2026年A股市场与公募基金行业展望 - 2026年A股市场实现“开门红”，上证指数收复4000点并创下自1992年3月以来最长的“十二连阳”纪录，单日成交额放量至2.57万亿元 [1][24] - 市场资金面改善是推动上涨的重要力量，保险机构“开门红”带来大量新增保费资金，杠杆资金亦大量涌入，截至1月8日沪深京两融余额达2.62万亿元 [13][34][35] - 公募基金普遍对2026年市场持乐观态度，预期春季行情是大概率事件，市场或将呈现“总量相对平淡、行业结构景气”的格局 [13][16][38] 2025年公募基金行业里程碑式发展 - 截至2025年11月底，公募基金行业总规模历史性突破37万亿元大关，达37.02万亿元，较年初增长超过4万亿元，并实现连续8个月创规模新高 [5][27] - ETF市场是增长核心驱动力，截至2025年12月26日全市场ETF总规模突破6万亿元，从5万亿到6万亿仅用时约4个月，创最快跨越纪录 [5][6][27][28] - 中国已正式取代日本，成为亚洲规模最大的ETF市场，实现了规模与质量的双重跃升 [6][28] ETF市场结构变化与影响 - ETF产品结构从“股票独大”向“多元均衡”转型，债券型ETF和商品型ETF成为新增长极 [8][30] - 债券型ETF规模从2024年底的1739.13亿元增至2025年前最后一周的8045.64亿元，增幅高达362.62% [8][30] - 商品型ETF规模从2024年底的756.73亿元增至2568.5亿元，增幅达239.72% [8][30] - ETF引导社会资金流向科技创新、绿色发展和高端制造等领域，并重塑A股生态，被动指数基金持有A股市值及规模已超越主动权益类基金 [8][30] 公募基金行业竞争格局与头部机构案例 - ETF市场呈现“强者恒强”格局，截至2025年12月26日，华夏基金以9601.38亿元规模位居第一，易方达基金以8883.33亿元紧随其后 [9][31] - 排名前三的基金公司占据41%的市场份额，前10名合计份额达75%，前16名合计份额超过90% [9][31] - 华夏基金作为行业龙头，是唯一一家权益ETF年均规模连续21年稳居行业第一的公司，2025年推进普惠降费，旗下30只ETF管理费率降至全市场最低的0.15%/年 [9][31] - 华夏基金在国际市场地位提升，在晨星2025年三季度全球前20大ETF提供商排名中位列第18，管理规模达1268亿美元 [11][33] 2026年核心投资主线 - **科技成长（尤其是AI）**：AI产业从算力基建向应用端迁移，进入业绩兑现阶段，是2026年最受关注的投资主线之一 [3][19][26][43] - **内需消费**：在政策红利推动下，消费板块进入“击球区”，当前估值处于历史底部，为左侧布局提供机会 [3][21][26][46] - **高端制造**：连接科技与消费，在政策支持下具备显著投资机会，工信部规划提出到2030年高端装备产业规模将突破25万亿元 [3][21][26][46] - **均衡配置**：在成长与价值风格间均衡配置受到关注，红利类资产可作为组合的“稳定器” [16][19][43][44] 公募基金产品布局与工具创新 - 2026年初公募基金产品布局显著提速，仅1月5日就有28只基金开启认购，1月5日至9日期间开始认购的新基金数量达58只 [15][37] - 头部机构通过构建覆盖全领域的工具化产品提供多维解决方案，例如华夏基金旗下在管ETF达117只，涵盖宽基、行业主题、跨境、商品、固收等全领域 [3][22][26][47] - 基金公司提供具体产品工具以捕捉不同主线机遇，例如华夏中证人工智能主题ETF近1年收益率达85.3%，华夏恒生生物科技ETF近1年收益率达90.48% [18][41] - 监管推动ETF规范化发展，要求所有存量ETF在2026年3月31日前完成更名，新发ETF按“标的指数+ETF+管理人名称”规范上市 [18][41] 资金流向与市场信心 - 南向资金2025年全年累计净流入1.4万亿港元，刷新历史纪录，资金高度集中于港股科技板块核心资产 [15][37] - 外资对中国资产态度积极，高盛预计2026年和2027年中国股市将每年上涨15%至20% [15][37] - 2025年以来全球投资于中国资产的ETF累计获得831亿美元资金净流入，其中科技板块流入最多，达95亿美元 [15][37] - 2025年公募基金业绩大幅回暖，全年净值翻倍的产品数量超过90只，为市场积累了信心 [15][37]

行业主题ETF资金流向概况 - 9月10日行业主题ETF基金合计资金净流入11.2亿元 近5个交易日累计净流入168.57亿元 5个交易日均实现净流入 [1] - 当日132只行业主题ETF出现资金净流入 143只出现资金净流出 [1][3] 净流入前十大ETF明细 - 永赢中证沪深港黄金产业股票ETF（517520）净流入7.47亿元 份额增加4.02亿份 最新规模93.08亿元 [1][3] - 鹏华中证细分化工产业ETF（159870）净流入4.48亿元 份额增加6.45亿份 最新规模184.20亿元 [3] - 国泰中证全指证券公司ETF（512880）净流入3.63亿元 份额增加2.91亿份 最新规模482.60亿元 [3] - 华宝券商ETF（512000）净流入2.79亿元 份额增加4.69亿份 最新规模324.87亿元 [3] - 招商中证电池主题ETF（561910）净流入1.96亿元 份额增加2.75亿份 最新规模35.29亿元 [3] - 南方中证申万有色金属ETF（512400）净流入1.81亿元 份额增加1.21亿份 最新规模110.61亿元 [3] - 华宝中证银行ETF（512800）净流入1.56亿元 份额增加1.88亿份 最新规模137.52亿元 [3] - 博时中证全指自由现金流ETF（563830）净流入1.37亿元 份额增加1.22亿份 最新规模1.55亿元 [3] - 华宇化TETF（516020）净流入1.10亿元 份额增加1.50亿份 最新规模24.86亿元 [3] - 华泰柏瑞中证证券产业ETF（516780）净流入1.00亿元 份额增加0.61亿份 最新规模34.66亿元 [3] 净流出前十大ETF明细 - 华泰柏瑞中证光伏产业ETF（515790）净流出4.41亿元 份额减少5.06亿份 最新规模148.82亿元 [3][4][5] - 易方达中证人工智能主题ETF（15981a）净流出3.44亿元 份额减少2.52亿份 最新规模215.91亿元 [4][5] - 嘉实上证科创板芯片ETF（588200）净流出3.41亿元 份额减少1.71亿份 最新规模308.23亿元 [4][5] - 鹏华中证酒ETF（512690）净流出2.77亿元 份额减少4.43亿份 最新规模196.71亿元 [4][5] - 国联安中证半导体ETF（512480）净流出2.43亿元 份额减少1.92亿份 最新规模66.73亿元 [4][5] - 华富中证人工智能产业ETF（515980）净流出2.35亿元 份额减少1.49亿份 最新规模62.84亿元 [4][5] - 国泰中证全指通信设备ETF（515880）净流出1.47亿元 份额减少0.60亿份 最新规模103.48亿元 [4][5] - 华夏中证人工智能主题ETF（515070）净流出0.80亿元 份额减少0.57亿份 最新规模81.12亿元 [4][5] - 汇添富上证科创板芯片ETF（588750）净流出0.80亿元 份额减少0.60亿份 最新规模36.49亿元 [4][5] - 银华中证创新药产业ETF（159992）净流出0.64亿元 份额减少0.65亿份 最新规模124.68亿元 [4][5]

股价表现 - 9月4日股价下跌5.09%至34.48元/股 成交额37.31亿元 换手率9.15% 总市值434.30亿元 [1] - 连续4天累计下跌17.62% [1] 公司业务构成 - 主营业务为软件及服务(72.71%) 智能计算产品(21.74%) 其他(5.55%) [1] - 业务涉及K-12教育服务和移动互联网产品(手机游戏、动漫) [1] 基金持仓影响 - 华夏中证人工智能主题ETF持有290.04万股(占流通股0.25%) 4日浮亏536.57万元 4天累计浮亏2253.61万元 [2] - 华夏中证大数据产业ETF持有42.46万股(占基金净值3.17%) 4日浮亏78.55万元 4天累计浮亏329.91万元 [4] 基金产品表现 - 华夏中证人工智能主题ETF规模55.82亿元 今年以来收益57.51% 近一年收益128.21% [2] - 华夏中证大数据产业ETF规模4.15亿元 今年以来收益17.7% 近一年收益82.16% [4] 基金经理信息 - 李俊管理资产规模566.61亿元 任职期间最佳回报106.79% 最差回报-47.11% [3] - 司帆管理资产规模165.08亿元 任职期间最佳回报71.49% 最差回报-46.17% [5]