和科技企业持续加大在大型语言模型和生成式AI领域的投入，带动公司AI服务器和数据传输需求 [6] 股价与市场表现 - 今年以来公司股价涨幅超2倍，截至10月20日收盘报62.06元/股，总市值为12324亿元 [6] - 最新股价涨跌+2.05元，涨幅+3.42%，今开62.00元，最高63.82元，最低61.07元 [7] - 总手145万，金额90.53亿，换手率0.73% [7] 财务指标 - 毛利率6.60%，净利率3.36%，ROE 7.64%，负债率60.33% [7] - PE TTM 46.35，PE（动）50.87，PB 8.13 [7] - 收益TTM 1.339，股鳥率TM 1.56% [7] 股东结构变化 - 2025年6月30日股东户数为31.11万户，较上期（2025年3月31日）减少23.74% [7] - 人均持股从4.87万股增加至6.38万股 [7] 行业影响与市场趋势 - 中期分红方案反映A股市场强化股东回报、与投资者共享发展成果的趋势 [6] - 监管层倡导上市公司进行常态化分红，优质企业特别是行业龙头公司开始将中期分红作为回报股东的标准配置 [6] - 公司作为科技制造领域的标杆企业，有望引领一批现金流稳定、业绩优异的公司加入中期分红的行列，进一步优化A股市场的投资生态 [6]

文章核心观点 - 上海正全面推进国际经济、金融、贸易、航运和科技创新“五个中心”建设，着力强化科技创新策源功能并提升高端产业引领能力 [1] - 邮储银行上海分行通过提供全生命周期金融支持、定制专属方案等方式，深耕科技金融以支持上海经济社会发展 [1][2] - 金融与科技的深度融合是上海打造国际科技创新中心进程中的生动写照 [2] 金融支持策略 - 邮储银行上海分行为科技型企业提供从上门调研到“一企一策”的全生命周期金融支持 [2] - 该行通过组建专业团队、定制专属方案，实现从短期纾困到长期陪伴的专业化服务 [2] - 分行积极探索解决方案，结合科技企业不同发展阶段融资需求，凭借专业能力识别企业价值与潜力 [2] 具体案例与成效 - 邮储银行上海杨浦区支行为上海冠甲电子有限公司量身定制融资方案，助力其完成自动化生产线升级并实现95%产品远销海外市场 [2] - 上海冠甲电子有限公司在2024年进博会上成功斩获一家法国公司的1000万美元订单 [2] - 邮储银行上海分行运用“技术流”评价体系为达坦能源提供“1+N”综合金融服务，2024年成功为该企业提供3400万元的流动资金贷款授信 [3] 金融创新与评价体系 - 邮储银行推出“技术流”评价体系，从底层逻辑改变对科技型企业的评价方式，全面评估其技术创新能力水平及长期发展前景 [3] - 该评价体系为解决科技企业“准入难”“测额难”“授信难”等问题提供办法，为银行评级授信决策提供参考 [3] - 达坦能源取得“技术流”评价体系最高等级评价，并匹配贸易融资、结算类产品以满足高速发展中的各类金融需求 [3] 未来发展方向 - 邮储银行上海分行将聚焦上海科技创新特色产业，坚持金融创新与科技创新双向赋能 [3] - 该行计划持续推动“科技、产业、金融”良性循环，以做好科技金融大文章为发力点 [3] - 目标是推动上海“五个中心”高质量联动发展 [3]