行业趋势与评选背景 - 汽车行业竞争焦点已从电动化转向智能化，评判标准变为算法成熟度、系统可靠性、体验可感知性及能力可规模化落地[2] - 行业智能化竞争进入新阶段，技术迭代加速，高阶智能驾驶向城市复杂场景渗透，智能座舱转向交互逻辑与用户理解重构，整车智能化强调软硬件协同与算力调度[3] - 行业经历理性回调，用户关注点从概念标签转向稳定性与长期体验[3] - 钛媒体年度汽车科技榜以“落地能力”为核心标准，聚焦已在真实场景中验证并对行业有示范效应的智能汽车产品与技术方案[3] - 榜单围绕智能驾驶、智能座舱、智能车型及创新黑马产品四个方向设置奖项，从技术成熟度、场景覆盖、用户体验及行业示范意义多维度评估[4] 最佳智能驾驶获奖者 - **吉利千里浩瀚**：作为体系级解决方案，以统一的数据、算力与算法底座贯通智驾、座舱与整车控制，依托吉利庞大产品矩阵和用户规模实现持续落地与快速进化[6] - **地平线**：凭借征程系列车载智能芯片及开放平台生态，以高性能、高能效的国产计算方案推动高阶智能驾驶大规模量产落地，通过赋能车企降低开发门槛与成本[7] - **华为乾崑 ADS**：将高阶智能驾驶升级为可复制、可规模化的产业级体系，依托算法、算力、传感器与操作系统积累，在多品牌、多平台车型上快速落地并保持体验一致[8] - **Momenta**：以数据驱动为核心，用统一技术栈同时服务量产辅助驾驶与Robotaxi，在2025年加速进入国际主机厂体系，实现中国智驾能力的对外输出[9] 最佳智能座舱获奖者 - **尊界 S800**：作为高端行政级轿车，将智能驾驶与座舱能力收敛为克制、可靠的使用体验，以智能化重塑高端出行表达方式[11] - **理想 i6**：围绕家庭用户核心需求，将智能化转化为可感知、可依赖的日常能力，通过稳定可解释的辅助驾驶与高度场景化的座舱体验建立长期信任感[12] 最佳智能车型获奖者 - **小鹏G7**：作为全球首款L3级算力的AI汽车，首发搭载3颗图灵AI芯片，实现2,250TOPS有效算力及本地端VLA+VLM大模型行业首发，配备“追光全景”抬头显示、太极AI底盘等科技，上市以来累计交付突破19,000台[14] - **腾势 N8L**：以“超智能科技大座驾”定义家庭豪华大六座SUV，配备AI座舱、三开门冰箱、超大吸顶屏及“云栖座椅”，搭载行业领先的“易三方”技术及天神之眼 B 辅助驾驶系统，采用端到端大模型[15] 创新黑马产品获奖者 - **方程豹钛7**：作为家用硬派开创者，上市80天累计销量破5万，成交均价超21万，斩获混动SUV与方盒子双冠军，成为2025年度现象级爆款车型[17] - **银河 V900**：作为吉利银河首款旗舰MPV，打破传统高端MPV场景局限，提供同级唯一的6/7/8座布局，搭载热效率47.26%的增程器及星睿 AI 云动力 2.5 系统，采用前后双电机四驱方案[18] - **深蓝L06**：作为中国品牌首款量产搭载磁流变悬架的车型，悬架可在几毫秒内通过磁场完成液/固态转换，以每秒1000次高频调节，拥有800-9000N宽域阻尼，响应较传统CDC悬架快10-20倍[19] - **零跑Lafa5**：基于零跑LEAP3.5技术架构打造，融合轿跑颜值、中欧联合底盘调校、高通8295P+8650旗舰芯片及86%得房率座舱，旨在解决10万级纯电市场颜值、性能、智能与品质难以兼得的痛点[20][21] - **乐道L90**：作为纯电大三排SUV，依托蔚来技术及补能基建积累，解决空间与补能焦虑，实现6人10箱空间自由，上市4个月交付4万台，平均每4分钟卖出一台，创造纯电大型SUV最快交付纪录，销量稳居细分市场Top 1[22]

报告公司投资评级 - 首次覆盖，给予“买入”评级 [3][6] 报告的核心观点 - 2025年国产OEM推出平价智驾方案推动AD渗透率提升，智驾软硬件及解决方案市场将快速发展，地平线成长潜力和投资价值凸显 [11] - 智驾市场规模高增，AD有望接棒ADAS成主流，地平线市占率和客群规模领先，新产品或打开增长空间，且有望受益于国内OEM销量增长 [5] 各目录总结 领军国内智驾Tier2，各大OEM智驾方案“最大公约数” - 地平线是新一代汽车智能芯片领导者和世界级AI算法公司，产品覆盖智驾芯片平台、解决方案及配套工具链与生态，与英伟达、鸿蒙智行相比各有优劣 [14][21][24] - ADAS支持基础功能，AD自动化程度更高，国内智能汽车渗透率和AD占比持续提升，AD年复合增速有望达48.1%，智驾市场规模高增，软件市场规模短期内快速增长 [26][28][37][41] - 地平线在ADAS和ADAS+AD市场份额稳步提升，领跑全阶智能驾驶计算方案市场，占中国OEM ADAS和AD市场份额超40%和30%，且客户覆盖广 [49][57][69] - 中国OEM市场份额增加且收入高速增长，地平线产品解决方案出货量和车型定点数提升，与多家车企合作，有望受益于国内OEM销量增长 [61][67][72] 从ADAS到城市NOA全域覆盖，BPU架构迭代带动计算效能倍数提高 - HorizonMono是量产ADAS解决方案，HorizonPilot标志在AD市场发力，HorizonSuperDrive迈向高端市场，国内ADAS解决方案市场规模增长斜率或放缓，地平线有望提升市占率 [74][78][81] - 算力并非决定芯片实际表现的唯一因素，每秒准确识别帧率MAPS更能体现性能，征程5的MAPS跑分高 [89] - 地平线自研BPU计算架构，支持Transformer算法，从伯努利到纳什架构计算性能提升，J6P+端到端成就高阶智驾新标杆 [93][99][105] 端到端和世界模型，软硬件耦合成就高阶智驾新标杆 - 地平线是端到端技术先行者，提出相关理念和算法，打造纳什BPU实现软硬协同，具备打造“面向单一任务的计算系统”的底层逻辑 [110] - 端到端算法有“跷跷板效应”，世界模型可生成视频数据和输出驾驶决策，实现ScaleUp和ScaleOut [116][121][126] - 世界模型为端到端路线减负加速，实现全场景覆盖等，HSD图形化界面有拟真效果 [129] 从天神之眼到千里浩瀚，国产OEM智驾需求显著提升 - 征程6P回片，地平线HSD将量产，多家主机厂采纳其方案，随着信任度加深，合作或增多 [131] - 特斯拉FSD入华将加剧智驾竞争，普及全域智驾功能，但与地平线客群竞争交集小 [152] - J6M在中阶算力芯片和解决方案领域有性价比、软件能力、定制化及响应能力优势，推动辅助驾驶向大众市场渗透 [156] - 2022 - 2024年公司营收高速增长，研发费用占比下降，解决方案+授权服务收入为主要来源，授权服务业务收费方式多样，商业模式有持续性 [162][169][177] 盈利预测、估值与投资评级 - 预测汽车产品解决方案业务2025 - 2027年同比增长50%/55%/45%，毛利率分别为47.0%、47.4%、50.0% [183] - 预测汽车解决方案 - 授权及服务业务2025 - 2027年同比增长53.0%/60.0%/40.0%，毛利率分别为92.1%/92.3%/92.4% [183] - 预测非车解决方案业务2025 - 2027年同比增长30%/30%/40%，毛利率保持18%水平 [183]

核心观点 - 中国汽车行业正在经历"智驾平权"风潮，自主品牌纷纷加入战局，超50%自主汽车销量将被卷入"智驾"竞争 [1] - 智能化窗口期收窄促使车企急促入场进行战略卡位，即使后续补票也要先上车 [2] - "智驾普及"浪潮正在重塑市场格局，引发价格战升温并颠覆原有智驾价值体系 [3][7] 价格战影响 - 2025年1-2月新能源车新上市车型平均降价3万元，降幅达13%，纯电动车型平均直降3.9万元，降幅高达17% [4] - 比亚迪采用"智驾版+非智驾版"并线销售策略，对非智驾车型实施10%左右优惠，如宋Pro老款降价1万元 [5] - 极狐S5综合优惠近6万元，实际落地价低于12万元；五菱星光和吉利银河L6分别降价4万和1.4万 [6] 智驾价值体系变革 - 比亚迪"智驾平权"策略将解构原有智驾价值体系，主要体现在重新确立产品定位、设立淘汰门槛和挤压智驾核心品牌 [8] - 新智驾体系呈现"金字塔"结构，如比亚迪"天神之眼"分DiPilot 100/300/600，吉利"千里浩瀚"分H1-H9五个等级 [9][10] - 2024年初新能源车线控制动装配率超80%，全市场仅38%，合资燃油车因架构老旧难以快速部署智驾能力 [11] 市场竞争格局 - 智驾最低售价不断刷新：比亚迪海鸥智驾版7.88万元，奇瑞小蚂蚁降至6.59万元 [13] - 智驾功能与硬件参数逐渐脱离，如卓驭展示7V+30TOPS的城市NOA方案，比亚迪"天神之眼C"强调OTA升级潜力 [13] - 部分合资品牌转向"为中国打造定制产品"，如广汽丰田铂智3X疑似广汽AION V换壳产品 [12] 技术发展挑战 - 传统车企面临构建技术正循环的挑战，需平衡初期功能可用性与持续迭代能力 [14] - 可采用整合供应商模式，如比亚迪基础层自研+高阶算法外包，奇瑞联合博世等构建"猎鹰智驾"生态 [15] - 关键挑战在于将海量行驶数据转化为算法进化燃料，需突破数据闭环建设并解决组织转型问题 [15][16]