美联储降息影响 - 美联储将基准利率下调25个基点至4.00%～4.25% 重启自去年12月以来暂停的降息步伐 [2] - 美元和美债利率有望延续下行趋势 对黄金和海外资产影响整体积极 [2] - A股行情有望延续 科技成长类板块更为受益 [2] 券商违规处罚 - 华宝证券长沙茶子山东路证券营业部及相关负责人因违规揽客被采取出具警示函行政监管措施 [3] - 部分证券公司分支机构及从业人员为争夺市场份额忽视合规经营底线 各类违规操作呈多发态势 [3] 基金经理变动 - 中信保诚基金经理江峰管理的两只基金双双增聘基金经理 目前无单独管理基金 [4] - 交银施罗德基金经理刘鹏管理的多只基金增聘基金经理 目前无单独管理基金 [4] - 基金经理薪酬考核改革叠加行业马太效应 引发基金经理变更潮 [4] 化工主题基金申报 - 9月以来有4只化工主题基金上报 主动权益基金和ETF各2只 [5] - 今年1月至8月仅有1只化工主题基金申报 基金公司布局热情显著升温 [5][6] - 化工行业需求端受美联储降息预期提振 供给端反内卷带来供给侧改革预期 [6] 基金销售费率改革 - 证监会发布公募基金销售费率改革方案 调降认购费申购费销售服务费等多维度降低投资者成本 [7] - 新规设置差异化尾随佣金支付比例上限 规范投顾业务禁止双重收费 [7] - 推动行业从渠道依赖惯性向直销能力构建转型 依赖销售佣金模式难以为继 [7][8] 银行大额存单热销 - 苏商银行华瑞银行等民营银行上架年化利率超过2%的大额存单 引发热烈抢购 [8][9] - 产品期限多为2年 起存金额20万元 总额度有限且存在地区限制 [9] 银行股东增持 - 青岛银行大股东青岛国信产融控股增持H股58.25万股 占总股本0.01% 正式启动增持计划 [10] REITs市场表现 - 上周中证REITs全收益指数环比下跌0.81% REITs指数下跌0.81% [10][11] - 全市场74只公募REITs中仅12只上涨 61只下跌 华泰南京建邺REIT和华夏合肥高速REIT周跌超4% [11] - 按行业类型分类 生态环保类上涨0.61% 市政类下跌1.75% 园区类下跌1.84% [11] 券商分红情况 - A股28家上市券商宣布拟实施2025年中期分红 合计分红总额达187.97亿元 [12] - 较2024年中期增加3家券商 分红总额增近40% [12] 外资机构布局中国 - 德国资管机构DWS计划10月在欧洲推出跟踪中证A500指数的ETF 成为全球首家推出该产品的海外机构 [13] - DWS认为中国市场反弹具有可持续性 国际投资者将意识到对中国配置不足 [13] 公募基金国际化 - 华泰柏瑞基金香港子公司获香港证监会1号4号和9号牌照 [14] - 普洛斯中国收益基金十四期完成募集 投资规模近20亿元 投资华南华东华中地区物流仓储及高端制造基础设施 [15] 基金直销平台建设 - 公募基金行业机构投资者直销服务平台FISP正式启动运行 [15][16] - 平台可系统性降低直销运营成本 为中长期资金入市提供更好支持 [16] - 基金公司积极接入 推动行业向直销能力构建转型 [16] 基金小程序服务 - 微信小程序成为基金公司服务用户重要阵地 部分公司获试点资格可通过小程序开展基金买卖业务 [17] - 小程序可降低对代销渠道依赖 减少投资者交易成本 未来与App形成互补分层布局 [17] 私募基金风险事件 - 上海含德股权投资基金涉嫌非法吸收公众存款 犯罪嫌疑人已被采取刑事强制措施 [18] - 该公司未经批准以有限合伙企业名义面向不特定客户签订入伙协议进行非法集资 [18]

化工行业政策驱动与市场表现 - 反内卷政策持续深化推进 直接受益的化工板块稳步上涨 [3] - 化工行业自2023年一季度盈利触底后 已在底部震荡11个季度 [7] - 供给端新产能投放接近尾声 资本开支增速自2024年二季度转负 [7] 化工板块近期市场表现 - 细分化工指数近一月涨幅达11.84% 近三月涨幅达23.66% [5] - 截至9月13日 挂钩中证细分化工产业主题指数的4只ETF合计规模超228亿元 较2024年底24亿元增长8.5倍 [10] - 股价先于基本面反弹 PB估值仍处于历史底部区间 [10] 政策影响与行业展望 - 反内卷政策有利于遏制低水平重复建设 推动行业从价格战转向高质量发展 [7] - 政策催化一般出现在PPI底部状态区间 例如2025年5月发改委再谈反内卷并促进兼并重组 [7] - 随着库存周期临近景气向上阶段 叠加反内卷政策 化工行业有望迎来拐点性机会 [3][10] 机构布局与投资逻辑 - 9月以来4只化工主题基金上报 而1-8月仅1只申报 [9][10] - 看好行业三大特征：产能利用率较高、行业集中度有提升空间、关乎PPI/CPI核心数据 [11] - 需求端随着美联储降息预期提升及欧美PMI回到枯荣线上 全球经济有望重回上行周期 [10]

文章核心观点 - 公募基金密集布局化工主题基金 看好反内卷政策下化工行业供需格局改善带来的拐点性投资机会 [2][8][9] 化工板块近期表现 - 细分化工指数近一月涨幅达11.84% 近三月涨幅达23.66% 在周期板块中表现突出 [4] - 化工行业自2023年一季度盈利触底后已底部震荡11个季度 产能开始出清 [6] 反内卷政策影响 - 反内卷政策7月起陆续落地 遏制行业低水平重复建设 推动从价格战转向高质量发展 [6] - 政策推动供给侧改革 发改委2025年5月再谈反内卷 促进兼并重组及科学论证新增产能 [6] - 化工板块反弹是政策驱动的供给收缩引发的市场反应 后续政策力度和价格引导机制值得关注 [7] 公募基金布局动态 - 9月以来4只化工主题基金上报 包括2只主动权益基金和2只ETF 而1-8月仅1只基金申报 [8] - 挂钩中证细分化工产业主题指数的4只ETF规模从2024年底24亿元增至9月13日的228亿元 9个月内增长8.5倍 [9] 行业供需与投资逻辑 - 供给端新产能投放接近尾声 资本开支增速2024年二季度转负 下半年起行业基本无新增产能 [6] - 需求端随美联储降息预期及欧美8月PMI回枯荣线上 全球经济有望重回上行周期 [9] - 化工行业PB估值仍处历史底部 股价滞涨于大盘 龙头竞争力强且具备事件催化 [9] - 产能利用率较高、行业集中度有提升空间、关乎PPI/CPI的行业更受关注 [10]