投资评级与核心观点 - 报告给予公司“增持”评级，目标价格为16.80元 [5] - 报告核心观点：公司2025年业绩稳健，在数字文化基本盘稳固的同时，发力算力、垂类大模型、省级数据交易平台的科技闭环布局，并布局网络文学平台、潮玩谷子等新业务，文化与科技深度融合的成长价值逐步兑现 [2] 财务表现与预测 - **2025年业绩**：公司2025年实现营业总收入30.81亿元，同比减少0.5%；实现归母净利润5.73亿元，同比增长11.94% [4][11] - **收入结构**：2025年数字营销业务同比增长19.72%，在线游戏收入同比下降7.40%至12.41亿元，技术信息服务收入同比下降3.59%，社交媒体业务持续战略性收缩 [11] - **盈利预测**：预计2026-2028年归母净利润分别为7.15亿元、7.77亿元、8.46亿元，同比增长24.9%、8.6%、8.9% [4] - **每股收益预测**：预计2026-2028年每股净收益（EPS）分别为0.56元、0.61元、0.67元 [4][11] - **分红情况**：2025年累计现金分红3.17亿元（含税）[11] 数字文化业务发展 - **在线游戏**：边锋掼蛋稳居同类产品日活领先，依托AI算法持续优化体验 [11] - **网络文学**：掌心雷网络文学平台跻身国内垂类领先阵营 [11] - **新业态布局**：有序布局AIGC漫剧、TCG卡牌、潮玩谷子等新业态 [11] - **数智文旅**：“浙里文化圈”与“游浙里”累计用户突破1500万，自研文旅大模型“浙浙”完成备案，AI伴游智能体“鲸六向导”上线，战旗网络承接中超等多项赛事运营 [11] 数字科技业务布局 - **算力基础设施**：富春云建成浙江省域文化算力中心，北京项目推进国产智能算力基地，夯实AI底层算力支撑 [11] - **垂类大模型与算法**：传播大脑、城市大脑、智慧网络医院等主体累计有3个垂类大模型、9项算法通过国家网信办备案，覆盖融媒、城市治理、智慧医疗等场景 [11] - **数据要素**：浙江大数据交易中心入驻数商超1500家，上架数据产品3000余个，场内交易额稳步增长 [11] - **科技生态**：“算力+算法+数据”三位一体的科技生态已成型 [11] 估值与市场数据 - **当前股价**：12.97元 [11] - **目标价依据**：参考可比公司，给予公司2026年30倍动态市盈率，对应目标价16.80元 [11] - **市盈率**：基于现价及最新股本摊薄，2025年市盈率为27.73倍，预计2026-2028年分别为22.19倍、20.43倍、18.76倍 [4] - **市值与股本**：总市值为164.47亿元，总股本及流通A股均为12.68亿股 [6] - **股价表现**：过去12个月绝对升幅为1%，相对指数升幅为-23% [10]

浙数文化电话会议纪要关键要点总结 一、 涉及的公司与行业 * 公司为**浙数文化**，是一家业务涵盖数字文化、数字技术和数据运营的综合性文化企业[3] * 行业涉及**网络文学、AI漫剧、谷子经济（IP衍生品）、算力与IDC、数据营销、游戏、融媒体、体育文旅**等多个泛文化消费与数字科技领域[2][4][5][8][12] 二、 2025年财务业绩与业务表现 1. 整体财务表现 * 2025年**营业收入与去年基本持平**[3] * **归母净利润**为0.61亿元，**同比增长12%**[2][3] * 2025年计提了**1亿元减值**，主要针对莱玩公司，并计提了部分北京富春云的商誉减值，旨在剥离包袱、为2026年低基数增长奠定基础[2][3] * **投资收益**约为1.4亿余元，高于前年的6,000多万元[3] * 2025年第四季度**经营活动产生的现金流表现良好**[4] * 2025年底公司进行了**人员结构优化**，相关费用已计入当期管理费用[4] 2. 各业务板块收入变化 * **游戏业务**：收入**下降约1亿元**[3] * **社交业务**：收入**下降超5,000万元**，原有线上交友业务因减少投放下降超过1亿元，但**网络文学业务**增长迅速，2025年收入体量约**6,000万元**，绝大部分由第四季度贡献，已连续两个季度实现**环比翻倍增长**[3] * **数字营销业务**：增长稳定，**增量约1.37亿元**。其中，淘宝天下增速**超过20%**，净利润增长**近50%**。浙江大数据交易中心场内交易额**翻倍增长**，营收**接近10倍增长**，AI语料业务增量占比较高[2][3] * **泛文化板块**（文旅、体育等新消费）：营收合计**增加6,000万元**[3] * **数字技术板块**：城市大脑和网络医院业务营收有所下降，分别减少了约**4,000万元**和**2,000余万元**[3] 3. 业务结构与子公司表现 * 数字文化、数字技术和数据运营的营收占比约为**52%、20%和28%**，与上年基本持平[4] * **边锋网络**（游戏）：营收略有下降，但归母净利润实现正增长。游戏业务毛利率表观下降是因精准投放费用计入营业成本，实际上盈利水平有所提升[4] * **富春云**：归母净利润**下降1,800万元**，主要受北京子公司**1,600万元的商誉减值**及全年折旧压力影响[3][4] * **北京富春云**：2025年上电率仍处爬坡期，业绩未达预期，已连续两年进行商誉计提，目前剩余商誉已非常少[3] 4. 其他关键财务数据 * **研发投入**为**3.52亿元**，占营收比重**超11%**，资本化比例很低[4] * 公司**资产负债率极低**，具备低成本融资能力[2][14] 三、 2026年业务展望与规划 1. 整体规划与目标 * 2026年主要规划概括为 **“一中心、两矩阵、两网”**[4][12] * 基于2025年的低基数、已剥离部分负担以及主营业务的积极态势，公司对**2026年整体业绩预期乐观**[11] 2. 算力中心（IDC）业务 * **北京富春云算力集群**规模已**接近万卡级别**，可支撑万亿级大模型训练，预计**2026年有很大概率实现扭亏为盈**[2][3] * 鉴于市场算力价格上涨，预计2026年**传统IDC业务利润将见底企稳**，**净利润可能达到0.5-1亿元区间**[2][11] * 将继续推进算力中心建设，并考虑与浙版传媒等伙伴合作以提升投资回报率[12] 3. 新消费业务矩阵 * 包括**网络文学、社交平台、AI漫剧和谷子经济**[4] * **网络文学**：增长趋势在2026年得以延续，已跻身垂直领域领先阵营，仅次于阅文[3][9] * **AI漫剧**：自2025年底启动，目前**月产出可达十几部**，人效较高。2026年将设定更扎实的收入和利润目标[4][9][12] * **谷子经济（IP衍生品）**：2025年已有良好增长，2026年计划获取更多IP，并考虑提升持股比例以实现并表，预计成为收入和利润的双重增长点[2][4][12] 4. 游戏业务 * 预计2026年营收和利润将**保持稳定**[11] * 作为“两矩阵”之一，将保持**稳健的精品游戏业务矩阵**[4][12] 5. 数据运营与营销业务 * 预计2026年将**延续稳健、平稳较快的增长**[4][11][12] * **浙江大数据交易中心**的AI语料业务已成为核心增量来源[2] 6. AI应用与融媒体业务 * **“传播大脑”融媒体网络**已覆盖全国**26个省份**，相关AI应用业务已拓展至**21个省份**的官方媒体[4] * 基于其外媒平台和Open Cloud，正在内测一款针对媒体行业的**垂直大模型产品**，成熟后将作为付费功能推广，有望带来新收入和利润[12] * AI应用业务此前投入较大，2025年底人员优化后，2026年有**较强的扭亏诉求**，预计将实现**大幅减亏**[11] 7. 体育与IP业务 * 鉴于2026年是体育大年，公司将积极开拓**境外体育IP**业务机会[5] * 已通过战旗网络实现主要足球联赛转播权覆盖，并将运营浙江省内的“吴越杯”足球联赛，拓展 **“体育+文旅”** 及体育IP在谷子经济领域的布局[5] * **IP获取**朝多样化发展，不再局限于游戏领域，已签约部分全球知名IP[7] * 在泛文化消费领域推出如国潮IP“赵小明”等新产品，市场反响良好，其中一个项目曾在一周内售出约**9万个单位**[8] 四、 合作、渠道与竞争优势 1. 与浙版传媒的合作 * 公司已**战略参投浙版传媒**[5] * **合作模式**主要有两种：一是针对浙版传媒持有的IP进行**联合开发与运营**（利润分成或买断运营权）；二是获取部分IP在**浙江省新华书店渠道的独家分销权**并进行运营[6] * 参投浙版传媒的收益将为2026年业绩带来增量，2026年将完整计入全年按权益法核算的投资收益[11] 2. AI漫剧的核心竞争优势 * **自有IP储备丰富**：快速增长的网络文学业务提供丰富IP储备[9] * **技术中台优势**：集成可灵、吉梦等底层大模型，显著提升生产效率，实现降本增效[9] * **渠道与盈利模式闭环**：依托网络文学平台，在投流和分发方面具有成本优势[9] * **人才优势**：引进了专业管理人才，例如从阅文聘请了一位副总裁[10] 五、 资本开支、分红与融资 1. 分红政策 * 2026年**总分红金额预计达到3.17亿元**，占归母净利润的**50%以上**[2][4] * 分红政策会根据上一年度的资本开支情况进行动态调整[13] 2. 融资能力与资金平衡 * 公司具备**良好的融资能力**，凭借国有文化企业背景和极低的资产负债率，能够以**非常低的利率获取融资**[14] * 公司认为有能力在适度提高资产负债率进行发展投资的同时，维持令监管和投资者满意的分红水平[14] * 2025年主要资本开支为投资浙版传媒，该项投资本身具有较高的股息率，对现金流影响不大[13] 六、 其他重要信息 * 公司在数据要素方面已做好相应准备，业务发展将视后续政策催化而定[12] * “股资经济”业务目前尚未并表，并表后将带来收入增量，并有望实现规模化利润增长[11]

总体消费市场表现 - 2026年春节假期全国消费相关行业日均销售收入同比增长13.7% [1] - 消费市场火爆 消费品呈现智能化与绿色化特征 [1] - 旅游游览及文化消费需求旺盛 餐饮消费升温 商品零售保持增长 [1] 智能化与绿色化消费趋势 - “以旧换新”政策带动下 日用家电销售收入同比增长19% [1] - 机动车充电销售收入同比大幅增长163.9% [1] - 消费者更加青睐扫地机器人、投屏电视等高品质、高技术含量的智能化产品 [1] 文旅与冰雪经济 - 春节假期旅游相关服务销售收入同比增长39.6% [2] - 冰雪经济核心地区（黑龙江、吉林、辽宁、新疆）旅游相关服务销售收入合计同比增长62.4% [2] - 海南景区服务销售收入同比增长70.9% [2] - 数字文化服务销售收入同比增长38.8% 艺术表演场馆销售收入同比增长136.6% [2] 餐饮与零售服务 - 春节假期餐饮收入同比增长31.2% [2] - 其中正餐服务同比增长26.5% 小吃服务同比增长42.1% [2] - 百货零售同比增长39.3% [2] - 互联网零售在去年高基数基础上同比增长10.4% [2] 增长驱动因素分析 - 超长假期带动消费热情高涨 [3] - “以旧换新”政策持续显效 [3] - 在50个城市开展的有奖发票试点激发了消费热情 [3]

总体消费市场 - 2026年春节假期全国消费相关行业日均销售收入同比增长13.7%，消费市场火爆 [1] - 春节假期餐饮消费市场火热，餐饮服务销售收入同比增长31.2% [1] - 春节假期百货零售销售收入同比增长39.3%，互联网零售销售收入在高基数上同比增长10.4% [1] 餐饮服务行业 - 正餐服务销售收入同比增长26.5%，为家庭团聚增添年味 [1] - 小吃服务销售收入同比增长42.1%，彰显地域特色风味 [1] 旅游及相关服务行业 - 春节假期旅游相关服务销售收入同比增长39.6% [2] - 在冬奥会带动下，冰雪经济快速发展，黑龙江、吉林、辽宁、新疆等核心地区旅游相关服务销售收入合计同比增长62.4% [2] - 海南自贸港迎来“封关”后首个长假，景区服务销售收入同比增长70.9% [2] 文化娱乐消费 - 春节假期数字文化服务销售收入同比增长38.8% [2] - 春节假期艺术表演场馆销售收入同比增长136.6% [2]

政策文件与战略方向 - 广东省政府于2月4日印发《加快数字社会高质量建设实施意见》[1] - 政策核心目标为加快数字社会高质量建设，并重点提及加快数字文化业态培育[1] 数字文化产业发展举措 - 支持建设数字创意产业园，鼓励创作兼具岭南文化特色与全球吸引力的岭南数字文化IP集群[1] - 旨在打造具有国际影响力的岭南数字文化品牌[1] - 计划壮大影视动漫、游戏电竞、网络视听等优势业态[1] - 计划拓展云直播、云音乐、云演艺、云游戏、云旅游、云会展等新业态[1] 产业生态与支撑体系建设 - 将构建数字内容开发、管理等运营平台[1] - 将搭建涵盖金融投资、政策人才的基础支撑体系[1] - 目标为打造富有活力的数字文化生态[1] 内容创作与公众参与 - 将积极开发建设数字文化共创平台[1] - 计划开展数字文化创作大赛、成果展演等活动[1] - 将建立健全激励机制，鼓励群众广泛参与内容创作[1]

澄迈县“五大出海场景”发展战略与成果 - 澄迈县在2025年推出“五大出海场景”，构建全链条出海服务体系并取得显著成效，计划在2026年深耕该赛道以擦亮“要出海、来澄迈”城市标签[1] - “十四五”期间，澄迈地区生产总值从348.36亿元增加至559.92亿元，连续跨越两个百亿级台阶，经济总量稳居海南省县级行政辖区之首，并连续三年入选全国综合实力百强县[1] 游戏出海领域进展与目标 - 游戏出海商业化进程提速，游戏出海众创空间启用，已有55家企业入驻海南游戏出海公共服务平台[3] - 首个“海南模式”游戏出海商业化游玩平台PlayOL已上线游戏153款，海外用户超1000万[3] - 未来目标包括迭代升级游戏出海公共服务平台，推动游戏音频制作基地、海南游戏直播与产业孵化中心建设，支持拓展东南亚、中东市场[5] - 力争游戏出海服务企业突破150家，出海游戏数量突破400款，营收达45亿元，并推动PlayOL平台海外用户注册量突破2000万[5] 跨境电商领域进展与目标 - 跨境电商开局起步，全球跨境电商出海基地、丝路跨境直播中心开园，已集聚企业101家，并实现海南县域首例外籍主播工作签证落地，跨境直播超百场[3] - 未来计划承接海南跨境电商综试区制度创新任务，推进“跨境电商B2B直接出口”监管模式落地并实施首单业务[5] - 目标建设跨境电子商务产业园、跨境直播选品中心，吸引跨境电商企业50家，至少培育1家营业额超亿元企业及10支本土跨境主播团队[5] 制造业出海领域进展与目标 - 制造业出海服务破局开路，成功举办第七届服务型制造大会并集中发布多项成果，正式推出《中小企业绿色低碳工业产品出海(欧盟)服务指南》[3] - 规上制造业产品出口货值已超17亿元[3] - 未来目标支持12家制造业企业开展海外市场业务，招引15家有出海业务的制造业企业[5] - 计划至少引进或培育1家第三方服务机构，为出海企业提供“前置仓储+订单响应+跨境配送”一体化服务[5] 新能源汽车出海领域进展与目标 - 新能源汽车出海平台赋能加速，青蓝智联新能源汽车出海服务平台已启动运营，入驻企业7家，全产业链服务蓄势进发[3] - 未来将全力推动中国海南智电汽车与先进装备出海产业科技新城建设，打造智电汽车出海综合服务基地及产业出海数字化服务平台[5] - 力争引进1个整车生产制造项目[5] 数字文化出海领域进展与目标 - 数字文化出海拉开帷幕，海南自贸港数字文化出海产业园、研究院、出海联盟相继揭牌成立，首批10家企业已完成签约入园，虚幻引擎创新中心建设加快推进[3] - 未来将布局数字文创配套基础设施建设，培养数字内容制作人才超2000名[6] - 目标引进和培育数字文化出海和数字内容加工贸易企业5家，力争营收规模突破10亿元[6] 总体发展规划 - 展望“十五五”，澄迈将聚焦“五大出海”领域，打造“出海场景创新区”，高质量建设“企业出海的渡口”[4] - 2026年作为“十五五”及海南自由贸易港全面实施封关运作的开局之年，澄迈将深耕出海赛道，拓展“五大出海场景”[4][5]

公司2025年度业绩与表彰总结 - 公司在2025年表彰了98件优秀作品(项目)、68名优秀员工、3个干事创业团队 [1] - 获奖作品(项目)中包括金奖16件、银奖30件、铜奖51件以及年度大奖1件 [2] 公司战略定位与发展模式 - 公司以科技创新为引领，积极探索“传媒+文化+科技”的发展模式 [1] - 公司重点布局智慧媒体、数字文化、数字经济、数字政务、数字科技、文化交易与投资六大业务板块 [1] - 公司的目标是打造全国领先的智慧媒体平台和数字文化产业平台 [1] 公司核心业务进展与成果 - 齐鲁文化大模型被写入山东省“十五五”规划建议和2025、2026年山东省政府工作报告，并入选山东省重大科技创新工程 [2] - 山东文化数据中心被写入2026年山东省政府工作报告 [2] - 公司建设上线了孔子数智大模型、沂蒙精神数智大模型、山东文学大模型、中医药文化大模型等标杆项目 [2] - 公司开发了山东文化数据标注平台，打造文化领域高质量数据集，并与人民网共建落地全国首个主流文化语料库 [2] - 公司旗下齐鲁晚报·齐鲁壹点全媒体覆盖人群达2.04亿 [2] - 公司官方抖音号、微博号、头条号、快手号的粉丝量和影响力位居全省、全国前列 [2] - 公司共申报国家专利70项，获得软件著作权170余项 [2] 公司所获荣誉与资质 - 齐鲁壹点获评全国宣传系统先进集体 [2] - 齐鲁农超获评山东省农业强省建设先进集体 [2] - 公司获评山东省人才效能提升重点平台、山东省文化和旅游重点实验室 [2] - 公司实现了科技、工信、文旅、大数据领域省级重点科研平台的全覆盖 [2] 2025年度获奖作品与项目示例 - 《"考试还有下次,生命只有一次",烟台小伙为救同学缺考职教高考》获最佳新闻报道奖 [3] - 《我们的抗战》获最佳主题报道奖 [3] - 获奖作品还包括《请问三河城管,究竟是谁"不怕麻烦,不心疼钱"》等评论作品，《顺链探鸭|活鸭20元一斤,街头烤鸭为何能卖到20多元一只》等深度报道，以及《三问花车乱象:一道十余年的城市考题》等舆论监督报道 [3] - 自研孔子数智大模型获最佳技术创新奖，首届"青未了"文学奖成功举办及上线山东文学大模型获最佳用户运营奖，"好品金融"品牌提质跃升获最佳项目突破奖 [3] 公司2026年发展规划 - 公司将2026年定为“提质增量突破年”，是公司乘势而上、全面起势、实现跨越发展的关键之年 [3] - 公司计划加快构建传媒生态与数字文化双向赋能、协同共进的高质量发展新格局，推动数字文化产业实现新跃升 [3]

公司2025年度业绩与表彰总结 - 公司于2026年2月2日举行2025年度总结表彰暨2026年工作部署大会 共表彰98件优秀作品（项目）、68名优秀员工、3个干事创业团队 [1] - 2025年是公司扬帆起航、开局破题的第一年 公司重点布局智慧媒体、数字文化、数字经济、数字政务、数字科技、文化交易与投资六大业务板块 [1] - 公司旗下齐鲁晚报·齐鲁壹点全媒体覆盖人群达2.04亿 官方抖音号、微博号、头条号、快手号的粉丝量和影响力位居全省、全国前列 [2] - 公司共申报国家专利70项 获得软件著作权170余项 [2] 公司2025年度业务进展与成果 - 公司推动“齐鲁文化大模型”写入山东省“十五五”规划建议和2025、2026年山东省政府工作报告 并入选山东省重大科技创新工程 [2] - “山东文化数据中心”写入2026年山东省政府工作报告 [2] - 公司建设上线孔子数智大模型、沂蒙精神数智大模型、山东文学大模型、中医药文化大模型等标杆项目 [2] - 公司开发山东文化数据标注平台 打造文化领域高质量数据集 与人民网共建落地全国首个主流文化语料库 [2] - 公司获评山东省人才效能提升重点平台、山东省文化和旅游重点实验室 实现了科技、工信、文旅、大数据领域省级重点科研平台的全覆盖 [2] - 公司旗下齐鲁壹点获评全国宣传系统先进集体 齐鲁农超获评山东省农业强省建设先进集体 [2] 公司获奖作品与项目亮点 - 表彰设置最佳新闻报道奖、最佳评论奖、最佳主题报道奖、最佳深度报道奖、最佳舆论监督奖、最佳专题/专栏奖、最佳融合创新奖、最佳项目突破奖等奖项 [3] - 《"考试还有下次，生命只有一次"，烟台小伙为救同学缺考职教高考》获最佳新闻报道奖 《我们的抗战》获最佳主题报道奖 [3] - 获奖作品包括《请问三河城管，究竟是谁"不怕麻烦，不心疼钱"》等评论作品 《顺链探鸭|活鸭20元一斤，街头烤鸭为何能卖到20多元一只》等深度报道 《三问花车乱象：一道十余年的城市考题》等舆论监督报道 [3] - 自研孔子数智大模型获最佳技术创新奖 首届"青未了"文学奖成功举办及上线山东文学大模型获最佳用户运营奖 "好品金融"品牌提质跃升获最佳项目突破奖 [3] 公司2026年发展规划 - 公司将2026年定为“提质增量突破年” 2026年是“十五五”规划的开局之年 也是公司乘势而上、全面起势、实现跨越发展的关键之年 [3] - 新的一年 公司将加快构建传媒生态与数字文化双向赋能、协同共进的高质量发展新格局 推动数字文化产业实现新跃升 [3]

行业宏观背景与政策机遇 - 数字化浪潮和生成式人工智能等新技术正在深刻改变传播方式 [1] - 政府工作报告中“人工智能”出现频次较高 提出建强数智赋能体系 支持工业、文旅、能源等领域大模型建设 推进人工智能全域全时全行业高水平应用 [1] - 政策导向被视作行业发展的重要机遇 [1] 区域文化产业发展现状 - 该区域持续推动优秀传统文化的创造性转化和创新性发展 [1] - 已涌现出如河南春晚、“王婆说媒”、“绿釉小狗”、“只有河南·戏剧幻城”等一批现象级文化创新案例 [1] - 在数字文化的创新传播上形成了良好的示范基础 [1] 区域文化资源面临的挑战 - 区域历史文化资源体量庞大、门类齐全 但整体呈现较为分散 [1] - 系统整合和品牌化程度有待提升 [1] - 文化影响力与资源禀赋尚未充分匹配 [1] - 在数字化表达、IP开发和国际传播能力方面仍存在短板 [1] 具体发展建议 - 建议构建区域历史文化数字IP资源库 [1] - 具体措施为依托本土大模型技术底座 对区域内重要文物、非遗、典籍及考古成果进行统一数字化建模和结构化整理 [1] - 目标为形成持续更新的“文化数据资产池” 为内容生成和IP运营提供坚实基础 [1]

文章核心观点 在系列促消费政策精准赋能下，2025年中国消费市场呈现多方面新亮点，消费结构向品质化、多元化升级，为经济高质量发展注入坚实内需动力 [2][4][5] 以旧换新激活大众消费 - 家电消费呈增长态势，品质化、智能化、健康化产品受青睐，冰箱等日用家电零售业、燃气灶等厨具卫具零售业、手机等通信设备零售业销售收入同比分别增长17.4%、12.9%和18.6% [2] - 新能源汽车消费热度持续上升，2025年新能源乘用车销量、销售收入同比分别增长24.3%和21.1% [2] 文旅融合点燃消费新活力 - 文艺创作与表演销售收入同比增长17.3% [2] - 沉浸式、场景式业态创新推动文旅消费提质升级，旅行社及相关服务、名胜风景区、休闲观光活动销售收入同比分别增长11.2%、26.1%和14.6% [2] 数字赋能驱动新型消费 - 人工智能、虚拟现实等技术融入生活，互联网生活服务平台、餐饮配送销售收入同比分别增长9.4%和13.3% [3] - 数字文化消费展现潜力，数字文化服务销售收入同比增长16.6% [3] 体育健康产业消费需求旺盛 - 赛事经济成为提振消费新引擎，体育会展服务、体育咨询服务销售收入同比分别增长12.2%、27.8% [3] - 健康类消费成为新热点，健康咨询服务、养生保健服务、体育健康服务销售收入同比分别增长11.7%、12%、16.5% [3] “一老一小”消费潜力释放 - 银发群体消费需求上升，老年人养护、社会看护与帮助、疗养院服务消费同比分别增长24.9%、23.1%和15.4% [3] - 托育服务体系建设推进，托儿所服务销售收入同比增长5.4% [3] 离境退税扩大入境消费 - 离境退税政策优化激发入境消费潜力，2025年办理离境退税的境外旅客数量同比增长305%，退税商品销售额同比增长95.9%，退税额同比增长95.8% [4] - 政策实施地区扩大，全国新增7个政策实施地区，离境退税商店达12930家，其中提供“即买即退”服务的超7000家 [4]