股价表现与资金流向 - 11月14日盘中上涨2.06%至11.40元/股，成交额5381.55万元，换手率1.54%，总市值35.49亿元 [1] - 主力资金净流入57.08万元，特大单买入占比9.00%，大单买入占比12.21% [1] - 今年以来股价上涨22.29%，近5个交易日上涨7.45%，近20日上涨18.13% [1] - 今年以来1次登上龙虎榜，最近一次为7月29日，龙虎榜净买入198.72万元 [1] 公司基本面与财务数据 - 公司主营业务为家具制造，收入构成为：整体衣柜70.44%，橱柜21.34%，木门4.29%，成品配套3.93% [1] - 2025年1-9月实现营业收入12.65亿元，同比减少12.38% [2] - 2025年1-9月归母净利润3135.57万元，同比减少65.53% [2] - A股上市后累计派现8.46亿元，近三年累计派现3.05亿元 [3] 行业归属与股东情况 - 公司所属申万行业为轻工制造-家居用品-定制家居，概念板块包括小盘、短视频、电子商务、定制家居、专精特新等 [2] - 截至9月30日股东户数9123户，较上期增加3.34% [2] - 截至9月30日人均流通股34127股，较上期减少3.22% [2]

股价表现与交易情况 - 11月13日盘中股价上涨2.02%至11.09元/股，成交额1620.53万元，换手率0.48%，总市值34.53亿元 [1] - 当日主力资金净流出10.00万元，其中大单买入172.01万元（占比10.61%），卖出182.01万元（占比11.23%） [1] - 公司今年以来股价上涨18.97%，近5个交易日上涨6.74%，近20日上涨12.70%，近60日下跌1.86% [1] - 今年以来公司1次登上龙虎榜，最近一次为7月29日，当日龙虎榜净买入198.72万元，买入总额1524.66万元（占总成交额18.34%），卖出总额1325.94万元（占总成交额15.95%） [1] 公司基本面与业务构成 - 公司主营业务为家具制造，收入构成为：整体衣柜70.44%，橱柜21.34%，木门4.29%，成品配套3.93% [1] - 2025年1-9月公司实现营业收入12.65亿元，同比减少12.38%；归母净利润3135.57万元，同比减少65.53% [2] - 公司所属申万行业为轻工制造-家居用品-定制家居，概念板块包括小盘、短视频、电子商务、定制家居、专精特新等 [1] 股东结构与分红历史 - 截至9月30日，公司股东户数为9123户，较上期增加3.34%；人均流通股34127股，较上期减少3.22% [2] - 公司A股上市后累计派现8.46亿元，近三年累计派现3.05亿元 [3]

业绩总结 - 2025年前三季度公司整体营业收入12.13亿元，营业成本8.37亿元，毛利率30.96%，营收降12.02%，成本降7.31%，毛利率降3.51个百分点[1][2] - 整体衣柜营收8.54亿元，成本5.56亿元，毛利率34.90%，营收降17.27%，成本降12.39%，毛利率降3.63个百分点[1] - 橱柜营收2.59亿元，成本2.02亿元，毛利率21.94%，营收增14.53%，成本增17.06%，毛利率降1.68个百分点[1] - 成品配套营收4767.57万元，成本4003.27万元，毛利率16.03%，营收降23.16%，成本降24.43%，毛利率增1.41个百分点[1] - 木门营收5208.05万元，成本3913.18万元，毛利率24.86%，营收降10.08%，成本降9.06%，毛利率降0.85个百分点[1] - 直营店营收2825.44万元，成本1525.66万元，毛利率46.00%，营收降46.29%，成本降41.51%，毛利率降4.41个百分点[2] - 经销店营收9.29亿元，成本5.99亿元，毛利率35.54%，营收降16.86%，成本降14.47%，毛利率降1.80个百分点[2] - 大宗业务营收2.56亿元，成本2.24亿元，毛利率12.72%，营收增22.39%，成本增25.90%，毛利率降2.44个百分点[2] 用户数据 - 经销商门店年初1848家，新开356家，关闭221家，9月30日1983家[5] - 直营店年初9家，新开0家，关闭7家，9月30日2家[5]

财务表现 - 2025年上半年营业收入8.3亿元，同比下降10.09% [1] - 归属于上市公司股东的净利润2462.45万元，同比下降45.12% [1] - 利润总额2091.79万元，同比下降52.36% [2] - 经营活动产生的现金流量净额为-1.29亿元，同比下降149.48% [2] 分产品收入 - 整体衣柜收入5.67亿元，同比下降14.38% [1] - 橱柜收入1.65亿元，同比增长17.16% [1] - 木门收入3277.55万元，同比下降0.60% [1] - 成品配套收入3061.58万元，同比下降31.17% [1] 分渠道收入 - 直营店收入2043.99万元，同比下降42.64% [1] - 经销店收入5.9亿元，同比下降17.27% [1] - 大宗业务收入1.84亿元，同比增长41.08% [1] 资产负债状况 - 报告期末总资产45.19亿元，较上年度末下降5.03% [2] - 归属于上市公司股东的净资产31.34亿元，较上年度末增长0.22% [2]

核心经营数据 - 2025年上半年公司实现营业收入7.949亿元，同比下降9.67% [1] - 营业成本为5.388亿元，同比下降5.99% [1] - 综合毛利率为32.22%，同比减少2.65个百分点 [1] 分产品表现 - 整体衣柜收入5.666亿元（占比71.3%），同比下降14.38%，毛利率36.39%减少2.09个百分点 [1] - 橱柜收入1.649亿元（占比20.7%），同比增长17.16%，毛利率22.27%减少3.80个百分点 [1] - 成品配套收入3061.58万元，同比下降31.17%，毛利率18.38%增加2.13个百分点 [1] - 木门收入3277.55万元，同比下降0.60%，毛利率23.11%减少2.02个百分点 [1] 分渠道表现 - 直营渠道收入2043.99万元，同比大幅下降42.64%，毛利率44.19%减少5.43个百分点 [1] - 经销渠道收入5.909亿元，同比下降17.27%，毛利率37.33%基本持平（减少0.05个百分点） [1] - 大宗业务收入1.835亿元，同比增长41.08%，毛利率14.45%减少2.60个百分点 [1] 门店网络变动 - 经销商门店净增59家（新开221家，关闭162家），期末总数1907家 [1][2] - 直营店净减少3家（新开0家，关闭6家），期末总数3家 [1] - 总门店数达1910家，较期初增加53家 [1][2]

业绩数据 - 2025年半年度主营业务合计营收794,910,746.73元，同比降9.67%，毛利率32.22%，同比降2.65个百分点[1] - 2025年半年度大宗业务营收183,548,372.57元，同比增41.08%，毛利率14.45%，同比降2.60个百分点[2] 门店数据 - 2025年经销商门店年初1848家，半年度新开221家，关闭162家，6月30日为1907家[4] - 2025年直营店年初9家，半年度新开6家，关闭3家，6月30日为12家[5]

公司财务表现 - 营业收入为8.30亿元，同比下降10.09% [2] - 归属于上市公司股东的净利润为2462万元，同比下降45.12% [2] - 经营活动产生的现金流量净额为-1.29亿元，同比下降149.48% [2] - 基本每股收益为0.08元/股，同比下降42.86% [2] - 加权平均净资产收益率为0.78%，减少0.65个百分点 [2] 分产品业绩 - 整体衣柜收入5.67亿元，同比下降14.38%，毛利率36.39% [13] - 橱柜收入1.65亿元，同比增长17.16%，毛利率22.27% [13] - 木门收入3278万元，同比下降0.60%，毛利率23.11% [13] - 成品配套收入3062万元，同比下降31.17%，毛利率18.38% [13] 分地区业绩 - 华东地区收入2.04亿元，同比下降6.31%，毛利率37.87% [13] - 华南地区收入2.29亿元，同比增长18.50%，毛利率19.69% [13] - 华中地区收入9440万元，同比下降28.74%，毛利率39.23% [13] - 境外收入530万元，同比增长25.99%，毛利率36.48% [13] 分渠道业绩 - 门店渠道收入6.11亿元，同比下降18.47%，毛利率37.56% [13] - 大宗业务收入1.84亿元，同比增长41.08%，毛利率14.45% [13] - 直营店收入2044万元，同比下降42.64%，毛利率44.19% [13] 行业环境 - 房地产行业持续调整，政策推动建设"好房子"和城中村改造 [3][4] - 家居行业受益于以旧换新政策，支持家装消费品换新和智能家居消费 [4][5] - 行业进入存量竞争阶段，流量碎片化趋势明显 [6][7] - 消费者代际转移，90后、95后成为主力消费群体 [6] 公司业务战略 - 坚持"定制家居大师"品牌定位，提供全屋定制解决方案 [10] - 渠道深耕：实施"一城一策"，拓展下沉市场和整装渠道 [11] - 产品升级：推广模块化设计，探索竹板应用和新材料 [11] - 创新发展：设立合觅科技，布局智能家居物联网平台 [11] 核心竞争力 - 品牌优势："原态"健康环保理念和全品类商标保护 [12] - 渠道优势：全国多基地布局和成熟的经销体系 [12] - 研发优势：IPD管理体系和多品类产品矩阵 [12] - 生产优势：柔性化智能制造和全国多基地布局 [12] 资产与负债变动 - 货币资金2.85亿元，同比下降41.53% [15] - 交易性金融资产13.01亿元，同比增长3.97% [15] - 合同负债2.88亿元，同比下降40.74% [15] - 在建工程1585万元，同比增长195.73% [15]

公司经营情况 - 2024年营业收入19.10亿元，同比减少15.69% [3] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润5192.82万元，同比减少67.18% [19] - 经营活动产生的现金流量净额3.93亿元，同比减少15.23% [23] - 基本每股收益0.26元/股，同比减少62.86% [19] 业务发展策略 - 品牌升级：签约陈坤为全球品牌代言人，强化"原态"IP和健康环保理念 [3][4] - 全渠道运营：整装渠道收入同比增长超60%，工程大宗渠道收入同比增长18.30% [4][5] - 产品升级：迭代儿童房主题空间，升级厨电系统，联合松下等大牌打造产品价值体系 [5][6] - 降本增效：构建战略型集采平台，通过数字化转型优化生产布局 [6] 财务数据变动 - 存货较上年末增加35.91%，主要因大宗业务发出商品增加 [20] - 合同负债较上年末增加150.29%，主要因预收货款增加 [20] - 应交税费较上年末增加59.32%，主要因应缴税费增加 [20] - 投资活动现金流净流出2.88亿元，同比减少374.63%，主要因购买大额存单及支付对外投资款 [23] 区域销售表现 - 华东地区收入4.51亿元，同比减少23.98%，毛利率35.18% [24] - 华北地区收入3.51亿元，同比增长11.68%，毛利率30.59% [24] - 华南地区收入3.65亿元，同比减少22.22%，毛利率31.04% [24] - 境外业务收入830万元，毛利率33.77% [24] 产品线表现 - 整体衣柜收入13.63亿元，同比减少18.55%，毛利率37.84% [24] - 橱柜收入2.99亿元，同比增长0.95%，毛利率21.81% [24] - 木门收入8340.72万元，同比减少10.73%，毛利率24.99% [24] - 成品配套收入7941.43万元，同比减少19.20%，毛利率13.84% [24] 未来发展规划 - 零售渠道将探索省会城市经营模式，布局下沉市场 [9] - 整装渠道将深化头部装企合作，推进艺术整装招商 [9] - 工程大宗业务坚持央企国企为核心客户结构 [9] - 海外业务将持续拓展市场，加强国际合作 [9] 股东回报计划 - 2024年度拟每股派发现金股利0.078元（含税），合计2428.02万元 [30] - 制定未来三年（2025-2027年）股东分红回报规划 [34][35]

业绩数据 - 2024年度整体衣柜营收13.63亿元，毛利率37.84%，同比降0.52个百分点[2] - 2024年度橱柜营收2.99亿元，毛利率21.81%，同比降3.75个百分点[2] - 2025年第一季度整体衣柜营收2.69亿元，毛利率33.86%，同比降2.23个百分点[4] - 2025年第一季度橱柜营收8045.34万元，毛利率17.34%，同比降7.29个百分点[4] 门店数据 - 2024年经销商门店年初1882家，新开260家，关闭294家，年末1848家[7] - 2024年直营店年初14家，关闭5家，年末9家[7] - 2025年第一季度经销商门店年初1848家，新开88家，关闭65家，季末1871家[8]