报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对多个行业进行分析，涉及能源、金属、化工、农产品、金融等领域，指出不同行业受供应、需求、政策、天气等因素影响，呈现出不同的走势和投资机会，如部分行业短期震荡、部分有反弹或下行压力等，投资者需关注各行业关键因素变化以把握投资时机[1][2][3] 各行业总结 能源行业 - 原油：隔夜国际油价反弹，伊拉克石油产量减少使供应担忧升温，但强现实因素对油价上行驱动减弱，7月贸易战有不利影响，油价短期难突破震荡格局[1] - 燃料油&低硫燃料油：高低硫价差下行，OPEC+增产使高硫资源供应预期增加，需求缺乏驱动，FU裂解预计下行，LU单边跟随原油[21] - 沥青：社库微增，厂库去化，炼厂出货量增长，供应增加韧性待察，需求弱但有修复预期，库存低位支撑价格[22] - 液化石油气：中东增产，海外价格震荡偏弱，进口成本回落，国内供需双弱，国产气端承压，盘面震荡偏弱[22] 金属行业 - 责金属：美国经济数据体现韧性压制金价，但金价抗跌，关税政策不确定性强，贵金属震荡为主[2] - 铜：隔夜铜价震荡走高，美国零售销售带动交易情绪，伦铜区间交投，社库减少，交投可空头持有或进行期权操作[3] - 铝：隔夜沪铝反弹，社库下降，累库不顺畅，跌破趋势线后震荡等消费反馈[4] - 氧化铝：国内运行产能回升至高位过剩，几内亚矿企有复产预期，仓单库存低，现货上涨缓和仍升水，期货下方空间有限[5] - 铸造铝合金：跟随沪铝波动，需求弱但废铝货源紧，行业利润负，相对铝价有韧性[6] - 锌：消费淡季，下游接货意愿不足，锌价回调不畅，中线反弹空配，等待2.3万附近机会[7] - 铅：中东加征关税使消费预期转弱，内外盘累库，铝价承压，哈萨克斯坦出口政策影响铝成本[8] - 镍及不锈钢：沪镍反弹，市场活跃，不锈钢淡季成交弱，上游价格支撑减弱，库存增加，沪镍有反弹空间，等待做空机会[9] - 锡：隔夜伦锡收回跌幅，沪锡震荡，关注海外低库存和社库、进口数据，前期高位空单持有[10] - 碳酸锂：反弹冲高，市场活跃，7万附近抛压大，库存高，期价有套保需求，现货充裕压制反弹，空单分散防守[11] - 螺纹&热卷：夜盘钢价上涨，螺纹表需降、产量降、库存增，热卷需求升、产量降、库存降，铁水产量回升，关注淡季需求承接和政策变化[14] - 铁矿：隔夜盘面反弹，供应发运降、到港短期高后期或降，需求终端弱但钢厂盈利不减产，短期跟随成材震荡[15] - 焦炭：日内拉涨，首轮提涨落地，利润薄，日产回落，库存不变，贸易商采购增加，跟随钢材走势[16] - 焦煤：日内拉涨，乌海环保检查影响拉运，煤矿复产，竞拍成交好转，库存下降，跟随钢材走势[17] - 硅锰：日内上行，减产使库存下降但产量回升，库存增加，跟随螺纹走势，价格承压[18] - 硅铁：日内上行，铁水产量降，招标询盘价降、数量增，出口需求稳定，供应降，库存有变化，跟随螺纹走势，价格承压[19] 化工行业 - 多晶硅：期货大幅走强，现货上涨，下游跟涨，盘面贴水，仓单稳定，短期震荡偏强，关注新订单[12] - 工业硅：期货走强，现货持平，下游排产和开工回升，供应新疆大厂未复产、云南增产有限，走势震荡偏强，关注仓单[13] - 尿素：日产微降，供应充足，农需旺季尾声，复合肥开工降，库存转移，短期供需宽松，行情区间偏强震荡[23] - 甲醇：进口到港量回升，港口累库，主产区企业或推迟检修，下游刚需采购，关注宏观和装置变动[24] - 纯苯：夜盘弱势，油价反弹或提振，国产增加，港口货源足，三季度中后期供需好转，四季度承压，建议月差操作和逢高沽空[25] - 苯乙烯：成本端原油多空博弈，短期宽幅震荡，开工负荷高，库存累库，供应足，下游按需采购，成交欠佳[26] - 聚丙烯&塑料：期货震荡偏弱，聚乙烯装置重启，需求带动有限，库存压力回升；聚丙烯检修装置多有支撑，但需求疲软[27] - PVC&烧碱：PVC窄幅震荡，厂家去库、社会累库，供应增加，需求疲软，短期随情绪波动，长期涨幅难高；烧碱利润改善，开工回升，高价走货不佳，需求分化，期价高位承压[28] - PX&PTA：价格反弹，PX供需改善但下游拖累，PTA累库，加工差有修复驱动，关注加工差修复[29] - 乙二醇：国内开工下滑，到港低位，价格震荡偏强，港口去库和装置检修或改善供需，短期偏多配，关注装置动态[30] - 短纤&瓶片：短纤随原料反弹，开工回升，下游负荷降，周度去库，加工差修复；瓶片企业减产，开工降，库存升，订单弱，利润和加工差有变化[31] 农产品行业 - 大豆&豆粕：美豆优良率提升，国内豆粕现货上涨，油厂开机率高，库存增加，提货量高，关注8月1日关税和产区天气[35] - 豆油&棕榈油：棕榈油主力合约走强，印尼关税降低有竞争力，生物柴油需求预期提升价格，美豆产区有天气风险，植物油长期逢低多配，关注政策和天气[36] - 莱粕&莱油：受经贸预期影响，中加经贸担忧使菜系进口供给不确定，预计降库，短期价格重心或上行[37] - 豆一：国产大豆反弹，关注未来天气和政策，美豆产区有天气风险[38] - 玉米：中储粮拍卖影响预期，美玉米优良率高长势好，国内玉米市场矛盾不大，大连玉米期货底部震荡[39] - 生猪：09合约先跌后涨，现货弱势，出栏加快，供应释放，后期供应充裕，价格中期下行，产业可套期保值，关注出栏节奏[40] - 鸡蛋：期货增仓下跌，淡季合约承压，旺季合约有支撑，现货价格上涨，关注反弹力度，蛋价周期未见底[41] - 棉花：美棉震荡走高，国内需求一般，产业链原料强下游弱，库存消化好，偏紧预期支撑价格，操作观望[42] - 白糖：美糖震荡，巴西产量预期偏空有压力，国内进口量低，库存压力轻，关注天气和甘蔗长势，糖价震荡[43] - 苹果：期价震荡，新季早熟苹果供应，价格同比增加，关注价格变化，市场关注新季度估产，产量预估偏空，操作偏空[44] - 木材：期价反弹，现货报价持稳，基本面变化不大，因价格低位和库存低有上涨预期，但需求淡季，操作观望[45] - 纸浆：期货小幅上涨，现货价格持稳，港口库存去库，进口量同比偏高，供给宽松，需求弱，下游压价采购，估值偏低，操作观望或短线[46] 金融行业 - 股指：A股震荡走高，期指主力合约收涨，外盘欧美股市上涨，美国零售销售数据好，通过加密货币监管法案，短期宏观流动性积极，风险偏好震荡偏强，关注政策，配置红利资产同时增配科技成长[47] - 国债：期货震荡整理，央行净投放，资金面宽松，商业银行资本补充提速，10债区间震荡，注意波动风险[48]

报告行业投资评级 - 震荡下行，策略为逢高做空 [1] 报告的核心观点 - PP下游开工率环比回落至历年同期偏低水平，美国加征关税不利下游制品出口且上游丙烷进口受限，检修装置重启使企业开工率上涨但标品拉丝生产比例下跌，石化去库速度一般，库存处近年同期中性水平，OPEC下调全球石油需求预测致原油价格回落，新增产能投产但近期检修装置增加缓解一定压力，南方季节因素使下游恢复缓慢，预计PP低位震荡 [1] 根据相关目录分别进行总结 期现行情 - 期货方面，PP2509合约减仓震荡下行，最低价7053元/吨，最高价7105元/吨，收盘于7069元/吨，跌幅0.45%，持仓量减少2015手至394188手 [2] - 现货方面，PP各地区现货价格多数稳定，拉丝报6950 - 7270元/吨 [3] 基本面跟踪 - 供应端，7月11日河北海伟等检修装置重启开车，PP企业开工率上涨至83.5%左右，处于中性偏低水平 [4] - 需求方面，截至7月11日当周，PP下游开工率环比回落0.14个百分点至48.64%，处于历年同期偏低水平，其中塑编开工率环比下降0.2个百分点至42.0%，塑编订单略有减少，略高于前两年同期 [4] - 库存方面，周五石化早库环比下降2.5万吨至72.5万吨，较去年同期低4.5万吨，近期石化去库速度一般，石化库存处于近年同期中性水平 [4] - 原料端，布伦特原油09合约下跌至69美元/桶，中国CFR丙烯价格环比下跌5美元/吨至775美元/吨 [4]

行业供需动态 - PP下游开工率环比回落0.27个百分点至48.78%，处于历年同期偏低水平，其中塑编开工率环比降1.0个百分点至42.2% [1] - 新增裕龙石化三线等检修装置导致PP企业开工率跌至82%左右，标品拉丝生产比例降至28.5% [1] - 镇海炼化4于6月投产，近期检修装置增加缓解部分供应压力 [1] 价格与库存表现 - PP2509合约期货价格区间7040-7080元/吨，收盘7078元/吨（涨幅0.34%），持仓量减6000手至396080手 [1] - 现货拉丝价格报6950-7250元/吨，多数地区下跌 [1] - 石化库存环比降1.5万吨至76.5万吨，低于去年同期水平 [1] 原料与外部因素 - 布伦特原油09合约涨至70美元/桶，中国CFR丙烯价格环比跌10美元/吨至785美元/吨 [1] - 欧佩克+同意八月增产54.8万桶/日，原油价格经历跌后反弹 [1] - 美国加征关税影响PP下游制品出口，聚丙烯上游丙烷进口受限 [1] 市场环境与预期 - 南方梅雨高温季导致下游恢复缓慢，塑编新增订单有限，多刚需采购且库存压力大 [1] - 行业预计PP价格将维持低位震荡，需关注全球贸易战进展 [1]