新华保险2026年中期业绩及投资策略要点 核心观点 - 新华保险看好高质量、高收益、红利性投资标的，同时高度关注以AI、生物医药、新材料和新能源引领的新质生产力投资机会[1] - 公司坚定看好资本市场长期发展前景，短期波动不改变长期趋势[7] - 公司通过优化长周期考核机制，构建与保险资金属性匹配、与国家战略协同的长期投资体系[14] 上半年业绩表现 - 2026年上半年归母净利润227.9亿元，同比增长54%，主因投资业绩同比增加[3] - 年化总投资收益率6.7%，同比上升80个基点，近三年平均年化总投资收益率5.8%[4] - 总投资收益575亿元，同比增加27%，其中投资资产买卖价差损益382亿元，较上年同期110亿元大幅增长247.2%[4] - 原保险保费收入1295.70亿元，同比增长6.9%[16] - 新业务价值69.16亿元，同比增长11.9%，首年保费口径下新业务价值率17.2%，同比提高2.3个百分点[16] - 内含价值3103.84亿元，较上年末增长7.8%[16] - 总资产1.96万亿元，归母股东权益1235.78亿元，较上年末分别增长3.1%、10.8%[17] 投资组合配置变化 - 投资规模近2万亿元，较上年末增长3.3%[4] - 股票和基金合计规模超4850亿元，合计占比25.6%，占比提升4.4个百分点[7] - 债券配置规模9751亿元，占比51.3%，占比较上年末提升1.7个百分点[7] - 股票投资金额2500亿元，较上年末增加逾330亿元、增幅15.5%，占比13.2%，提升1.4个百分点[7] - 投资基金2357亿元，较上年末增长36.6%，占比12.4%，提升3个百分点[7] - 现金及现金等价物减少22.9%，定期存款减少22.8%[5] - 以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产增长30.2%，占比39.7%[5] 权益投资策略 - 积极响应中长期资金入市要求，持续用好长期投资改革试点机会[7] - 持续增配高股息底仓资产，在市场调整中积极加仓红利和新质生产力方向权益资产[7] - 坚持资产负债匹配、分散多元和绝对收益的大原则[8] - 固收投资持续增加久期适度、现金流稳定的品种，夯实绝对收益[8] - 把握投资大方向、大结构、大节奏调配二级市场权益标品，增加投资组合弹性[8] - 审慎扩大另类投资敞口，丰富另类投资工具，从产业源头获取优质资产赚取超额收益[8] 科技创新与新质生产力投资 - 设立战略新兴产业研究小组，将新经济列为核心研究板块[10] - 搭建覆盖主要战略性新兴产业的专家库，形成投研驱动型投资作业方式[10] - 投资布局坚持二级市场和一级市场并举，参与科技股IPO战配、设立智能新基金、以S基金方式创新投资[10] - 依托中投生态圈资源，探索“保险资产+产业龙头+专业机构”合作模式[10] - 上半年领投京东、华润等机构间REITs，以长期资本盘活存量资产、赋能实体经济[9] 长周期投资考核机制优化 - 强化周期适配性，推动考核从当年考核向中长期延伸，设置当年、3年和5年指标[12] - 强调价值导向，综合考量绝对收益、相对表现、合规风控和可持续回报能力[13] - 坚持动态优化，持续跟进政策演进和市场变化，对不同投资条线考核进行动态优化[13] 资产负债管理 - 当年度、近三年、近五年年化综合投资收益率均能覆盖寿险业务平均资金成本[16] - 随着预定利率下调，整体资金成本下降，有助于抵御不确定性风险[16] - 通过多元化资产配置，在资产负债久期匹配上取得较好成果[16] 渠道业务表现 - 个险渠道保费收入822.20亿元，同比增长13.4%，长期险首年期交保费177.15亿元，同比增长24.3%[16] - 个险代理人规模人力12.80万人[16] - 银保渠道保费收入445.54亿元，同比下滑3.5%，银保长期险趸交保费52.5亿元，同比下滑62.1%[16] - 银保长期险首年期交保费146.52亿元，同比增长32.0%[16]