随着上证综指突破十年新高，扼腕"没准备好"和"踏空"的投资者也越来越多。 但真正的准备应该做在前，用巴菲特的话说，"巨大的机会是很少发生的，当天上掉金子的时候，应该拿桶去接，而不是管 子"。市场恐慌性抛售优质资产时，正是天降金子时；用桶而非管子的本质，是将深度研究后的结论转化为果敢行动，在价值被 严重低估时重仓出击"质价双优"的标的。一旦市场回暖，此前的布局就会迎来收获。 近期中泰资管的基金经理田瑀以及其持有人，正步入这样的收获阶段。截至2025年8月27日，由田瑀管理的中泰开阳价值优选混 合A过去一年的净值增长率为39.80%，近一年业绩比较基准收益率为21.84%（注1，过往业绩不代表未来收益）。 不追赛道也不预判热点，田瑀选择从生意模式出发，研究和挖掘有宽阔护城河的企业，并在高品质公司跌出便宜价格时果断出 手。 第一性原理直达价值投资本质 在日常直播和交流中，田瑀经常用"价值型管理人"来定义自己。在他看来，价值投资是以买企业的思维去买上市公司，以长期 股东的视角去理解公司的价值。一家优质的公司，即便它退市或者不在二级市场上市，只要有业绩增长带来的价值，就应该是 价值投资者关注的企业。 过去市场有一种说法 ...

随着上证综指突破十年新高，扼腕 " 没准备好 " 和 " 踏空 " 的投资者也越来越多。 但真正的准备应该做在前，用巴菲特的话说， " 巨大的机会是很少发生的，当天上掉金子的时候， 应该拿桶去接，而不是管子 " 。市场恐慌性抛售优质资产时，正是天降金子时；用桶而非管子的本 质，是将深度研究后的结论转化为果敢行动，在价值被严重低估时重仓出击 " 质价双优 " 的标的。 一旦市场回暖，此前的布局 就会迎来收获。 近期中泰资管的基金经理田瑀以及其持有人，正步入这样的收获阶段。截至 2025 年 8 月 27 日， 由田瑀管理的 中泰开阳价值优选混合 A 过去一年的净值增长率为 39.80% ，近一年业绩比较基准 收益率为 21.84% （注 1 ，过往业绩不代表未来收益） 。 田瑀说，自己最爱看的书是招股说明书。通过阅读招股说明书，他可以了解公司、了解产业最基础的 一手信息，继而快速建立对产业和公司的基本认知，然后再从生意模式出发，对护城河做仔细归因， " 对护城河的归因一定要落实到非常细节的生意问题上，细到不能再细。另外还要看同行，看看这些 优势归因中，哪些同行可以做，哪些同行不能做；哪些会趋同，哪些会持续拉开差 ...