花旗研报核心观点 - 花旗将中集安瑞科2026及2027年盈利预测分别上调1%及2% [1] - 目标价由9.5港元上调至12.5港元，并维持“买入”评级 [1] 离岸清洁能源业务 - 受强劲液化天然气加注船需求推动，2025年离岸清洁能源新订单达100亿元人民币，未完成订单达220亿元人民币 [1] - 预计2026年离岸清洁能源收入将增加至少10亿元人民币 [1] - 预计2026年该业务净利润率将改善1至2个百分点 [1] 航天业务 - 2025年航天业务的收入及订单合计刚刚超过1亿元人民币 [1] - 预期2026年航天业务将强劲增长，驱动因素包括低地球轨道卫星和可重复使用火箭需求，以及国家政策推动 [1] 化学业务 - 化学业务订单在2025年第四季已实现同比增长 [1] - 该业务在收入连续三年下跌后，即将出现拐点 [1]

核心观点 - 花旗研究报告基于公司管理层指引，上调中集安瑞科目标价至12.5港元并维持“买入”评级，主要基于离岸清洁能源业务订单强劲及利润率改善预期，以及航天业务增长潜力 [1] 离岸清洁能源业务 - 受强劲液化天然气加注船需求推动，公司2025年离岸清洁能源新订单及未完成订单分别达到100亿元及220亿元 [1] - 预计2026年离岸清洁能源收入将增加至少10亿元 [1] - 预计2026年离岸清洁能源业务的净利润率将改善1至2个百分点 [1] 航天业务 - 公司2025年航天业务的收入及订单合计刚刚超过1亿元 [1] - 预期2026年航天业务将强劲增长，驱动因素包括低地球轨道卫星和可重复使用火箭需求，以及国家政策推动 [1] 财务预测与估值 - 花旗将公司2026年及2027年盈利预测分别上调1%及2%，以反映清洁能源收入预测获上调 [1] - 花旗将公司目标价由9.5港元上调至12.5港元 [1]