市场整体表现 - 2025年前10月A股市场显著回暖，沪指在10月底一度触及4025.70点的10年新高 [1] - 主流指数普遍上涨，科创创业50指数和北证50指数表现尤为突出，年内涨幅分别达到59.93%和52.51% [1] - 创业板指、科创50、中证2000等指数涨幅均超过30%，仅红利指数出现小幅下跌 [1] 主动权益基金业绩 - 前10月主动权益基金平均净值增长率达到27.48% [3] - 普通股票型基金和偏股混合型基金表现更优，平均单位净值增长率分别为32.93%和32.33% [5] - 超过98%的主动权益基金实现正收益，34只基金成为“翻倍基”，收益率超过100% [5][7] - 表现最佳的永赢科技智选A基金净值增长率高达200.63% [7][9] 指数型基金业绩 - 指数型基金前10月平均单位净值增长率为29.29% [4] - 通信设备主题指数基金表现最佳，国泰中证全指通信设备ETF以98.87%的涨幅领先 [12] - 创新药、有色金属、人工智能等相关ETF产品也表现强劲，多只基金涨幅超过80% [12] 领先基金及投资方向 - 业绩领先的主动权益基金多聚焦于AI、云计算、数字经济、北交所等方向 [9] - 永赢科技智选A主要投资全球云计算产业链 [9] - 中欧数字经济A聚焦AI基础设施、智能机器人、智能驾驶等五大核心方向 [9] 基金经理市场观点 - 有基金经理认为全球云计算产业和AI算力投资仍具潜力，光通信、PCB等行业新技术有望在2027年进入落地期 [14] - 有观点指出AI板块估值已不低，投资需关注业绩兑现风险，建议通过分散配置平滑波动 [14] - 国产半导体设备、储能、AI端侧等板块被看好，认为其景气度可持续 [15]

公司财务表现 - 2025年三季报营业总收入837.83亿元，同比增长25.04% [1] - 2025年三季报归母净利润39.56亿元，同比增长91.51% [1] - 第三季度单季营业总收入270.17亿元，同比增长27.25%，归母净利润11.48亿元，同比增长68.24% [1] - 盈利能力显著提升，毛利率为18.01%，同比增长21.08%，净利率为6.47%，同比增长30.93% [1] - 费用控制有效，销售、管理、财务费用总计41.68亿元，三费占营收比为4.97%，同比下降7.44% [1] - 多项每股指标改善，每股净资产6.6元，同比增长21.68%，每股收益0.8元，同比增长105.13%，每股经营性现金流3.3元，同比增长44.65% [1] - 货币资金达181.75亿元，同比增长70.63% [1] 历史财务与商业模式 - 公司去年的ROIC为5.53%，净利率为5.38%，产品或服务的附加值一般 [6] - 近10年ROIC中位数为5.13%，投资回报较弱，其中2021年ROIC为0.83% [6] - 公司上市以来有21份年报，亏损年份为1次 [6] - 公司业绩主要依靠资本开支驱动 [6] - 现金流状况需关注，货币资金/流动负债为35.3%，近3年经营性现金流均值/流动负债为12.99% [6] - 债务状况需关注，有息资产负债率达38.67% [6] 市场预期与机构持仓 - 证券研究员普遍预期公司2025年业绩为67.59亿元，每股收益均值为1.51元 [3] - 公司被明星基金经理大成基金的韩创持有，该基金经理总规模173.24亿元，擅长挖掘成长股 [3] - 永赢中证沪深港黄金产业股票ETF持有公司2968.67万股，为持仓最多的基金，该基金规模116.69亿元，近一年上涨60.14% [4] - 多只基金在2025年第三季度对公司进行增仓，例如南方中证申万有色金属ETF增仓至1469.37万股，中欧价值智选混合A新进十大持仓1136.48万股 [4] 相关ETF产品 - 黄金股ETF（代码159562）跟踪中证沪深港黄金产业股票指数，近五日上涨1.74%，市盈率23.97倍 [8] - 该ETF最新份额为12.3亿份，主力资金净流入1043.5万元 [8] - 估值分位为48.14% [9]

（文章来源：证券时报网） Wind统计显示，截至10月29日，沪深两市ETF两融余额为1215.34亿元，较上一交易日增加5.24亿元。其 中，ETF融资余额为1132.43亿元，较上一交易日增加4.36亿元；ETF融券余额为82.91亿元，较上一交易 日增加0.88亿元。 具体来看，10月29日有291只ETF获融资净买入，其中，易方达中证香港证券投资主题ETF获融资净买 入额居首，净买入2.53亿元；融资净买入金额居前的还有国泰中证全指通信设备ETF、鹏扬中债—30年 期国债ETF、嘉实上证科创板芯片ETF、广发中证香港创新药ETF、华夏上证科创板50ETF、永赢中证 沪深港黄金产业股票ETF等。 ...

近期，伴随黄金价格上涨，挂钩黄金现货的ETF迎来规模爆发，一路攀升反超跟踪中证1000、上证50、科 创50、中证A500等传统宽基赛道的ETF，创下规模仅次于沪深300ETF的历史首次纪录。 其背后，是传统ETF赛道拥挤的持续加剧。当前，尽管ETF产品数量仍在不断扩容，但部分宽基指数对应的 ETF总规模已陷入停滞，甚至出现明显萎缩。以宽基ETF为例，跟踪中证A500、科创50的ETF最新规模较年初 不增反降；即便中证500、创业板指相关ETF规模有所增长，其增幅也远不及对应指数涨幅，且基金份额呈现 萎缩态势，存量博弈的激烈程度可见一斑。 Wind数据显示，ETF最新规模达到5.69万亿元。当主流宽基ETF赛道逐渐进入红海竞争，无论是占据先发优势 的头部公募，还是寻求市场突破口的新入场者，都开始重新审视ETF产品的布局逻辑。一批不走寻常路的大型 ETF接连涌现。这些差异化产品不仅为投资者提供了更精准的资产配置工具，更成为公募基金在拥挤赛道中突 破增长瓶颈、打开新空间的关键路径。 集中火力单点突围 ETF市场的马太效应正愈发显著。华夏基金、易方达基金等头部基金公司凭借产品布局广、资源储备足的优 势，能在ETF领 ...

证券市场整体表现 - 上证综指下跌0.22%，收于3988.22点，日内最高4010.73点 [1] - 深证成指下跌0.44%，收于13430.1点，日内最高13572.9点 [1] - 创业板指下跌0.15%，收于3229.58点，日内最高3282.33点 [1] 股票型ETF整体市场表现 - 股票型ETF收益率中位数为-0.48% [2] - 规模指数ETF中嘉实中证2000ETF收益率最高，为0.72% [2] - 行业指数ETF中招商中证全指软件ETF收益率最高，为1.07% [2] - 策略指数ETF中易方达中证红利价值ETF收益率最高，为0.19% [2] - 风格指数ETF中易方达国证成长100ETF收益率最高，为0.38% [2] - 主题指数ETF中易方达中证军工ETF收益率最高，为1.47% [2] 股票型ETF涨跌幅排行 - 涨幅前三的ETF为：易方达中证军工ETF（1.47%）、鹏华中证国防ETF（1.46%）、万家国证航天航空行业ETF（1.44%）[4][5] - 跌幅前三的ETF为：平安中证沪深港黄金产业股票ETF（-3.74%）、永赢中证沪深港黄金产业股票ETF（-3.69%）、工银瑞信中证沪深港黄金产业股票ETF（-3.64%）[5] 股票型ETF资金流向 - 资金流入前三的ETF为：华泰柏瑞沪深300ETF（流入14.87亿元）、华夏上证50ETF（流入14.34亿元）、华夏中证A500ETF（流入8.97亿元）[6][7] - 资金流出前三的ETF为：易方达上证科创板50成份ETF（流出3.52亿元）、易方达创业板ETF（流出3.12亿元）、汇添富中证电池主题ETF（流出2.9亿元）[7] 股票型ETF融资融券概况 - 融资买入额前三的ETF为：华夏上证科创板50成份ETF（7.0亿元）、国泰中证全指证券公司ETF（5.4亿元）、易方达创业板ETF（5.35亿元）[8][9] - 融券卖出额前三的ETF为：华泰柏瑞沪深300ETF（2928.12万元）、华夏上证50ETF（1916.32万元）、华夏中证1000ETF（1500.92万元）[9] 卫星互联网产业 - 卫星互联网产业发展路径正持续清晰，技术革新为规模化生产奠定基础 [10] - 商业航天发射场的投用与可重复使用火箭技术发展将显著降低发射成本、提升运力 [10] - 手机直连卫星技术的突破为产业开辟广阔而持久的需求空间 [10] 国防军工行业 - 国防装备现代化建设将步入加速期 [11] - 随着扰动因素消除和订单落地预期增强，结合三四季度交付集中期，预计2025年第三季度部分重点企业业绩有望回暖 [11]

基金净值表现排名 - 2025年10月28日开放式基金净值增长排名前10的基金均为财通基金旗下产品，其中财通成长优选混合C以2.3130的单位净值位列第一，较前一交易日增长0.08 [2] - 净值增长排名后10的基金主要追踪中证沪深港黄金产业股票指数，其中永赢中证沪深港黄金产业股票ETF单位净值为1.9061，较前一交易日下跌0.07 [4] - 当日共有29105只基金更新净值数据 [3] 市场行情与行业表现 - 上证指数低开高走创十年新高后回落，创业板指午后单边回落，市场成交额为2.16万亿元，个股涨跌家数比为2366:2908 [6] - 综合类行业领涨，海峡西岸、军贸概念、风沙治理等概念板块涨幅超过2% [6] - 有色金属行业领跌，跌幅超过2% [6] 领先基金持仓分析 - 财通成长优选混合C基金规模为7.98亿元，持股集中度为78.75%，前十大持仓占总持仓的86.53% [7] - 该基金持仓高度集中于人工智能行业CPO方向，前三大持仓为仕佳光子（日涨幅0.97%，占净资产比9.89%）、生益电子（日涨幅8.54%，占净资产比9.69%）、新易盛（日涨幅1.65%，占净资产比9.65%） [7] - 基金风格为主动型混合基金，其前十大持仓中的工业富联日涨幅达1.69% [7] 落后基金持仓分析 - 永赢中证沪深港黄金产业股票ETF基金规模为2.51亿元，持股集中度为68.12%，前十大持仓占总持仓的68.59% [7] - 该基金为跨市场被动型指数基金，跟踪中证沪深港黄金产业股票指数，持仓集中于有色资源行业的贵金属方向 [7] - 前十大持仓中铜陵有色跌停（日涨幅-10.07%），紫金矿业（日涨幅-3.74%）、中金黄金（日涨幅-3.49%）、赤峰黄金（日涨幅-4.30%）等跌幅较大 [7]

在上述现象的背后，是传统ETF赛道拥挤的持续加剧。当前，尽管ETF产品数量仍在不断扩容，但部分 宽基指数对应的ETF总规模已陷入停滞，甚至出现明显萎缩。 当主流宽基ETF赛道逐渐进入红海竞争，无论是占据先发优势的头部公募，还是寻求市场突破口的新入 场者，都开始重新审视ETF产品的布局逻辑，一批不走寻常路的大型ETF接连涌现。这些差异化产品不 仅为投资者提供了更精准的资产配置工具，更成为公募基金在拥挤赛道中突破增长瓶颈、打开新空间的 关键路径。 集中火力单点突围 ETF市场的马太效应正愈发显著。华夏基金、易方达基金等头部基金公司凭借产品布局广、资源储备足 的优势，能在ETF领域实现全面发展，而大多数基金公司已放下大而全的规模执念，转而深耕特色ETF 赛道，通过打造爆款单品构建差异化护城河，在激烈竞争中通过单点突围占据一席之地。 这一趋势在今年的市场中尤为明显。10月以来，黄金价格突破历史纪录，带动挂钩黄金现货的ETF规模 同步飙升，7家基金公司旗下黄金ETF总规模一度突破2000亿元，为历史新纪录，并反超跟踪中证 1000、上证50、科创50、中证A500等传统宽基赛道的ETF，规模仅次于沪深300ETF。其中 ...

金价表现与ETF规模 - 国际金价上周走强，伦敦现货黄金价格盘中一度冲高至4380.790美元/盎司，连续创历史新高，此后收报4251.448美元/盎司 [1][2] - 多只黄金ETF管理规模显著增长，例如华安黄金ETF规模增长至852.35亿元，近一周增长144.18亿元，博时黄金ETF规模扩大至396.67亿元，近一周增长70.61亿元 [3] - 黄金股ETF规模亦扩张，永赢中证沪深港黄金产业股票ETF规模增至140.60亿元，近一周增长16.49亿元，显示投资热度从贵金属现货延伸至产业链股票 [3] - 从收益表现看，截至10月17日，代表性黄金ETF年内收益率突破60%，黄金股ETF如永赢和华夏的相关产品收益率突破90% [3] 金价上涨驱动因素 - 本轮金价攀升受地缘风险、全球信用体系动摇和资金流动性预期变化等多重因素共同推动 [1][4] - 具体催化事件包括特朗普政府“停摆”、欧洲财政担忧、日本新首相宽松政策预期、美国对华经贸限制措施等，进一步催化金价上行 [4] - 市场共识增强体现在机构资金持续增持，全球最大黄金ETF基金SPDR保持净流入，中国央行连续11个月增持黄金 [4] - 黄金的底层配置逻辑基于对美元信用体系的不信任，将其作为美元法定货币的替代 [5] 后市展望与投资策略 - 短期内黄金或面临高位震荡，因美元指数筑底回升及其他贵金属补涨导致做多资金分流，但中长期支撑因素仍在 [1][6][7] - 市场主流机构预测明年金价可能达到4600美元/盎司到5000美元/盎司，金价上涨通道的结束关键看美元信用何时走弱，例如美国财政赤字率下降到4%以下 [7] - 投资策略建议摒弃短线博弈，将黄金视为对冲主权货币信用风险、应对地缘政治风险和对抗通胀的长期配置工具，因其与其他大类资产相关性较弱 [7] - 黄金股在高金价带动下，销售收入和盈利能力有望显著增长，且当前行情与现货存在背离，或存在补涨空间 [8]

ETF两融余额总体情况 - 截至10月13日，沪深两市ETF两融余额为1156.35亿元，较上一交易日增加19.32亿元 [1] - ETF融资余额为1079.91亿元，较上一交易日增加17.37亿元 [1] - ETF融券余额为76.44亿元，较上一交易日增加1.95亿元 [1] 融资净买入ETF分布 - 10月13日有264只ETF获融资净买入 [1] - 易方达创业板ETF融资净买入额居首，达2.63亿元 [1] - 融资净买入金额居前的ETF包括易方达中证香港证券投资主题ETF、华泰柏瑞恒生科技ETF、华安黄金ETF、华夏恒生互联网科技业ETF、华泰柏瑞中证稀土产业ETF、永赢中证沪深港黄金产业股票ETF [1]

看着手机屏幕上金价走势图那根陡峭的曲线，李女士感觉心脏都快跳出来了。 她想起两个月前邻居炫耀黄金收益时的得意表情，现在却听说对方正在急着抛售。 这种场景在2025年10月的投资市场反复上演，就像坐过山车 一样刺激。 国际金价在10月8日刚刚突破4000美元大关，结果第二天就暴跌超过2.4%。 纽约商品交易所的数据显示，12月黄金期货价格收在每盎司3972.6美 元。 这个数字让不少追高的人直接套牢。 黄金市场的波动越来越频繁，振幅也越来越大。 美联储的货币政策就像金价的遥控器。 10月份市场对美联储降息的预期概率高达98%。 这种预期推动金价在10月初连续七周上涨。 但美联储官 员的每次讲话都可能改变市场预期，这种不确定性让金价变得异常敏感。 地缘政治风险给金价加了层安全垫。 加沙停火协议生效后，部分投机者选择获利了结。 美国政府的关税政策变化也搅动着市场情绪。 这些国际事件让黄金的避险属性时强时弱。 全球央行购金潮还在持续。 中国央行已经连续9个月增持黄金。 2024年全球央行购金总量达到1045吨，这是连续第三年超过1000吨。 这种官方 机构的买入行为为金价提供了支撑。 当市场都在讨论黄金时，是不是意味 ...