近日，在文化和旅游部市场管理司指导下，中国演出行业协会宣布携手抖音直播发起"优质团播计划"， 旨在通过流量及收益扶持、产品能力赋能、提供专业培训等系统性举措，在2025年底前培育超过100个 符合行业标准、具备内容特色的优质团播，构建覆盖多垂类、多场景、多地区的优质团播矩阵。 专业团队助推内容提质 与早期的秀场直播不同，如今的团播正走向专业化与精品化，主要体现为制作和人员的专业化程度提 高。 "团播早已不是简单的'多人直播间'，而是高度专业化、标准化的内容产品。"抖音直播运营代表高寒告 诉上海证券报记者，根据整体内容调性的不同，目前抖音平台上已发展出流行舞团、国风团、二次元 团、游戏团、唱歌团等多种类型。 目前不少团播直播间都采用了与大型音综、晚会同水平的灯具、音响、摄录设备，对标电视节目的制作 水准。 以深圳"众星汇"旗下的H131系列团播直播间为例，其在舞台设计上采用了高5米、宽3米的四连屏轨道 移动屏幕，可根据需求移至两侧露出灯光效果，或移至中间配合固定系统自动变换造型。"我们正在搭 建的新舞台增加了飞猫系统，配备两个宽8米、高2米的带屏幕升降台，目前还在定制多轴VR以实现更 多位移舞台效果。"H131 ...

行业变革与市场增长 - 直播行业正从规模扩张转向价值创造 行业整体市场营收达到2126亿元 经纪机构数量达2.9万家 [2] - 抖音平台直播机构开播规模增长超21% 营收规模增长20% [2] - 团播看播规模在过去一年提升了42% [3] 团播业态发展 - 团播是指多人在同一直播间进行才艺表演的演艺直播形式 已进入精品规模发展阶段 [3] - 团播呈现专业化、精品化发展态势 采用与大型音综、顶级晚会同水平的专业设备 [1][3] - 平台推出“优质团播计划” 目标在2025年底前培育超过100个优质团播 [3] 就业与职业孵化 - 直播行业衍生出灯光师、编导、运镜师等新兴专业岗位 [4] - 抖音平台注册活跃的直播机构工作人员从26万增长到35万 [4] - 超20家娱乐经纪公司加入抖音平台 陕西省歌舞剧院成为全国首个尝试团播的专业院团 [4] 内容生态与文化传播 - 直播为传统文化提供“第二舞台” 推动非遗、戏曲等艺术形式触达更广泛受众 [2] - 抖音直播已有10个内容赛道 过去一年达到优质内容认证标准并获得平台扶持的主播达13.5万名 [6] - 直播平台为专业演艺人员提供线上增量空间 突破传统演出的物理空间限制 [5][6]

行业投资评级 - 投资评级：看好（维持）[3] 报告核心观点 - 团播是直播行业的一次产业自我升级，通过专业化、规范化和互动化推动行业从“流量经济”向“体验经济”转型[2][5] - 团播凭借“生产主体团队化、内容主题化、互动双向化、变现多元化”的特征，成为连接文化传播、商业价值与社会效益的重要纽带[5][10] - 行业在政策严监管下集中度提升，商业化模式从打赏延伸至电商、IP衍生等多元场景，国际化拓展空间广阔[4] 团播定义与特征 - 团播指多人在同一直播间进行舞蹈、唱歌等才艺表演的演艺直播形式，内容接近小型综艺或舞台表演[5][10] - 内容生成模式轻量化，将传统选秀核心要素简化为“素人快速入场+标准化内容输出+高频互动玩法”[13] - 用户互动逻辑强化体验反馈，观众通过打赏、投票等方式直接参与内容生成，形成“观众即制片人”的沉浸感[13][44] 产业升级驱动因素 - 专业化团队入场推动内容精品化，如七维动力、帅库网络引入综艺制作人才，舞台秀导需3年以上综艺经验[30] - 设备投入分级显著，标准团成本10-20万元，精品团60万元以上，大舞台团超100万元[36] - 平台监管趋严推动行业集中度提升，2025年抖音处置1200多个违规团播账号，清退12家违规机构[4][74] 用户画像与市场空间 - 核心受众以18-40岁女性为主，如SK江浙粤005直播间女性粉丝占比92%[66] - 2025年抖音月活用户突破10.01亿，同比增长12.3%，人均月使用时长46.54小时[74] - 2025年团播日均开播房间数约8000个，较2024年增长超20%[28] 商业化模式拓展 - 变现以C端打赏为基础，B端合作为延伸，包括商业演出、品牌广告、文旅项目等[4][83] - 电商带货潜力显现，如男团在“广东夫妇”直播间带货蓝月亮洗衣液，单场观看人次1981万，预估销售额2500-5000万[87] - IP衍生品成为新增长点，帅库网络旗下SK女团推出小卡、立牌等周边，并与化妆品、零食品牌跨界合作[94] 国际化发展机遇 - 海外直播打赏赛道仍为蓝海，印尼团播公会NovaVista单场直播营收达3-5万美元[99] - 国内头部公会如帅库网络、OST传媒已在越南、印尼等地设立分公司，推动本土化运营[101][104] - 文化输出潜力大，通过国风表演、汉服等传统文化元素增强内容吸引力[101] 投资建议与标的 - 重点关注直接布局团播业务的公司，如网龙（投资帅库网络）、遥望科技（拥有明星主播矩阵）[109] - 受益平台包括快手、哔哩哔哩等[116] - 配套服务商如奥拓电子、姚记科技（上海国际短视频中心提供场地设备支持）[116]

核心观点 - 债市配置价值突出 年内10Y国债收益率或重回1.65% 银行自营加大债券配置力度 前8个月银行业自营债券投资增量达11.4万亿 超去年全年[2][8][9][11] - 股市表现强劲 科技股涨幅显著 创业板指年初至今上涨57.15% 科创50上涨53.92% 北证50上涨50.95%[2][3] - 快递行业反内卷成效显著 全国快递涨价区域已达93% 上海地区电商件单票价格上涨0.2-0.4元[5][22][23] - 新能源汽车装机量下滑 8月光伏新增8GW 风电装机同环比转正 总书记提出2035年风电光伏总装机力争达到36亿千瓦[6][60][62] - 铜矿供给扰动频发 全球第二大铜矿Grasberg矿难停产 2026年铜金产量预期下降35% 铜价有望进入上行周期[6][68][69] 固定收益市场 - 9月债市调整明显 超长期政府债券及长久期资本债调整显著 主要受股市强势及机构行为影响[2][8] - 债市走势偏离基本面 因股市上涨引发经济复苏预期 年金等机构资金从债市流向股市 公募基金监管规则冲击及银行卖老券调节业绩[2][8] - 政策利率下调条件初步具备 美联储降息25BP 中美利差倒挂缓解 银行计息负债成本率下行 经济数据低于预期[2][10] - 债市有望企稳 银行自营在10Y国债收益率1.8%以上加大配置 保险资金对2%以上30Y国债有配置价值 季节性规律显示10月收益率平均升幅仅2BP[2][11] - 信用债调整明显 AA建筑装饰信用利差走扩11BP AA+电子行业信用利差走扩22BP 超长信用债补跌 10YAA+中短票收益率调整10BP至2.69%[2][18][19][20] 股票市场表现 - 主要指数上涨 上证指数年初至今上涨18.39% 创业板指上涨57.15% 沪深300上涨20.93% 中证1000上涨29.34%[3] - 科技股涨幅显著 科创50上涨53.92% 北证50上涨50.95%[3] 交通运输行业 - 快递行业涨价 通达兔快递企业上调上海地区电商快递价格 全国快递涨价区域达93% 2025H1上海市快递业务量26.6亿件占全国2.8%[5][22][23] - 航运船舶板块机会 8月规模以上工业企业利润大增20.4% 装备制造业和原材料制造业利润增长 关注油运、散运与船舶行业[5][24] - 油价上涨 纽约原油期货累计上涨4.85% 布伦特原油上涨5.17% OPEC+或加速第二轮复产[5][25] - 国庆假期出行景气 国庆中秋假期全社会跨区域人员流动量预计23.6亿人次同比增长3.2% 铁路旅客发送量预计超2.19亿人次创历史新高[22][33] - 航空票价上行 国庆预售机票裸票价819元同比+9.1% 民航局预计假期旅客运输量1920万人次同比增长3.6%[30][31] 传媒互联网行业 - 团播专业化发展 中国演出行业协会携手抖音直播发起优质团播计划 2025年底前培育超100个优质团播 推动行业集中度提升[5][38][39] - 游戏板块表现强劲 腾讯控股、吉比特、巨人网络等展现业绩韧性 基于产品表现-EPS上修-估值修复逻辑演绎[40] - 电影市场回暖 《731》累计票房超10亿元 带动单日票房突破4.5亿元 十一档期多部影片定档[41] - AI应用落地 关注AI+电商直播、短剧等方向 快手可灵AI持续更迭 微信上线短剧小程序[44] 医药行业 - 创新药调整充分 医药指数下跌2.20% 相对沪深300超额-3.27% 自8月以来持续调整 10月后有望迎来ESMO、BD、医保谈判等催化[6][53] - 信立泰全面布局CKM管线 涵盖心血管-肾脏-代谢慢病领域 布局单抗、多抗、ADC等多技术平台 多款产品进入临床阶段[6][55] - 创新出海加速 美国子公司JK07预计2026年完成海外II期临床 JK06实体瘤适应症处于海外临床I期 预计2025年10月ESMO会议数据读出[55] 公用环保行业 - 新能源装机下滑 8月光伏新增8GW同环比降幅收窄 风电新增装机同环比转正 累计发电装机容量36.9亿千瓦同比增长18.0%[6][60] - 用电量增长 8月全社会用电量10154亿千瓦时同比增长5.0% 二产用电同比增长5.0% 制造业用电同比增长5.5%[61] - 绿氢氨醇产业支持 国家能源局推动风光制氢突破 重点向绿氢冶金、绿色合成氨、绿色甲醇等方向延伸产业链[65][66] - 绿色甲醇产业空间打开 十五五期间绿氢氨醇产业有望迎来更多政策支持 抢先布局企业有望迎来产业发展红利期[6][67] 金属新材料行业 - 铜价上行周期 伦铜上涨2.08% 沪铜上涨3.20% Grasberg铜矿矿难停产 2026年铜金产量预期下降35% 铜矿供需或转向短缺[6][68][69] - 铝价震荡 沪铝下跌0.22%至2.08万元/吨 电解铝毛利4908元/吨环比上涨2.4% 国内现货库存61.5万吨环比下降3.9%[70] - 锂钴价格回升 锂盐进入去库周期 锂价底部回升 刚果金实施钴出口配额制 2024年产量22万吨出口配额9.66万吨占比44% 钴价有望加速上涨[6]

近日，在文化和旅游部市场管理司的指导下，中国演出行业协会与抖音直播共同发起"优质团播计划"， 旨在通过流量扶持、专业培训、产品赋能等系统性举措，在2025年底前培育超过100个符合行业标准、 具备内容特色的优质团播团体。这一计划的推出，标志着团播行业正式进入规范化、精品化的发展新阶 段。 所谓"团播"，是指多人在同一直播间进行舞蹈、唱歌等才艺表演的演艺直播形式，其鲜明特征体现 为"主体团队化、内容主题化、互动双向化、变现多元化"，为公众提供了一种全新的休闲娱乐选择。回 溯近年来团播的发展，其已走出初创草莽期与转型阵痛期，进入规范化、专业化、体系化的价值转型 期。 这背后，一方面是大批团播内容创作者与团播机构积极推出精品内容，满足用户品味与需求；另一面， 也离不开平台的主动规范与导航。 近年来，随着数字娱乐形态的不断演进，直播行业从早期的个体表达逐渐发展出团播这种新兴演艺直播 形式。团播不仅丰富了用户的视听体验，也成为连接传统文化与现代演艺、线下演出与线上互动的重要 桥梁。在此背景下，团播行业如何实现从"量"到"质"的跨越，成为各方关注的焦点。 此次"优质团播计划"的推出，正是此前多种治理动作的延续，更是对团播 ...

行业概况 - 团播是一种由多名主播同时进行唱跳表演和实时互动的直播形式 于2023年后迅速崛起并风靡各大平台 [3] - 抖音平台平均每天有超过7000个团播直播间开播 [3] - 行业借鉴电视选秀节目机制 设立打赏 PK和争夺C位等互动模式 粉丝可通过送礼获得实时感谢 点播内容甚至决定主播去留 [4] 收入规模 - 头部主播单场打赏收入破百万元的情况屡见不鲜 [6] - 头部公会每场PK赛流水突破千万元 [6] - 具体案例显示某主播榜一大哥单晚豪掷903个嘉年华(单个价值3000元) 按20%分成比例计算该主播当晚收入超50万元 [5] 招聘生态 - 招聘条件呈现低门槛高收入特征 标注"无需经验""不需要盛世美颜"等要求 [9] - 典型招聘案例显示底薪范围8000-60000元 每天工作5小时 月休4天 [10] - 部分公司要求掌握K-POP JAZZ街舞等舞种并具备强舞台表现力 [11] 工作强度 - 主播每日需进行2-3场直播 总时长4-8小时 另需2-3小时舞蹈训练和妆造时间 [14][21] - 典型工作日从早上5点开始 在公司停留时间超过10小时 [21] - 夜晚直播观看人数更多 部分主播需工作至凌晨 [22] 收入分配 - 抖音平台抽取粉丝打赏金额的50% 剩余50%归公会 主播通常获得其中20%的分成 [26] - 头部人气主播月收入可达十几万元 但多数主播仅能获得7000-12000元的保底工资 [26][27] - 保底工资通常持续三个月 未达业绩要求者将被淘汰 [27] 行业竞争 - 主播需通过严格考核 包括一周内学习40-50支舞蹈并通过随机抽查 [19] - 行业汰换率高 24岁以上主播占比显著减少 [23] - 头部公会如苏江传媒拥有上千个线下直播间 配备专业运营 舞蹈教练和化妆团队 [29][30] 运营机制 - 公会采用对内对外PK机制 以音浪 钻石等虚拟货币作为核心指标 [31] - 对高转化率主播提供提成奖励和推荐位资源倾斜 [32] - 严禁主播私联粉丝 违规者将面临解约处罚 [35][36] 发展态势 - 行业正朝规范化方向发展 平台严厉打击违法违规行为 [37] - 尽管工作强度大且职业生命周期短 仍被许多年轻人视为快速赚取高收入的途径 [39]

刘诗梦 从草根文化到明星带货，从才艺演出到连麦直播，线上直播的商业形态一直不断地更新迭代，而2025年 最火的直播形态则是占据直播千亿市场半壁江山的团播新赛道。中国演出行业协会发布的报告数据显 示，2024年我国网络表演行业，包括直播与短视频，营收达2126.4亿元。其中，在直播领域，团播成为 增长飞快的赛道之一。2025年仅抖音平台，日均开播的团播直播间就达7500个，是去年同期的近两倍。 据《中国经营报》报道，2025年团播行业市场规模有望达到150亿元。 团播新经济打破了以往的单人直播传统模式。团播是由多人组团以团队的形式进行才艺直播，注重打造 团队IP，削弱个人形象，同时还会加入打赏PK环节，让观众通过刷礼物的方式决定表演内容或者演出 顺序的直播新经济。除了素人团播外，现在越来越多的明星也走向了团播赛道。 团播新经济的走红是其商业模式、消费心理和技术发展共同作用下的必然结果。它不仅仅是一种新的直 播形式，更是一次对传统电商和娱乐直播的结构性升级。 第一，团播形式具有强烈的娱乐性和极高的互动性。从团体舞蹈表演到通过PK刷礼物决定去留、剧本 设计等花样玩法，提高了用户停留时长以及粘性。甚至有些团播直播间更 ...

刘诗梦 从草根文化到明星带货，从才艺演出到连麦直播，线上直播的商业形态一直不断地更新迭代，而2025年 最火的直播形态则是占据直播千亿市场半壁江山的团播新赛道。中国演出行业协会发布的报告数据显 示，2024年我国网络表演行业，包括直播与短视频，营收达2126.4亿元。其中，在直播领域，团播成为 增长飞快的赛道之一。2025年仅抖音平台，日均开播的团播直播间就达7500个，是去年同期的近两倍。 据《中国经营报》报道，2025年团播行业市场规模有望达到150亿元。 第一，团播形式具有强烈的娱乐性和极高的互动性。从团体舞蹈表演到通过PK刷礼物决定去留、剧本 设计等花样玩法，提高了用户停留时长以及粘性。甚至有些团播直播间更是设立了周赛、月赛、季赛等 竞争机制，同时也驱动了用户的打赏动力。换句话说，这也是粉丝经济带来的效应，粉丝通过打投机制 去参与，类似于培养选秀偶像的过程，打赏金额小到一毛钱也同时能够指定喜欢的主播跳舞，这种情绪 反馈能够驱动粉丝一直打赏注资。强烈的参与感和社群归属感是单一主播难以提供的，其能有效地将行 为社交化、娱乐化。 第二，从成本上看，一场高质量团播带来的收益，MCN公司分摊到几个中腰部主播身上 ...

"有人月入十万、有人年入百万、或解决100万人就业"，团播已经成为直播行业"新顶流"。 所谓"团播"，通常由4到8人组成团队在同一直播间表演才艺，配控场主持人。 这一起源于秀场直播时代的娱乐内容，自2022年就已有萌芽，2024年以来高速增长，从最初的纯色背景、固定灯光和单一机位的场景设置，如今已发展至 多机位拍摄、实景搭建，甚至还会通过音乐营造氛围。 在团播直播间，观众的话语权得到前所未有的提升。只要发弹幕、点赞和打赏，就能决定表演内容和节奏，甚至决定每个团员表演的顺序、站位、登台次 数以及退场等等，犹如一档全民选秀节目。在"操控式互动""圈层式归属""陪伴式娱乐"的三重刺激下，团播这两年迎来大爆发，头部团播一场直播的在线 观看量可达百万。 团播太火，以至于娱乐圈都下场"蹭热度"。团播组合"喜悦-X"推火的"扫腿舞"，带动迪丽热巴、金晨、张雨绮、丁禹兮等明星大咖参与。就连欧阳震华等 合计超300岁的TVB视帝们，也模仿团播直播间大跳《晚安大小姐》，"广东夫妇""奥黛丽厚本""锅盖wer"等抖音头部达人更是集体加入团播大军。 2025年，团播成为直播行业增长最快的赛道之一，抖音平台日均在线团播数量超过1.5万 ...

作者｜号外工作室 满月 OST凭借60多个团单月流水收入高达6000多万元；SK公会6月公会赛仅凭两名头部主播就打出了2700万 元流水；SK女团成员卡卡的"榜一大哥"一年就为其怒刷3000万元礼物。 "有人月入十万、有人年入百万、或解决100万人就业"，团播已经成为直播行业"新顶流"。 所谓"团播"，通常由4到8人组成团队在同一直播间表演才艺，配控场主持人。 这一起源于秀场直播时代的娱乐内容，自2022年就已有萌芽，2024年以来高速增长，从最初的纯色背 景、固定灯光和单一机位的场景设置，如今已发展至多机位拍摄、实景搭建，甚至还会通过音乐营造氛 围。 在团播直播间，观众的话语权得到前所未有的提升。只要发弹幕、点赞和打赏，就能决定表演内容和节 奏，甚至决定每个团员表演的顺序、站位、登台次数以及退场等等，犹如一档全民选秀节目。 在"操控式互动""圈层式归属""陪伴式娱乐"的三重刺激下，团播这两年迎来大爆发，头部团播一场直播 的在线观看量可达百万。 团播太火，以至于娱乐圈都下场"蹭热度"。团播组合"喜悦-X"推火的"扫腿舞"，带动迪丽热巴、金晨、 张雨绮、丁禹兮等明星大咖参与。 就连欧阳震华等合计超300岁的TV ...