股价表现 - 8月20日弘业期货跌3.70%，成交额5.66亿元，换手率5.72%，总市值131.21亿元 [1] 业务构成 - 主营业务涉及商品期货经纪、金融期货经纪、期货投资咨询、资产管理、基金销售和金融资产投资业务 [2][7] - 通过全资子公司弘业资本开展大宗商品交易及风险管理业务，通过弘业国际金融开展境外证券及期货交易服务 [7] - 主营业务收入构成：大宗商品交易及风险管理业务89.16%，期货经纪及资产管理业务10.84% [7] 公司背景 - 期货行业首家A+H股上市公司 [2] - 属于国有企业，最终控制人为江苏省政府国有资产监督管理委员会 [3] - 认缴弘瑞新时代创业投资有限公司，出资金额2200万元，持股比例22% [2] 财务数据 - 2025年1-3月实现营业收入0.00元，归母净利润120.32万元，同比增长109.07% [7] - A股上市后累计派现4434.22万元 [8] 股东情况 - 截至4月20日股东户数4.36万，较上期增加0.69% [7] - 十大流通股东中：南方金融主题灵活配置混合A持股352.60万股(增加59.71万股)，香港中央结算有限公司持股212.74万股(减少348.36万股)，南方中证1000ETF持股170.47万股(减少19.35万股) [8] 资金动向 - 8月20日主力净流入-6699.95万，占比0.12%，行业排名22/27 [4] - 近3日主力净流入-1.71亿，近5日-5436.53万，近10日-5384.82万，近20日-2.11亿 [5] - 主力成交额2.88亿，占总成交额4.92%，筹码分布非常分散 [5] 技术面 - 筹码平均交易成本13.06元，近期获筹码青睐且集中度渐增 [6] - 股价靠近支撑位12.69元 [6] 行业属性 - 所属申万行业：非银金融-多元金融-期货 [7] - 概念板块包括：期货概念、QFII持股、江苏国资、中盘、H股等 [7]

东方财富上半年业绩表现 - 公司2025年上半年实现营业总收入68.56亿元，同比增长38.65%，归属于上市公司股东的净利润55.67亿元，同比增长37.27% [2] - 证券手续费及佣金净收入38.47亿元，同比大增60.62%，旗下东方财富证券贡献最大，实现营业收入62.57亿元，净利润41.75亿元 [2] - 东方财富证券经纪业务股基交易额16.03万亿元，资产管理规模快速增长，并获批上市证券做市交易业务资格 [2] - 旗下天天基金实现营业收入14.24亿元，净利润0.64亿元，非货币市场公募基金保有规模6752.66亿元，权益类基金保有规模3838.1亿元 [3] - 公司互联网金融电子商务平台实现基金认(申)购交易9823.35万笔，基金销售额10572.64亿元，其中非货币型基金销售额6260.41亿元 [3] - 公司完成2024年度权益分派，派发现金红利94713.25万元，合计分红143540.14万元，分红水平较往年提升 [3] 行业整体表现 - 券商板块受益于A股市场行情火热，作为"牛市旗手"备受关注，已披露半年报的券商均实现营收、净利润双增 [1][6] - 哈投股份子公司江海证券上半年营业总收入7.26亿元(同比增长81.17%)，净利润2.88亿元(同比增长1311.60%)，经纪业务营收2.09亿元(同比增长21.11%) [5] - 西南证券上半年营收15.04亿元(同比增长26.23%)，归母净利润4.23亿元(同比增长24.36%)，自营业务收入6.22亿元(同比增长15.06%) [5] - 粤开证券上半年营收4.82亿元(同比增长16.42%)，净利润1.35亿元(同比增长84.56%)，经纪业务手续费净收入1.64亿元(同比增长47.72%) [5] 研发投入与行业展望 - 公司上半年研发投入4.99亿元，同比下降10.27%，但表示将持续加大研发投入和科技应用 [4] - 券商经纪收入对业绩仍有较强支撑，两融规模提升或推动信用业务收入增长，投行收入有望持续修复 [7] - 42家上市券商上半年营业收入预计同比增长30.29%至2384.80亿元，归母净利润预计同比增长61.23%至1015.88亿元 [7]

行业投资评级 - 增持（维持）[5] 核心观点 居民理财"搬家"趋势加速 - 2025年7月上证所A股账户新增开户数同比增速达70.5%，增速较前三个月显著增长[1][9] - 2025年6月末银行理财存续规模达31.3万亿元，同比增长9.7%，恢复至赎回潮前水平[1][10] - 国有行理财子公司分化明显：中邮理财、交银理财上半年增速分别为16.5%、8.0%，建信理财收缩7.2%[1][10] - 股份行理财子公司表现突出：恒丰理财、渤银理财增速达29.0%、22.4%，招银理财规模2.41万亿元仍居市场首位[1][10] 证券类APP流量竞争格局 - 2025年5月第三方证券类APP月活排名：同花顺（3369.27万）、东方财富（1653.3万）、大智慧（1136.63万）[2][16] - 2024年全年月活均值：同花顺3246.45万人领先，东方财富1614.18万人次之，大智慧1053.5万人第三[2][16] 监管政策动态 - 证监会明确不会出现科创板、创业板IPO大规模扩容[2][19] - 2025年陆家嘴论坛强调发挥多层次资本市场枢纽功能，推动科创与产业创新融合[2][19] 互联网金融龙头商业模式 同花顺 - 三大变现模式：AI投资机器人、券商导流、ETF导流[3][20] - 截至2024年底"爱基金"平台接入222家机构，代销22,605只产品[20][24] 东方财富 - 核心收入来源：经纪业务佣金、基金销售[3][23] - 2025年中报数据：天天基金上线21,801只产品，非货基保有规模6752.66亿元[23][25] 大智慧 - 业务重点：终端行情资讯、量化因子系统，计划整合券商牌照[3][36] - 2024年完成鸿蒙NEXT首批证券类APP上架，强化ETF因子筛选功能[38] 九方智投 - 创新产品：股票学习机实现"硬件+AI+投研"全场景覆盖[3][40] - 九方智投APP每日处理数万条财经资讯，提供阶梯式学习课程[40] 重点推荐标的 证券及IT - 同花顺、东方财富、大智慧、指南针、九方智投等11家公司[4][41] 数字货币基础设施 - 中科金财、京北方、长亮科技等18家公司[4][41] 跨境支付 - 小商品城、新大陆、拉卡拉等5家公司[4][41]

晋商银行基金销售业务违规 - 公司因基金销售业务存在两项违规被山西证监局采取出具警示函的行政监管措施 [2] - 违规事项包括基金销售部门负责人未取得基金从业资格履职 以及未报送相关人员免职、任职的备案材料 [3] - 山西证监局要求公司在收到决定之日起30日内提交书面整改报告 并强化人员资质管理和备案报告要求 [3][4] 晋商银行财务表现 - 公司2024年实现净利润17.50亿元 同比减少12.6% 为上市以来首次出现净利润下滑 [5] - 截至2024年末 公司总资产达3763.06亿元 存款余额3008.63亿元 贷款余额1273.08亿元 同比增长5.8% [5] - 个人贷款余额342.84亿元 同比增长7.7% 不良贷款率1.77% 较上年下降0.01个百分点 [5] 晋商银行资产质量 - 2024年末关注类贷款余额91.81亿元 同比增加20.84亿元 占发放贷款和垫款总额的4.6% 较上年提升0.9个百分点 [5] - 公司曾因相关负责人未经核准便实际履职被原山西银保监局罚款30万元 [4]

【导读】晋商银行因两项基金销售业务违规收警示函 中国基金报记者 王建蔷 因基金销售业务存在两项违规，晋商银行被山西证监局采取出具警示函的行政监管措施。 晋商银行被警示 日前，山西证监局披露一则处罚决定书。处罚信息显示，经查，晋商银行存在以下问题：基金销售部门负责人未取得基金从业资格履职； 对基金销售部门负责人进行了调整，未报送相关人员免职、任职的备案材料。 上述情形违反了相关规定。根据《公开募集证券投资基金销售机构监督管理办法》第五十三条，《证券基金经营机构董事、监事、高级管 理人员及从业人员监督管理办法》第五十一条第一款的规定， 山西证监局决定对该行采取出具警示函的行政监管措施，并记入证券期货市 场诚信档案。 山西证监局强调，晋商银行应高度重视，严格对照基金销售相关法律法规，立即采取有效措施对上述问题进行整改，建立健全相关内控制 度，强化人员资质管理，严格落实备案报告要求，提高基金销售合规管理水平。 同时，山西证监局明确，晋商银行应当在收到本决定之日起30日内，向该局提交书面整改报告。 按照相关规定，商业银行负责基金销售业务的部门取得基金从业资格的人员不低于该部门员工人数的1/2；部门负责人取得基金从业资格 ...

公司概况 - 弘业期货是期货行业首家A+H股上市公司，主营业务包括商品期货经纪、金融期货经纪、期货投资咨询、资产管理、基金销售和金融资产投资业务 [2] - 公司通过全资子公司弘业资本开展大宗商品交易及风险管理业务，通过弘业国际金融提供境外证券及期货交易服务 [7] - 公司最终控制人为江苏省政府国有资产监督管理委员会，属于国有企业 [3] - 公司位于江苏省南京市，成立于1995年7月31日，2022年8月5日上市 [7] 业务结构 - 主营业务收入构成：大宗商品交易及风险管理业务占比89.16%，期货经纪及资产管理业务占比10.84% [7] - 公司认缴弘瑞新时代创业投资有限公司，出资金额2200万元，持股比例22%，弘瑞新时代主营业务为创业投资和管理咨询 [2] 财务表现 - 2025年1-3月，公司归母净利润120.32万元，同比增长109.07% [7] - A股上市后累计派现4434.22万元 [8] 股东结构 - 截至4月20日，股东户数4.36万，较上期增加0.69% [7] - 十大流通股东中，南方金融主题灵活配置混合A持股352.60万股，较上期增加59.71万股；香港中央结算有限公司持股212.74万股，较上期减少348.36万股；南方中证1000ETF持股170.47万股，较上期减少19.35万股 [8] 市场表现 - 8月6日股价跌0.16%，成交额1.79亿元，换手率4.47%，总市值123.76亿元 [1] - 主力净流入-1363.42万元，占比0.08%，行业排名14/28；所属行业主力净流入-4.99亿元，连续3日被主力资金减仓 [4] - 近20日主力净流入-3.97亿元，主力成交额6609.82万元，占总成交额4.12% [5] - 筹码平均交易成本为12.97元，股价靠近压力位12.40元 [6] 行业属性 - 所属申万行业：非银金融-多元金融-期货 [7] - 所属概念板块：江苏国资、期货概念、QFII持股、中盘、国资改革等 [7]

公司股价表现 - 7月30日弘业期货跌2.70%，成交额2.48亿元，换手率6.17%，总市值123.45亿元 [1] 业务构成 - 公司主营业务包括商品期货经纪、金融期货经纪、期货投资咨询、资产管理、基金销售和金融资产投资业务 [2] - 通过全资子公司弘业资本开展大宗商品交易及风险管理业务，通过弘业国际金融提供境外证券及期货交易服务 [7] - 主营业务收入中大宗商品交易及风险管理业务占比89.16%，期货经纪及资产管理业务占比10.84% [7] 投资与股东结构 - 公司认缴弘瑞新时代创业投资有限公司2200万元，持股比例22% [2] - 公司为国有企业，最终控制人为江苏省政府国有资产监督管理委员会 [3] - A股上市后累计派现3426.44万元 [8] - 截至2025年3月31日，十大流通股东中南方金融主题灵活配置混合A持股352.60万股（较上期增59.71万股），香港中央结算有限公司持股212.74万股（较上期减348.36万股），南方中证1000ETF持股170.47万股（较上期减19.35万股） [8] 财务数据 - 2025年1-3月归母净利润120.32万元，同比增长109.07% [7] - 截至4月20日股东户数4.36万，较上期增加0.69% [7] 市场资金动向 - 7月30日主力净流出3726.83万元，近3日净流出6710.75万元，近5日净流出1.15亿元 [5] - 所属行业主力净流出21.22亿元，连续2日减仓 [4] - 主力成交额1.51亿元，占总成交额4.52% [5] 技术面分析 - 筹码平均交易成本13.21元，股价靠近压力位12.40元 [6] 行业与概念属性 - 所属申万行业为非银金融-多元金融-期货 [7] - 概念板块包括QFII持股、期货概念、中盘、江苏国资、H股等 [7]

监管处罚事件 - 中银证券呼和浩特新华东街证券营业部因未落实人员资质管理要求，未确保基金销售人员具有基金从业资格，被内蒙古证监局采取出具警示函的行政监管措施，并记入证券期货市场诚信档案 [5] - 该营业部负责人纪某飞因对上述行为负有责任，被采取出具警示函的行政监管措施 [5] - 该营业部员工侯某在取得基金从业资格前从事基金销售活动，被认定为直接责任人员，同样被采取出具警示函的行政监管措施 [5] 公司历史违规情况 - 2024年9月，中银证券绍兴迪荡湖路营业部因基金销售业务负责人未取得从业资格、兼职合规人员代履职未按规定报告等违规行为被浙江证监局警示 [6] 行业监管趋势 - 今年以来基金销售监管呈加码趋势，多地证监局已对存在问题的基金代销机构出具二十余张罚单 [3] - 基金销售"无证上岗"是代销机构违规"重灾区" [3] - 2025年初，天津农商银行因基金销售业务部门负责人未取得基金从业资格等问题被天津证监局采取责令改正的监管措施 [8] - 6月27日，江苏证监局对江阴银行、无锡农商行和江南农商行采取监管措施，其中无锡农商银行、江阴农商银行存在基金销售相关人员未取得基金从业资格的情况 [8] 行业规范要求 - 宣传推介基金的人员、基金销售信息管理平台系统运营维护人员等从事基金销售业务的人员应当取得基金销售业务资格 [9] - 基金销售机构应当建立健全并有效执行基金销售人员的持续培训制度，加强对基金销售人员行为规范的检查和监督 [9] - 基金销售机构应当强化人员资质管理，确保基金销售人员具有基金从业资格 [9]

物产环能调研纪要 - 2024年热电联产板块实现营业收入31.35亿元，供热业务收入占比达65% [1] - 全年供应蒸汽863.38万吨，电力15.19亿千瓦时，压缩空气29.46亿m3，处置污泥77.42万吨 [1] - 供热价格依据政府指导价和煤热价格联动机制调整，下游客户为印染、纺织、化工、造纸等行业企业 [1] - 桐乡泰爱斯拥有220t/h高温超高压循环流化床锅炉，具备低氮燃烧和自脱硫功能，达到环保超低排放标准 [1] - 2025年第一季度煤炭销售量保持稳健增长，未来将深化与煤炭资源方和下游客户的战略合作 [1] - 废轮胎热裂解技术已履约执行，未来将推广轮胎裂解技术，赋能循环经济 [1] - 2024年度分红率为45.32%，未来三年每年度拟分配的现金分红总额不低于扣非净利润的40% [1] 永安期货机构概况 - 永安期货是新三板挂牌企业，证券代码833840，注册资本人民币13.1亿元 [2] - 经营规模牢固占据浙江省第一，是国内唯一连续十八年跻身全国十强行列的期货公司 [2] - 经营范围包括商品期货经纪、金融期货经纪、期货投资咨询、资产管理、基金销售 [2] - 公司总部设在杭州，在38个城市设有营业部、分公司，美国芝加哥设有办事处，香港、新加坡设有子公司 [2] - 全资子公司包括浙江永安资本管理有限公司、浙江中邦实业有限公司、中国新永安（香港）期货有限公司 [2] - 参股公司包括永安国富资产管理有限公司、证通股份有限公司、浙江玉皇山南对冲基金投资管理有限公司等 [2] - 公司积极创新拓展混业经营、风险管理、财富管理、互联网化、全球配置五大业务领域 [2]

股价表现 - 弘业期货A股上周连续5个交易日上涨，累计涨幅达52.15%，录得"5天4板"，6月27日收盘价14.53元/股 [1][3] - 港股同期累计涨幅46.26%，其中6月25日单日涨幅达33.25% [3] - 公司连续发布股票交易异常波动公告，因A股6月23-25日涨幅偏离值超20%，26-27日再录得"一字板" [1][3] 业绩表现 - 2025年一季度营业收入6.43亿元，同比增长259.09%，归母净利润120.32万元（去年同期亏损1326.7万元） [1][8] - 2024年全年营收28.76亿元（+47.99%），归母净利润2982.62万元（+282.8%），大宗商品交易及风险管理业务贡献89.16%营收 [8] - 归母净利润连续4个季度为正且增长，2024年Q2-Q4分别为2606.76万元/361.93万元/1340.62万元 [8] 业务动态 - 跨境支付通业务开通，公司香港业务布局有望借政策红利提升竞争力 [4] - 子公司弘业国际金融持有香港证监会第9类牌照，可管理虚拟资产基金，第1/2类牌照为参与稳定币衍生品交易提供合规依据 [5] - 大宗商品交易及风险管理业务2024年营收25.6亿元（+52.26%），子公司弘业资本基差贸易规模扩大带动收入增长 [8] 行业对比 - 2025年一季度营收在四大上市期货公司中排名第二，低于永安期货（22.77亿元） [9] - 归母净利润120.32万元在四家公司中垫底，南华期货（8573.83万元）、瑞达期货（8105.71万元）居前 [9] 历史业绩 - 2022-2023年归母净利润连续下滑，2023年779.15万元（-37.07%），主因经纪业务收入下降及长期投入增加 [7] - 2015年登陆港交所，2022年回A股，经历业绩深度调整后逐步复苏 [6][7]