铲屎官最怕什么？"毛孩子"生病。刘小姐的美短银渐层公猫"蛋蛋"因尿闭引发严重肾衰竭，连续抢救7天才脱险。账单一出，6000元，刚好是她一个月工 资。心疼、焦虑，但她无可奈何，这种感受在众多养宠人中并不罕见。宠物看病比人贵，已经成为很多铲屎官必须直面的现实。 12月22日，据港交所官网，瑞派宠物医院管理股份有限公司（下称"瑞派"）递交主板上市申请书，有望成为"中国宠物医疗第一股。"招股书显示，瑞派在 全国拥有548家在营宠物医院，2024年营收超17亿元，但直到2025年上半年才实现约1554万元盈利。 一边是铲屎官们感叹"毛孩子"们生不起病，但看病贵宠物医院就赚钱吗？宠物医疗行业的真实处境，远比想象复杂。 "不看不行"的刚需生意 根据派读宠物行业大数据，《2025年中国宠物行业白皮书（消费报告）》显示，2024年中国城镇宠物犬猫数量突破1.2亿只，市场规模超3000亿元。 与其他可选消费不同，宠物医疗几乎没有替代方案。对不少铲屎官而言，"怕的不是花钱，而是不知道要花多少钱"。一次普通就诊动辄上千元，一场突发 疾病可能轻松破万。拖不起、躲不开，也无法讨价还价，情绪、责任与刚需被同时装进账单里。 一旦宠物进入家庭 ...

近日，中国宠物医疗连锁领域的领先企业——瑞派宠物医院管理股份有限公司正式向香港交易所提交上 市申请，引发市场高度关注。这不仅标志着该公司资本化进程的关键一步，更被视为蓬勃发展的中国宠 物医疗市场，迈向专业化、连锁化与资本化转型的重要风向标。 1、财务表现稳健：在行业普遍以投入换增长的阶段，瑞派实现经调整净利润的持续正增长(2025年上半 年达7200万元)，证明其已跨越规模与盈利的临界点。 2、诊疗体系合理：独创的"城市中心医院—区域中心医院—社区医院"三级体系，通过内部转诊与技术 支持形成协同效应，提升高价值专科业务占比(城市中心医院收入占比从2022年的25.9%增至2025年上半 年的31.5%)，优化收入结构。 从分散到集中：上市折射的行业演变 长期以来，中国宠物医疗行业高度分散，标准化不足；根据招股书报告显示，即便作为行业规模第二大 的瑞派宠物医院，2024年市场份额也仅4.8%，行业集中度有很大的提升空间。瑞派的崛起，本质上是 将宠物医疗成熟市场的"标准化连锁"模式与中国本土特性深度融合的探索。其招股文件揭示核心优势： 成熟的单店盈利模型和可复制的扩张体系。截至2025年上半年，瑞派是全国性大型宠 ...

21世纪经济报道记者 刘婧汐 为宠物操心的"铲屎官"们，捧起一支"中国宠物医院第一股"。 2025年12月22日，来自天津的瑞派宠物医院管理股份有限公司 RINGPAI VETERINARY HOSPITAL MANAGEMENT HOLDINGS CO., LTD.(以下简称"瑞派宠物医院")在港交所递交招股书，拟香港主板 IPO上市，中金公司担任独家保荐人。 瑞派自成立以来已完成若干轮投资，集结玛氏中国、高盛集团、华普医药、南京瑞联、共青城金谈、天 津保瑞、好氏国际、越秀资本、和瑞创投等多家知名机构。 截至2025年6月30日，凭借548家在营宠物医院的规模，瑞派成为中国第二大宠物医疗服务提供商；截至 2024年12月31日，按宠物医院产生的收入计，瑞派占中国宠物医疗行业市场份额4.8%，而公司于中国 高线城市的宠物医疗行业市场份额达到6.3%。 依赖并购扩张带来高额商誉 瑞派宠物成立于2012年，据招股书，公司核心业务为宠物诊疗服务，细分为基础医疗与专科医疗两大板 块。同时，公司积极拓展服务范围，例如宠物住院、留观服务、宠物行为管理业务，以满足当下日趋多 元化的宠物健康需求。 从收入结构来看，宠物诊疗服 ...

瑞派宠物是一家全国性连锁宠物医疗机构，公司以诊疗服务为核心，涵盖宠物产品销售、洗美服务的一 体化业务。 转自：新华财经 新华财经北京12月29日电 2025年12月22日，瑞派宠物向港交所主板递交上市申请，中金公司担任本次 发行的独家保荐人。 数据显示，瑞派宠物营收逐年增长，但盈利波动。2022年至2024年营收从14.5亿元增至17.6亿元，同期 出现净亏损，2025年上半年营收增长8.5%、净利润1553.6万元。分析发现，公司商誉在2025年上半年末 约达18亿元。 股权结构上，李守军是公司单一最大股东，合计控制26.91%股权。此外，公司股东中包含玛氏中国、 Broad Street等多个机构投资者。 中国第二大宠物医疗机构 公司核心业务为宠物诊疗服务，细分为基础医疗与专科医疗两大板块，其中专科医疗覆盖内科、外科、 牙科、皮肤科等16个专科领域。从收入结构来看，诊疗服务近年来营收占比持续增长，2025年上半年占 总收入的91.3%，同期宠物产品销售、洗美服务、其他服务各占4.3%、3.1%、1.3%。 截至2025年6月30日，公司运营548家在营宠物医院，包括120家自建医院和428家收购医院，覆盖 ...

公司上市申请与业务概况 - 瑞派宠物医院管理股份有限公司于12月22日向港交所递交上市申请材料 [1] - 公司是一家全国性连锁宠物医疗机构，核心业务为诊疗服务，主要包括基础医疗与专科医疗两大板块 [2] - 公司于2012年成立，是国内首家实现全国连锁化运营的宠物医疗服务提供商 [4] - 按截至2025年6月30日的医院数量计算，公司是中国第二大宠物医疗服务提供商，医院网络覆盖28个省份约70座城市 [4] 财务业绩表现 - 2022年、2023年、2024年及2025年上半年，公司营业收入分别为14.55亿元、15.85亿元、17.58亿元及9.43亿元 [5] - 同期，公司净利润分别为-6223.7万元、-2.51亿元、-5871.3万元及1554万元，显示业绩存在较大波动，但于2025年上半年实现扭亏为盈 [2][5] - 2025年上半年，公司为约86.54万名宠主提供服务 [6] 客户与供应商结构 - 客户集中度较低，2022年至2024年，来自前五大客户的收入分别占总收入的1.2%、1.5%及1.9% [6] - 供应商集中度较高且呈上升趋势，2022年至2024年，来自前五大供应商的采购额分别占总采购额的19.1%、31.7%及38.1% [6] - 瑞普生物（A股上市公司，代码300119）为公司关联方及最大供应商，其董事长李守军同时担任瑞派宠物医院董事会主席 [3] - 截至2025年上半年，对瑞普生物的采购额占公司总采购额的22.5% [3][6] 资金用途与募投方向 - 公司计划将上市募集所得资金净额主要用于：扩大宠物医院网络；全面提升宠物健康管理服务能力，重点聚焦学科建设、人才培养及医院硬件设施优化；发展信息技术基础设施与加快业务数智化进程；品牌建设和市场营销；以及用作运营资金及一般企业用途 [5]

公司上市申请与基本信息 - 瑞派宠物医院管理股份有限公司于2024年12月22日向港交所主板递交上市申请，独家保荐人为中金公司 [1] - 公司是一家全国性连锁宠物医疗机构，致力于为宠主宠物提供高标准诊疗及全生命周期健康管理服务 [4] - 公司于2012年成立，根据灼识咨询，是中国首家实现全国连锁化运营的宠物医疗服务提供商 [4] 公司业务与市场地位 - 公司首创兽医发展伙伴模式，旨在凝聚、激励、成就高水平宠物医师团队 [5] - 截至2025年6月30日，公司拥有548家在营宠物医院，包括120家自建医院和428家收购医院，遍布中国内地及香港的28个省份约70座城市 [5] - 根据灼识咨询报告，截至2025年6月30日，公司是中国第二大宠物医疗服务提供商，并且是全国性大型连锁宠物医院服务供应商中唯一实现净利润的企业 [5] 公司财务表现 - 公司收入持续增长，2022年、2023年、2024年及2025年上半年收入分别约为14.55亿元、15.85亿元、17.58亿元、9.43亿元人民币 [6] - 公司年内/期内全面收益总额在2022年、2023年、2024年及2025年上半年分别约为-6186.3万元、-2.50亿元、-712.6万元、1527.7万元人民币，其中2025年上半年实现扭亏为盈 [7] - 公司毛利率在2022年、2023年、2024年及2025年上半年分别为22.4%、21.0%、22.2%及24.8%，呈现上升趋势 [9] - 从业务分部看，2025年上半年诊疗服务收入为19.50亿元，占总收入22.7%，其毛利率为22.7% [9] 行业概况与增长前景 - 中国宠物市场进入高速增长阶段，2024年市场规模已达到3000亿元人民币，预计2030年将达6025亿元，2035年增至11139亿元，年均复合增长率预期分别为12.3%和13.1% [10] - 宠物医疗是宠物行业中价值最高、最确定的核心领域，其行业规模于2024年已达366亿元人民币，预计至2030年及2035年将增长至699亿元及1392亿元，年复合增长率为11.4%及14.8% [12] - 高线城市是宠物医疗消费主力，截至2024年底，中国66.7%的宠物医院分布于高线城市，同时行业总收入的75.8%源于一线和二线城市的机构 [14] - 连锁宠物医疗服务市场2024年已达110亿元人民币，预计到2030年将增长至226亿元，2035年有望进一步提升至494亿元，2024年至2030年间年复合增长率达12.6% [14] 公司治理与股权结构 - 董事会由九名董事组成，包括四名执行董事、两名非执行董事及三名独立非执行董事 [16] - 创始人李守军博士担任董事会主席、执行董事兼总裁，负责制定集团整体战略规划、业务管理及整体运营 [17] - 李守军博士为公司单一最大股东，截至2025年12月15日，其通过中瑞华普及瑞普生物合共控制公司已发行股本总额约26.91%的权益 [19] - 其他主要股东包括玛氏中国、Broad Street及天津保瑞等 [21] 中介团队 - 本次上市的中介团队包括：独家保荐人中国国际金融香港证券有限公司，法律顾问凯易国际律师事务所与方达律师事务所，独立核数师及申报会计师毕马威会计师事务所，行业顾问灼识行业咨询有限公司 [22]

电动汽车供电设备和传导充电系统安全要求 - 8月1日起实施一批重要国家标准 包括电动汽车供电设备和传导充电系统安全要求 智能床 燃气-蒸汽联合循环发电机组单位产品能源消耗限额 轿车翻新轮胎 应急避难场所通用技术要求等 [1] - 《电能存储系统用锂蓄电池和电池组安全要求》(GB44240-2024)强制性国家标准规定了电能存储系统用锂蓄电池和电池组的安全要求 适用于电能存储系统用锂蓄电池和电池组 [1] - 标准的实施有利于提高电能存储系统用锂蓄电池和电池组的安全性能 减少安全事故的发生 [1] 宠物服务系列国家标准 - 《宠物诊疗机构诊疗服务指南》(GB/T45295-2025)推荐性国家标准提供了宠物诊疗机构中科室设施设备配置和环境条件的建议和服务指导 适用于宠物诊疗机构的诊疗服务 [2] - 《宠物经营场所环境清洁与消毒指南》(GB/T45204-2025)推荐性国家标准提供了宠物经营场所环境清洁与消毒的制度管理 基本规则 准备工作 实施过程及特殊情况的指导 适用于宠物店 宠物游乐场 宠物诊疗机构 宠物培训机构 宠物展等宠物经营场所 [2] - 标准的实施将规范宠物诊疗服务 有利于提高宠物经营场所环境清洁与消毒水平 提升服务质量 促进宠物诊疗行业健康发展 [2]

报告行业投资评级 - 看好 [1] 报告的核心观点 - 我国宠物医院处于规模化、专业化发展早期，供给格局分散待整合，需求增长存在结构性机遇，未来将以连锁化为基础，向分类集成、专科化方向发展 [3][4] 根据相关目录分别进行总结 宠物医院发展现状 供给端 - 竞争格局分散，以单体和非连锁医院为主，2024年CR3、CR5分别为13%、14%，截至2024年8月31日连锁医院占比达25% [14] - 连锁化发展分三阶段，单店个体模式，依赖管理者；多店“连而不锁”，依赖人才；连锁“既连又锁”，依赖系统 [14] - 中国宠物医疗行业处于早期阶段，近七成医院开业不足5年，半数以上从业人员从业时间在5年以内，85%宠物医院经营面积不足300平方米，91%投资规模不足200万元 [21] 需求端 - 我国宠物诊疗与宠物医院市场规模均稳步提升，2023年宠物诊疗市场规模为796亿元，2015 - 2023年CAGR达18.8%，预计2027年将增长至1404亿元，2023年宠物医院市场规模达376亿元，预计2027年将增长至823亿元，占宠物诊疗的59% [22] - 宠物医院消费端有三大结构性机遇，一是猫把握数量，犬注重金额，2024年猫数量达7153万只，就诊数量占比61.4%，单只宠物犬年均医疗消费金额是单只宠物猫的1.5倍左右；二是宠物狗老龄化和宠物猫幼龄化趋势，2024年7岁以上老年犬占比达23%，2岁以下宠物猫占比达66%，对老年宠物犬疾病诊疗和青年宠物猫免疫接种的医疗需求有望提升；三是一线城市放量，下沉市场蓄力，2024年一线城市单病例医疗费用增长明显，未来下沉市场宠物医疗有待放量 [31][36][37] 宠物医院发展趋势 连锁化 - 我国连锁宠物医院占比逐年提升，由2017年的5%上升至2024年8月的25%，连锁化率提高5倍，头部连锁宠物医院整体呈扩张趋势，新瑞鹏2024年较2022年减少342家门店 [50] 分类集成 - 分类与集成是未来发展方向，未来宠物医院将分为社区型、专科型和综合医院/中心医院，新瑞鹏构建“1 + P + C”三级医院系统，形成集成化宠物医疗服务平台 [54] 专科化 - 70%的医院开设了专科业务，猫科开设占比最高，达到近50%，其次是外科和皮肤科，专病专治将成为主要发展方向 [55] - 大多头部宠物医院已形成门店分类与集成运营模式，并向增加专科、渗透三四线城市、加快数字化运营体系建设等方向发展 [60]

宠物医疗行业现状 - 中国城镇宠物数量超过1.2亿只，带动宠物医疗需求增长 [3] - 动物诊疗机构数量达3.4万余家，同比增长17% [4] - 宠物医疗企业以小规模为主，注册资本200万元以下占比超80% [3] 行业发展趋势 - 宠物医疗技术水平显著提升，B超、X光、核磁共振等设备广泛应用 [3] - 宠物医疗费用上涨，复杂病症治疗费用可达5000元 [3] - 行业面临内卷和人才短缺问题，推高医疗成本 [3] 政策与监管 - 2021年修订的动物防疫法明确宠物诊疗机构法律定位 [4] - 建立诊疗机构分级分类管理制度，强化兽医资格准入 [4] - 2024年8月起实施《宠物诊疗机构诊疗服务指南》等两项国家标准 [4] 人才培养 - 2024年开设动物医学相关专业高职院校168所，2025年增至181所 [5] - 开设宠物医疗技术专业院校从2024年137所增至2025年155所 [5] - 宠物医生实习期长，初期收入较低（如2008年月薪约800元） [5] 行业挑战 - 营销成本上升，经营者需保持曝光量以应对竞争 [4] - 宠物无法沟通导致检查项目增加，推高医疗费用 [4] - 小型宠物医院投资需70-100万元，难以摊薄成本 [3] 消费者行为 - 宠物主人更依赖网络评价和社交平台选择医院 [2] - 部分宠物主人"久病成医"，可能影响诊疗沟通 [2] - 建议通过电话问诊比较多家医院方案以优化选择 [2]

龙华区宠物经济发展现状 - 龙华区举办全市首个宠物主题购物季"萌动龙华、宠你同行"和"2025深圳户外宠物文化周"等活动，推动超百亿级宠物经济市场发展 [1] - 大湾区最大宠物商城落户龙华大浪，涵盖宠物食品、诊疗、殡葬、洗浴、寄养等全消费板块 [1] - 龙华区已构建8个宠物友好商圈，美团平台入驻宠物商家380家，基本覆盖宠物各消费板块 [2] - 2025深圳户外宠物文化周吸引深港澳三地参与，微博话题阅读量超2000万，宠物友好商户客流量增长40% [2] 政策支持与产业布局 - 龙华区2024年印发《推动宠物经济高质量发展行动方案》，布局宠物用品与诊疗产业、技术创新平台、人才支撑等领域 [1] - 计划2025年新增10个宠物友好社区，通过数字化平台构建宠物服务生态圈，争创"全国宠物经济创新示范区" [3] - 规划建设宠物经济创新产业园，培育本土品牌、引进国际资源，力争三年内形成完备的宠物经济产业集群 [3] 招商引资与产业链建设 - 成功引进宠悟世界、宠宝巴士等2家企业，推动医诺宠物医疗公司纳统 [2] - 推动鞍山宠物交易深圳分中心落地龙华（鞍山为国内最大宠物繁育和交易地区之一） [2] - 深圳宠物世界一站GO商城试营业，吸引豆柴、宠宝巴士、喵汪音乐等超20个知名宠物品牌进驻 [3] 市场反响与社会效应 - 宠物主题市集、时装秀、音乐演出等活动连续引爆，获得市场对龙华养宠氛围的认可 [2] - 街区设置宠物便便箱和饮水点，公园允许宠物进入，实现"人宠共融" [2] - 场景多元融合、宠物友好商圈遍布、全产业链服务生态成型，宠物经济进入发展快车道 [3]