行业投资评级 - 报告对汽车行业维持“推荐”评级 [1][10] 核心观点 - 人形机器人技术引领新一轮产业变革，在工业场景的应用可行性得到集中展示 [4][5][8] - 主流车企在工博会密集推出新车型，覆盖高端、主流及科技合作等不同市场定位，展现行业竞争活力 [9] 人形机器人技术进展 - 越疆展示多形态通用具身机器人协同作业：双足人形机器人DOBOT ATOM通过生成式VLA技术实现群体协同工艺任务，轮式人形机器人DOBOT ATOM-M具备移动灵活性与高精度操作能力 [4] - 思灵展示多模态感知系统：Diana3机械臂与视触觉传感器协同输出力场图、深度图等数据，H10-W机器人实现开放场景语音指令交互，双臂系统FR3 Duo实现1kHz高频通信实时动作跟随 [5] - 傅利叶发布第三代人形机器人GR-3C：配备全身遥操作功能，通过FOCUS集控系统调度多台机器人完成“料箱搬运-物料分拣”全流程作业 [5][8] 新车产品动态 - 上汽智己LS9：车身尺寸5279/2000/1806毫米，搭载“恒星”超级增程系统，纯电续航突破450公里(CLTC) [9] - 上汽MG4：售价6.88万-8.38万元，车身尺寸4395/1842/1551毫米，搭载半固态电池，续航达530公里 [9] - 尚界H5：依托华为技术，售价15.98万-19.98万元，上市1小时大定突破1万台 [9] - 特斯拉Model Y L：车身尺寸4976/1982/1668毫米，搭载82kWh电池包，CLTC续航751公里，百公里加速4.5秒，能耗低至12.8kWh/100km [9] 投资建议细分领域 - 线性关节总成：推荐嵘泰股份、凯迪股份、双林股份、德昌电机控股、捷昌驱动 [10] - 丝杠赛道：推荐双林股份、嵘泰股份 [10] - 灵巧手：推荐德昌电机控股、浙江荣泰，关注长盛轴承 [10] - 减速器：推荐凯迪股份(摆线针轮)、翔楼新材(柔轮材料)、易实精密(柔轮及行星太阳轮精冲) [10] - 传感器：推荐开特股份，关注汉威科技、安培龙 [10] - 注塑件：推荐模塑科技、新泉股份 [10] 行业表现数据 - 汽车(申万)指数近1月涨幅4.7%，近3月涨幅17.3%，近12月涨幅32.8% [1] - 同期沪深300指数涨幅分别为2.7%、17.4%、15.0% [1]

公司技术突破 - 越疆在2025年中国国际工业博览会推出全球首个多形态具身智能"超级工厂"平台化方案 涵盖协作机器人、双足人形机器人、多足机器人和轮式人形机器人等多种形态 [1] - 该方案实现全国首例工业跨场景多任务协同作业的泛化应用 展示物料抓取、视觉检测、搬运和精密组装等全流程作业能力 [1] - 公司拥有超过10万台协作机械臂全球部署经验 产品经过十年现场淬炼形成海量工艺数据、工业痛点洞察和可靠性工程体系三重核心资产 [1] 产品架构创新 - 轮式人形机器人ATOM-M首次发布 融合人形上身灵巧操作与轮式底盘高效移动 满足工业场景移动操作刚性需求 [2] - 采用"集中式讨论+分布式执行"架构：分布式执行由轮式、人形、多足和机械臂分别负责运输、精细化操作、非结构化环境作业和高精度力控作业 [2] - 工厂智能枢纽作为超级大脑通过多模态感知设备构建全维度环境建模 运用工业领域大模型推理引擎增强智能决策能力 [3] 平台化价值 - 系统具备平台化兼容能力 企业无需大规模改造现有产线即可通过参数配置实现多形态机器人快速接入与协同作业 [3] - 通过持续数据反馈优化智能体表现 形成越用越聪明的进化闭环 [3] - 推动机器人从执行工具向"感知-决策-执行"一体化智能体伙伴演进 解决传统单一功能机器人在柔性生产中的局限性 [3] 相关ETF表现 - 科创半导体ETF(588170)近五日涨幅18.18% 份额增加400万份至8.1亿份 主力资金净流出1.2亿元 [5] - 游戏ETF(159869)近五日下跌1.25% 份额增加1亿份至58.5亿份 主力资金净流入1.2亿元 市盈率45.91倍 [5] - 食品饮料ETF(515170)近五日下跌2.84% 份额增加2700万份至87亿份 主力资金净流入147.6万元 市盈率20.37倍 [5] - 云计算50ETF(516630)近五日上涨1.94% 份额增加600万份至3.6亿份 主力资金净流出6.3万元 市盈率123.26倍 [6]

公司技术展示 - 在2025年中国国际工业博览会展出多形态具身智能机器人平台 实现双足人形机器人 轮式机器人 多足机器狗和协作机械臂的统一调度协同作业 覆盖抓取 检测 搬运和组装全流程任务[1] - 该平台被称为"超级工厂" 体现公司作为中国机器人领军企业的战略视野与执行能力 技术从协作机器人延展至人形机器人和多足机器人等新形态[1] 技术架构创新 - 采用"集中式讨论+分布式执行"架构 顶层"工厂智能枢纽"作为超级大脑 通过多模态感知构建环境模型并依托工业大模型进行任务规划与动态调度[3] - 通过时空动作分块ACT预测控制大模型技术实现长时序任务生成与低延迟控制 以更少算力支持复杂场景快速适配[3] - 全球首次实现多形态机器人常态化协同作业 涵盖物料分拣 视觉检测到精密组装等真实工厂核心流程[3] 核心产品性能 - 双足人形机器人DOBOT ATOM作为关键执行单元 在超级工厂中处理复杂工序和动态移动衔接 深度融合"远程存在"技术 具备毫米级操作精度与超低延时远程操控能力[3] 技术发展路径 - 近十年技术积累集中爆发 进化路径围绕"技术自研+场景落地"双轮驱动[2] - 全链条自研伺服驱动 电机 控制器与一体化关节 提供机器人精准控制的"肌肉"与"小脑"[2] - 在视觉感知 力控交互与模仿学习等AI领域突破 赋予机器"大脑级"智能决策能力[2] 产业化能力 - 将产品化与工程化能力作为技术落地桥梁 通过规模化生产 严格质量管控与供应链优化 实现从实验室原型到工业级装备的跨越[2] - 平台具备兼容性 企业无需对现有产线大规模改造 通过参数配置与任务调度即可实现多形态机器人快速接入与协同作业[5] - 系统通过持续数据反馈优化智能体表现 形成"越用越聪明"的进化闭环[5] 市场应用基础 - 机器人产品覆盖全球100多个国家与地区 服务汽车 3C等细分行业 与超80家世界500强企业合作[5] - 基于工业痛点洞察 联合全球制造企业与专家发起"协同聚力 落地为王"联合行动 推动机器人与制造现场深度融合[5] - 构建可快速部署 易扩展 持续优化的智能制造新体系 以场景数据驱动技术进化[5] 行业地位展望 - 具身智能机器人技术持续领先并实现商业化落地[4] - 凭借前瞻性布局 全栈技术积累与规模化落地能力 有望成为全球智能制造升级中的重要力量[5] - 证明中国机器人企业不仅实现单点技术突破 更具备定义未来工厂架构的系统能力[5]

产品发布 - 越疆机器人在2025年中国国际工业博览会上正式发布双足人形机器人DOBOT ATOM与轮式人形机器人DOBOT ATOM-M [1] - 公司宣布实现多形态通用具身机器人的协同常态化作业 [1] 技术演示 - 在"超级工厂"演示平台中 新发布的两款人形机器人连同多足机器狗 协作机械臂等设备协同完成了从物料分拣 搬运到精密装配的全流程任务 [1] - 该演示平台旨在应对制造业对柔性生产的需求 [1] 行业趋势 - 公司推动机器人从单一执行工具向具备感知 决策与执行一体化能力的智能体演进 [1]