春节前后A股市场历史规律与“春节效应” - 历史数据显示A股呈现“节前偏弱、节后走强”的清晰特征 过去十年 春节前第二周万得全A指数平均收益率为-2.20% 但节前最后一周平均收益率改善至0.53% 节后第一周平均收益率达2.03% 上涨概率高达80% 第二周和第三周平均收益率分别为0.86%和0.83% [3] - 市场风格在春节前后切换明显 节前大盘风格上涨概率及涨幅均值高于小盘 节后则小盘风格明显占优 中小市值和成长风格在节后的“反转效应”更为显著 [3][4] - 行业层面 计算机、电子、通信、有色金属、机械设备等行业的节后反转效应最强 而银行、食品饮料、非银金融等行业反转效应不强 银行节前表现甚至强于节后 [3] - 市场成交呈现“节前缩量、节后放量”的典型特征 量能通常自春节前8个交易日左右开始回落 缩量趋势一般持续至节后首个交易日 随后交投回暖 [3] - 指数运行方面 市场通常于节前5个交易日左右开启趋势性反弹 行情一般持续至节后约6个交易日 其间指数呈明确趋势上行态势 [4] 机构对节后市场态度与仓位倾向 - 机构普遍对节后A股市场持乐观态度并倾向于“持股过节” 私募排排网问卷调查显示 62.16%的私募倾向于重仓或满仓过节 仅8.11%选择轻仓 近七成（69.23%）私募对节后行情持乐观态度 [6] - 券商观点高度一致 认为2月及春节前后是“春季躁动”日历效应最强阶段 市场高胜率 持股过节兼具胜率与赔率 有观点对比历史认为春季行情期间指数约有20%的涨幅空间 本轮行情或仍有演绎空间 [7] - 部分机构强调决策关键在于持仓结构而非是否持股 持有优质资产可安心过节 对缺乏基本面支撑的炒作个股应考虑获利了结 [7] 机构配置策略：哑铃策略与行业方向 - 综合机构观点 “节前求稳、节后进取”是当前主要策略思路 节前注重均衡与防御 构建攻守兼备的“哑铃策略”成为普遍思路 [9] - 在配置方向上 “低估值蓝筹+科技成长”的哑铃型组合最受私募青睐 占比41.18% 其次为纯粹的科技成长主线 占比29.41% 另有17.65%的私募看好资源股 11.76%看好板块轮动机会 [6] - 节前具体操作上 “均衡配置”是核心 “哑铃策略”常被提及 有建议按1:1比例分配仓位 防御端聚焦银行、电力、公用事业等高股息蓝筹及白酒、家电等消费龙头 进攻端锚定科技成长主线 [9] - 节后机构焦点可能重新转向具备产业催化、业绩确定性的成长板块 科技成长是进攻端核心焦点 AI算力、半导体、机器人、商业航天等科技制造领域被多家机构重点推荐 [10] - “资源+制造”构成重要的底仓配置 看好原油、铜、铝等资源品 以及电网设备、工程机械等中国优势制造出口链 [11] - 消费与高股息板块提供防御与平衡 建议配置消费链（如免税、航空、食品饮料）或高股息板块（如银行、电力、公用事业）以兼顾防御性与确定性 [11]

基金发行信息 - 摩根港股通宁远成长混合型基金将于2月12日起发行 [1] - 该基金为主动管理型基金，重点挖掘港股科技、大消费、红利高股息三大领域机会 [1] - 基金覆盖赛道包括AI应用、互联网、人形机器人、新消费、医药、有色金属等 [1] - 基金将围绕相关行业构建港股稀缺标的备选池，覆盖港股特色标的 [1] 基金管理人实力 - 摩根资产管理在全球拥有逾百年资管经验，2024、2025年其全球主动管理型基金的资金净流入额居资管行业首位 [1] - 在中国市场，根据银河证券数据，截至2025年底，摩根资产管理(中国)近1年、2年、3年及20年的主动股票投资管理能力均位居行业前十 [1] 基金经理背景与业绩 - 拟任基金经理赵隆隆拥有16年投资研究经验、超4年基金管理经验 [1] - 其投资聚焦新兴产业并放眼全市场，挖掘高成长行业中穿越牛熊的优质公司 [1] - 截至2025年末，其管理的摩根香港精选港股通混合型基金(A类)近一年回报35.21%，同期业绩比较基准收益率为17.81% [1] 投资策略与方法 - 基金经理将采用三层投资管理体系 [2] - 在选股层面，坚持“优中选优”，以中微观分析为主、宏观判断为辅，自下而上精选优质标的 [2] - 在行业配置上，依据产品定位、业绩基准与风险收益特征，进行适度均衡的行业布局与动态调整 [2] - 在组合构建中，争取保持持股相对分散，注重安全边际，避免因单一行业暴露或持股集中度过高而放大波动风险 [2] 港股市场观点与机会 - 截至2026年1月末，港股通标的数量已超过550家公司，主要集中在科技制造、消费、周期和金融行业 [2] - 随着更多优质公司赴港上市，港股市场有望持续提供与A股形成互补的优质资产 [2] - 港股市场有望吸引全球资本关注具备国际竞争力的中国企业 [2] - 横向对比全球主要市场，港股市场估值仍具吸引力，具备较高的配置性价比 [2]

A股春节前后市场表现历史数据 - 近10年春节假期前后5个交易日，沪指有7年上涨，3年下跌，上涨概率较高 [1] - 近10年春节假期前后1个交易日，沪指有6年上涨，4年下跌 [1] - 具体来看2025年春节前后数据：节前5天涨0.19%，节前1天跌0.06%，节后1天跌0.65%，节后5天涨2.08% [2] - 2024年春节前后数据：节前5天涨3.43%，节前1天涨1.28%，节后1天涨1.56%，节后5天涨4.85% [2] - 2023年春节前后数据：节前5天涨2.18%，节前1天涨0.76%，节后1天涨0.14%，节后5天跌0.04% [2] - 2022年春节前后数据：节前5天跌4.57%，节前1天跌0.97%，节后1天涨2.03%，节后5天涨3.02% [2] - 2021年春节前后数据：节前5天涨3.92%，节前1天涨1.43%，节后1天涨0.55%，节后5天跌2.49% [2] - 2020年春节前后数据：节前5天跌3.17%，节前1天跌2.75%，节后1天跌7.72%，节后5天跌3.38% [2] - 2019年春节前后数据：节前5天涨0.63%，节前1天涨1.30%，节后1天涨1.36%，节后5天涨2.45% [2] - 2018年春节前后数据：节前5天跌3.33%，节前1天涨0.45%，节后1天涨2.17%，节后5天涨1.88% [2] - 2017年春节前后数据：节前5天涨1.87%，节前1天涨0.31%，节后1天跌0.60%，节后5天涨0.76% [2] - 2016年春节前后数据：节前5天涨0.95%，节前1天跌0.63%，节后1天跌0.63%，节后5天涨3.49% [2] 近期市场走势与机构观点 - 近期市场走势：沪指在2025年底经历强势拉升后，2026年初进入震荡调整，近期重新反弹至4100点上方 [2] - 2026年2月9日，A股三大指数高开高走，沪指涨超1%，深成指涨超2%，创业板指涨近3% [2] - 多家机构对春节前后行情持乐观态度，“持股过节”成为主流建议 [3] - 乐观理由基于对历史“春节效应”的复盘，以及对当前经济预期、流动性环境及风险偏好的综合评估 [3] 支撑市场的核心因素分析 - 政策面支撑：自2024年9月24日以来，A股迎来一系列稳预期、做增量的政策支持，旨在推动资本市场高质量发展，增强投资者信心，并为市场注入更多流动性 [3] - 流动性支撑：从汇率、利率及中美利差分析，流动性对A股有支撑作用，固收+资金入市、理财资金入市等多重因素或利好A股 [3] - 估值水平：全A指数PB（LF）估值下跌至1.90倍，处于2010年以来54.40%分位数，处于历史中位水平 [4] - 市场逻辑变化：2026年A股震荡上行逻辑相较2025年有所变化，盈利有望接棒估值成为市场聚焦关键点 [4] 行业与板块结构性机会 - 业绩预告显示结构性线索，整体改善程度较为有限 [4] - 科技制造板块预喜率偏高，呈现景气度向上特征 [4] - 部分周期行业受益于涨价逻辑与产品结构改善 [4] - 出海业务正在打开第二增长曲线 [4] - 资本市场活跃度提升利好非银板块 [4] - 东吴证券复盘指出，节前一周是指数布局最佳窗口期，节前5日左右往往迎来反弹拐点 [4] - 节前历史表现占优的行业主要包括有色、汽车、化工、医药、电力设备等 [4] - 节后表现相对突出的行业是环保、电子、传媒、农林牧渔等 [4]

2026年港股限售股解禁高峰分析 - 2026年，香港资本市场将迎来一轮限售股解禁高峰，主要源于2025年港股IPO市场强势回暖后的锁定期集中届满 [1] - 2026年全年港股待解禁总市值预计高达1.72万亿港元，规模显著高于2025年全年的约6000亿港元 [1][3] 解禁高峰的成因与时点分布 - 2025年港股IPO募资总额突破2400亿港元，大批新经济、硬科技、消费与医疗企业集中上市，其基石投资者（锁定期6个月）、控股股东（锁定期6-12个月）等限售主体将在2026年形成密集解禁 [3] - 2026年共有6个月的月度解禁市值超过1000亿港元，其中9月为承压关键时点，解禁市值达5497亿港元，主要因紫金黄金国际一家公司解禁市值就高达4941亿港元 [2][3][4] - 其他解禁市值较高的月份依次为：7月（2266亿港元）、12月（2035亿港元）、3月（1417亿港元）、6月（1313亿港元）和10月（1198亿港元） [3] 解禁对市场整体的潜在影响 - 历史数据显示，解禁高峰会明显增加市场短期波动，但影响通常是暂时性的，难以改变市场中长期趋势 [6] - 在解禁高峰当月，恒生指数平均表现为-0.6%，下跌概率为64%，显示当月抛压较大 [6] - 解禁压力并非决定市场走势的单一因素，市场流动性、情绪、公司基本面及股东行为模式等多重因素共同作用，例如2025年6月和12月解禁规模相似，但恒指表现截然不同 [6][7] 不同质地公司的表现分化 - 基本面不佳或估值偏高的公司，在解禁前后股价压力显著，例如2025年上市的找钢集团、新琪安等公司在上市后6个月股价腰斩，英诺赛科在解禁后约20天内股价回调约20% [9] - 行业龙头与基本面强劲的优质公司展现出更强的抗波动韧性，例如越疆在超90亿港元市值股份解禁后，除首日大跌超8%外，后续3个交易日大涨超33% [9] - 解禁事件对小盘股流动性的冲击较明显，对业务模式尚待验证的公司风险较高，而对行业龙头如美团、宁德时代等，解禁带来的下跌可能是长期布局机会 [9] 影响解禁冲击的关键因素 - 公司自身质地是核心因素，基本面扎实、股东结构稳定的行业龙头与绩优公司抗压能力更强 [1][9] - 市场流动性环境制约解禁压力的释放程度，市场上涨行情中，股东减持意愿降低，叠加上市公司回购，有助于稳定股价 [10] - 总体而言，2026年的解禁潮预计以结构性冲击为主，优质大盘股更为游刃有余，中小盘股风险相对更高，分化行情将进一步深化 [10]

四川省经济表现与司法护航 - 2025年全年四川省经济增速为5.5%，其第一季度、上半年及前三季度增速分别为5.5%、5.6%和5.5%，均高于全国同期水平 [2] - 全省各级法院工作与省委“全力以赴拼经济搞建设”的部署精准对接，全力护航经济高质量发展 [2] 服务法治化营商环境建设 - 法院采用“活封活扣”、执行和解等善意文明执行措施，帮助危困企业维持经营并清偿债务，例如通过“动态查封+分批付款+合作延续”方案，使一家文化传媒公司得以支付全部欠款并获得新融资 [3] - 法院依法审理涉企名誉权纠纷，判决不实投诉者撤销网上不实举报内容，维护企业声誉 [4] - 法院通过依法惩治不正当竞争行为、打击涉企违法犯罪，并与四川省工商业联合会联合发布100条法律风险提示，持续为企业优化环境 [5] 服务西部地区创新高地建设 - 围绕电子信息、装备制造、先进材料等六大优势产业，四川各级法院实质运行73个园区法庭，提供“一企一策”定制司法服务，及时化解涉劳资、买卖等纠纷7.4万件 [6] - 法院加强对知识产权的司法保护，例如通过“三早原则”快速调解著作权侵权纠纷，责令侵权方赔偿损失 [7] - 法院应用创新技术提升审判效率，如使用3D实物证据建模技术将技术比对环节时间压缩至半小时，并助力负债近60亿元的企业破局重生以保留完整产业链 [7] - 针对生成式人工智能等新技术带来的新问题，法院通过典型案例明晰数字作品权属裁判规则，划定技术应用法律底线 [7] 服务内陆开放经济高地建设 - 川渝两地法院构建“1+N”跨域司法协作体系，自2020年5月签署框架协议以来，已签署300余个协作协议，协同完成跨域立案、委托执行近5万件次，联合发布白皮书及典型案例850余个 [8] - 通过跨域网络调解等司法协作，高效解决跨省纠纷，例如联动调解成功用一家重庆公司的待收工程款支付了130万余元劳务款项 [8] - 法院做优诉调机制，妥善化解涉中欧班列、南向班列的国际货物买卖纠纷，并高效化解涉重大项目招商引资、工程建设等纠纷 [9]

政策与市场环境 - 工业和信息化部等八部门近期发布《“人工智能+制造”专项行动实施意见》，为“十五五”期间人工智能与制造业深度融合提供清晰发展指引 [2] - 中国在人工智能与实体经济融合领域拥有独特优势，包括规模庞大的市场空间和全球规模最大、门类最齐全、产业配套最完善的制造业体系 [3] 行业趋势与战略意义 - 本轮大模型引领的人工智能浪潮从根本上重构了人机交互模式，显著提升了人工智能的认知深度和执行效率，使机器具备一定自主解决问题的能力 [2] - AI与实体经济的融合关乎全球产业链重构的深刻竞争，是未来全球价值链中占据主动地位的关键 [2] - “AI向实”被视为中国制造迈向全球价值链中高端的珍贵历史机遇，是把握本轮产业变革机遇、完成全球价值链跃迁发展的关键 [3] - 人工智能与中国庞大的实体经济深度融合，不仅能增强中国制造的核心竞争力，还能通过高质量供给催生新型商业模式、创造新市场需求，进而激发消费潜力、拉动消费市场扩容提质 [3] 技术路径与解决方案 - 当前人工智能大模型技术与产业融合应用有三条技术路径：公共智能、私域智能以及将两者混合并用的“混合式人工智能” [4] - 混合式人工智能能精准吸纳公共智能与私域智能的优势，同时有效规避二者的固有局限，为人工智能赋能千行百业、实现技术普及普惠提供高效解决方案 [4] - 推动“AI向实”的关键在于立足差异化需求精准构建个人与企业的混合式人工智能 [4] - 构建面向个人的混合智能体系，须以终端产品的迭代升级与生态体系构建为切入点，推动其向智能化、协同化、体系化方向创新突破 [4] - 推进人工智能与实体经济深度融合，须超越单纯技术升级的认知框架，以系统全面的视角谋划转型进程，统筹推进数据安全治理、人才体系建设与技术伦理规范 [4] 公司案例与行业标杆 - 联想集团作为深耕科技制造领域的全球化企业，连续多年稳居Gartner全球供应链TOP25榜单，2025年位列第8，连续四年蝉联亚太榜首 [3] - 联想以混合式人工智能为核心架构，构建起完整的全栈AI技术体系，其在智能化转型中的探索与成效被视为行业标杆之一 [3]

产业与市场趋势 - AI应用预计将加速落地，半导体行业开启全面涨价潮 [1] - 南向资金净流入行业主题包括TMT、科技制造，港股通净流入资讯科技业 [1] - 如果市场出现回调，港股整体配置维持哑铃策略，动态关注市场进攻方向，即AI科技 [1] - 全球AI科技龙头财报在即，如果美股AI科技回调，港股AI科技股也会受到影响 [1] - 展望认为，港股仍在震荡向上的大趋势中，但短期市场仍面临考验 [1] 港股科技ETF与相关指数分析 - 港股科技ETF（513020）跟踪的是港股通科技指数（931573），覆盖互联网、创新药、新能源车等港股核心资产，集中体现多元化科技产业特征与港股市场核心科技企业的整体表现 [1] - 港股通科技指数相比恒生科技指数超配新能源车、创新药等行业 [1] - 从2014年底基日始至2025年底，港股通科技指数累计收益224.25%，相对恒生科技指数（83.87%）超额超140% [1] - 港股通科技指数长期跑赢恒生科技指数、沪港深互联网指数、恒生互联网科技业指数、恒生医疗保健指数等同类指数 [1]

产业趋势与市场观点 - AI应用预计将加速落地，半导体行业开启全面涨价潮 [1] - 南向资金净流入行业主题包括TMT、科技制造，港股通净流入资讯科技业 [1] - 如果市场出现回调，港股整体配置维持哑铃策略，动态关注市场进攻方向，即AI科技 [1] - 全球AI科技龙头财报在即，如果美股AI科技回调，港股AI科技股也会受到影响 [1] - 展望认为，港股仍在震荡向上的大趋势中，但短期市场仍面临考验 [1] 港股科技ETF与相关指数分析 - 港股科技ETF（513020）跟踪的是港股通科技指数（931573），覆盖互联网、创新药、新能源车等港股核心资产，集中体现多元化科技产业特征与港股市场核心科技企业的整体表现 [1] - 港股通科技指数相比恒生科技指数超配新能源车、创新药等行业 [1] - 从2014年底基日始至2025年底，港股通科技指数累计收益224.25%，相对恒生科技指数（83.87%）超额超140% [1] - 港股通科技指数长期跑赢恒生科技指数、沪港深互联网指数、恒生互联网科技业指数、恒生医疗保健指数等同类指数 [1]

事件概述 - 网络有帖子称深圳市宝安区西乡一工厂给员工食用隔夜剩菜 夜班员工吃加热的剩菜 吃不完的菜会放到第二天 老板一家人吃剩的菜也会回锅给员工当加餐[1] - 该情况反馈引发了网络热议[1] 公司回应与现状 - 涉事公司为深圳市源华兴科技有限公司[2] - 公司工作人员否认网传情况 声称公司食堂饭菜均为新鲜现做 不存在给员工吃剩饭的情况[2] - 工作人员推测可能是离职人员制造事端 并表示食堂从未出现过所述情况[2] - 目前公司食堂因舆论压力已暂停开放 公司正配合各方调查[2] 政府介入与处理 - 深圳市宝安区航城街道办已通过网络平台进行回复[1] - 针对职工用餐卫生和食品安全问题 社区已进行实地核处并约谈了相关负责人[1] - 工厂方将在社区督导下开展整改 并将召开员工会共同解决用餐问题[1]

文章核心观点 - 中国科技创新领域呈现百花齐放态势，金融支持是保障创新链条顺畅运转的关键支撑 [1] - 中国人民银行工作会议强调提升金融服务实体经济质效，明确加强对科技创新的金融支持，并高质量建设债券市场“科技板” [1] - 银行业作为金融支持科创的主力军，正通过产品创新、政策衔接和服务升级，为科技企业全生命周期发展注入动力 [1] 结构性货币政策工具与低成本信贷支持 - 中国人民银行两次增加科技创新与技术改造再贷款额度，推动低成本信贷资源向创新前沿集聚 [2] - 工商银行利用科技创新再贷款政策，为广东茂名某石化装备有限公司提供1000万元流动资金贷款及突破性利率优惠 [2] - 农业银行依托科技创新再贷款，为上海某地下设备头部企业投放7600余万元贷款，支持其技术攻坚 [2] - 截至2025年三季度末，获得贷款支持的科技型中小企业达27.54万家，获贷率为50.3% [2] - 本外币科技型中小企业贷款余额3.56万亿元，同比增长22.3% [2] - 中国人民银行将科技创新和技术改造再贷款额度从8000亿元增加4000亿元至1.2万亿元，并将研发投资水平较高的民营中小企业纳入支持范围 [3] 银行信贷模式创新与评价体系改革 - 商业银行创新推出知识产权质押融资、设备更新专项贷款等特色产品，破解科创企业轻资产导致的融资难题 [4] - 工商银行芜湖分行通过专利质押，一周内为安徽爱瑞特新能源专用汽车股份有限公司完成2000万元贷款审批 [4] - 银行需创新科创企业评价体系，将知识产权、研发投入、核心团队等纳入授信维度，推动“技术流”向“资金流”转化 [5] - 兴业银行杭州分行运用“技术流”授信评价体系，为浙江某电子科技公司提供9000万元信用贷款，支持其实现纳米级银粉的规模化量产 [5] 债券市场“科技板”与直接融资 - 2025年5月7日，中国人民银行、中国证监会联合发布公告，支持金融机构、科技型企业等发行科技创新债券 [6] - 科创债能提供中长期直接融资，缓解科创企业“轻资产、研发周期长”带来的融资期限错配问题 [6] - 将发行科创债的主体扩大至商业银行，有助于其定向募集资金，引导更多资金流入科技创新领域 [6] - 截至2025年末，债券市场累计发行科技创新债券1.8万亿元，其中银行间债券市场有390家主体发行超过1万亿元 [6] - 2026年中国人民银行工作会议强调要高质量建设和发展债券市场“科技板” [7] - 银行业需深化与债券市场“科技板”协同，通过承销、投资支持科技型企业发债，并助力股权投资机构发债以撬动社会资本 [7]