2026年1月公募基金发行概况 - 2026年1月共有71只新基金定档发行 [1] - 元旦假期后首个交易周（1月5日至1月9日）有44只新基金扎堆发售，其中1月5日首个交易日有28只集中发售 [1][2] - 另有27只新基金将在1月12日至1月28日陆续发售 [2] - 超过40家基金管理人计划在1月推出新产品 [7] 产品结构与类型分布 - 权益类产品是布局重点：股票型基金（以增强指数、被动指数基金为主）占比约为35%，主动偏股型基金占比接近30% [1][3] - 混合型基金占比约为34% [3] - 债券型基金与FOF（基金中基金）的占比均为14% [3] - 另有2只QDII基金 [3] - 整体呈现“权益为主、工具化突出、多元补充”的特征，指数产品多聚焦科创板、港股通互联网等特定赛道 [4] 发行策略与市场动因 - 年初渠道资源充足，投资者资金可能回流，有助于快速募集和抢占市场份额 [3] - 市场普遍预期A股“春季躁动”，年初估值相对低位、资金面宽松，为新基金提供建仓窗口 [3] - 行业竞争加剧，基金公司通过扎堆首发争夺市场份额并优化产品矩阵 [3] - 超过30%（约36%）的新发基金明确指向特定行业或主题，发行策略与产业趋势紧密对齐 [1][9] 认购期特征 - 新发基金认购期普遍在30天以内 [5] - 有41只新基金认购期设置在15天以内，其中个别产品认购期仅1天，另有3只ETF及1只ETF联接基金认购期为5天 [5] - 认购期在16天至20天之间的基金有17只，在21天至26天之间的有7只，超过30天的有6只 [5] - 多数基金设定较短认购期，旨在把握市场建仓时机，显示对渠道能力和品牌影响力的信心 [6] 基金公司产品布局差异 - 部分大型基金公司新发产品多元化：如南方基金覆盖二级债基、偏股混合型FOF、被动指数型基金；广发基金涵盖偏股混合型基金、增强指数型基金、被动指数型基金、偏债混合型FOF [8] - 部分中型基金公司明显发力指数产品：例如永赢基金计划推出4只产品，其中包含3只被动指数型基金 [8] 主题投资方向与行业观点 - 科技领域是热门投资方向，明确投资特定行业或主题的产品占比约36%，投向包括科技、电池、工业软件、医药、信息技术、消费、科创板等 [9] - 具体产品示例：平安基金、前海开源基金将推港股通科技主题ETF；宝盈基金将发恒生科技指数基金；汇添富、工银瑞信、上银基金将推科技主题主动权益基金；南方基金、大成基金同步发售中证电池主题ETF；万家基金将推新能源车电池ETF [9] - 基金公司普遍看好2026年大科技方向机会，预期宏观结构分化、流动性宽松，产业景气度高、风险偏好利好的方向如AI产业链、出海板块、反内卷行业底部反转将有较好表现 [10] - AI产业进展显著：标普500公司中AI渗透率近60%，云厂商持续加大AI投入，当前科技板块估值与盈利匹配度明显优于互联网泡沫时期 [10] - 2026年大科技行情有望持续但可能分化，需精挑细选，技术升级方向细分领域预计表现更好 [10] - 2026年有望成为机器人大规模量产元年，AI板块中算力、光通信、液冷、电源等方向值得重视，同时关注储能及港股互联网 [11] - 2026年配置可重点关注科技成长与上游周期板块，包括AI浪潮下的科技成长类资产，以及供给约束良好、需求温和复苏的周期品种 [11]

根据提供的研报内容，报告主要对ETF市场、主动权益及增强指数型基金的表现和发行情况进行回顾与跟踪，并未涉及具体的量化模型或量化因子的构建、测试与评价。报告内容以市场数据统计、基金业绩排名和资金流动情况为主[2][3][4][5][6][16][17][24][33][35][37][40][44]。 因此，本次总结中**没有**需要报告的量化模型或量化因子相关内容。

根据提供的研报内容，该报告主要涉及ETF市场资金流动、交易情况以及各类基金（包括增强策略ETF和主动权益/增强指数型基金）的业绩表现跟踪。报告的核心内容是市场数据回顾和基金业绩统计，**并未涉及任何量化模型或量化因子的构建思路、具体构建过程或公式**。 因此，报告中不存在需要总结的量化模型或量化因子内容。报告内容主要为市场数据和业绩展示。

新基金发行概况 - 截至11月11日，今年以来全市场新发基金数量达1371只，创近三年新高，超越2023年全年的1266只和2024年全年的1143只，距离2022年全年的1424只仅一步之遥 [1] - 年内基金发行总规模约9653亿元，为2019年以来新低，新基金平均募集规模仅为7.82亿元 [1] - 2020年至2024年新基金平均募集规模分别为21.94亿元、14.92亿元、10.53亿元、9.08亿元、10.59亿元，均远高于今年水平 [1] 基金发行结构特点 - 年内共有334只新基金采用发起式形式设立，占比约四分之一，且多为股票型基金，发起式基金成立门槛较低，仅需5000万规模即可成立 [1] - 截至11月11日，年内股票型基金发行量达761只，创历史纪录，较2024年全年的470只大增62% [2] - 在761只股票型基金中，被动指数型基金有568只，增强指数型基金有167只，两者合计735只，占股票型基金发行比例高达97%，表明今年股票型基金发行基本以指数型基金为主 [2] 基金公司行为分析 - 基金公司趁股市行情上升大力发行股票型基金以迎合市场需求，由于指数基金更受青睐，基金公司争相推出指数型基金，导致发行数量增多 [4] - 基金发行规模偏小，缺少“爆款基金”，未出现投资者“哄抢”局面，同时发起式基金盛行将基金管理人利益与投资人利益捆绑，显示出基金发行的理性 [4] - 股票型基金中以指数基金为主，表明市场相对理性，指数基金追求综合收益且投资风险小于主动投资型股票基金 [4] 发行规模偏小原因 - 发行以指数基金为主，无法体现明星基金经理优势，缺少投资者对明星基金经理的追捧，导致发行规模不大 [5] - 市场缺少赚钱效应，今年前8个月A股市场个人投资者亏损比例超过八成，缺少赚钱效应未能吸引社会热钱和更多百姓参与新基金认购 [5]

经过仔细审阅，该文档主要是一份关于ETF市场和主动/指数增强型基金的市场表现回顾与跟踪报告，其内容侧重于市场数据统计和基金产品业绩展示，并未涉及量化模型或量化因子的构建、测试与分析。 具体来说，报告内容主要包括： 1. ETF市场的一级市场资金流动情况和二级市场交易情况的数据统计[12][15] 2. 各类增强策略ETF和增强指数型基金的业绩表现跟踪，如超额收益率等指标[28][38][41] 3. 主动权益类基金的业绩排名和收益率统计[33][34][35][37] 4. 基金产品的发行与上市信息跟踪[29][30][31][32][43][44] 报告的核心是描述性统计和业绩汇总，并未阐述任何量化模型（如多因子模型、风险模型）或量化因子（如价值、动量、质量等因子）的构建思路、具体过程、公式或对其的理论评价。所有提及的“增强策略”均指已上市的基金产品名称或其投资策略类型，而非由报告作者构建并测试的量化模型或因子。 因此，根据任务要求，本总结中关于“量化模型与构建方式”及“量化因子与构建方式”的部分没有相关内容可提供。报告内容集中于市场现状描述，而非量化分析方法论。

研究背景与核心观点 - 指数化投资理念近年来愈发受到投资者认可，ETF产品凭借透明、低费率、交易便捷等优势成为重要配置工具[4] - 主要宽基指数（如上证50、沪深300、中证500）每年6月和12月定期调整成分股，跟踪这些指数的被动型基金规模屡创新高，成分股变动可能带来潜在投资机会[1][4][5] - 历史回测显示，在成分股调整实施前两周，调入股票总体相对跑赢指数，调出股票总体相对跑输指数，存在明显的调整效应[2][23] 指数编制方案 - 上证50指数从上证180样本空间中挑选规模大、流动性好的50只股票，每半年调整一次，调整数量一般不超过10%并设置缓冲区[6] - 沪深300指数由沪深市场规模大、流动性好的300只证券组成，每半年审核调整一次，调整比例一般不超过10%[7][8] - 中证500指数在剔除沪深300样本及总市值前300的证券后，选取排名前500的证券作为样本，每半年调整且比例一般不超过10%[9] - 中证1000指数由剔除中证800成分股后规模偏小且流动性好的1000只股票组成，创业板指由100家创业板上市企业股票组成，均每半年调整一次[10][11][12] 指数类产品规模统计 - 被动指数型基金规模增长明显，截至10月31日，2294只被动指数型基金规模合计4.5万亿元，437只增强指数型基金规模合计2653亿元，已高于偏股混合型基金规模（2.53万亿元）[15] - 权益ETF总规模从2014年的约2000亿元增长至2025年10月的3.72万亿元，增长显著[16] - 跟踪指数产品规模靠前的指数包括沪深300、中证A500和中证500等，例如华泰柏瑞沪深300ETF资产净值达4300.81亿元[19][20] 指数成分股历史调整效应 - 2019年至2025年上半年回测数据显示，上证50调入股票在调整前两周相对指数超额收益平均值达4.89%，胜率为66.67%；调出股票平均跑输指数2.57%，胜率为69.49%[24][25] - 沪深300调入股票超额收益平均值为4.04%，胜率为59.39%；调出股票平均跑输指数1.68%，胜率为62.88%[26][27] - 中证500调入股票超额收益平均值为2.84%，胜率为56.79%；调出股票平均跑输指数1.40%，胜率为62.38%[28][29] 指数成分股最新调整冲击测算 - 预期2025年12月调整，上证50调整4只成分股，估算被动买入金额合计55亿元；沪深300调整10只成分股，估算净买入245亿元；中证500调整50只成分股，估算买入33亿元[3][32] - 具体个股冲击测算显示，上证50调入股如中国中车预计被动买入16.85亿元，其买入金额相对近一周日均成交额系数达4.40[33] - 沪深300调出股如TCL中环预计净调出金额15.87亿元，调整冲击系数为1.02；调入股东山精密预计净调入47.25亿元，冲击系数为0.99[35][36] - 中证500调出冲击测算涉及多只个股，如某证券净调出金额18.29亿元，冲击系数0.27；调入股如电投能源预计净调入6.05亿元，冲击系数1.47[37][38]

根据提供的研报内容，以下是关于量化模型和因子的总结。报告内容主要涉及市场数据回顾和基金业绩跟踪，未详细阐述具体的量化模型构建过程或量化因子定义。因此，以下总结将基于报告中明确提及的模型和因子相关概念进行。 量化模型与构建方式 1. **模型名称**： ETF资金净流入计算模型[10] * **模型构建思路**： 通过跟踪ETF每日份额变化与前一日净值的乘积，来计算一级市场的资金净流入或净流出情况[10] * **模型具体构建过程**： 1. 获取ETF每日的基金份额数据 2. 计算每日份额较前一日的变化额 3. 获取前一日ETF的单位净值 4. 将每日份额变化额乘以前一日净值，得到该日的净申购/赎回额 5. 对报告期内发生份额拆分的ETF进行数据调整，以确保计算口径的一致性 6. 将报告期内（如上周年内）所有交易日的净申购/赎回额加总，得到该期间的资金净流入合计值[10] * **模型评价**： 该模型是监测ETF市场资金动向的基础工具 2. **模型名称**： 增强策略ETF/增强指数型基金超额收益计算模型[23][35][36] * **模型构建思路**： 通过比较基金收益率与其业绩比较基准的收益率，来评估基金的主动管理能力[23][35][36] * **模型具体构建过程**： 1. 选定评估周期（如上周、2025年以来、近1年） 2. 计算评估周期内基金的净值增长率（收益率） 3. 计算同一评估周期内业绩比较基准的收益率 4. 使用以下公式计算超额收益率： $$超额收益率 = 基金收益率 - 业绩比较基准收益率$$[23][35][36] * **模型评价**： 该模型是衡量指数增强产品投资效果的核心指标 模型的回测效果 *报告未提供上述计算模型的量化回测指标（如年化收益率、夏普比率、最大回撤等）。报告中的结果均为特定时间窗口（如上周、近一年）下的具体计算值，而非模型历史表现的统计检验结果[10][23][35][36]。* 量化因子与构建方式 *报告内容为市场数据描述与基金业绩展示，未涉及量化因子的构建、测试或分析。* 因子的回测效果 *报告内容为市场数据描述与基金业绩展示，未涉及量化因子的回测效果。*

量化策略基金发行概况 - 截至2025年10月29日，今年以来公募量化策略基金合计成立158只，比去年全年的95只增长超过66%，创历年新高 [3] - 量化策略基金年内募资总规模为830.64亿元，比去年全年的368.55亿元增长125%，超出历史上任何年份 [3] - 在158只新基金中，增强指数型基金达到132只，占比超过八成，是发行的主力军 [3] - 量化策略基金平均单只发行规模为5.26亿元，募资额在10亿元以上的有21只，其中增强指数型基金占19只，占比高达九成 [3] - 行业首只公募量化策略基金成立于2004年，目前公募量化策略基金已成为数量超过700只、总规模超3800亿元的群体 [3] 量化策略基金业绩表现 - 截至10月28日，公募量化策略基金年内平均单位净值增长率超过28% [5] - 有70只基金年内净值涨幅超过50%，其中前三名均由主动量化基金占据 [5] - 汇安成长优选表现最佳，年内收益率接近150%，宏利绩优增长和浙商汇金量化精选灵活年内收益也均在80%以上 [5] - 多只有色金属指数、科创50指数的增强基金期间收益超过70% [5] 行业发展趋势与机遇 - AI技术的突飞猛进促使基金公司引入机器学习等量化手段，以突出收益引发市场关注 [1][5] - 量化策略产品主要涵盖各类指数增强、主动量化选股以及多空策略等多元化产品矩阵 [5] - 指数增强基金和主动量化选股基金尚未形成竞争红海，也未出现明显马太效应，仍存在较大发展空间 [5] - 未来通过进一步创新，有望推动该品种实现飞跃式发展，为中小型基金公司提供通过差异化策略寻求弯道超车的机遇 [5]

根据提供的研报内容，经过全面梳理，总结如下： 量化模型与构建方式 研报中未详细阐述具体的量化模型或量化因子的构建思路、过程及公式。 模型的回测效果 研报中未提供具体量化模型的回测效果指标数据。 量化因子与构建方式 研报中未详细阐述具体的量化因子的构建思路、过程及公式。 因子的回测效果 研报中未提供具体量化因子的回测效果指标数据。 基金业绩表现跟踪 **1 增强策略ETF业绩跟踪** - **构建思路**：跟踪已上市的增强策略ETF，计算其相对于业绩比较基准的超额收益率[26] - **具体构建过程**：选取已上市的增强策略ETF，计算其周度、年初至今及近一年的收益率，并与对应的业绩比较基准收益率进行比较，得出超额收益率[26][27] - **评价**：增强策略ETF整体表现良好，多数产品能取得正超额收益[26] **2 增强指数型基金业绩跟踪** - **构建思路**：跟踪各类增强指数型基金（如沪深300、中证500、中证1000、国证2000增强基金），计算其超额收益率[39][40][41] - **具体构建过程**：在各类增强指数型基金中，筛选出成立满一年的基金，计算其上周超额收益率和近一年超额收益率，并进行排名[39][40][41] **3 主动量化基金收益统计** - **构建思路**：统计全市场主动量化基金的收益率中位数[36] - **具体构建过程**：计算所有主动量化基金在上周的收益率中位数和近一年的收益率中位数[36] **4 行业主题基金收益统计** - **构建思路**：按主题（如TMT、制造、消费等）分类统计主题基金的收益率中位数[36] - **具体构建过程**：将主题基金按投资主题分类，分别计算各类主题基金在上周的收益率中位数和近一年的收益率中位数[36] 业绩表现的具体测试结果取值 **1 增强策略ETF业绩指标** - 招商中证2000增强策略ETF (159552.OF)：上周超额收益率0.86%，2025年以来超额收益率23.82%，近1年超额收益率29.97%[27] - 工银中证1000增强策略ETF (561280.OF)：上周超额收益率0.06%，2025年以来超额收益率18.79%，近1年超额收益率24.59%[27] - 海富通中证2000增强策略ETF (159553.OF)：上周超额收益率0.85%，2025年以来超额收益率18.28%，近1年超额收益率23.12%[27] - 天弘中证1000增强策略ETF (159685.OF)：上周超额收益率0.21%，2025年以来超额收益率13.50%，近1年超额收益率19.09%[27] - 华泰柏瑞中证1000增强策略ETF (561590.OF)：上周超额收益率1.36%，2025年以来超额收益率13.33%，近1年超额收益率15.50%[27] **2 增强指数型基金业绩指标** - 汇添富国证2000指数增强A (019318.OF)：上周超额收益率1.24%，近一年超额收益率31.92%[41] - 博道中证1000指数增强A (017644.OF)：近一年超额收益率29.12%[40] - 鹏华国证2000指数增强A (017892.OF)：上周超额收益率0.74%，近一年超额收益率29.39%[41] - 工银瑞信中证1000指数增强A (016942.OF)：上周超额收益率0.93%，近一年超额收益率26.66%[41] - 汇添富中证1000指数增强A (017953.OF)：上周超额收益率1.13%，近一年超额收益率25.39%[41] - 鹏华中证500指数增强A (014344.OF)：上周超额收益率0.89%，近一年超额收益率18.88%[41] - 安信量化精选沪深300指数增强A (003957.OF)：近一年超额收益率12.06%[40] **3 主动量化基金收益指标** - 上周收益率中位数：3.24%[36] - 近1年收益率中位数：27.97%[36] **4 行业主题基金收益指标** - TMT主题基金：上周收益率中位数8.20%，近1年收益率中位数51.91%[36] - 制造主题基金：近1年收益率中位数27.52%[36]

行业产品发行趋势 - 10月20日单日有23家公募机构旗下26只基金启动发行 其中被动指数型基金数量最多 达10只 [1][3] - 同日发行的其他类型基金包括偏股混合型基金7只 增强指数型基金3只 以及国际股票型基金等各1只 [3] - 截至10月20日 全市场共有111只基金正在发行 其中被动指数型基金发行数量仍为最多 达41只 偏股混合型基金以18只次之 [3] 被动指数型基金特点与优势 - 被动指数型基金核心优势在于低成本 高透明和风险可控 其费率低于主动管理型基金 长期复利效应显著 [3] - 持仓完全复制标的指数成份股 持仓透明 可规避基金经理主观选股风险 契合投资者追求稳健回报的需求 [3] - 在当前市场结构性特征显著 个股分化加剧的背景下 能有效规避单一标的暴雷风险 成为参与结构性行情的选择 [3] 公募机构布局逻辑与行业判断 - 被动指数型基金集中发行现象体现了公募机构对行业发展的判断及其布局逻辑 [2][4] - 2024年三季度末被动指数型基金在A股中的持股体量首次超过主动基金 这一行业格局转变强化了市场对被动投资的认可 [4] - 在A股市场走强与中长期资金入市推动下 被动指数型基金凭借高效捕捉市场贝塔的特性受到青睐 重权益推指数被视为行业改革重要方向 [4] 产品策略与投资者适配性 - 公募机构对被动指数型基金的布局丰富多样 包括宽基ETF及其联接基金 自由现金流指数基金 红利指数基金 以及化工 券商等行业主题基金 [3] - 指数基金作为资产配置标准化模块 既适合普通投资者定投 也能满足机构大额配置与对冲操作 可适配多元投资需求 [4] - 个人养老金基金产品范围已扩展至指数基金 公募机构为抢占市场 积极布局宽基与主题类指数产品 [4]