监管处罚 - 公司及相关责任人因信息披露违规被中国证监会合计罚款490万元，其中公司被罚150万元，董事长李能被罚160万元，董事兼总经理游永平被罚100万元，时任财务总监史俊平被罚80万元 [3] - 违规行为涉及子公司湖南嘉应在2024年10月至2025年1月期间未经合法程序向实际控制人李能控制的药聚能提供累计2.20亿元短期资金拆借，且未按规定披露 [3] - 公司表示该事项不触及重大违法强制退市情形，且不会对生产经营产生重大影响 [5] 公司背景与治理 - 公司成立于2003年，2007年在深交所上市，被誉为"客家中医药第一股"，是一家集研发、生产、销售为一体的中成药制造企业 [9][10] - 公司拥有5种剂型共70个药品品种，包括国家专利保护、国家中药保护、独家生产的名牌产品如双料喉风散、双料喉风含片、固精参茸丸等 [11] - 2024年8月李能接管董事会并出任董事长，但资金占用最早发生在同年10月，即其上任不足两个月 [7][8] - 2024年高管频繁更迭，3月董秘肖巧霞等两名董事辞职，5月财务总监史俊平离职 [12] 财务表现 - 2024年营收3.76亿元，同比骤降29.46%，归母净利润2061万元，下滑39.94% [14] - 2023年营收5.33亿元，同比下降19.11%，净利润3432万元，下降21.88% [14] - 2024年一季度营收1.22亿元，同比增长28.83%，归母净利润1540万元，同比飙升197.23% [15] - 但一季度经营性现金流净额由正转负为-1183万元，同比暴跌193.73%，应收账款激增40.48%至1.32亿元 [16][17] 市场表现 - 截至8月1日收盘，公司股价收涨3.12%，总市值35.27亿元 [1] - 自6月20日以来股价累计涨幅超16% [1]

行政处罚事件 - 公司及相关责任人收到广东证监局《行政处罚事先告知书》，因涉嫌信息披露违法违规被立案调查[1] - 董事长李能通过关联公司药聚能占用上市公司资金，2024年10月至2025年1月累计拆借2.1999亿元，占最近一期经审计净资产的28.83%[4] - 资金拆借未履行关联交易审议程序且未及时披露，相关责任人包括董事长李能、总经理游永平、时任财务总监史俊平[5] - 广东证监局拟处罚：对公司罚款150万元，对李能罚款160万元，对游永平罚款100万元，对史俊平罚款80万元[6] 资金占用细节 - 子公司湖南嘉应以月初转出、月末转回方式向药聚能提供短期拆借，单笔金额4万元至5999万元不等[4] - 2024年合计转出1.6999亿元，2025年1月转出5000万元，均当月转回[4] - 截至2025年3月末，药聚能已支付相关资金利息给湖南嘉应[4] 公司治理与股权变动 - 李能2024年8月才上任董事长，两个月后即发生资金占用行为[7] - 李能通过养天和医药连锁（持股51.12%）控制公司，养天和2024年7月以3.55亿元收购公司7%股份成为第二大股东[8] - 董事会换届后养天和系多名高管进入管理层[8] - 公司股权结构分散，重组后第一大股东多次变更，当前前三大股东为东方证券（11.28%）、陈少彬（10.01%）、黄俊杰（5.03%）[9] 公司基本面 - 公司为中成药制造企业，拥有70个药品品种，包括双料喉风散等独家产品[9] - 2024年营业收入3.762亿元，同比下降29.45%；归属净利润2061万元，同比下降39.95%[10] - 2024年扣非净利润1455.7万元，同比下降52.83%[10] - 截至8月1日市值为35.27亿元[10]

公司违规事件 - 嘉应制药收到广东证监局《行政处罚事先告知书》，因涉嫌信息披露违法违规被立案调查 [1] - 董事长李能通过关联公司药聚能以月初转出、月末转回方式占用上市公司资金，2024年10月至2025年1月累计涉及金额2.1999亿元，占最近一期经审计净资产的28.83% [5] - 该关联交易未履行审议程序且未及时披露，虽资金已归还并支付利息，但构成信息披露违规 [5] 处罚措施 - 公司被警告并罚款150万元 [6] - 董事长李能被警告并罚款160万元 [6] - 总经理游永平被警告并罚款100万元 [6] - 时任财务总监史俊平被警告并罚款80万元 [7] 管理层背景 - 李能2024年8月才上任董事长，两个月后即发生资金占用行为 [8] - 李能是连锁药房养天和的实际控制人，养天和持有嘉应制药7%股份成为第二大股东 [8] - 养天和系多名高管进入公司管理层 [8] 公司基本情况 - 公司成立于2003年，2007年上市，主营中成药研发生产销售，拥有70个药品品种 [9] - 股权结构分散，养天和进入前前三大股东持股比例分别为11.28%、10.01%、5.03% [9] - 2024年营业总收入3.762亿元，归属净利润2061万元，市值35.27亿元 [10]

股东大会基本信息 - 会议将于2025年5月16日下午14:30在广东省梅州市东升工业园B区公司总部召开 [5] - 出席人员包括股东代表、董事、监事、高级管理人员及见证律师等 [5] - 会议将审议10项提案，涵盖年度报告、财务决算、利润分配等核心事项 [5] 财务与经营状况 - 2024年合并报表归属于上市公司股东的净利润为负值，母公司未分配利润16,346,842.23元 [8][9] - 公司决定2024年度不进行利润分配，包括现金分红、送红股和资本公积转增股本 [9] - 经营活动现金流量净额6,084.90元，同比下降38.20% [14] - 公司计划投入资金进行产品维护和二次开发，寻求新的利润增长点 [11] 产品与市场策略 - 接骨七厘系列和双料喉风散是公司主要收入来源，产品结构单一风险显著 [11] - 接骨七厘片中标全国中成药集采后价格大幅下跌，导致收入持续下降 [11] - 公司计划投入资金维护主导产品并开发新产品，包括固精参茸丸和壮腰健肾丸等 [15][16] - 双料喉风散已完成包装升级，并亮相2024粤港澳大湾区老字号博览会 [16] 研发与创新 - 接骨七厘系列临床研究已完成2140例病例入组，预计2025年完成全部研究 [17] - 疏风活络片和调经活血片的变更研究取得进展，即将开展稳定性研究 [18] - 计划启动双料喉风散延伸产品开发和接骨七厘贴膏的外用药研发 [29] 公司治理与管理 - 2024年完成董事会、监事会换届选举，引入行业专业人士 [17] - 通过员工持股计划覆盖核心骨干，提升员工满意度 [18] - 2024年披露文件101份，在互动易平台回答投资者提问80条 [28] - 计划推行"利润中心"管理模式，将销售目标与绩效奖金直接挂钩 [31] 资金与授信 - 公司及下属公司拟申请不超过2亿元银行综合授信额度，占2024年末净资产的26% [37] - 授信品种包括流动资金贷款、银行承兑汇票等多种形式 [37] - 2025年预计与关联方养天和、共合医药的日常关联交易不超过3500万元 [40]

核心观点 - 嘉应制药2025年一季度实现营收1.22亿元（同比+28.83%），净利润1575.1万元（同比+197.23%），连续两个季度盈利且净利增速创两年新高 [2][3] - 业绩增长驱动因素包括：中药材价格下跌带来的成本红利（人工牛黄等核心原料价格较2024年高点回落超30%）、生产工艺改进、渠道协同效应（养天和入股后连锁药店覆盖增至4000+家） [4][7][8][15] - 核心产品双料喉风散和接骨七厘系列合计贡献66%营收，其中接骨七厘系列完成2140例临床研究入组，预计2025年完成研究闭环 [10][12][14] 财务表现 - 2025年Q1销售毛利率达66.81%，创2022年以来新高，主要受益于中药材价格指数同比下降10%（康美指数较2023年7月高点跌超20%） [3][4][7] - 原材料成本占比超60%，通过自动化生产改进和采购时机优化实现成本控制 [8] 产品结构 - 拥有5个剂型70个药品批文，形成"咽喉类+骨科类"2大核心品类（双料喉风散、接骨七厘系列）与N个补充品类的"2+N"矩阵 [10][11] - 新品固精参茸丸首季度销售额超预期，壮腰健肾丸大包装品规显著增量 [14] - 2025年计划推动疏风活络片/调经活血片重新上市，研发双料喉风散延伸产品及接骨七厘贴膏 [14] 渠道拓展 - 养天和入股后协同效应显现：借助其4000+门店资源，与益丰/老百姓/一心堂等上市连锁药房达成战略合作 [15][17] - 2024年重点开发医院/连锁药店/单体终端，2025年将发力电商渠道实现全渠道突破 [17] 行业背景 - 中药材行业处于10年周期中的价格回落阶段（涨3年/落3年/平3年），短期跌势将持续 [7] - 2024年前三季度零售药店终端中成药销售额超1000亿元，咽喉中成药上半年销售额38亿元（同比+12.08%） [17]

行业形势与政策 - 医药行业是战略支柱性产业，随着经济社会发展、人民生活水平提高和人口结构变化，医疗保健需求刚性增长，“十八大”以来卫生健康事业转型，“二十大”强调推进健康中国建设 [2] - 中成药集采形成“全国联盟 + 省份试点”常态化模式，已覆盖超 20 个产品组、95 个品种，2025 年第三批集采中选 174 个药品，政策执行力度加强 [3] - 中医药振兴需完善科技创新体系和加大科研投入，政策推动顶层设计细化落地，构建符合中医药特色的评审和监管体系 [5] 公司业务与产品 - 公司主营业务为中成药研发、生产和销售，拥有 5 种剂型 70 多个药品批准文号，涉及咽喉、感冒等多领域，主导品种多为独家或受保护品种 [3][8][9] - 重感灵片是 80 年代首创的感冒类品种，价格实惠，疗效显著，曾为国家中药保护品种 [6] - 固精参茸丸是全国独家品种，由传统秘方研制，含名贵中药材，有补气补血等功效 [8] - 2024 年新增固精参茸丸（大蜜丸）、壮腰健肾丸大包装品规等新品，2025 年计划推出疏风活络片和调经活血片 [11] 公司业绩与增长 - 2025 年一季度营业收入同比增加 2,721.75 万元，增幅 28.83%，净利润同比增加 1,022.11 万元，增幅 197.23%，原因是销售渠道拓展和成本管理优化，且具有持续性 [3] - 近两个季度业绩增长得益于万店连锁和销售渠道开拓，2025 年将驱动百强连锁增长，扩大销售份额 [12] 公司运营与管理 - 公司重视内控合规建设，采取“销售先行，管理跟进”策略，加强部门设置和人员配置的合规性 [3] - 通过改进生产工艺和升级自动化设备，实现自动化生产和全流程可视化管理，控制生产成本 [10] - 2024 年新增开发连锁和单体药店客户，养天和入股后新增百强连锁布局，开拓重点医院渠道 [10] - 已成立线上队伍，重点布局 O2O 销售 [11] 公司财务状况 - 2025 年一季末，公司总资产 812,635,918.09 元，净资产 724,148,015.88 元，资产负债率为 10.89%，期末货币资金余额为 264,960,176.44 元，资产负债率低，流动性强 [11][12] 公司发展策略与规划 - 未来将优化产品结构，选择创新转型道路，加强源头与质量控制，制定大品种发展战略，传播产品价值 [7] - 以头部连锁战略合作为抓手，复制百强和区域龙头连锁合作，扩大核心产品销售规模，重视品牌建设 [12] 其他事项 - 公司每月初发布股权回购进展公告，回购股份用于员工持股计划或股权激励 [4] - 本次投资者关系活动不涉及未公开披露的重大信息 [12]