行业表现 - 创新药指数2025年以来涨幅达60.77%，大幅跑赢全A指数22.14%的涨幅 [1] - 医药板块持续活跃，主题基金收益亮眼 [1] - 创新药板块表现突出，由基本面驱动，产业研发突破、BD出海及利润兑现均有积极进展 [2] 基金产品业绩 - 中银创新医疗A过去一年、三年、五年同类排名分别为4/85、2/66、3/37（银河证券，截至2025年8月31日） [1] - 中银港股通医药A过去一年同类排名第一（1/42），港股通标的股票投资比例不低于80% [1] - 中银港股通医药A 2025年上半年净值增长率70.08%，大幅超越同期业绩比较基准37.29% [3] - 中银创新医疗A 2025年上半年净值增长率54.08%，显著高于同期业绩比较基准1.93% [4] - 中银医疗保健A 2025年上半年净值增长率51.59%，超越同期业绩比较基准1.63% [6] 投资策略 - 中银港股通医药A前十大持仓个股市值占比61.59%，集中于港股创新药龙头公司（2025年二季报） [2] - 基金经理采用过滤边际变化策略，专注企业长期隐含回报率 [3] - 创新药产业可能成为重要战略出口产业和全球医药支柱 [2] 投研团队 - 中银基金拥有经验丰富的投研团队，郑宁为突出代表 [2] - 公司整合资源打造中心资源共享的投研平台 [2]

医药板块行情分析 - 医药板块整体持续上涨，带动重仓医药基金的公募FOF业绩表现突出 [1] - 业内对医药行业价值重估存在分歧，部分看好重估开启，部分担忧空头出清未结束 [1] - 中长期来看，国内创新药国际竞争力增强是国内外资本持续看好的关键因素 [1] 医药主题基金表现 - 汇添富香港优势精选A年内大涨78.8%，长城医药产业精选A、永赢医药创新智选A、华安医药生物A等多只医药主题基金年内涨幅超60% [2] - 国泰优选领航一年混合型FOF单周收益率达4.56%，重仓的广发中证香港创新药ETF、中银港股通医药C近一周分别上涨5.93%、5.85%，近一个月涨幅超14% [2] - 博时恒生医疗保健ETF近一个月涨超10%，为国泰优选领航一年FOF净值提升贡献居前 [2] 各类型FOF业绩领先产品 - 股票型FOF中国泰行业轮动A上周收益率达4.82%，重仓博时恒生医疗保健ETF上周上涨4.05%，近一个月上涨10.17% [3] - 养老目标型FOF中国泰民安养老2040三年A上周收益率达3.98%，同样重仓博时恒生医疗保健ETF [3] - 市场围绕新消费、创新药、算力等高弹性板块进行交易，相关行业基金净值获得提振 [3] 医药板块走强驱动因素 - 去除2024年一季度大额BD基数扰动，2025年一季度医药板块归母净利润同比增长0.7%，净利润率提升0.3%，为三年来首次利润率反转 [4] - 今年以来北向资金持续净流入医药板块超200亿元，对创新药、医疗器械等细分领域头部股加仓明显 [4] - 医药股行情受四大因素支撑：刚需赛道基本面稳固、新药研发显示全球竞争力、利润率反转、创新药领域估值偏低 [4] 机构调研与行业观点 - 上周化学制药行业调研热度高，同和药业、福元医药等6只个股共收获59次调研 [5] - 医药板块估值处于较低水平，公募持仓低配，2025年支付端有望边际改善，创新药械有望获益 [5] - 医药行情将迎来持续性修复，结构性机会存在，看好创新药产业链持续良好表现 [5] 各类型公募FOF头部业绩 - 债券型FOF中财通资管通达稳健3个月持有A周收益率0.282% [7] - 股票型FOF中国泰行业轮动A周收益率4.824% [7] - 混合型FOF中国泰优选领航一年持有周收益率4.559% [7] - 养老目标FOF中国泰民安养老2040三年A周收益率3.981% [7]