行业整体表现 - 2025年7月商品零售额同比增长4.0% 其中限额以上单位体育娱乐用品增长13.7% [3] - 体育产业总规模近五年年均增速超10% 为国民经济增长和地方经济转型增添新动力 [3] - 全民体育消费呈现专业化与场景细分化趋势 多家体育用品公司业绩呈上涨趋势 [4][12] 公司业绩与股价表现 - 李宁2025年中期总收入148.17亿元 同比微增3.3% 权益持有人应占净溢利17.37亿元 同比下滑11% 毛利74.1亿元 同比上升2.5% [7] - 亚玛芬体育2025年第二季度营收同比增长23%至12.36亿美元 扭亏为盈 净利润1800万美元（去年同期净亏损400万美元） 大中华区营收4.10亿美元 同比增长42% 成为集团第一大市场 [8] - 361度上半年收益57.05亿元 同比增长11% 权益持有人应占盈利8.58亿元 同比增长8.6% [8] - 李宁股价单日涨幅近9%创10个月新高 安踏体育涨超3% [5] 鞋类业务战略重点 - 李宁鞋类产品占公司总收入56% 过去三年跑步品类复合增速超20%（市场平均9.5%） 上半年全渠道专业跑鞋销量超1400万双 [8] - 亚玛芬旗下始祖鸟鞋履为增长最快品类 增速高于品牌整体 去年鞋履取得三位数增长 2025年下半年将推出一系列鞋履新品 [9] - 鞋履业务成为始祖鸟实现大规模可持续盈利增长的重要引擎 行业加码鞋类与马拉松及户外徒步运动流行相关 [9][10] 细分赛道布局 - 李宁羽毛球业务收入占比7% 器械类器材（球拍、球线等）及鞋类占比近超80% 上半年专业级高端球拍月销量达10万支 [12] - 李宁通过羽毛球拓展至网球、匹克球等持拍运动 网球品类因2024年巴黎奥运会郑钦文夺冠开始流行 [13] - 361度打造女子网球系列产品 作为未来品类协同与客群结构优化方向 [13] - 亚玛芬旗下威尔胜网球品牌2025年第二季度鞋服收入同比翻番 计划在中国新开约50家网球门店 [15]

相较于耐克、阿迪达斯等运动巨头在主导领域所积累的技术优势和广泛的品牌影响力，又或者跟细分领 域攒下好口碑的萨洛蒙等专业户外品牌相比，始祖鸟入局鞋履的差异化优势目前并不明显。 近日，户外品牌ARC'TERYX始祖鸟宣布成立独立的鞋履业务部门。始祖鸟此举是为了巩固鞋类产品并 加强零售分销，成为登山鞋领域的全球领导品牌。 此外，始祖鸟还有计划扩大单品门店数量，而完善的产品组合将有助于提升单店盈利能力。截至目前， 始祖鸟在全球开设有160家门店。 作为高端户外品牌的代表之一，始祖鸟向来以高品质的服装和背包而出圈，此番进军鞋履赛道，无疑是 品牌拓展的重要一步。但鞋履市场竞争激烈，去年3月才推出首款自研鞋的始祖鸟，能成功突围吗？ 业务负责人曾在耐克、安德玛工作 据悉，始祖鸟鞋履业务部门由Renée Augustine领导。该部门将继续在美国俄勒冈州的波特兰运营，并将 在产品创造、品牌营销和商业职能方面投入专门资源。 此前，Renée Augustine曾在Under Armour担任企业战略高级总监，负责领导全球消费者战略。在那之 前，她在耐克工作了十多年，担任过增长主管和业务发展总监等职务，为全球品类战略和财务规划做出 ...