行业投资评级 - 汽车行业投资评级为“推荐”（维持）[1] 核心观点 - 受以旧换新额度影响，10月零售销量低于预期，预计第四季度翘尾效应也将低于此前市场预期[1] - 当前市场仍在消化传统汽车板块的负beta，但2026年第一季度预期有望上修，板块触底时间点有望提前[1] - 尽管当前汽车行业交投冷淡，但可遴选一些明年的投资品种[1] 数据跟踪 市场折扣情况 - 11月上旬行业平均折扣率为10.0%，环比上升0.4个百分点（相较于10月25日），同比上升1.5个百分点（相较于去年11月10日）[3] - 平均折扣金额为23,103元，环比增加1,321元（相较于10月25日），同比增加4,395元（相较于去年11月10日）[3] - 11月上旬折扣率环比变动较大的主流品牌包括：长安马自达（-3.0个百分点）、华晨宝马（+2.9个百分点）、上汽通用别克（+1.7个百分点）、广汽本田（+1.1个百分点）、上汽通用凯迪拉克（-1.0个百分点）[3] 车企销量表现 新势力车企10月交付量 - 比亚迪交付44.2万辆，同比-12.1%，环比+11.5%[3] - 零跑交付7.0万辆，同比+84.1%，环比+5.4%[3] - 理想交付3.2万辆，同比-38.2%，环比-6.4%[3] - 小鹏交付4.2万辆，同比+75.7%，环比+1.0%[3] 传统车企10月销量 - 上汽集团销量45.4万辆，同比+13.0%，环比+0.6%[3] - 吉利汽车销量30.7万辆，同比+35.0%，环比+1.4%[3] - 长安汽车销量27.8万辆，同比+11.0%，环比+0.5%[3] 原材料价格 - 碳酸锂：第四季度均价7.77万元/吨，同比+2%，环比+6%；最新价格8.52万元/吨，较上周末+6.04%[6] - 铝：第四季度均价2.12万元/吨，同比+3%，环比+2%；最新价格2.19万元/吨，较上周末+1.62%[6][7] - 铜：第四季度均价8.64万元/吨，同比+14%，环比+8%；最新价格8.71万元/吨，较上周末-1.26%[8] - 钯：第四季度均价374元/克，同比+39%，环比+22%；最新价格368元/克，较上周末+2.79%[8] - 铑：第四季度均价0.21万元/克，同比+76%，环比+17%；最新价格0.21万元/克，较上周末-4.64%[8] 投资建议 整车板块 - 推荐布局吉利汽车、比亚迪[5] - 吉利汽车在今年下半年迎来产品周期，预计未来6-9个月盈利有望大幅抬升，尤其3款六座SUV带来的盈利贡献显著，明年估值预计仅个位数，在港股市场有望迎来估值修正[5] - 继续推荐江淮汽车，明年产品周期确定性较强且空间可观，近期受催化剂推迟、板块疲弱影响，股价回调明显，当前是较好配置时机[5] 汽车零部件板块 - AI/智驾：明年的重要板块，L3/L4法规有望带来订单催化、行情发酵，推荐地平线机器人，建议关注黑芝麻智能、禾赛科技、速腾聚创[5] - 液冷：订单明确，继续推荐敏实集团、银轮股份、凌云股份[5] - 机器人：推荐敏实集团、拓普集团、银轮股份、豪能股份、双环传动，建议关注均胜电子[5] 重卡板块 - 近几月数据表现一直较好，同时在汽车防御、顺周期、工程机械等投资加码下，成为第四季度不错的配置板块[5] - 继续推荐中国重汽A、潍柴动力A/H，建议关注中国重汽H[5] 行业要闻 国内市场动态 - 10月新能源汽车月度新车销量首次超过汽车新车总销量的50%，达到51.6%[8] - 今年1至10月份，我国汽车产销量分别完成2769.2万辆和2768.7万辆，同比增长均超过10%[8] - 其中，新能源汽车产销量分别完成1301.5万辆和1294.3万辆，同比分别增长33.1%和32.7%[8] - 1至10月份，新能源汽车出口201.4万辆，同比增长90.4%[8] - 工信部发布通知，2026年度、2027年度的新能源汽车积分比例要求分别为48%和58%[31] 产品与技术进展 - 智己LS9上市，全系标配800V架构，双电机矢量四驱系统最高功率及扭矩分别为390kW、670N·m，纯电续航（CLTC）402km、综合续航1508km[8] - 东风汽车新一代固态电池展品亮相，能量密度达350Wh/kg，计划2026年9月正式量产上车，届时将助力整车实现1000公里的超长续航[32] 市场表现 - 本周汽车板块涨幅-2.15%，板块排名26/29[9] - 本周指数涨幅情况：上证综指-0.18%、沪深300 -1.08%、创业板指-3.01%、恒生指数+1.26%[9] - 本周汽车指数涨幅情况：汽车板块-2.15%、零部件-3.25%、乘用车+0.14%、商用车-3.24%、流通服务+1.10%[9]

11月12日，智己汽车旗舰车型智己LS9正式上市。这款被定位为"上汽旗舰"的全新大六座SUV，在发布会后25分钟内大定订单突破5000台。 然而，这款新车涌入的却是一个竞争已白热化的市场——2025年被称为"大六座SUV元年"，近20款大六座SUV扎堆上市，曾经的蓝海已化为"血海"。相关统 计数据显示，2025年大六座SUV的整体销量有望首次突破百万辆大关。这一细分市场从2021年的20万辆规模急速扩张至2024年的60万辆。 市场繁荣背后隐藏着严峻的同质化挑战。从理想L9到问界M8，从风云T11到零跑C16，清一色的2+2+2布局、可放倒纯平座椅、副驾屏+后排娱乐屏、车载冰 箱+小桌板成为标配。当所有车都标榜"全家出行"，所有宣传都突出"露营模式"，消费者选择变得越来越困难。 智己则将大六座SUV的产品差异放在了操控上，这款新车精准瞄准了特定消费群体。智己汽车CMO李微萌解释道，LS9面向的是"在人生阶段中需要大六座 空间，却不愿放弃驾驶品质与科技体验的消费者"。这类用户往往曾热爱性能车或越野车，但在换购大车时常为家庭妥协。智己的用户调研显示，在30万-40 万元价位的大六座SUV中，"动力与操控"是用户最 ...

动力系统方面，新车全系标配800V架构，双电机矢量四驱最高输出390kW、670N·m，零百加速跻身4秒俱乐部。其搭载的恒星超级增程技术则解决了传统增 程式电动车"亏电性能衰减"的痛点，在高原、极寒等极端环境下仍能保持稳定输出。续航表现上，CLTC纯电续航达402km，综合续航1508km，油电综合能 耗2.81L/百公里。ERNC 2.0主动降噪技术确保增程器工作时车内静谧性达到图书馆级标准。 智能驾驶方面，智己LS9全系标配520线超视域激光雷达与英伟达Thor芯片，感知能力支持L3级别。与Momenta共研的IM AD Max辅助驾驶系统新增交通指 挥手势识别功能，超感AEB与AES横向紧急避让系统进一步强化主动安全。智能座舱则引入AI Agent，可处理停车缴费、外卖点单等场景需求，备受好评 的"雨夜模式"升级至2.0版本，恶劣天气下视野更清晰。 此外，车内空间拥有86%得房率，三排座椅均支持零重力模式，并可切换贵妃椅、大床房等布局。首搭丹麦B&O音响系统与4D机械按摩座椅，按摩强度达 气动按摩的7倍。值得一提的是，新车搭配的专属野奢户外套装支持24小时用水，满足骑行、溯溪等户外活动后的清洁需求。 上 ...

点 击 蓝 字 关 注 我 们 | 目录 | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 序号 | 生产厂商 | 子车型 | 上市时间 细分市场及车身结构 | | 工程更改规模 | | 1 | 北京奔驰 | 奔驰 E级 | 2025 / 11 / 07 | C NB | MCE1 | | 2 | 北京现代 | ix35 | 2025 / 11 / 07 | A SUV | MCE1 | | 3 | 特斯拉中国 | Model Y | 2025 / 11 / 08 | B SUV | NM | | র্য | 广汽埃安 | UT super | 2025 / 11 / 09 | AO HB | NP | | 5 | 长安汽车 | 启源 A06 | 2025 / 11 / 09 | C NB | NP | | 6 | 东风汽车 | 奕派 e π 007 | 2025 / 11 / 10 | C NB | NM | | 7 | 奇瑞汽车 | 瑞虎8 | 2025 / 11 / 10 | B SUV | GP | | 注:工改授定义 全新产品(MP):全新上市车 ...

产品发布与定价 - 公司正式推出旗舰大六座SUV智己LS9 [1] - 智己LS9 52 Ultra版上市权益价为32.28万元 [1] - 智己LS9 66 Ultra版搭载66度电池，上市权益价为35.28万元 [1] 底盘与性能配置 - 新车搭载灵蜥数字底盘3.0与双向24度智慧四轮转向系统，实现4.95米转弯半径 [3] - 配备150毫米行程双腔空气悬架，兼顾高速稳定性与复杂路况舒适性 [3] - 全系标配800伏架构与双电机矢量四驱系统，零百加速进入4秒级 [3] - CLTC纯电续航达402公里，综合续航1508公里，油电综合能耗低至2.81升/百公里 [3] 智能驾驶与座舱科技 - 全系标配520线超视域激光雷达与英伟达Thor芯片，支持L3级感知能力赋能L2级辅助驾驶 [5] - 具备识别交通指挥手势能力，并配备超感AEB与AES横向紧急避让功能 [5] - 座舱内首创AI Agent生活服务管家，实现停车缴费、外卖点单等多元场景服务 [5] - 配备"雨夜模式2.0"与一键隐私功能 [5] 内部空间与舒适性 - 以86%超高"得房率"打造"都市移动大平层" [7] - 全车配备三把零重力座椅，支持贵妃椅、超级大床房模式切换 [7] - 配有丹麦B&O音响，配合4D机械按摩座椅与智控地暖系统 [7] - 瞬净新风系统与野奢户外套装进一步提升户外生活舒适性 [7]

李微萌表示，LS9的目标人群锁定在人生进阶阶段的消费者，他们需要的是兼顾家庭与自我的产品。基 于这一洞察，智己摒弃表面配置内卷，依托上汽底盘技术积累，将核心技术转化为用户可感知的体验 ——让全尺寸SUV拥有小型车的灵活操控，彻底解决城市停车、狭窄路段行驶等痛点。 ● 龚梦泽熊永红 11月12日，智己的年度压轴旗舰车型LS9正式上市。这款承载"上汽旗舰"定位的大六座SUV，以32.69万 元的起步价"闯入"被理想和问界牢牢把控的大六座SUV市场，上市25分钟大定即突破5000辆。在上市媒 体沟通会上，智己汽车联席CEO刘涛、CMO李微萌、CTO项娇共同解码这款里程碑之作的市场逻辑与 技术内核，背后既彰显智己五年厚积薄发的实力，更凸显上汽集团（600104）全体系协同的深层赋能， 为高端新能源汽车市场竞争注入新范式。 上汽为智己深度赋能 今年以来，中国大六座新能源SUV成为高端市场竞争的核心赛道，而智己LS9的推出，正是上汽集团瞄 准这一高增长领域的精准布局。 作为智己品牌发展五年的里程碑之作，智己LS9的旗舰定位源于上汽集团数十年的技术积淀与跨行业顶 尖资源的整合和具象化落地。刘涛强调，上汽集团上佳的交付量数据 ...

● 龚梦泽 熊永红 11月12日，智己的年度压轴旗舰车型LS9正式上市。这款承载"上汽旗舰"定位的大六座SUV，以32.69万 元的起步价"闯入"被理想和问界牢牢把控的大六座SUV市场，上市25分钟大定即突破5000辆。在上市媒 体沟通会上，智己汽车联席CEO刘涛、CMO李微萌、CTO项娇共同解码这款里程碑之作的市场逻辑与 技术内核，背后既彰显智己五年厚积薄发的实力，更凸显上汽集团全体系协同的深层赋能，为高端新能 源汽车市场竞争注入新范式。 李微萌表示，LS9的目标人群锁定在人生进阶阶段的消费者，他们需要的是兼顾家庭与自我的产品。基 于这一洞察，智己摒弃表面配置内卷，依托上汽底盘技术积累，将核心技术转化为用户可感知的体验 ——让全尺寸SUV拥有小型车的灵活操控，彻底解决城市停车、狭窄路段行驶等痛点。 同时，4D机械按摩等配置精准匹配家庭出行与商务场景的核心需求。这种技术落地用户场景的思路， 恰好契合当前高端新能源汽车市场从配置堆砌到体验升级的转型趋势。 技术选择匹配用户核心需求 在新能源汽车技术路线纷争的当下，智己LS9选择超级增程路线，背后是对行业发展趋势与消费者需求 的双重考量。数据显示，2025年，增程 ...

关注 「电动车公社」 和我们一起重新思考汽车 今年的大6座SUV可以说是扎堆上市，产品力也是一代更比一代强。 就在昨天，上汽的旗舰智己 LS9正式上市了，权益价 32.28-35.28万元： 从产品力来看，一台接近5米3的增程SUV，320/402km的纯电续航，内饰的功能性玩出了花，30多万的价格还是能值回票价的。 那么，它跟其他 9 系旗舰究竟有什么区别？开起来又是什么感觉？ 今天，咱们就借着这个机会，和大家好好聊一聊。 关注电动车公社 视频号 更多精彩视频不错过 戳开看视频 先说区别，冰箱彩电大沙发大家都见得多了。但是别说各家的9系旗舰了，就是硬派越野车，能自带原厂合法合规的补光灯的，都不太常见。 它一方面可以帮助远光灯去补光，另一方面如果你在月黑风高的夜晚，四下无人漆黑一片，它还可以形成一个8000 平米的灯光环境范围。 那这时候肯定有小伙伴要问了："我一台城市SUV，没事往黑灯瞎火的地方扎什么？" 没关系，万一要是真去，智己也考虑到了。 LS9在选装野外套装之后，在后备箱里会有一个10L的水箱： 此外，智己LS9用了同级别非常少见的防摔车门功能。比如你心爱的她跟你闹了点小脾气、想要摔门而去，会发现电 ...

大六座SUV市场正上演新一轮"多国杀"。11月12日晚，智己LS9正式上市，定位大六座旗舰SUV，权益 价32.28万元起。继理想、问界在中大型SUV市场站稳脚跟后，面对需求重构和利润空间，众多品牌 将"大六座"SUV视为新赛道。在产品策略上，各车企均从空间、安全、智能化入手，试图以性能与体验 双重溢价塑造旗舰标签。随着智己LS9杀入30万元区间，大六座SUV市场的"排兵布阵"愈加密集，一场 关于品牌高端化与家庭出行需求重塑的多方角逐正在上演。 智己冲高抓手 "智己LS9不仅是智己的旗舰，也是上汽集团的旗舰，上汽集团所有最新最好的技术都用在了这台车 上。"智己汽车联席CEO刘涛用这样一段话描述LS9对于上汽及智己汽车的意义。在外界看来，上汽高 端化正寄希望于这款"大六座"的新旗舰。 据统计，今年前10个月，SUV市场销量达956.8万辆，同比增长9.1%，在所有细分市场中占比最大。然 而，如何在热闹的SUV市场中脱颖而出，成为智己首先要思考的问题。在刘涛看来，作为旗舰产品，智 己LS9不能有任何短板，并且必须有超级明显长板，木桶理论在汽车这个行业本来就不太适用。车毕竟 承载着安全、承载着性能等等，它其实应该是 ...

文章核心观点 - 智己LS9作为上汽集团的旗舰车型，是公司70年造车底蕴和前沿技术的集大成者，旨在提升品牌高度[1] - 新车定位为“30万元级最强旗舰爆品”，以技术为核心，在驾控、性能、智能、豪华四大维度展现旗舰风范，并凭借“全系皆Ultra”的价值升级参与竞争激烈的高端SUV市场[3] - 上市25分钟大定突破5000辆，显示市场对产品的初步认可[3] 市场与竞争环境 - 中国品牌密集进入高端旗舰市场，多款“9系”旗舰SUV相继问世，包括问界M9、领克900、腾势N9等[3] - 国内中大型SUV市场热度走高，1-9月累计销量达49.7万辆，增速为35.3%[3] 产品定位与定价 - 智己LS9于11月12日正式上市，共推出两款车型，售价分别为32.28万元和35.28万元[3] - 产品定位为“上汽旗舰大六座”SUV[3] 核心技术亮点：驾控 - 搭载灵蜥数字底盘3.0，拥有双向24°智慧四轮转向系统，实现仅4.95米的超小转弯半径[5] - 配备150mm超大行程双腔闭式智慧空气悬架，协同智能电控阻尼调节系统，提升高速过弯和颠簸路面的稳定性[5] - 配置基于全域协同控制的“舒享防晕模式”[5] - 全系标配灵蜥矢量四驱系统与全新AI越野补盲功能，具备比肩专业越野SUV的能力[6] 核心技术亮点：性能 - 全系标配800V架构，双电机矢量四驱系统拥有最高390kW功率和670N·m扭矩[8] - 全系车型零百加速均为4秒水平，动力表现比肩4.0T V8发动机[8] - 恒星超级增程技术解决了传统增程“亏电”性能下降的问题，在高原、极寒等极端环境下性能表现稳定[8] 核心技术亮点：智能 - 全系标配520线超视域激光雷达与英伟达Thor芯片，具备L3级别感知能力，赋能L2级辅助驾驶[10] - 全系搭载与Momenta共研的IM AD Max辅助驾驶系统，可识别交通指挥手势，并配备超感AEB与AES横向紧急避让功能[10] - 智能座舱引入AI Agent，支持停车缴费、外卖点单等服务，并创新“雨夜模式2.0”以提升恶劣天气下的视野清晰度[10] 产品配置亮点：豪华与舒适 - 全车配备三把零重力座椅，包含贵妃椅、超级大床房模式，4D机械按摩座椅按摩强度达气动按摩的7倍[12] - 行业首创智控地暖系统，实现全车均匀升温[12] - 独家野奢户外套装可实现24小时用水自由，满足轻户外运动家庭需求[12]