报告行业投资评级 - 看好（维持） [1] 报告的核心观点 - AI有望持续精彩，谷歌开发者大会展示AI技术与生态体系全面融合，字节、腾讯等大厂推动AI与业务体系融合，国内外科技厂商将AI能力与自身业务体系融合成重心，AI有望成生产力工具 [5][6][13] 一周市场回顾 - 本周（2025.5.19 - 2025.5.23），沪深300指数下跌0.18%，计算机指数下跌3.02% [4][14] 公司动态 对外投资与中标 - 高伟达以自有资金1000万元增资蓝芯算力，11.15万元计入注册资本，剩余计入资本公积，完成后将持有0.67%股权 [15] - 宏景科技与Y公司签署《智算项目服务合同》，提供服务器等服务及算力服务，合同总金额59699.20万元含税，期限五年 [15] 股权激励 - 格灵深瞳拟授予660万股限制性股票，占股本总额2.55%，首次授予11人，授予价8.05元/股，业绩考核目标2025 - 2026年营收增长率不低于113.68%、156.41%，触发值不低于80.34%、113.68% [16] - 焦点科技拟授予1532.40万份股票期权，占股本总额4.83%，首次授予1153人，行权价29.04元/份，业绩考核目标2025 - 2027年净利润增长率分别不低于20%、40%、60% [16] 其他公告 - 京北方董事赵龙虎拟减持不超52.92万股，占总股本0.061%；副总经理曹景广拟减持不超4.34万股，占总股本0.005% [17] - 青云科技嘉兴蓝驰、天津蓝驰拟减持不超1194992股，占总股本2.50%；横琴昭盛拟减持不超955992股，占总股本2% [17] - 金财互联股东徐正军拟减持不超1538.43万股，占总股本1.97% [18] - 拉卡拉股东孙浩然拟减持不超1927.09万股，占剔除回购股份后总股本2.45% [19] - 并行科技805.76万股股票解除限售，占总股本13.8375%，5月26日可交易 [19] - 纳思达拟出售美国利盟100%股权，预估交易对价0.75 - 1.5亿美元 [19] - 大豪科技控股子公司兴汉网际进入创新层 [19] 行业动态 国内要闻 - 阿里巴巴投资美图2.5亿美元，持股6.85%，双方将进行AI等业务合作 [20] - 小米自研3nm芯片玄戒O1大规模量产，小米15周年发布会发布搭载该芯片的两款旗舰 [21] - 华为发布首款鸿蒙折叠屏电脑MateBook Fold非凡大师，售价23999元起 [22] 国外要闻 - Meta推出激励计划助力初创企业采用Llama AI模型，入选成员每月最高获6000美元补贴，最长六个月 [23][24] - 苹果智能眼镜芯片计划2026年或2027年量产，能耗低于iPhone芯片 [25] - 苹果公布WWDC25日程，6月10 - 14日线上大会免费开放 [26] - 英伟达推出人形机器人基础模型N1.5，开发周期从三个月缩至36小时 [27] - OpenAI推出云端AI编程智能体Codex，提升开发效率 [28] 投资建议 AI应用端 - 推荐金山办公、鼎捷数智等，受益标的包括汉邦高科、海天瑞声等 [7][13] AI算力端 - 推荐海光信息、中科曙光等，受益标的包括优刻得、青云科技等 [7][13]

智能体AI行业趋势 - Gartner将Agentic AI列为2025年十大技术趋势之一，并预测2028年至少15%的日常工作决策将由Agentic AI自主完成（2024年为0）[2][3] - 行业风向转变，初创企业与科技巨头纷纷入局智能体技术竞赛，联想集团推出覆盖全场景的超级智能体矩阵[2][3] - 百度、字节跳动、智谱等企业近期相继发布智能体相关产品，如百度心响App、字节跳动扣子空间、智谱AutoGLM[4] 联想集团AI战略布局 - 公司推出超级智能体矩阵，包括个人版天禧、企业版乐享、城市级智能体及推理加速引擎，覆盖个人到城市场景[3] - 天禧智能体可跨设备调用日历邮件等数据实现任务编排，乐享智能体对接企业全流程，城市智能体已在武夷山等地验证可行性[3] - 联想董事长杨元庆定义智能体三大核心功能：感知与交互、认知与决策、自主与演进[3] - 公司同步发布四款搭载天禧智能体的终端设备，现有符合硬件要求的AI终端用户可升级搭载[5] 联想集团业绩表现 - 2024/25财年Q3营收18796亿美元同比增长20%，净利润693亿美元同比增长106%，创三年来最高季度销售额[5] - AI战略是业绩主要驱动力，AI PC累计销量突破100万台，服务器收入年增长172%[5] - 智能体矩阵被视为深化AI布局的关键举措，可优化业务流程、提升客户体验并开辟新收入来源[5] 行业需求与竞争分析 - 当前C端对AI智能体需求集中于个性化娱乐服务，B端需求取决于企业自动化迫切性，竞争激烈行业潜力更大[4] - 联想通过硬件终端推动智能体可能加速市场需求开发，但整体需求仍需培育[4] - 相比软件为主的百度字节跳动，联想凭借硬件优势实现智能体终端"自产自销"[5] 全球业务与关税应对 - 公司在11国建立33家工厂，通过"ODM+"和全球本地化模式调节高关税影响[6] - 政策不确定性是主要困扰，明确规则下公司可快速调整并转化为竞争优势[6]

实际上，自Manus在今年3月引领通用智能体发展以来，不仅是联想，近期百度心响、字节跳动的扣子 空间等都已面市，腾讯也预告了旗下微信和QQ都将推出智能体。 智能体的爆发正吸引越来越多的国内外科技玩家加速布局。多位业内人士在接受《中国经营报》记者采 访时表示，巨头们在智能体领域的布局虽已全面展开，但要实现智能体的广泛应用和可持续发展，还需 跨越技术、市场、伦理等多重困局。 加速落地 智能体不是Siri、小爱同学等语音助手的升级版，也不是ChatGPT、文心一言等大模型的变体，而是一 种"自主智能体"。它能感知环境、分析目标、自主决策并持续进化。如果说过去的AI是"工具"，智能体 则更像一个"数字助理"。根据Root analysis的预测，预计全球智能体市场规模将从2024年的52.9亿美元 增长到2035年的2168亿美元，2024—2035年的预测复合年增长率为40.15%。 自2025年3月中国团队开发的通用智能体产品Manus问世，其以多智能体架构实现从任务规划到执行的 全流程自动化，彻底颠覆了人们对传统AI的认知。它的发布，不仅在资本市场引发了强烈的反响，相 关概念股纷纷涨停，成为投资者竞相追逐的对象 ...

报告行业投资评级 - 领先大市 - A（维持）[1] 报告的核心观点 - 近期全球贸易摩擦加剧，美国关税政策不确定性持续，高科技领域美国对华芯片出口限制及关键电子元器件加征关税风险升温，加剧电子行情波动，但国产替代与自主可控主线更为清晰，结构性机会凸显；人工智能技术坚持自立自强、突出应用导向的发展路径，标志着中国人工智能发展从规模扩张转向质量跃升的新阶段；长期建议关注 AI 芯片、光刻机、先进封装等板块[8] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 市场整体行情 - 本周（2025.4.21 - 2025.4.25）市场大盘整体上涨，上证指数涨 0.56%，深圳成指涨 1.38%，创业板指涨 1.74%，科创 50 跌 0.40%，申万电子指数涨 0.83%，Wind 半导体指数跌 0.64%；外围市场，费城半导体指数涨 10.94%，台湾半导体指数涨 3.88%[4][14] 细分板块行情 - 涨跌幅：周涨跌幅前三为消费电子（+3.86%）、其他电子（+2.74%）、元件（+2.43%）；月涨跌幅模拟芯片设计、半导体设备、电子化学品表现领先（30 日滚动）；年初至今数字芯片设计、模拟芯片设计、半导体设备表现领先[4][18][19] - 估值：多数板块当前 P/E 高于历史平均值，多数板块当前 P/B 低于历史平均值[23] 个股公司行情 - 涨幅前五为致尚科技（+44.76%）、ST 宇顺（+27.66%）、*ST 同洲（+27.64%）、汉威科技（+22.97%）和奥比中光 - UW（+17.34%）；跌幅前五为惠伦晶体（-21.26%）、思瑞浦（-19.25%）、圣邦股份（-14.86%）、雅创电子（-13.18%）和晶丰明源（-11.22%）[4][25] 数据跟踪 - 报告展示了全球半导体月度销售额及增速、分地区半导体销售额、中国集成电路行业进出口情况、各地区半导体设备销售额、全球硅片出货面积、NAND 和 DRAM 现货均价、半导体封装材料进出口情况及均价、晶圆厂稼动率和 ASP 等数据[31][33][35] 新闻公告 重大事项 - 本周多家公司有拟增持、拟减持、拟回购、拟并购、拟定增等事项，如 4 月 22 日京东方 A、铭普光磁等有拟回购，领益智造、致尚科技有拟定增等[57][60] 行业新闻 - 字节跳动产品扣子空间开启内测，定位为用户与 AI Agent 协同办公最佳场所，采用国产大模型，提供通用 Agent 入口等[61] - 三星、美光、SK 海力士将削减 DDR4 产量，SK 海力士生产份额降至 20%[5][61] - TI 2025 年第一季度营收 40.7 亿美元，同比增长 11%，环比增长 2%，营业利润为 13.24 亿美元，净利润为 11.8 亿美元等[61] - 谷歌母公司 Alphabet 第一季度财报亮眼，营收 902.3 亿美元，高于预期，净利润 345 亿美元，同比大涨 46%，预计 2025 全年资本支出达 750 亿美元，还宣布 700 亿美元股票回购计划并提高季度现金分红 5%[5][61] - 习近平强调坚持自立自强，突出应用导向，推动人工智能健康有序发展[5][62]