核心观点 - 公司正通过多品牌战略升级与品类创新，以“新鲜”为核心标签应对业绩压力并寻求新的增长曲线 [1][6][7] 品牌与产品战略调整 - 公司推出全国首家“九毛九·山西菜馆”，主打“鲜活手工现做”，三大鲜活招牌菜品售价在69元至78元之间，目前仅一家门店处于测试阶段 [1][3] - 太二品牌推出“5.0鲜活模式”及“新太二·鲜料川菜”新店型，强调使用鲜活食材 [1][6] - 公司推出旗下首个烤肉品牌“潮那边·潮汕烤鲜牛肉” [6] - 太二宣布启动全菜单透明分类制度，以食材新鲜度为核心明示原料使用情况，并承诺所有菜品100%店内现做 [8] 经营业绩与门店数据 - 2024年第三季度，太二（仅限自营）、怂火锅及九毛九（仅限自营）的翻台率分别为3.3、2.4及2.5 [6] - 2024年第三季度，太二、怂火锅及九毛九的同店日均销售额同比分别减少9.3%、19.1%及14.8% [6] - 公司表示太二及九毛九的同店日均销售额同比降幅持续收窄，太二已连续三个季度改善，且在北京、上海等城市第三季度实现同比正增长 [6] - 截至2024年9月30日，公司共有686家门店，较去年同期的824家减少138家 [6] 行业趋势与战略背景 - 行业正从“价格竞争”转向“价值深耕”，消费者更关注食材品质、体验感与品牌信任 [7] - 公司通过品牌升级与品类细分应对业绩压力，旨在摆脱同质化竞争，提升客单价与复购率 [7] - 公司采取多品牌策略，需加强各品牌在供应链、营销等方面的协同效应，以实现资源共享和成本效率提升 [9]

港股通标的调整与公司经营变化 - 九毛九被调出港股通标的证券名单 自9月8日起生效[2] - 港股通标的证券名单总计20只标的证券被调出 可能与餐饮行业趋势变化及投资者偏好转移相关[2] 财务表现 - 公司上半年营收27.53亿元 同比下降10.14%[2] - 归母净利润6069万元 同比下降16.05%[2] - 现金及现金等价物4.89亿元 较去年年底减少19.4%[12] - 资产负债率由去年年底51.4%下降至47.3%[12] 品牌收入结构 - 太二酸菜鱼收入19.48亿元 同比下降13.3% 占总收入比例由73.4%降至70.8%[5] - 怂火锅收入4.16亿元 同比下降3.5% 占总收入比例由14.1%升至15.1%[9] - 九毛九西北菜收入2.26亿元 同比下降22.6% 占总收入比例由9.5%降至8.2%[9] - 其他业务收入1.62亿元 同比增长75.6% 主要来自新品牌"山的山外面"及第三方销售[12] 门店运营变化 - 太二餐厅数量由612家降至547家 减少65家 同店销售下降[5] - 怂火锅餐厅数量由73间升至76间 翻台率从2.9次/天降至2.5次/天[9] - 九毛九西北菜餐厅数量减少且翻台率下降[9] - 上半年新开10间餐厅（含3间太二/5间怂火锅/2间山外面） 较去年同期的59间明显放缓[12] - 上半年关闭88间餐厅 因租赁协议终止及表现不及预期[12] - 全球现有695间自营餐厅及34间加盟/合作模式餐厅[13] 品牌战略调整 - 太二推出"5.0鲜活模式" 以活鱼/鲜鸡/鲜牛肉为核心升级菜单 部分门店增设现场烹饪[6] - 杭州地区23家太二门店中 2家暂停营业/1家未开业/6家歇业关闭[6] - 消费者对预制菜认知提升 太二被指使用中央厨房预制原材料 尽管官方否认[5] 行业背景 - 餐饮行业面临趋势变化 消费者偏好转向新鲜烹饪及新兴品牌[5] - 公司员工超过2万人 为多品牌连锁餐饮集团[13]

港股通标的调整与公司业绩 - 九毛九被调出深交所港股通标的证券名单 自9月8日起生效[1] - 本次调整涉及20只标的证券 可能与餐饮行业趋势变化及投资者偏好转移相关[1] 财务表现 - 2025年上半年营收27.53亿元 同比下降10.14%[1] - 归母净利润6069万元 同比下降16.05%[1] - 现金及现金等价物4.89亿元 较去年末减少19.4%[3] - 资产负债率47.3% 较去年末51.4%下降4.1个百分点[3] 品牌收入结构 - 太二酸菜鱼收入19.48亿元 同比下降13.3% 占总收入比例70.8%（去年同期73.4%）[1] - 怂火锅厂收入4.16亿元 同比下降3.5% 占总收入比例15.1%（去年同期14.1%）[2] - 九毛九西北菜收入2.26亿元 同比下降22.6% 占总收入比例8.2%（去年同期9.5%）[2] - 其他业务收入1.62亿元 同比增长75.6% 主要来自新品牌"山的山外面"及第三方销售[2] 运营数据变化 - 太二餐厅数量减少65家至547家 同店销售额下降[1] - 怂火锅厂翻台率从2.9次/天降至2.5次/天 餐厅数量增加3家至76家[2] - 九毛九西北菜餐厅数量减少且翻台率下降[2] - 上半年新开10间餐厅（3间太二/5间怂火锅厂/2间山外面） 较去年同期59间大幅放缓[2] - 关闭88间餐厅 主要因租约到期及表现不及预期[2] 行业背景 - 餐饮住宿市场增速放缓 头部企业海底捞、西贝已放缓开店速度[5] - 行业转向精细化运营和差异化竞争[5] - 银发经济、情绪价值消费、非遗美食体验等新场景潜力巨大[5] 公司战略调整 - 太二推出"5.0鲜活模式" 以活鱼、鲜鸡、鲜牛肉为核心升级菜单[1] - 部分门店装修换新 后厨增设炒锅实现现场烹饪[1] - 集团全球拥有695间自营餐厅及34间加盟/合作模式餐厅 员工超2万人[5]

港股通标的调整 - 九毛九被调出港股通标的证券名单 自9月8日起生效 涉及总计20只标的证券 [1] 财务表现 - 上半年营收27.53亿元 同比下降10.14% [1] - 归母净利润6069万元 同比下降16.05% [1] - 现金及现金等价物4.89亿元 较去年底减少19.4% [3] - 资产负债率47.3% 较去年底51.4%下降4.1个百分点 [3] 品牌收入结构 - 太二酸菜鱼收入19.48亿元 同比下降13.3% 占总收入比例70.8% [1] - 怂火锅收入4.16亿元 同比下降3.5% 占总收入比例15.1% [2] - 九毛九西北菜收入2.26亿元 同比下降22.6% 占总收入比例8.2% [2] - 其他业务收入1.62亿元 同比增长75.6% [2] 经营数据变化 - 太二餐厅数量减少65家至547家 同店销售下降 [1] - 怂火锅翻台率从2.9次/天降至2.5次/天 [2] - 九毛九西北菜餐厅数量减少且翻台率下降 [2] - 全球拥有695间自营餐厅及34间加盟/合作模式餐厅 [4] 业务调整措施 - 太二推出"5.0鲜活模式" 升级菜单并部分门店装修换新 [1] - 上半年新开10间餐厅 较去年同期的59间明显放缓 [2] - 关闭88间餐厅 主要因租赁协议终止及表现不及预期 [2] - 员工总数超过2万人 [4]