投资评级与基础数据 - 报告对欧派家居的投资评级为“强烈推荐”，并予以维持 [3] - 当前股价为53.71元，总市值为32.7十亿元，总股本为609百万股 [3] - 公司每股净资产为31.8元，ROE（TTM）为12.4%，资产负债率为45.2% [3] 核心财务表现与预测 - 2025年第三季度公司营业收入为49.73亿元，同比下降6.10%，归母净利润为8.14亿元，同比下降21.79% [7] - 2025年前三季度公司实现营业收入132.14亿元，同比下降4.79%，归母净利润18.32亿元，同比下降9.77% [7] - 报告预测公司2025-2027年归母净利润分别为24.31亿元、26.65亿元、29.66亿元，对应同比增长率分别为-6%、10%、11% [2][7] - 报告预测公司2025-2027年每股收益分别为3.99元、4.38元、4.87元，对应PE分别为13.4倍、12.2倍、11.0倍 [2][7] 盈利能力与成本控制 - 2025年第三季度公司毛利率为37.19%，同比提升1.65个百分点，主因原材料成本下行及供应链效率提升 [7] - 2025年前三季度橱柜产品毛利率同比提升1.34个百分点，衣柜产品毛利率同比提升2.87个百分点 [7] - 2025年第三季度期间费用率同比上升2.82个百分点至18.81%，其中财务费用率同比上升1.94个百分点，拖累归母净利率同比下滑3.29个百分点至16.37% [7] 各品类收入与现金流 - 2025年前三季度橱柜产品营收38.35亿元，同比下降4.80%，衣柜及配套品营收67.86亿元，同比下降5.58% [7] - 2025年前三季度木门产品营收7.83亿元，同比下降5.07%，卫浴产品营收7.87亿元，同比下降1.57% [7] - 公司经营性现金流保持稳健，2025年前三季度经营性净现金流为27.44亿元，同比增长1.61% [7] 股价表现与投资逻辑 - 公司股价近12个月绝对表现为下跌19%，相对沪深300指数表现落后40个百分点 [5] - 报告看好公司通过“大家居”战略和组织架构变革提升核心竞争力，以获取更高市场份额 [7]

盈利预测与估值 公司发布三季报：25Q1-3 实现营收132.14 亿元/yoy-4.79%，归母净利润18.32 亿元/yoy-9.77%，扣非净 利17.12 亿/yoy-2.90%。其中25Q3 单季度营收49.73 亿元/yoy-6.10%，归母净利润8.14 亿元/yoy- 21.79%。Q3 营收仍承压运行，我们认为主要受地产周期压力传导影响；Q3 利润端表现弱于收入，我 们判断主要是收入规模下滑导致对刚性成本的摊薄效果减弱，以及去年同期毛利率基数较高所致。我们 认为，在地产周期压力传导下，定制家居行业需求仍处磨底阶段，但公司持续修炼内功，赋能终端渠 道，提升制造及供应链管理能力，积极开拓海外市场等增量业务，长期看公司竞争优势仍然突出，后续 地产环境如好转，公司经营韧性将进一步凸显，维持"增持"。 Q3 零售渠道营收降幅环比收窄，工程端营收仍有承压分渠道看：1）25Q1-3 零售渠道营收同降4.0%至 104.84 亿元，其中直营店/经销店营收分别同比+4.1/-4.4%至5.50/99.34 亿元，分季度看25Q1/2/3零售渠 道收入分别同比-0.7/-5.7/-4.6%至27.50/37.3 ...

10月31日，皮阿诺盘中上涨2.08%，截至13:18，报12.76元/股，成交6159.38万元，换手率3.83%，总市 值23.34亿元。 资金流向方面，主力资金净流入14.91万元，特大单买入152.63万元，占比2.48%，卖出0.00元，占比 0.00%；大单买入742.62万元，占比12.06%，卖出880.35万元，占比14.29%。 分红方面，皮阿诺A股上市后累计派现1.98亿元。近三年，累计派现3658.32万元。 机构持仓方面，截止2025年9月30日，皮阿诺十大流通股东中，诺安多策略混合A（320016）位居第九 大流通股东，持股129.67万股，为新进股东。 皮阿诺今年以来股价涨16.32%，近5个交易日涨2.74%，近20日涨4.76%，近60日跌0.31%。 今年以来皮阿诺已经1次登上龙虎榜，最近一次登上龙虎榜为5月12日，当日龙虎榜净买入-424.08万 元；买入总计2806.54万元 ，占总成交额比18.45%；卖出总计3230.62万元 ，占总成交额比21.24%。 资料显示，广东皮阿诺科学艺术家居股份有限公司位于广东省中山市板芙镇智能制造装备产业园迎宾大 道15号，成立日期 ...

资产负债率高于同业平均，毛利率高于同业平均 偿债能力方面，2025年三季度志邦家居资产负债率为46.72%，高于去年同期的47.83%，且高于行业平均的 41.92%。从盈利能力看，当期毛利率为34.24%，虽低于去年同期的36.83%，但高于行业平均的29.57%。 志邦家居成立于2005年4月4日，于2017年6月30日在上海证券交易所上市，注册地址和办公地址均位于安 徽省合肥市。该公司是国内知名的定制家居企业，以整体厨柜、定制衣柜等产品为核心，具备全产业链优 势，在定制家居领域具有较高的市场认可度。 志邦家居主要从事整体厨柜、定制衣柜等定制家具产品的设计、研发、生产、销售和安装服务。所属申万 行业为轻工制造 - 家居用品 - 定制家居，属于定制家居、小盘、出海概念核聚变、超导概念、核电等概念 板块。 经营业绩：营收行业第三，净利润第三 2025年三季度，志邦家居实现营业收入30.74亿元，在行业15家公司中排名第3。行业第一名欧派家居营收 132.14亿元，第二名索菲亚70.08亿元，行业平均数为24.74亿元，中位数为12.65亿元。主营业务构成中， 定制衣柜9.05亿元占比47.63%，整体厨柜7. ...

欧派家居成立于1994年7月1日，于2017年3月28日在上海证券交易所上市，注册地和办公地均为广东省广 州市。它是国内定制家居龙头企业，以橱柜为核心产品，拥有全产业链优势和强大的品牌影响力，极具投 资价值。 欧派家居所属申万行业为轻工制造 - 家居用品 - 定制家居，涉及C2M概念、定制家居、社保重仓核聚变、 超导概念、核电等概念板块。公司主要从事全屋家居产品的个性化设计、研发、生产、销售、安装和室内 装饰服务，从定制橱柜起步，产品延伸至整体厨房、衣柜、卫浴等全屋产品。 经营业绩：营收行业第一，净利润行业第一 2025年三季度，欧派家居营业收入达132.14亿元，在行业15家企业中排名第一，远高于行业第二名索菲亚 的70.08亿元，行业平均数为24.74亿元，中位数为12.65亿元。主营业务构成中，衣柜及配套家具产品营收 97.91亿元，占比51.74%；橱柜营收54.5亿元，占比28.80%；木门营收11.35亿元，占比6.00%；卫浴营收 10.87亿元，占比5.74%；其他营收8.87亿元，占比4.69%；其他(补充)营收5.74亿元，占比3.04%。当期净利 润为18.35亿元，同样位居行业第一，第 ...

金牌家居成立于1999年1月26日，于2017年5月12日在上海证券交易所上市，注册地址和办公地址均为福建 省厦门市。它是国内定制家居龙头企业，核心业务为整体厨柜等家居产品，拥有全产业链优势，投资价值 高。 金牌家居控股股东为厦门市建潘集团有限公司，实际控制人为温建怀、潘孝贞。董事长温建怀，中国国 籍，1971年4月出生，大专学历，系公司创始人之一，福建省级高层次人才。曾任职于中国建设银行厦门 市分行，现任金牌厨柜家居科技股份有限公司董事长等职。2024年薪酬63.97万，较2023年的61.74万增加 2.23万。总裁潘孝贞，中国国籍，1970年11月出生，本科学历，系公司创始人之一，高级管理工程师等。 曾任厦门市建潘卫厨有限公司总经理，现任金牌厨柜家居科技股份有限公司副董事长、总裁等职。2024年 薪酬61.6万，较2023年的82.26万减少20.66万。 A股股东户数较上期减少9.66% 截至2025年9月30日，金牌家居A股股东户数为9750，较上期减少9.66%；户均持有流通A股数量为1.58万， 较上期增加10.70%。十大流通股东中，光大保德信信用添益债券A类（360013）位居第九大流通股东 ...

梦天家居成立于2003年9月22日，于2021年12月15日在上海证券交易所上市，注册地址和办公地址均为浙 江省嘉兴市。它是国内知名的定制家居企业，专注于木质家居定制，拥有全品类产品线和较强的研发设计 能力。 2025年三季度，梦天家居营业收入为7.73亿元，在行业15家公司中排名第10。行业第一名欧派家居营收 132.14亿元，第二名索菲亚70.08亿元，行业平均数为24.74亿元，中位数为12.65亿元。主营业务构成中， 门类1.98亿元占比40.91%，柜类1.64亿元占比33.79%，墙板6399.75万元占比13.21%，其他5039.74万元占比 10.40%，其他家具821.84万元占比1.70%。当期净利润为5630.31万元，行业排名第7。行业第一名欧派家居 净利润18.35亿元，第二名索菲亚7.1亿元，行业平均数为2亿元，中位数为3072.17万元。 资产负债率低于同业平均，毛利率与行业平均相近 偿债能力方面，2025年三季度梦天家居资产负债率为21.44%，低于去年同期的22.30%，且远低于行业平均 的41.92%，显示出较强的偿债能力。从盈利能力看，当期毛利率为29.39%，高于去年 ...

| 证券代码：603833 | 证券简称：欧派家居 | | 公告编号：2025-094 | | --- | --- | --- | --- | | 转债代码：113655 | 转债简称：欧 | 22 | 转债 | 欧派家居集团股份有限公司 一、2025 年前三季度（1-9 月）主营业务分产品情况 单位：人民币万元 | | | | | | 营业收入 | 营业成本 | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 分产品 | | 营业收入 | 营业成本 | 毛利率 | 比上年同 | 比上年同 | | 毛利率比上年同期 | | | | | | （%） | 期增减 | 期增减 | | 增减 | | | | | | | （%） | （%） | | | | 橱 | 柜 | 383,541.78 | 260,943.04 | 31.96 | -4.80 | -6.65 | 增加 1.34 | 个百分点 | | 衣柜及配套 家具产品 | | 678,621.07 | 381,734.56 | 43.75 | -5.58 | -10.16 | 增加 ...

10月30日，金牌家居跌5.01%，截至发稿，报19.14元/股，成交2877.91万元，换手率0.96%，总市值 29.52亿元。 光大保德信信用添益债券A类（360013）成立日期2011年5月16日，最新规模52.21亿。今年以来收益 23.9%，同类排名58/6227；近一年收益31.63%，同类排名34/6018；成立以来收益195.35%。 光大保德信信用添益债券A类（360013）基金经理为黄波。 截至发稿，黄波累计任职时间6年24天，现任基金资产总规模172.64亿元，任职期间最佳基金回报 91.74%， 任职期间最差基金回报10.9%。 风险提示：市场有风险，投资需谨慎。本文为AI大模型自动发布，任何在本文出现的信息（包括但不 限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，不构成个人投资建 议。 责任编辑：小浪快报 资料显示，金牌厨柜家居科技股份有限公司位于福建省厦门市同安工业集中区同安园集和路190号，成 立日期1999年1月26日，上市日期2017年5月12日，公司主营业务涉及整体厨柜的研发、设计、生产、销 售、安装及售后等整体服务。主营业务收入构成为：厨柜53 ...

从产品来看，金牌家居1—9月整体橱柜、整体衣柜、木门、其他产品实现营收分别为12.16亿元、8.68亿 元、1.87亿元、3022.40万元。其中，整体衣柜、木门营收同比增长分别为25.80%、22.27%。 北京商报讯（记者 翟枫瑞）10月29日，金牌厨柜家居科技股份有限公司（以下简称"金牌家居"）发布 2025年第三季度报告称，公司前三季度实现营收23.68亿元；实现净利润6235.35万元。其中，第三季度 实现营收8.99亿元，同比增长0.30%；实现净利润111.23万元。 ...