公司中标信息 - 上海风语筑文化科技股份有限公司于2026年2月25日公告中标广东粤电新丰江发电有限责任公司“能源展览厅布设项目EPC总承包”采购项目，中标金额为808.23万元 [1][2] 公司财务与经营状况 - 2024年公司营业收入为13.76亿元，同比大幅下滑41.44%，归属母公司净利润为-1.35亿元，同比大幅下降147.97%，净资产收益率（ROE）为-5.80% [1][3] - 2025年上半年业绩出现显著改善，营业收入为7.75亿元，同比增长33.97%，归属母公司净利润为0.17亿元，同比大幅增长112.62% [1][3] - 公司主营业务为文化及品牌数字化体验空间（占比63.41%）、城市数字化体验空间（占比32.61%）和数字化产品及服务（占比3.98%） [1][3] - 公司主要产品类型为系统集成服务和行业专用软件，所属行业为工业 [1][3]

报告投资评级 - 维持“买入”评级 [1][7] 报告核心观点 - 公司2025年业绩承压但亏损收窄，经营性现金流改善，为后续经营提供保障 [3][4] - 公司通过外延合作，在AI 3D、AI眼镜、机器人等前沿科技领域卡位，扩大“朋友圈”以赋能主业 [5] - 在科技发展与新需求驱动下，公司通过提供城市数字化体验空间、IP主题沉浸式体验等新供给，推动行业向沉浸式、智能化升级，2026年有望开启新篇章 [6][7] 2025年业绩表现 - 2025年归母净利润预计为-0.3亿元至-0.2亿元，扣非归母净利润为-0.31亿元至-0.21亿元，同比亏损收窄 [3] - 公司聚焦传统文化IP创新转化与沉浸式消费场景塑造，驱动营收增长，但人工成本与期间费用刚性导致净利润亏损 [4] - 2025年经营性现金流净额约为2亿元，资金管理与回款得到强化 [4] 业务发展与战略布局 - 与字节跳动旗下即梦AI合作，强化AI 3D战略布局 [5] - 与AI眼镜公司Rokid（灵伴科技）战略合作，共同研发AI智能导览系统 [5] - 与强脑科技联手获得杭州未来科技城项目，与松延机器人战略合作，探索智能终端在文旅场景的应用 [5] - 作为数字创意领军企业，持续深化“文化+科技+消费”融合，从前沿科技合作中赋能主业 [5] - 供给端已推出城市数字化体验空间、IP主题互动体验空间（如上海“在水一方”科幻馆），并运用全息影像、AIGC、MR等技术推出“如梦回圆明园”数字产品 [6] 财务预测与估值 - 预测公司2025-2027年营业收入分别为15.25亿元、18.14亿元、21.60亿元，同比增长率分别为10.8%、19.0%、19.1% [7][10] - 预测公司2025-2027年归母净利润分别为-0.26亿元、1.63亿元、2.13亿元 [7][10] - 预测公司2025-2027年EPS分别为-0.04元、0.27元、0.36元 [7][10] - 当前股价9.16元对应2026-2027年PE分别为33.4倍和25.6倍 [7] - 预测公司2026-2027年ROE分别为7.2%和8.7% [10] - 预测公司毛利率将从2025年的12.7%回升至2026年的25.2% [11]

报告投资评级 - 维持“买入”评级 [1][7] 核心观点 - 报告认为公司2025年业绩承压已落地，但通过聚焦传统文化IP创新转化与沉浸式消费场景塑造驱动了营收增长，同时经营性现金流净额约为2亿元，为后续稳定经营提供保障 [4] - 公司通过外延合作扩大“朋友圈”，卡位AI、MR、脑科学等前沿科技，持续深化“文化+科技+消费”融合，赋能主业 [5] - 在科技发展带来的新需求与新供给背景下，公司已推出城市数字化体验空间、IP主题互动体验空间及数字产品服务，推动行业向沉浸式、智能化体验升级，2026年有望开启新篇章 [6] 业绩与财务预测 - **2025年业绩**：预计归母净利润为-0.26亿元，亏损同比收窄（2025年预告归母净利润为-0.3~-0.2亿元）[3][7] - **营收预测**：预计2025-2027年收入分别为15.25亿元、18.14亿元、21.60亿元，同比增长率分别为10.8%、19.0%、19.1% [7][10] - **盈利预测**：预计2025-2027年归母净利润分别为-0.26亿元、1.63亿元、2.13亿元，对应EPS分别为-0.04元、0.27元、0.36元 [7][10] - **估值水平**：当前股价对应2026-2027年PE分别为33.4倍和25.6倍 [7] - **现金流**：2025年经营性现金流净额约为2亿元 [4] 业务发展与战略布局 - **AI与前沿科技合作**：2025年公司与字节跳动旗下即梦AI合作强化AI 3D布局，与Rokid合作研发AI智能导览系统，与强脑科技、松延机器人等合作探索智能终端在文旅场景的应用 [5] - **新供给与产品服务**：公司推出城市数字化体验空间、IP主题互动体验空间（如上海“在水一方”科幻馆），并运用全息影像、AIGC、MR等技术推出“如梦回圆明园”等数字产品服务 [6] - **战略定位**：作为数字创意领军企业，公司践行“文化+科技+消费”融合，从新供给端助力“扩内需”战略，从AI应用端打造新交互体验经济应用示范 [5][6][7] 关键财务数据（预测） - **毛利率**：预计2025-2027年分别为12.7%、25.2%、23.8% [11] - **净利率**：预计2025-2027年分别为-1.7%、9.0%、9.9% [11] - **净资产收益率（ROE）**：预计2025-2027年分别为-1.2%、7.2%、8.7% [10][11] - **资产负债率**：预计2025-2027年分别为58.1%、58.9%、59.2% [11]

财务业绩 - 上半年营业收入7.75亿元，同比增长33.97% [1] - 归属于上市公司股东的净利润1695.21万元，同比增长112.62% [1] - 销售回款8.45亿元，较去年同期显著提升 [2] 业务发展 - 城市数字化体验空间业务完成晋城城市展览馆、长安云一带一路城市展示体验中心等标志性项目 [1] - 数字新文旅业务通过寿县二十四节气馆、苏州未来科幻馆项目打造"文化体验+数字消费"新型商业模式 [1] - 项目交付量显著提升及成本控制有效实施推动业绩增长 [1] 技术创新 - 持续加大全息影像、裸眼3D、CGI特效等领域研发投入 [2] - 积极布局AI、具身智能等前沿技术与文化创意产业融合 [2] 财务管控 - 加强应收账款管理和资金流动性优化 [2] - 经营活动现金净流量持续保持正向流入 [2] 战略规划 - 坚持"文化+科技"发展理念，紧跟国家政策导向和市场趋势 [2] - 通过技术创新提升项目品质和用户体验 [2] - 数字中国建设深入推进和文化产业蓬勃发展带来发展机遇 [2]