公募FOF行业整体表现 - 截至2025年三季度末，全市场公募FOF数量为518只，总规模达1872.46亿元，单季度规模增加308.02亿元，环比增长19.69% [1] - 三季度新发FOF产品19只，合计募集规模为65.32亿元 [1] - 股票FOF在三季度表现最佳，平均涨幅为27.52%，超越天相股票基金指数和沪深300指数 [1] - 普通FOF中国泰优选领航一年持有期混合（FOF）近一年收益率最高，达52.59%；养老目标FOF中工银养老2050五年持有Y近一年收益率最高，为35.61% [1] - 富国盈和臻选3个月持有期混合（FOF）A为规模环比增幅最大的普通FOF，最新规模33.52亿元，增长411.79%；前海开源康悦稳健养老一年持有混合（FOF）为规模增幅最大的养老目标FOF，最新规模27.36亿元，较上季度增长1.01% [1] FOF重仓主动股混基金情况 - 从重仓次数看，博道成长智航股票C被FOF总体重仓次数最多，达30次；景顺长城品质长青混合C次之，为24次 [2][3] - FOF外部重仓次数前三的主动股混基金名单与总体重仓次数前三名单完全一致，显示基金经理关注度集中 [2][3] - 从重仓规模看，易方达科融混合被FOF总体重仓规模最高，达5.87亿元，较上季度增长52.80%；华夏创新前沿股票A次之，为4.85亿元，增长72.28% [3][4] - 华夏创新前沿股票A在FOF外部重仓规模中也居首，达4.85亿元，增长85.14%；财通资管数字经济混合发起式C外部重仓规模为2.81亿元，环比大幅增长220.19% [3][4] - 兴全合润混合A总体重仓规模环比增幅显著，达103.91%；汇添富科技创新混合C和财通资管数字经济混合发起式C的总体重仓规模环比增幅均超过200% [4] FOF重仓指数基金情况 - 指数基金中，海富通中证短融ETF被FOF总体重仓次数最高，为67次；鹏扬中债-30年期国债ETF次之，为54次 [4][5] - FOF外部重仓次数前十的指数基金名单与总体重仓次数前十名单具有相似性 [4] - 海富通中证短融ETF被FOF总体重仓规模最高，达32.90亿元，较上季度大幅上升100.20%；平安中高等级公司债利差因子ETF总体重仓规模为15.95亿元，环比增长345.46% [4][6] - 博时上证30年期国债ETF总体重仓规模环比增幅惊人，达508.31%；汇添富中债1-3年隐含评级AA+及以上信用债指数发起式A和易方达优选投资级信用指数发起式A的总体重仓规模环比增幅分别高达29336.91%和1105.12% [6] 基金经理四季度策略观点 - 中欧盈选稳健6个月持有期混合型发起式基金经理策略包括：坚持资产配置、在AH权益上适度增加ETF等贝塔品种、保持结构均衡、大幅增加纳斯达克ETF配置以反映对中美AI科技板块的偏好、保持国内纯债资产偏低久期和高信用等级、维持黄金适度配置 [7][8] - 交银施罗德安享稳健养老目标一年持有期混合型基金经理认为，四季度国内外流动性宽松，政策呵护资本市场，A股宏观环境有利，机会大于风险，但需注意防范因基本面偏弱和上涨过快导致的结构性泡沫风险；债市方面，经济基本面修复弹性不足，央行态度宽松，上行空间有限，需关注政策预期和权益市场情绪对长久期品种的潜在扰动 [8]

市场趋势 - A股股指近期呈现上行趋势，市场情绪高涨，多家投顾组合提升股票仓位并增加成长风格基金配比 [1] - 科技、医药主题基金成为热门加仓品种，部分组合通过增配港股和量化产品增强业绩弹性 [1] 组合调仓策略 - 富国双子星股债均衡在8月1日调仓中增加成长基金配比，加仓金鹰科技创新股票C、富国新兴产业股票C等 [2] - 富国满天星追求收益在8月4日调仓中增加组合弹性，加仓中信建投轮换混合C、金鹰科技创新股票C [2] - 嘉实财富权益甄选在调仓计划中增加相对低位的成长方向配置 [2] 仓位变动 - 易方达股债平衡在7月9日将股票型基金持仓占比提升至52%，8月14日进一步提升至55.3% [3] - 南方股债平衡蓝筹在7月底将股票型基金仓位从41.24%提升至47%，固收型基金仓位降至35% [3] - 景顺长城攻守全明星组合认为权益机会大于风险，因此增加组合弹性 [3] 行业主题基金配置 - 招商行业掘金在8月新增招商中证机器人指数A、招商中证半导体产业ETF联接A等科技主题指数基金 [4] - 富国守护星稳健理财加仓富国精准医疗混合C，富国满天星追求收益新增富国医药创新股票C，两只基金重仓创新药领域 [4] - 招商行业掘金减仓创新药相关品种，清仓中银创新医疗混合C [4] 量化产品与黄金股调整 - 中欧潜力全明星增加成长风格较强的博道成长智航股票C，万家权益向钱冲也将其列为重仓品种 [5] - 万家随心人生减仓永赢中证沪深港黄金产业股票ETF联接C，富国双子星股债均衡减仓前海开源金银珠宝混合C [5] 市场研判 - 中欧财富投顾投资经理宋芩凯认为当前风险资产演绎节奏与去年不同，港股市场和消费板块处于左侧区间，券商、科技板块可能"强者恒强" [7] - 银华基金天玑投顾团队建议关注受益于"反内卷"政策的领域、大盘宽基指数产品、红利品种以及估值合理的板块 [7]

市场情绪与仓位调整 - A股股指上行带动市场热情 多家投顾组合提升股票仓位并增加成长风格基金配比 同时减少固收配置 [1] - 富国双子星股债均衡在8月1日调仓中明确增加成长基金配比 加仓金鹰科技创新股票C、富国新兴产业股票C等产品 [1] - 易方达股债平衡7月9日将股票型基金持仓占比提升至52% 8月14日进一步提升至55.3% [2] - 南方股债平衡蓝筹7月底将股票型基金仓位从41.24%提升至47% 固收型基金仓位降至35% [2] 行业主题基金配置 - 科技主题基金受青睐 招商行业掘金8月新增招商中证机器人指数A、招商中证半导体产业ETF联接A等科创主题指数基金 [2] - 医药主题基金中创新药赛道受关注 富国守护星稳健理财加仓富国精准医疗混合C 富国满天星追求收益新增富国医药创新股票C [3] - 部分投顾组合减仓创新药 招商行业掘金清仓中银创新医疗混合C 万家随心人生止盈部分创新药仓位 增加机器人、半导体、非银金融配置 [3] 量化产品与港股配置 - 中欧潜力全明星增加成长风格较强的博道成长智航股票C 万家权益向钱冲亦重仓该产品 [3] - 兴证全球进取派优选降低价值类基金比例 提高成长风格比例 同时增配港股资产以跟踪港股基准 [2] 市场研判与策略 - 中欧财富投顾认为当前美联储降息交易或为"灰犀牛"风险 港股市场和消费板块处于左侧区间 券商、科技板块可能"强者恒强" [4] - 银华基金天玑投顾团队指出"反内卷"政策效应显现 外需延续强势 建议关注受益政策领域、大盘宽基指数、红利品种及低估值板块 [4][5] 其他调仓动向 - 多只投顾产品减仓黄金股主题基金 万家随心人生减仓永赢中证沪深港黄金产业股票ETF联接C 富国双子星股债均衡减仓前海开源金银珠宝混合C [3]

公募FOF规模增长 - 截至2025年6月30日全市场共有518只FOF较上季度增加6只整体规模达1657.06亿元环比增加146亿元增幅9.68% [1] - 规模增长主要由稳健型FOF需求增加和普通FOF布局热情提升推动 [1] 稳健型FOF发行回暖 - 2025年二季度共发行15只公募FOF合计规模186.04亿元较上季度提升 [2] - 偏债混合型FOF发行规模突出东方红盈丰稳健配置超60亿元南方稳见超36亿元招商稳健策略优选超29亿元前海开源康悦稳健养老超22亿元 [2] - 上半年FOF发行以偏债混合型和债券型为主偏股型产品较少 [3] 债券型FOF净申购表现 - 二季度债券型FOF博时臻选楚汇三个月持有份额增加68.47亿份为增长最多产品 [4] - 债券型FOF国泰瑞悦3个月持有份额增5.06亿份偏债混合型FOF景顺长城保守养老目标一年持有A份额增2.59亿份 [4] - 上述三只FOF近一年回报率分别为4.95% 4.50% 5.19% [4] 高回报FOF净申购不足 - 近一年回报率超20%的23只FOF包括申万菱信养老目标日期2045等但净申购普遍不足 [4] - 除东财均衡配置三个月持有获2.15亿份净申购外其他产品份额增加均低于1000万份或遭小幅赎回 [5] 普通FOF布局热情 - 截至2025年二季度末85家公募机构布局FOF前十大管理人规模占比60.8%较上季度下降 [6] - 兴证全球基金易方达基金中欧基金南方基金FOF规模均超100亿元 [6] - 71家基金管理人布局普通FOF64家布局养老目标FOF [6] - 12家基金管理人普通FOF规模超20亿元10家养老目标FOF规模超20亿元 [6] - 二季度博时基金招商基金富国基金旗下普通FOF规模环比增约14倍13倍2倍 [6] 资产配置调整 - 二季度公募FOF增配被动债基减配纯指数股票基金 [7] - 偏债偏股平衡和目标日期FOF均增配被动债基幅度分别为0.26 1.83 3.72 1.41个百分点 [7] - FOF持有纯债基金规模占比由30.75%升至36.80%纯指数股票基金占比由7.53%降至6.16% [7] FOF增配基金产品 - 二季度FOF增配次数较高产品包括诺安多策略A增17次中信保诚多策略A增14次可转债ETF增14次 [8] - FOF外部重仓份额增加较多基金以固收类为主包括易方达中债0-3年政策性金融债等权益基金中华夏恒生科技ETF富国稳健增长获增持 [8] - 主动股混基金中大成高鑫股票C被FOF总体重仓和外部重仓次数最高均为35次博道成长智航股票C富国稳健增长混合C博道久航混合C均被重仓18次 [8] FOF重仓规模 - 截至二季度易方达科融混合被FOF总体重仓规模最高达3.84亿元环比增10.83%易方达信息行业精选股票C达3.71亿元环比增4.09% [9] - 主动债券基金中华泰保兴尊合债券A被FOF外部重仓22次鹏华丰享债券19次广发纯债债券A15次 [9] - 指数基金中债券ETF重仓次数居前海富通中证短融ETF57次鹏扬中债30年期国债ETF38次富国中债7-10年政策性金融债ETF [9]