本次债券基本情况 - 债券简称为佩蒂转债，代码为123133 SZ，发行主体为佩蒂动物营养科技股份有限公司 [1] - 发行规模为人民币72,000万元，发行数量为720万张，每张面值100元，按面值发行 [2][3] - 债券期限为自发行之日起六年，票面利率逐年递增，第一年0 4%、第二年0 6%、第三年1 0%、第四年1 5%、第五年2 0%、第六年2 5% [3] - 转股期限自发行结束之日起满六个月后的第一个交易日起至债券到期日止，初始转股价格为19 92元/股 [4][5] 募集资金使用情况 - 募集资金总额72,000万元，净额71,185 98万元，拟投资于新西兰年产3万吨高品质宠物湿粮项目（23,650万元）、年产5万吨新型宠物食品项目（27,350万元）及补充流动资金（21,000万元） [11][14] - 截至2024年底，新西兰湿粮项目累计投入6,632 85万元（进度28 05%），新型宠物食品项目累计投入7,580 72万元（进度28 57%） [18] - 两个项目均延期至2025年12月31日完成，主要因新西兰施工周期长、设备进口流程复杂及国内产线建设周期差异 [19] 公司经营与财务状况 - 2024年营业收入16 59亿元，同比增长17 56%，归属于上市公司股东的净利润1 82亿元，同比扭亏（2023年净亏损1,038 48万元） [13] - 主营业务为宠物食品研发制造，产品包括畜皮咬胶、植物咬胶、宠物零食、干湿粮及保健食品等 [13] - 截至2024年末资产总额29 95亿元，归属于上市公司股东的净资产18 47亿元，加权平均净资产收益率10 40% [13] 债券条款与执行情况 - 设有转股价格向下修正条款：连续30个交易日中至少15日收盘价低于当期转股价85%时可触发修正 [6][7] - 赎回条款：期满后按面值115%赎回未转股债券；转股期内若股价连续30日中有15日不低于转股价130%或未转股余额不足3,000万元时可触发赎回 [8] - 2024年12月完成第三次付息，计息期间利率1 0%，每10张派息10元（含税） [24] - 中证鹏元维持主体及债券信用等级AA-，评级展望稳定 [25][26] 资金管理情况 - 2024年使用闲置募集资金进行现金管理最高额度30,000万元，截至年底未归还金额21,000万元 [23] - 曾两次合计使用32,000万元闲置募集资金临时补充流动资金，均按期归还 [20][22]

公司运营情况 - 公司订单情况稳定 生产有序开展 [1] - 海外子公司如美国工厂 加拿大工厂等生产运营稳定 为整体订单量提供有力支撑 [1] 国内市场发展 - 自主品牌影响力提升 销售渠道不断拓展 [1] - 高毛利产品及主粮产品占比提升 带动境内业务向好发展 [1] - 境内三大自主品牌WANPY顽皮® Toptrees领先® 新西兰ZEAL真致®将持续推出或升级主粮产品 [1] 产品战略 - 持续优化产品结构 提升主粮等高毛利产品占比 [1] - 通过产品升级 优化 提高境内业务整体毛利率 [1] 海外市场布局 - 公司拥有全球化供应链布局和优质产品服务 [1]

财务表现 - 24年营收44.64亿元同比+19.15% 归母净利3.93亿元同比+68.89% 扣非净利3.86亿元同比+71.74% [1] - 24年毛利率28.16%同比+1.88个百分点 24Q4毛利率29.66%环比+2.77个百分点同比+2.26个百分点 [1] - 25Q1营收11.01亿元同比+25.41% 毛利率31.87%环比+2.21个百分点同比+4.02个百分点 归母净利0.91亿元同比+62.13% [1] 国内市场 - 24年国内收入14.14亿元同比+30.26% 主粮产品营收11.06亿元同比+91.85% [1] - 国内业务毛利率35.18%同比+4个百分点 主粮毛利率34.59%同比+5.53个百分点 受益高端产品结构优化及原料价格回落 [1] - 自主品牌矩阵包含顽皮、领先、ZEAL三大品牌 25Q1新品营销活动带动收入持续增长 [1] 海外市场 - 24年海外收入30.5亿元同比+14.61% OEM业务收入26.15亿元同比+21.21% [2] - 海外业务毛利率24.9%同比+0.62个百分点 OEM毛利率27.3%同比+1.1个百分点 [2] - 北美及柬埔寨产能释放增强优势 多国产能布局可缓解关税风险 重点拓展非美客户 [2] 战略布局 - 国内自主品牌处于高速增长阶段 海外依托全球化产能和技术领先优势 [3] - 北美工厂和自主品牌推动25Q1海外增长 为全年奠定基础 [2]