公司财务表现 - 2024年度实现营业收入24.74亿元，同比增长26.42% [3] - 归属于上市公司股东的净利润为-8475万元，同比由盈转亏 [3] - 经营活动产生的现金流量净额为2.61亿元，同比下降58% [3] - 研发投入占营业收入比例为5.98%，同比下降2.59个百分点 [3] - 基本每股收益为-0.67元/股，上年同期为0.16元/股 [3] 业务发展情况 - 形成"一体两翼"战略格局，以智能仓储物流装备为主体，以智能视觉和动力科技为两翼 [6] - 产品体系涵盖输送、分拣、仓储、搬运四大组成部分，提供三大解决方案和两大核心部件 [9] - 成功开拓机场领域新市场，中标多个机场自动分拣机项目 [6] - 海外业务覆盖东南亚、美洲、欧洲等多个国家和地区 [6] - 与中通、顺丰、京东等客户形成稳固合作关系 [6] 行业发展趋势 - 中国智能物流装备市场规模预计2029年突破1.2万亿元，年复合增长率超10% [28] - 2024年全球智能分拣系统市场规模约100.3亿美元，预计2031年达227.5亿美元 [34] - 制造业智能物流自动化率较2022年提升12-18个百分点 [35] - 社会物流总费用占GDP比重降至14.1%，物流效率持续改善 [26] 技术创新成果 - 自主研发AI视觉检测技术，准确率可达99%以上 [8] - 动态无线供电系统实现国产化替代 [8] - 8K线阵工业相机、3D激光轮廓仪等视觉产品实现全像素级覆盖 [17] - 交叉带分拣机分拣准确率≥99.99% [10] - 窄带分拣机分拣效率最高达10,800件/小时 [11]

行业概述 - 自动化物流设备是现代智慧物流体系的核心基础设施，具有自动化、智能化、高效化特征 [1] - 行业在电子商务爆发式增长和制造业智能化转型推动下迎来发展机遇 [1] - 2024年行业规模达1166.8亿元，同比增长16.23% [1][10] - 主要设备包括仓储设备、搬运设备、分拣设备、包装与码垛设备、信息管理设备 [2][3] 发展历程 - 20世纪80-90年代为萌芽期，依赖进口技术 [4] - 2000年后本土企业开始自主研发AGV、自动化仓储设备 [4] - 2010年后电商爆发推动智能分拣、无人仓技术普及 [4] - 2020年至今进入智能化阶段，AI、5G技术赋能无人配送和柔性自动化 [4] 政策环境 - 国家出台《"十四五"冷链物流发展规划》《"十四五"现代物流发展规划》等政策 [6] - 政策推动智能仓储、无人搬运、自动分拣设备在制造、零售、医药领域规模化应用 [6] 产业链 - 上游为钢材、铝材、塑料等原材料及传感器、伺服电机等零部件 [8] - 中游为智能仓储设备、智能输送设备、自动分拣装备等制造环节 [8] - 下游应用涵盖快递物流、电子商务、服装、医药、智能制造等行业 [8] 市场现状 - 2024年移动机器人市场规模289亿元，同比增长36.32% [12] - 自动分拣设备市场规模330.5亿元，同比增长14.82% [12] - 码垛机器人市场规模315.2亿元，同比增长16.78% [12] 竞争格局 - 国际巨头如日本大福、德马泰克主导高端市场 [14] - 本土龙头企业如诺力股份、昆船智能布局全产业链 [14][16][18] - 专业化企业如今天国际、中科微至在细分领域建立优势 [14] 重点企业 - 诺力股份2024年营收69.79亿元，仓储物流车辆及设备收入37.15亿元（+4.77%） [16] - 昆船智能2024年营收20.02亿元，智能物流系统及装备收入8.64亿元（-18.52%） [18] 发展趋势 - AI、物联网、5G技术推动智能仓储、无人配送、自动化分拣系统应用 [20] - 电动叉车、可降解材料等绿色环保措施成为发展方向 [21][22] - 产业链整合加速，企业加强全球化布局参与国际竞争 [23]

报告行业投资评级 - 看好 [3] 报告的核心观点 - 物流自动化应用领域广泛，按应用场景、功能、产业链上中下游有不同分类 [4] - 物流环节机器人及无人车应用水平持续提升，核心驱动力是提高运转效率、降低人力成本，以快递物流行业为例，头部企业已部署大量机器人且未来应用潜力大 [4] - 物流自动化 + 机器人空间巨大，目前物流场景仍有大量人工参与，随着技术发展开始有人形 / 轮式机器人、无人车、无人机应用，头部企业引领行业趋势 [4] - 介绍了物流自动化相关标的，包括德马科技、兰剑智能、中邮科技等多家公司 [4] 相关目录总结 重点公司估值表 |公司代码|公司简称|2025/5/16收盘价（元/股）|24A EPS（元/股）|25E EPS（元/股）|26E EPS（元/股）|27E EPS（元/股）|24A PE|25E PE|26E PE|27E PE|PB| | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |688360|德马科技|29.45|0.49|0.83|1.01|1.14|60|36|29|26|3| |688557|兰剑智能|25.23|1.10|1.70|2.12|/|23|15|12|/|2| |688648|中邮科技|36.00|-1.09|/|/|/|-33|/|/|/|2| |300532|今天国际|11.46|0.61|0.65|0.81|0.93|19|18|14|12|3| |688211|中科微至|27.88|-0.64|/|/|/|-43|/|/|/|1| |603066|音飞储存|11.46|0.17|/|/|/|67|/|/|/|2| |600761|安徽合力|16.56|1.48|1.64|1.85|2.03|11|10|9|8|2| |603298|杭叉集团|19.25|1.54|1.71|1.91|2.16|12|11|10|9|3| [5]