半年度主动权益基金业绩竞争 - 截至5月19日，顾鑫峰管理的华夏北交所精选两年定开混合发起式以73.01%的年内收益排名第一，冷文鹏管理的中信建投北交所精选两年定开混合A以69.43%排名第二，闫思倩的鹏华碳中和主题混合A以63.09%位列第三 [1][2][3] - 4月末时鹏华碳中和主题混合A以59.12%的收益领先，但5月以来排名多次变动，竞争激烈 [1][3] - 三只基金净值持续波动，最终半年度冠军归属仍存变数 [3] 北交所主题基金表现 - 年内收益前十的主动权益基金中，北交所主题占据4席，包括华夏北交所精选（73.01%）、中信建投北交所精选（69.43%）、汇添富北交所创新精选（56.60%）和万家北交所慧选（56.53%） [3][4] - 北交所主题基金包揽当前业绩前两名，且与其他主题基金共同主导前十榜单 [3][4] 机器人主题基金表现 - 鹏华碳中和主题混合A（63.09%）、永赢先进制造智选混合发起A（54.52%）、平安先进制造主题股票发起A（53.43%）和华富科技动能混合A（49.07%）均重仓机器人板块股票 [3][4][5] - 上述基金一季度末前十大重仓股均包含减速器企业中大力德 [5] 消费主题基金表现 - 广发成长领航一年持有混合A（56.53%）和恒越匠心优选一年持有混合A（48.37%）重仓消费股，分别排名第六和第十 [4][6][8] - 广发成长领航头号重仓股为泡泡玛特（持仓市值超1500万，占净值9.74%），第二重仓为老铺黄金（市值超1000万，占比6.38%） [7] - 恒越匠心优选同样重仓泡泡玛特（市值超1200万，占比10.79%）和老铺黄金（市值超800万，占比7.38%） [9]

基金业绩表现 - 2025年首批基金一季报显示，平安先进制造主题A报告期内收益率达53.65%，华富科技动能混合A收益率达37.12%，大幅跑赢业绩比较基准 [1][2] - 平安先进制造主题A一季度全市场业绩排名第二，展现出鲜明的主题投资特征 [2][3] - 华富科技动能混合A一季度管理规模从1.08亿份跃升至6.70亿份，印证了资金对高景气赛道的追捧 [3] 持仓结构调整 - 两只基金前十大重仓股均现大幅调整，核心仓位集中向人形机器人产业链倾斜 [1][3] - 平安先进制造主题A一季度前十大重仓股包括恒立液压、浙江荣泰、华曙高科等，去年四季度重仓的兆威机电、豪能股份等已退出 [3] - 华富科技动能混合A一季度前十大重仓股包括蓝黛科技、拓普集团、三花智控等，去年年末重仓的中坚科技、鸣志电器等已退出 [3] 人形机器人产业前景 - 基金经理认为人形机器人产业有望深刻变革人类生产生活方式，重塑全球产业发展格局 [4] - 中国凭借制造业基础和技术创新优势，有望在人形机器人产业中发挥重要作用 [5] - 人形机器人产业发展轨迹将对标智能手机与电动汽车，且持续周期更长，赛道容量更为庞大 [5] 投资策略 - 基金采取"长期成长股"策略，既布局确定性强的公司，也挖掘具有弹性的标的 [6] - 基金经理认为人工智能快速迭代发展、人力成本持续上升等趋势将推动人形机器人产业成为极具成长性的黄金赛道 [6]

3月中国CPI数据 - 3月CPI环比下降0.4%，同比下降0.1%，降幅较前值收窄[1] - 食品烟酒类价格同比下降0.6%，影响CPI下降约0.17%[1] - 其他七大类价格同比六涨一降：其他用品及服务(+6.2%)、衣着(+1.3%)涨幅居前，交通通信(-2.6%)唯一下跌[1] - 春节错位效应及以旧换新政策共同影响CPI走势，食品分项因鲜菜供给增加和猪肉消费淡季形成拖累[1] 3月PPI表现 - PPI同比下降2.5%，环比下降0.4%；工业生产者购进价格同比降2.4%[1] - 专业设备、通信电子等上游行业价格回升，但煤炭、原油等原材料价格走弱[2] - 出口企业"以价换量"策略对PPI产生压制，4月中美关税政策增加修复不确定性[2] 美国关税政策动态 - 特朗普宣布对部分国家实施90天关税暂停措施，税率降至10%[3] - 消息刺激美股三大指数暴涨：道指+7.87%，纳指+12.16%，标普500+9.52%[3] - 政策制定过程显示非制度化特征，实际执行细节仍不明确[3] 中小企业发展指数 - 2025Q1中小企业发展指数达89.5，环比上升0.5点，创2020年以来新高[5] - 完全开工企业占比环比提升11个百分点，社会服务业/工业/交通运输业表现突出[5] - 信息传输软件业等5个行业市场需求指数显著上涨[5] 土地市场表现 - Q1 300城住宅用地出让金0.4万亿元，同比+26.5%；平均溢价率13.6%，同比+8.1pct[7] - 杭州(596亿/+149%)、北京(569亿/+45%)、上海(345亿/+73%)领跑土地出让[7] - 4月重点城市计划出让66宗宅地，起拍总价796亿元，北京通州地块溢价16.28%成交[7] 银行房贷政策调整 - 部分银行区域性限制线上提前还贷：工行上海分行设每年2次/单笔20万上限[9] - 线下渠道不受限，北京/深圳等地银行暂未跟进调整[9] - 调整主因存量房贷利率下行引发的集中提前还贷潮[9] 股票回购增持动态 - 3月A股47家公司获113.9亿元回购增持贷款，环比+45%[11] - 药明康德获农行9亿元回购贷款，龙旗科技获4亿元额度[11] - 专项工具创设以来累计发放超870亿元，覆盖440余家上市公司[11] 基金持仓动向 - 平安先进制造主题基金Q1涨幅53.65%，规模从0.48亿激增至13.21亿(+2650%)[13] - 华富科技动能等基金大幅调仓至人形机器人板块[13] - 行业热点从AI概念转向机器人应用场景[13] A股市场表现 - 4月10日沪指涨1.16%报3223点，创业板指涨2.27%，两市成交1.61万亿[15] - 超4900只个股上涨，消费电子/婴童/免税等板块领涨[15] - 市场情绪受美国关税暂缓和内需政策提振[15]

基金业绩表现 - 平安先进制造主题A一季度收益率达53.65%，华富科技动能混合A收益率达37.12%，均大幅跑赢业绩比较基准 [1][2] - 平安先进制造主题一季度全市场业绩排名第二，华富科技动能混合A管理规模从1.08亿份跃升至6.70亿份 [2] 持仓调整与投资方向 - 两只基金前十大重仓股均现大幅调整，核心仓位集中向人形机器人产业链倾斜 [1][2] - 平安先进制造主题一季度前十大重仓股包括恒立液压、浙江荣泰、华曙高科等，去年四季度重仓的兆威机电、豪能股份等已退出 [2] - 华富科技动能混合A一季度前十大重仓股包括蓝黛科技、拓普集团、三花智控等，去年年末重仓的中坚科技、鸣志电器等已退出 [3] - 华富科技动能混合A主要配置人形机器人产业链各环节，包括本体、执行器、传感器、驱动控制等 [2] 人形机器人产业前景 - 人形机器人产业作为颠覆性产品，有望深刻变革人类生产生活方式，重塑全球产业发展格局 [4] - 中国凭借制造业基础和技术创新，有望在人形机器人产业中发挥重要作用，庞大规模的应用场景将加速推广和迭代 [5] - 人形机器人产业发展轨迹对标智能手机与电动汽车，且持续周期更长，赛道容量更为庞大 [5] - 人工智能迭代、人力成本上升、追求美好生活等不可逆趋势将推动人形机器人成为未来极具成长性的黄金赛道 [5] 基金经理观点 - 中国经济长期向好趋势未变，国内人形机器人产业链企业有望深度受益 [4] - 中国对美国关税政策采取反制措施，包括加征对等关税、实施稀土出口管制等，展现出强大抗压能力 [4] - 基金经理采取"长期成长股"策略，布局确定性强的公司并挖掘弹性标的，以获取估值和业绩双重提升 [5]