公司业绩表现 - 公司2025年第三季度未经审核收入预计为人民币17.4亿元至18.2亿元，较2024年同期增长约25.7%至31.5% [1] - 公司2025年第三季度未经审核经营利润预计为人民币1.35亿元至1.5亿元，较2024年同期增长约71.5%至90.5% [1] 公司战略与增长动力 - 公司受益于健康与便捷饮食趋势带来的发展机遇 [1] - 公司立足“主食+休食”进行战略布局，在产品多元化与渠道渗透拓展方面持续发力 [1] - 公司通过“新米季”整合行销活动释放品牌势能，并加速拓展现代商超系统及直接客户 [1] - 公司战略布局即时零售平台以把握市场机遇，推动持续成长 [1]

行业整体趋势 - 经销商营业收入下滑占比从2023年的60[2]6%和2024年的58[2]7%显著收窄至2025年的37% [2][6] - 经销商利润下滑已成为普遍现象 2023年至2025年利润下滑占比分别为51[3]7%、63[3]3%和56[3]3% [3][4] - 营收下滑在2025年明显收窄 表明部分经销商在经历渠道冲击后已逐步找到新的生意逻辑 [6] 公司转型战略：稳固传统商贸底盘 - 公司核心战略是转型不能丢失传统商贸底盘 这是其在渠道变革下稳住阵脚的关键 [12] - 通过做多品类 以水饮为主构成稳定现金流 辅以休食品牌补充毛利结构 实现业务规模和利润平衡发展 [16] - 拓展多渠道 从以餐饮为主的单一渠道 通过品类拓展实现餐饮、烟酒店、BC超、大超等全渠道全覆盖 [16] - 建立标准化管理 与专业物流公司合作 以财务视角看运营 使分拣成本、司机单价等有据可查并对应行业最低成本范围 [16][18][19] 公司增长路径：从批发逻辑到平台逻辑 - 公司于2023年启动B2b业务 这是一场从批发思维到平台逻辑的生意逻辑变化 [21][24] - B2b发展策略为小步慢走 从自身水饮高频优势品类切入做流量 再配合高毛利休食百货平衡商品结构 [28][29][30] - B2b与原有商贸体系共生 嵌入传统配送仓储财务体系 共用底层资源 并激励厂家业务员共同推广平台小程序 [31] - 采用先搬量后扩人策略 将传统商贸客户迁移至平台积累订单和数据 2025年B2b规模预计达到1200万元 [32][33] 公司市场布局：切入即时零售建立自销能力 - 公司于2024年切入即时零售 自建7家门店（3家松鼠便利 4家歪马送酒）全部自营运营 [36] - 采用轻资产自运营策略 与美团合作 由团队负责货品采购配送补货 美团提供线上运营与流量入口 [37][39] - 即时零售并非短期利润项目 而是为了战略站位 2024年销售额约1000万元 预计2025年达1500万-2000万元 [40] - 即时零售能直接捕捉消费趋势和价格变化 进而反向指导商贸选品与B2b品类布局 [40] 行业未来展望 - 经销商行业生意逻辑已从卖货走向经营 分水岭在于谁具备触达消费者、收集数据、反向影响供给结构的自销能力 [42] - 经销商正成为连接品牌与消费者的经营节点 而不再只是以品牌为主导 [42]

奢侈品行业配货制度 - 奢侈品行业普遍存在配货制度 消费者需购买周边产品才能获得主力商品优先购买权 [2] - 配货金额越高获得心仪商品概率越大 极端案例显示有人花费140万配货仍被拒绝 [4] - 该制度依赖商品稀缺性 若供大于求则配货制度将自行消除 [10] 快消品行业强制配货机制 - 一线品牌通过畅销品配额限制强制搭配新品 以平衡区域需求并完成新品推广任务 [6] - 经销商拒绝配货将面临断供风险 该模式已成行业潜规则 [6][7] - 配货范围从一线品牌延伸至区域二三线品牌 反映行业整体经营压力增大 [12] 品牌方实施配货的深层动机 - 消化滞销品库存 通过捆绑销售减少积压产品压力 [12] - 平衡产品结构 避免经销商只聚焦畅销品而忽视全品类发展 [12] - 直接提升销售额 强制搭配可扩大采购量从而提高品牌方营收 [13] 强制配货对经销商的影响 - 增加库存压力 滞销品积压导致资金周转困难 [14] - 抬高销售成本 需额外投入促销资源且利润难以保障 [14] - 破坏客户关系 终端抵制非畅销品可能影响整体销售业绩 [14] 行业环境变化与经销商态度转变 - 消费需求下降叠加价格战 使畅销品动销放缓 经销商对配货容忍度降低 [10][12] - 部分经销商接受少量配货 但反对将配货作为业务员完成任务的手段 [15][16] - 当前市场环境下 经销商更倾向选择合作灵活性更高的品牌 [18][19]