文章核心观点 - 化工行业迎来多重积极共振 资金关注度提升 化工ETF获大额净申购 机构认为行业周期上涨支撑因素清晰 建议关注传统龙头与新材料成长赛道 [1] 行业基本面与周期驱动因素 - 价格指数自2025年12月触底回升 [1] - 行业经历4年调整 利润率已至历史低位 进一步下行空间有限 [1] - 资本开支收缩 [1] - 政策端“反内卷”加速落后产能出清 国内“反内卷”与“双碳”政策严格控新增、清落后 [1] - 部分子行业通过自律减产推动价格回升 [1] - 海外高成本产能退出优化全球供给格局 欧洲及日韩等高成本产能加速关停 [1] - 2026-2027年全球乙烯、丙烯等核心产品产能退出比例达4%-7% [1] 市场表现与估值 - 化工板块P/B估值处于历史较低分位 [1] - 资金配置比例触底回升 [1] - 截至2026年2月5日13:06 中证细分化工产业主题指数成分股涨跌互现 三棵树领涨1.05% 广东宏大上涨0.84% 恒逸石化上涨0.42% 联泓新科领跌 [2] - 化工ETF(159870)最新报价0.87元 [2] 资金流向与产品信息 - 近期化工ETF(159870)盘中净申购超4亿份 [1] - 化工ETF紧密跟踪中证细分化工产业主题指数 [2] - 截至2026年1月30日 中证细分化工产业主题指数前十大权重股分别为万华化学、盐湖股份、藏格矿业、天赐材料、华鲁恒升、恒力石化、巨化股份、宝丰能源、云天化、荣盛石化 前十大权重股合计占比44.82% [2] - 化工ETF(159870)场外联接(A：014942；C：014943；I：022792) [2] 机构关注方向 - 传统化工龙头：供需改善+价格弹性品种 如PX/PTA、钾肥、TDI/MDI、LiPF6 [1] - 新材料成长赛道：如半导体电子化学品、数据中心冷却剂、商业航天材料（碳纤维、陶瓷封装）等 受益于AI、新能源、商业航天等新兴产业需求爆发 [1]

公司IPO动态 - 上海如鲲新材料股份有限公司于2026年1月21日完成辅导备案，正式启动IPO，辅导机构为中信证券[1][2] - 公司曾于2023年申请科创板IPO，后于2024年因市场环境变化主动撤回申请，此次为二次冲击资本市场[1][3][4] - 辅导团队还包括国浩律师事务所和天健会计师事务所，为上市提供法律与财务支持[3][4] 公司基本情况 - 公司成立于2016年12月14日，注册资本约为5994.2629万元人民币，注册于中国（上海）自由贸易试验区[3] - 公司控股股东及法定代表人为杨斌，直接持有公司39.07%的股权[3] - 公司所属行业为专用化学产品制造，核心业务是半导体电子化学品的研发、生产和销售，产品应用于集成电路晶圆制造、封装测试等关键环节[3] 行业背景与市场机遇 - 全球半导体市场规模持续增长，SEMI预测2026年将达到7307亿美元[3] - 半导体材料领域长期被日本企业垄断，在全球19种核心半导体材料中，日本企业在14种中市占率第一，总市场份额超过50%[3] - 关键材料垄断尤为严重，例如ArF光刻胶全球90%以上产能被东京应化、JSR等日企把持，高端石英制品市占率超过80%[3] - AI算力、数据中心、智能驾驶等下游领域爆发式增长，驱动半导体材料需求，为国产替代创造了巨大的市场机遇[3] 公司技术实力与发展基础 - 公司技术积累深厚，2020年至2022年累计研发投入近9762万元人民币，远超科创板6000万元的门槛要求[4] - 公司在半导体电子化学品领域深耕近十年，与瑞泰新材、天赐材料等上下游企业建立了稳定合作关系[6] - 半导体材料行业技术门槛极高，一款材料从研发到进入晶圆厂供应链通常需要3到5年验证周期[6] 国产替代现状与公司战略 - 国内半导体材料国产化呈现分层突破态势，8英寸硅片、普通抛光液等中低端品类国产化率已超过30%，但12英寸硅片、高端光刻胶等核心品类国产化率仍不足20%[7] - 公司计划利用IPO募集资金加大高端半导体材料研发，加速产品进入12英寸晶圆厂供应链，针对性突破日企垄断的关键环节[6] - 公司的发展有望在细分赛道打破海外垄断，为我国半导体供应链安全和产业升级做出贡献[7]

公司业务与市场定位 - 公司产品主要服务于半导体电子化学品的国产替代 [2] - 公司业务辐射东南亚市场 [2] - 近两年无直接将产品出口至欧盟国家 [2]