公司上市与业务概况 - 芯碁微装于8月31日向港交所提交IPO申请，计划发行H股，中金公司为独家保荐人，距离6月27日披露筹备公告仅两个多月 [1] - 公司是全球最大PCB直接成像设备供应商，2024年市场份额达15%，且为全球唯一业务覆盖PCB、IC载板、先进封装及掩膜版应用场景的企业 [2] - IPO募集资金拟用于研发能力加强、产能扩张、战略性投资或收购、全球销售网络拓展及营运资金 [1] 财务表现与客户结构 - 报告期内（2022-2025H1）营收分别为6.52亿元、8.29亿元、9.54亿元及6.54亿元，利润分别为1.37亿元、1.79亿元、1.61亿元及1.42亿元 [3] - 2024年营收同比增长15.09%，但归母净利润下滑10.38%，出现增收不增利情况 [3] - 前五大客户营收占比从28.0%升至46.9%，最大单一客户营收占比从8.6%升至19.7%，集中度显著提升 [3] 股东减持与股权结构 - 核心技术人员何少锋在5月6日至8月11日减持24万股，套现2536.87万元 [3] - 2月三家机构股东（宁波亚歌创投、合肥合光刻、合肥纳光刻）合计减持124.6万股 [3] - 董事长程卓及其控制实体合计持股36.13% [6] 存货与供应链管理 - 存货账面价值从3.03亿元增至7.94亿元，产成品占比波动（14.3%至7.6%） [5][6] - 存货周转天数从255.9天增至317.1天，公司承认存在仓储成本增加及过时风险 [6] - 直接材料成本从3.42亿元增至5.51亿元（2024年），2025H1为3.53亿元 [5] 应收账款与信贷政策 - 应收账款及应收票据净额从5.84亿元增至12.22亿元，周转天数从260.4天升至361.5天（2025H1为297.1天） [6] - 信贷期通常为6-12个月，部分客户可延长至24个月，公司称金额增长因业务规模扩大及客户基数多元化 [6] 产品结构与市场地位 - PCB直接成像设备及自动线系统为营收主力，占比介于71.2%-81%，半导体直写光刻设备及自动线系统占比11.5%-22.7% [2] - 客户覆盖全球十大PCB制造商及七成全球百强PCB制造商，累计服务超600家客户，提供近100种设备类型 [2]

公司上市与市场地位 - 芯碁微装向港交所主板递交上市申请 中金公司为独家保荐人 [1] - 公司是全球最大PCB直接成像设备供应商 2024年市场份额达15.0% [4] - 全球唯一业务覆盖PCB/IC载板/先进封装/掩膜版四大应用场景的企业 [4] - 国内仅有两家产品覆盖先进封装应用的公司之一 [4] - 全球服务先进封装客户数量最多的企业 [4] 财务表现 - 2022年营业收入6.52亿元 2023年增长至8.29亿元 同比增长27.1% [5][7] - 2024年营业收入达9.54亿元 较2023年增长15.1% [5][7] - 2025年上半年营业收入6.54亿元 达到2024年全年的68.6% [5][7] - 2022年净利润1.37亿元 2023年增至1.79亿元 同比增长30.7% [5][7] - 2024年净利润1.61亿元 较2023年下降10.1% [5][7] - 2025年上半年净利润1.42亿元 达到2024年全年的88.2% [5][7] 盈利能力分析 - 2022年毛利率41.3% 2023年维持在40.9% [7] - 2024年毛利率下降至35.5% 较2023年降低5.4个百分点 [7] - 2025年上半年毛利率回升至40.5% [7] - 研发费用率从2022年13.0%逐步下降至2024年10.2% [7] - 2025年上半年研发费用率9.3% 保持相对稳定投入 [7] 技术优势与产品布局 - 拥有完整研发技术体系架构 涵盖光源及曝光引擎/精密工件台/对准对焦等核心技术 [4] - 产品组合主要包括PCB直接成像设备及自动线系统 [4] - 半导体直写光刻设备及自动线系统构成主要产品线 [4] - 专注于微纳直写光刻设备领域 为AI时代提供核心设备 [4]

公司上市与市场地位 - 芯碁微装于8月31日向港交所主板递交上市申请，中金公司担任独家保荐人 [1] - 公司是全球直写光刻行业引领者，专注于PCB直接成像及半导体直写光刻设备制造销售 [4] - 按2024年营业收入计，公司是全球最大PCB直接成像设备供应商，市场份额达15.0% [4] - 截至2025年6月30日，公司是全球唯一业务覆盖PCB、IC载板、先进封装及掩膜版四大应用场景的企业 [4] - 公司服务的全球先进封装客户数量行业第一，是国内仅有的两家覆盖先进封装应用的公司之一 [4] 财务表现 - 2022年至2024年度营业收入持续增长：6.52亿元、8.29亿元、9.54亿元人民币 [5] - 2025年上半年营业收入达6.54亿元人民币，接近2022年全年水平 [5] - 同期净利润分别为1.37亿元、1.79亿元、1.61亿元人民币，2025年上半年净利润1.42亿元 [5] - 毛利率从2022年41.3%降至2024年35.5%，但2025年上半年回升至40.5% [7] - 研发费用率保持高位：2022年13.0%、2023年11.4%、2024年10.2%，2025年上半年9.3% [7] 技术优势与产品布局 - 公司拥有完整研发技术体系，涵盖光源及曝光引擎、精密工件台、对准对焦等核心模块 [4] - 产品组合主要包括PCB直接成像设备及自动线系统、半导体直写光刻设备及自动线系统 [4] - 技术能力覆盖数据链路和系统模块化集成设计等关键领域 [4]

公司市场地位 - 芯碁微装是直写光刻行业的全球引领者，为AI时代的先进信息技术产业提供核心设备[3] - 按2024年营业收入计，公司是全球最大的PCB直接成像设备供应商，市场份额达15.0%[3] - 截至2025年6月30日，公司是全球唯一一家同时业务覆盖PCB、IC载板、先进封装及掩膜版应用场景的企业[3] - 公司是国内仅有的两家产品覆盖先进封装应用的企业之一，也是仅有的三家覆盖掩膜版应用的企业之一[3] - 截至2025年6月30日，公司服务的全球先进封装客户数量最多[3] 技术研发能力 - 公司拥有完整研发技术体系架构，涵盖光源及曝光引擎、精密工件台、对准对焦、数据链路、系统模块化集成设计等核心技术[3] - 专注于提供创新、稳定、可靠的微纳直写光刻设备[3] - 产品组合主要包括PCB直接成像设备及自动线系统、半导体直写光刻设备及自动线系统[3] 财务表现 - 2022年度营业收入6.52亿元人民币，2023年度增长至8.29亿元人民币，2024年度进一步提升至9.54亿元人民币[4] - 2025年上半年营业收入达6.54亿元人民币[4] - 2022年度利润1.37亿元人民币，2023年度增长至1.79亿元人民币，2024年度为1.61亿元人民币[4] - 2025年上半年利润达1.42亿元人民币[4] - 毛利率保持较高水平：2022年41.3%，2023年40.9%，2024年35.5%，2025年上半年回升至41.0%[6] - 研发投入持续增加：2022年8,474万元(占比13.0%)，2023年9,454万元(占比11.4%)，2024年9,770万元(占比10.2%)，2025年上半年6,095万元[6] - 销售及营销开支占比稳定：2022年4.3%，2023年5.4%，2024年5.2%，2025年上半年4.3%[6] - 管理费用控制良好：2022年4.5%，2023年4.4%，2024年5.5%，2025年上半年3.3%[6]