生物科技与创新药 - 和誉-B（2256.HK）入选至今股价上涨158.7%，与默克签署的许可协议总金额达6.055亿美元[3] - 基石药业-B（2616.HK）核心品种CS2009为三特异性抗体，正在进行全球多中心二期临床，已入组200例患者[3] - 石药集团（1093.HK）总市值1062亿港元，计划将成药业务收入的20.8%用于研发，有超过60个重点在研药物[3] 科技与互联网 - 阿里巴巴-W（9988.HK）总市值25746亿港元，云业务依托全栈AI布局推动估值重构[3] - 阅文集团（0772.HK）入选至今股价上涨16.3%，漫剧业务多部作品播放量破亿，依托“IP+AI”深化产业链[3] - 金山云（3896.HK）入选至今股价上涨11.9%，受益于小米及非小米客户旺盛的AI算力需求[3] 消费与制造 - 喆丽控股（2209.HK）2025年韩国化妆品出口总额达114.3亿美元，同比增长12.3%，公司B2B收入同比增长110.9%[3] - 哈尔滨电气（1133.HK）入选至今股价上涨998.9%，煤电主设备占全国装机容量约三分之一[3] - 比亚迪股份（1211.HK）总市值9401亿港元，2月新能源汽车出口100600辆[4] - 海底捞（6862.HK）入选至今股价上涨20.0%，2026年预期市盈率约17倍，股息率约6%[4] 资源与能源 - 中海油田服务（2883.HK）2025年大型设备整体利用率创历史新高，2026年指引单位成本同比下降2–5%[4] - 潼关黄金（0340.HK）受全球央行增持及地缘政治影响，金价有望继续上涨，公司去年四季度收购亿鑫矿业[4] - 紫金黄金国际（2259.HK）总市值5995亿港元，近期收购加拿大联合黄金100%股权以增加金矿资源[4]

公司概览与业务 - 公司深耕弹性面料超20年 高管经验丰富 管理团队稳定[1] - 运动面料贡献55.4%的收入 客户包括ARC'TERYX Lululemon NIKE adidas 安踏 李宁等国内外知名品牌[1] - 在中国 越南 斯里兰卡均布局成熟产能 海外厂房面积与国内相当[1] 财务表现 - 2011-24年公司收入CAGR+10.4% 其中运动面料收入CAGR+38.2%[2] - 毛利率受产能利用率与原油价格影响 海外产能已运营成熟 原料价格温和下行 后市毛利率有提升空间[2] - 费用率长期稳定 运营效率稳中有升 经营性现金流充沛[2] 行业前景 - 运动服增速领跑其他服装品类 对弹力 透气 抗菌等功能需求利好弹性面料供应商[2] - 内衣市场预计维持稳健增速 简约舒适内衣与运动文胸部分替代传统蕾丝钢圈内衣[2] - 公司弹性面料产能属全球头部玩家 相比传统针织面料商有优势 但对比龙头仍有提升空间[2] 增长潜力与投资亮点 - 预计2025-27年归母净利润分别为5.9 6.4 7.0亿港元[1] - 目标价4.42港元/股 基于PE与PB估值平均值[1] - 高度重视股东回报 上市以来每年分红 近年分红比率稳定在50% 连续4年股息率9%+[2] - 凭借越南 斯里兰卡成熟产能受益关税调整 承接更多品牌订单转移[2] - 与知名运动户外品牌合作均在5年以上 合作加深预计未来订单无虞[2]

核心观点 - 国泰海通看好超盈国际控股凭借弹性面料领域经验和成熟海外产能在纺服制造贸易格局调整中获取更多订单 预计2025-27年归母净利润分别为5.9亿港元 6.4亿港元 7.0亿港元 目标价4.42港元/股 给予增持评级 [1] 财务表现与股东回报 - 预计2025-27年归母净利润分别为5.9亿港元 6.4亿港元 7.0亿港元 [1] - 公司自上市以来每年分红从未间断 近年分红比率稳定在50% [1] - 连续4年股息率9%以上 [1] 产能与订单优势 - 公司凭借越南 斯里兰卡等地的成熟产能有望充分受益对等关税之下产能布局调整 [1] - 海外产能承接更多品牌订单转移 [1] - 深化与国内外知名运动户外品牌客户合作 合作均在5年以上 [1] 业务前景 - 发挥弹性面料领域多年经验 在纺服制造贸易格局调整中获取更多订单 [1] - 伴随合作加深预计未来订单无虞 [1]