公司财务表现 - 高伟达2025年上半年实现营业收入5.2亿元 归母净利润1382.63万元 其中第二季度净利润2436.51万元 环比增长231.19% [1] - 浩洋股份2025年上半年实现营收5.22亿元 同比下降21.99% 净利润0.78亿元 同比下降61.69% [2] 业务发展动态 - 高伟达在信贷场景依托大模型技术落地多个AI项目 业务模式从定制化开发转向运营型 收入模式向分润型转变 [1] - 亚辉龙二代测序工程样机已完成 实现核心试剂及辅助酶试剂全方位自产自研 拥有单光道和片上汇流等专利技术 [2] - 浩洋股份收购丹麦SGM公司资产后 在丹麦和美国设立子公司 SGM品牌新品市场反馈积极 [2] 技术研发进展 - 亚辉龙全面推进产品矩阵与技术研发与DeepSeek等人工智能平台深度融合 iTLA Max全场景智慧生态解决方案系统与AI技术平台融合不断深化 [2] - 浩洋股份研发投入持续加大 新产品销售收入同比增长 [2] 市场表现与展望 - 浩洋股份欧洲市场需求积极 亚洲演艺活动稳步增长 中东保持回暖趋势 美国市场受关税影响 [2] - 海外演艺活动预计未来两年保持增长 公司期待美国市场逐步修复 [2] 基金公司概况 - 中庚基金资产管理规模116.07亿元 非货币公募基金规模116.07亿元 管理公募基金6只 基金经理6人 [3] - 旗下中庚港股通价值股票最新单位净值1.21 近一年增长58.62% [3]

公司财务表现 - 2025年上半年实现营业收入24.56亿元 同比增长57.84% [1] - 净利润8.99亿元 同比增长37.46% [1] - 毛利率下降因产品结构变化 有源产品收入占比提升 [1] 业务发展动态 - 有源业务增长源于高速率产品增加交付及新客户拓展 [1] - 高速率产品需求旺盛 公司协调供给和产能保障交付 [1] - 泰国工厂一期投产 二期研发试样及客户验证 预计明年大规模量产 [1] - 泰国工厂前期投入大 盈利能力尚未稳定 [1] 产品与技术布局 - CPO配套产品布局早 技术持续迭代 按客户需求推进 [1] - 光有源产品以单模为主 应用于中长距离传输 [1] - 配合客户尝试FU新技术 研发新工艺平台 [1] - 产品价值量取决于客户设计方案 不同客户存在差异 [1] 研发与运营管理 - 保持高强度研发投入 配合客户研发新产品 [1] - 人员规模增加 通过自动化提升效率控制规模 [1] - 光无源产品产能扩张以订单驱动 确保资源投入有效性 [1] - 根据客户需求合理安排新供应商导入 [1] 市场与区域影响 - 北美洲销售收入占比小 关税政策影响可控有限 [1]

行业转型背景 - 明星基金经理相继离任（如丘栋荣、范妍、鲍无可）冲击行业"买基金就是买基金经理"的传统模式 [1] - 依赖个人光环的模式难以持续，行业开始向"平台时代"转型 [1] - 监管层自2022年起连续发文要求扭转"明星化"现象，强化团队制投研体系建设 [13] 离任影响数据 **中庚基金案例** - 丘栋荣2024年二季度末在管规模147.08亿元，占公司总规模77.52% [4] - 离任一年后（2025年二季度末）公司总规模同比缩水38.82%至116.07亿元，其原在管产品规模占比降至69.38% [4] - 机构投资者份额显著缩水，中庚价值领航混合机构持有份额从5.24亿份降至0.65亿份 [4] **圆信永丰基金案例** - 范妍离任前（2024年一季度末）在管规模128.7亿元，占公司36.15% [5] - 离任后公司规模短期环比缩水9.04%，一年后回升至344.74亿元，其原在管规模占比降至29.99% [5] **景顺长城基金案例** - 鲍无可2024年二季度末在管规模271.86亿元，占公司主动权益规模17.99% [6] - 离任后（2025年二季度末）原在管规模降至113.07亿元，占比下滑9.43个百分点 [6] 行业应对措施 **团队化管理** - 2025年共有267份基金公告涉及增聘基金经理，251只基金调整管理结构，94只为权益类基金 [10] - 超百亿规模基金中7只采用多人共管模式，如兴全趋势投资混合由三人管理 [10] **高管角色调整** - 张坤、萧楠等明星基金经理卸任高管职务回归纯投研角色 [10] - "500亿元规模俱乐部"仅剩张坤一人，葛兰、谢治宇等规模降至300-400亿元区间 [11] **营销策略转变** - 弱化单一基金经理曝光，强调团队实力与投研体系 [11][12] - 部分公司取消个人专访，均衡输出团队观点 [11] 平台化建设实践 - 招商基金建立"本分、专注、开放"的投研文化，形成人才梯队 [15] - 中欧基金通过"中欧制造"项目实现投研流程工业化升级 [15] - 中庚基金规划"平台型、团队化、专业化"投研体系，坚持精品产品策略 [16]