报告行业投资评级 - 行业评级为“推荐（维持）” [4] 报告核心观点 - 2026年在政策与产业链双加持下，无人物流车有望迎来加速落地 [3][4] - 机器人板块近期表现强势，在大盘整体小幅下行时逆势走强，且板块流动性持续居于高位 [7][9][10] 行情回顾与市场表现 - 过去一周（1月12日至16日），人形机器人板块指数涨幅1.6%，同期上证指数跌0.45%，沪深300指数跌0.57% [7][9] - 过去一周机器人板块流动性持续居于高位，1月12日机器人成交额占A股总成交额比例达到15.18%，处于近一年94%分位，1月16日该占比仍达11.80% [7][10] - 过去一个月、六个月、十二个月，机器人板块绝对表现分别为13.5%、36.9%、61.7%，相对表现分别为8.3%、18.8%、37.2% [6] - 行业涵盖股票家数474只，总市值5377.3（十亿元），流通市值4648.9（十亿元） [4] - 周度核心标的涨幅前五为新泉股份（16.24%）、斯菱智驱（14.06%）、福赛科技（13.96%）、绿的谐波（12.67%）、品茗科技（12.61%） [7][12] - 周度核心标的跌幅前五为恒勃股份（-20.98%）、豪能股份（-5.63%）、天奇股份（-4.89%）、翔楼新材（-4.07%）、昊志机电（-3.07%） [7][12] 周度重要事件与产业动态 - **无人物流与自动驾驶**：九识智能与中邮集团合作，在广州投放首批20台无人驾驶装备开展道路测试，成为广州市市级层面首批取得路测资质的企业 [2][3][16] - **具身智能物流合作**：星动纪元与顺丰签约达成深度合作，推进具身智能机器人在快递、仓储等物流场景的应用落地 [2][17] - **核心零部件产能扩张**：曦诺未来披露获超万台灵巧手订单，并正式建设年产20万根微型电缸及万台灵巧手生产线 [2][18] - **业务拆分与融资**：智元机器人完成灵巧手业务拆分，成立独立子公司“上海临界点创新智能科技有限公司”并完成首轮融资，注册资本500万人民币 [2][19][20] - **核心模组发布**：新时达发布HJLE1系列高性能人形关节模组，专为人形机器人上半身设计，旨在降低本体厂商研发门槛与BOM成本 [2][21] - **产业链战略合作**：唯特偶与七腾机器人签署战略合作协议并拟成立合资公司，聚焦“新材料+机器人”融合，七腾机器人将采购满足1.5万台机器人生产需要的核心部件 [2][22] - **数据产品商业化**：天奇股份交付首批具身智能数据产品，总计30万条高质量多模态数据，场景覆盖日常办公、工业制造及家政服务，总时长近2400小时 [2][23] - **海外融资动态**：美国工业机器人公司Mytra完成1.2亿美元（约合人民币8.35亿元）C轮融资 [2][24] 未来行业大事件展望 - 预计2026年一季度特斯拉Optimus Gen 3发布 [28] - 2026年2月富士康机器人推出 [28] - 2026年4月北京亦庄将举办人形机器人半程马拉松大赛 [28] - 预计2026年7月举办世界人工智能大会（WAIC 2026） [28] - 2026年8月将举办第二届世界人形机器人运动会及世界机器人大会（WRC 2026） [28] 近期一级市场融资事件 - 1月12日，自变量完成A++轮10亿元融资，投资方包括字节跳动、红杉中国等 [27] - 1月16日，湾测技术完成A+轮过亿元融资，投资方包括三花股份等产业方 [27] 投资建议与相关标的 - **关注T链相关标的**： - Tier 1：长盈精密、三花智控、拓普集团、均胜电子、新泉股份 [4] - 减速器：步科股份、绿的谐波、双环传动 [4] - 无框力矩电机：信质集团、信捷电气、伟创电气 [4] - 丝杠：恒立液压、嵘泰股份、五洲新春、北特科技 [4] - 结构件：永茂泰、旭升集团 [4] - 轻量化：肇民科技、恒勃股份 [4] - 灵巧手：鸣志电器、德昌电机控股、浙江荣泰 [4] - 充电模组：领益智造 [8] - **关注国产链关键龙头**： - 本体：优必选、越疆、中坚科技、拓斯达 [8] - 大脑：天准科技 [8] - 关节&丝杠：美湖股份、震裕科技、夏厦精密、丰立智能、中大力德、国茂股份 [8] - 连接器&线束：珠城科技、电连技术 [8] - 新材料：翔楼新材、江苏博云、富春染织 [8] - 传感器：柯力传感 [8] - 四足机器人：长源东谷 [8] - **关注物流装备相关标的**：杭叉集团、中力股份、安徽合力、井松智能 [8]

展会亮点与行业趋势 - 2025年WAIC和WRC展会核心聚焦机器人落地应用场景展示，80家具身智能公司包场WAIC二层展区，机器人从炫技转向产线分拣、零售取货等真实任务[3][5] - 两大展会呈现"仿真性、小型化、产品矩阵化"趋势，机器人通过表情模拟、肌腱仿生驱动等技术提升拟人化程度，同时覆盖工业、服务、医疗等多元化场景[20][21][24] - 产业链深化趋势明显，灵巧手、关节模组等核心零部件技术突破显著，如灵心巧手Linker Hand L6工业版灵巧手具备12个自由度并实现弹钢琴等高精度操作[30][31] 企业创新与产品表现 - **宇树科技**：人形机器人G1展示29关节高运动性能，新品Unitree R1集成多模态大模型实现智能交互，创始人预测1-3年内或达"机器人ChatGPT时刻"[6][8] - **智元机器人**：WAIC最大展位（300平）展示"远征""灵犀""精灵"三大产品线，发布业界首个具身智能操作系统"智元灵渠 OS"，其启元大模型获SAIL之星奖[9][11] - **云深处科技**：绝影X30展示全流程智能巡检能力，绝影Lite3结合AR手势操控，山猫M20完成70cm高台攀爬等高难度动作[12] - **傅利叶**：GR-3人形Care-bot主打"可触摸"交互，采用亲肤材质和暖调设计，构建康复港五大细分场景解决方案[12][14] 细分场景应用突破 - **工业场景**：银河通Galbot实现商超商品分拣商业化落地前期，跨维智能DexForce W1 Pro通过Sim2Real技术完成咖啡制作全流程[18] - **服务场景**：擎朗智能XMAN-F1依托垂域模型ProS实现餐厅酒店标准化服务，安诺机器人90秒完成拉花咖啡制作[18][19] - **医疗与居家**：云百生手术机器人展示鹌鹑蛋剥壳微米级精度，森丽康科技机器人具备老人陪伴与紧急呼叫功能[18][19] - **仿生技术**：汉王科技仿生机器鸟还原猛禽形态并应用于安防巡检，卓益得睿娜机器人1:1还原人脸表情[21][25][27] 产品矩阵与生态构建 - 魔法原子形成"硅基舞群"覆盖医疗零售等50+行业伙伴，众擎机器人T800重载人形机器人全球首发并搭建T台走秀[16] - 数字华夏IP机器人星行侠支持外观音色定制，清宝机器人高拟真表情头覆盖文旅直播等多元场景[24] - 动易科技PhyArc关节模组融合自研减速器与电机，他山科技"电子皮肤"触觉传感器实现三维力检测[32]

文章核心观点 江苏企业凭借硬核技术和创新成果在人形机器人领域展示实力，通过参加各地展会赛场加速融入产业生态圈，未来产业发展目标明确，有望在智能时代书写新答卷 [1][5] 江苏企业参展情况 - 4月江苏企业以“赶考”姿态奔赴各地展会赛场，如北京人形机器人半程马拉松比赛、广交会、香港世界青年科学大会、中国人形机器人生态大会等 [1] - 魔法原子的“小麦”和“Magic dog”参加广交会、香港世界青年科学大会、中国人形机器人生态大会等展会和学术会议 [4] 江苏企业产品成果 - 魔法原子全尺寸人形机器人“小麦”全身有42个自由度，接入自主研发具身大模型，应用于工业抓取、商业导览等场景，未来将进入家庭服务领域；四足机器狗“Magic dog”已应用于安全电力巡检场景 [2] - 无锡巨蟹智能驱动科技有限公司展示人形关节模组与谐波减速机，人形关节模组轴向宽度收窄，高度还原人体关节形态，三公斤负载机械臂能胜任80%家庭劳动场景 [2][3] - 常州绍鼎密封科技有限公司展出自主研发的氟橡胶油封，可防止润滑油脂泄漏，在RV减速器等核心部位发挥关键作用，满足不同工况需求 [3] 江苏企业发展优势 - 具身智能机器人研发得益于江苏完整的供应链体系、强大的工业制造能力以及高校和科研院所的技术研究实力 [2] - 巨蟹智能从零部件制造起步，在模块化驱动与精密机械结构领域有深厚技术积淀，产品不断更新迭代 [3] 江苏企业参展收获 - 江苏企业通过参展交到产业链新朋友，产品获得更高知名度，收获更多国内外新客户 [3] - 企业通过参展对行业技术趋势、国内制造链和供应链有更充分了解，产学研各方深入交流，受到国内外著名资本关注，拓展海外市场 [4][5] 江苏机器人产业发展目标 - 到2025年，江苏省机器人产业链规模达2000亿元左右，核心产业规模达到250亿元以上，成为全国机器人产业创新发展和集成应用高地 [5] - 遴选50个标杆示范机器人应用场景，重点制造业领域机器人密度达到500台/万人以上 [5]