财务数据和关键指标变化 - 第二季度销售额同比下降2.3%，同店销售额下降1.4% [23] - 毛利率同比扩张超过120个基点至39.3% [25] - 营业利润同比增加4100万美元至4300万美元 [27] - 调整后EBITDA同比增加3000万美元至1.14亿美元，占销售额比例扩张近220个基点至7.6% [27] - SG&A费用同比减少3600万美元，杠杆率提升超过150个基点 [26] - 自由现金流超过5000万美元，远高于去年同期 [28] - 期末库存同比下降9.5% [28] - 现金余额1.9亿美元，总流动性6.84亿美元 [28] - 公司上调2025年调整后EBITDA指引至3.85-3.95亿美元，较此前预期增长约16% [29] 各条业务线数据和关键指标变化 - 实体店表现优于整体报告数据，店内服务增长强劲 [17] - 消耗品在实体店的表现优于整体报告数据，但电商渠道疲软抵消了实体店的改善 [17] - 电商渠道盈利能力提升，但仍在进行重组 [18][62] - 公司推出首个面向人类的产品类别，90%的宠物主人表示有兴趣购买宠物主题产品 [14] - 服务业务表现强劲，被认为是公司的护城河 [55] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国门店数量在第二季度末为1388家，2024年净关闭25家，2025年至今净关闭10家 [24] - 两年期同店销售额从第一季度到第二季度改善130个基点 [25] - 宠物行业整体表现相对平稳 [79] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司正在进行转型之旅，分为三个阶段，目前处于第二阶段，重点改善零售基础 [5][7] - 重新引入"Where the Pets Go"品牌标语，回归品牌核心 [9] - 举办店内活动如免费宠物食品品尝和"Meet the Critters"等，增强客户参与度 [9][10] - 重新启动忠诚度计划，专注于客户细分和保留 [15][16] - 四大增长支柱：提供卓越的店铺体验、规模化服务、商品差异化和全渠道战略 [54][56] - 专注于商品创新和差异化，推出新产品类别 [14][56] - 电商渠道新领导已确定多个改进机会 [18][62] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第三季度将面临最艰难的同比比较 [17][29] - 关税影响在第二季度最小，但在下半年将变得更加显著 [25][29][42] - 宏观环境尚未完全稳定，存在波动性 [93] - 宠物行业目前相对平稳 [79] - 公司对改善盈利能力有信心，并开始选择性 reinvestment [7][29] 其他重要信息 - 公司庆祝成立60周年 [5] - NPS分数自去年底以来连续增长 [10] - 客户满意度评分超过90% [10] - 公司将于下月举办领导力峰会 [11][12] - 预计2025年折旧约2亿美元，净利息支出约1.3亿美元，资本支出1.25-1.3亿美元 [30] 问答环节所有提问和回答 问题: 何时能实现正同店销售额增长 - 第三季度是最艰难的同比比较，公司正处于第二阶段中期，正开始为第三阶段测试想法，正同店增长结果将在2026年开始显现 [33] 问题: 毛利率提升是否主要来自在线渠道 - 公司主要专注于实体店，这是最大的长期机会，电商渠道的清理工作更多 [34][36] - 电商渠道去年确实有更多需要清理的促销和叠加活动 [36] 问题: 毛利率表现及关税影响 - 公司一直专注于扩大毛利率，使用AUR、AUC等所有杠杆，关税在第二季度影响很小，但在第三季度变得有意义，在第四季度更加显著 [42][43] 问题: 定价策略和缓解措施 - 公司全年一直在进行定价，将继续使用这一杠杆，但会以消费者为先的视角 [44][45] 问题: 平面图重置进展 - 狗猫类别重置已完成，提高了上架率和库存准确性，带来了运营效益 [50][52] 问题: 北极星计划详情 - 第三阶段的四大支柱：提供卓越店铺体验、规模化服务、商品差异化和全渠道战略 [54][56] 问题: 电商和库存管理进展 - 电商处于识别阶段，现在将专注于实施，新领导已产生重大影响 [62] - 库存管理取得显著进展，下降9.5%的同时提高了库存水平，将继续保持紧密的销售库存关系 [63] 问题: NPS分数提高的原因 - 整体改进包括店铺体验改善、对人员的再投资等多种因素 [65][66] 问题: 交易量vsAUR趋势 - 对UPT和篮子感到满意，交易量是最大的改进机会，正通过活动和营销努力改善 [71][72] 问题: 剩余执行差距 - 对进展感到满意，现在开始转向增长支柱，在采购、药房等领域仍有杠杆机会 [73][75] 问题: 宠物家庭数量和客户行为 - 行业相对平稳，公司有很多一次性客户和服务专用客户，有机会增长钱包份额 [79][81] 问题: 库存移动降价风险 - 没有重大库存风险，团队专注于改进库存管理和采购流程 [82][83] 问题: 促销清理对同店销售额的影响 - 难以具体量化，但店铺表现有所改善，电商滞后约六个月 [87][90] 问题: 第四季度EBITDA指引下降原因 - 关税在第四季度影响最大，公司保留投资资金，对宏观环境保持谨慎 [92][93]

新华财经温得和克7月29日电 通讯｜中企"希望农场"在纳米比亚播种振兴"曙光" 新华社记者林晶 近年来的厄尔尼诺现象令整个南部非洲遭受严重旱灾，包括纳米比亚中西部埃龙戈省乌萨科斯地区在 内，大片牧场干枯龟裂，牲畜因缺水与饲料断供死亡，农户生计几近崩溃。 "去年的干旱让我们面临诸多挑战，牲畜数量大幅减少，"32岁的受益农户罗纳德·卡霍罗对记者说，"尽 管近期降雨使部分地区的牧场有所恢复，但许多农户却没有牲口，无牧可放。" 因此，对高塞斯和卡霍罗等当地农户而言，"希望农场"意义重大。受益农户感到欣喜，纷纷表示将努力 经营，帮助更多人走出困境。 "授人以渔"这一古老的中国谚语如今正在遥远的非洲国度生根发芽。纳米比亚政府希望这一合作实践模 式今后可以得到成功复制和拓展，成为中非合作助力可持续发展的生动范例。 纳米比亚农业、渔业、水利及土地改革部长英格内西娅·英格·扎穆瓦尼26日在"希望农场"项目启动仪式 上说，"希望农场"项目不是简单的捐赠，而是"赋能社区、改变命运"的切实之举。她还呼吁更多企业与 政府部门和斯科公司一道行动起来，助力纳米比亚经济社会长期可持续发展。 高塞斯站在农场高处，眺望着这片祖辈耕耘过的土地，眼 ...

财务数据和关键指标变化 - 第一季度可比销售额下降1.3%，净销售额下降2.3%，差异源于2024年关闭25家门店和第一季度关闭5家门店，期末门店数量为1393家 [24] - 毛利率较去年扩大超30个基点，达到38.2%，产品和服务业务均有扩张 [25] - 本季度实现超180个基点的费用杠杆，排除去年一次性处置成本后，约为160个基点 [25] - 运营利润为1640万美元，较去年增加330万美元，排除去年处置成本后约增加290万美元 [27] - 调整后EBITDA增加1380万美元，达到8940万美元，占销售额的比例扩大105个基点至6% [28] - 季度末现金余额为1.39亿美元，较去年增加4800万美元，期末库存较去年下降5% [28] - 自由现金流为负4400万美元，主要因季度内激励支出 [29] 各条业务线数据和关键指标变化 - 服务业务是增长最快的业务，持续实现正增长，医院和美容业务运营效率提升，支持本季度毛利率扩张 [16] - 服务业务中，Vital Care会员业务因在重新推出前被弱化，对业务有一定拖累，核心服务业务健康且随业务调整不断增强 [64][65] - 消费品业务本季度表现不佳，但符合预期，公司通过提前进行品类重置和清理促销活动，改善利润率并使业务重回正轨 [68] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司采取多阶段方法重塑品牌，第一阶段已完成，目前进入第二阶段，重点是实施和执行多项工作流以改善零售基本面和财务表现，为第三阶段增长做准备 [5][7] - 第二阶段工作包括优化产品组合、调整货架空间、采用更具战略性的端架展示方式、提升服务业务效率和生产力等 [10][13][14] - 公司计划在2026年推出新的会员计划，以提供更个性化的长期忠诚度体验 [20] - 公司预计在2025年下半年完成North Star项目，该项目将帮助公司更好地了解目标客户群体，为第三阶段增长战略提供依据 [21] - 行业竞争方面，公司认为服务业务是其竞争优势所在，拥有规模化的自有美容和兽医门店，优化后的服务业务将成为吸引客户流量、提高客户留存率和忠诚度的关键驱动力 [14] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为2025年是转型之年，尽管面临贸易环境变化，但第一季度业绩表明公司取得了进展，领导团队和董事会目标一致，有信心使公司成为宠物和宠物主人的行业领先目的地 [22] - 公司对当前多阶段战略的执行情况感到满意，对未来实现全部潜力持乐观态度 [23] 其他重要信息 - 公司直接关税风险主要在自有品牌，目前自有品牌从中国、加拿大和墨西哥的库存采购约占商品销售总成本的7%，间接风险主要在全国性品牌，公司正与供应商合作应对 [29][30] - 公司重申2025年全年展望，假设关税维持当前水平，预计整体净销售额较去年低个位数下降，调整后EBITDA在3.75亿 - 3.9亿美元之间，全年折旧约2亿美元，净利息支出约1.3亿美元，资本支出约1.25亿 - 1.3亿美元，更注重投资回报率 [30][31] - 第二季度预计净销售额较去年低个位数下降，调整后EBITDA在9200万 - 9400万美元之间，中点较去年增长约11% [31] 问答环节所有提问和回答 问题1: 宠物收养趋势及对全年展望的影响 - 宠物收养趋势稳定，与上次电话会议情况变化不大 2025年是公司自助式发展的一年，不依赖宠物收养等行业顺风因素来实现财务改善 [34] 问题2: 如何在保持客户体验的同时永久削减成本 - 公司注重转变思维方式，目标是实现SG&A杠杆，而非单纯削减成本，通过合理管理SG&A，在销售增长时仍能实现杠杆效应，推动运营利润率扩张 [38][39] 问题3: 公司重新定位、品牌和产品组合等前端客户相关工作处于什么阶段 - 从外部看，工作似乎尚未开始，但公司内部已开始识别多个增长杠杆，如统一客户沟通声音、使营销更具解决方案导向、开展产品创新等，目前处于收集想法阶段，后续将通过测试和学习以及数据分析确保实现盈利性增长，预计在下半年和2026年可见成效 [42][44] 问题4: 定价差距相关问题及从中获得的启示 - 2023年公司开始调整和拓宽产品组合以提供更多价值，但执行过程存在波动，目前正在全面审视产品组合，以平衡客户需求和公司业务健康发展，通过数据和分析对每个SKU进行精细管理 [46][47][48] 问题5: 毛利率表现及全年展望 - 第一季度毛利率表现符合预期，公司使用多种杠杆提升毛利率，全年仍以扩大毛利率为目标 [51][52] 问题6: 品类重置对销售的影响 - 猫和狗品类重置提前进行，虽短期内会有干扰，但预计在下半年对销售增长有贡献，第二季度效果不明显，未来季度将更显著 [54] 问题7: 服务与用品业务情况及消费者环境对业务的影响 - 服务业务持续领先，主要因公司提升了服务业务的生产力，如美容业务软件升级，且服务业务更具需求刚性，宠物品类中大部分为消耗品或需求型产品，整体宠物行业具有韧性 [59][60] 问题8: 服务业务中增长较强和较弱的细分业务 - 服务业务中，Vital Care会员业务因在重新推出前被弱化，对业务有一定拖累，核心服务业务健康且随业务调整不断增强 [64][65] 问题9: 消费品业务表现不佳的原因及预期 - 消费品业务表现不佳符合预期，公司提前进行品类重置是为了在下半年获得更大收益，同时清理促销活动有助于改善利润率和使业务重回正轨 [68] 问题10: 最忠诚客户群体的需求 - 公司正在进行North Star项目，通过定性和定量分析了解目标客户群体，目前尚无法提供具体信息 [71][72] 问题11: 杠杆比率目标的时间安排和自由现金流预期 - 降低杠杆比率是重要目标，需时间实现，首要任务是提高盈利能力，这将有助于降低杠杆比率和改善自由现金流 [75][76] 问题12: 可比销售额的驱动因素 - 本季度可比销售额的最强驱动因素是UPTs，拖累因素主要是交易数量，公司将通过新的产品组合和营销活动提高交易数量 [78] 问题13: 通胀和定价展望 - 公司预测已包含关税影响，除关税外，年初至今通胀相对稳定，公司持续关注通胀情况，定价策略会平衡客户需求和公司利益，采取精细管理方式 [83][84] 问题14: 价格差距相关问题 - 公司从SKU层面进行分析，已识别出可以降价和提价的机会，这是改善零售基本面的整体举措，而非仅针对关税问题，公司对价格调整进展感到满意 [86][87]