政策指引与市场机遇 - 工业和信息化部印发《高标准数字园区建设指南》为算力等核心支撑领域带来发展新机遇 [1] - 政策目标到2027年建成200个左右高标准数字园区实现规上工业企业数字化改造全覆盖并优化算力基础设施 [2] - 每个高标准数字园区需建设至少1个公共算力枢纽预计新增40万卡服务器硬件需求对应约800亿元市场规模 [2] - 政策组合拳通过税收、绿电价格、算力券等支持西部园区多元算力集群将其度电算力成本压至全国最低 [2] 行业增长趋势 - 预计2023年至2028年中国智能算力规模年复合增长率达46.2% [3] - 受生成式AI推动2023至2024年间AI服务器出货量增长超40% [5] - 预估2026年AI服务器占整体服务器出货比重将升至17%2029年进一步成长至20%以上 [5] 上市公司布局与进展 - 芯原微电子2025年第三季度新签订单15.93亿元同比增长145.80%其中AI算力相关订单占比约65% [4] - 中天科技全系列400G光模块已规模量产交付800G光模块产品预计年内可实现量产 [4] - 中天科技112G高速铜缆实现量产满足AI算力集群低延迟传输需求224G发泡FEP高速铜缆预计四季度量产 [4] - 科技企业可依托芯片研发能力升级算力硬件传统企业可围绕数字化需求布局如制造业借助算力推进智能制造 [4]

财务表现 - 2024年公司实现营收480.55亿元，同比+6.63%，归母净利润28.38亿元，同比-8.94% [1] - 2025Q1营收97.56亿元，同比+18.37%，环比-28.99%，归母净利润6.28亿元，同比-1.33%，环比+19.06% [1] - 电力传输业务2024年营收197.85亿元，同比+18.18%，毛利率15.15%，同比+0.18pct [1] - 光通信及网络业务营收80.94亿元，同比+11.19%，毛利率25.14%，同比-1.98pct [1] - 新能源材料营收70.03亿元，同比-2.85%，毛利率7.32%，同比-4.02pct [1] - 海洋系列营收36.44亿元，同比-2.59%，毛利率24.45%，同比-2.21pct [1] 业务进展 - 截至2025年4月23日，能源网络领域在手订单约312亿元，其中海洋系列134亿元，电网建设140亿元，新能源38亿元 [2] - 海洋国际市场营收连续三年增长，成功交付欧洲66kV大长度中压海缆项目，签约越南三芯海缆订单 [2] - 光纤通信领域布局空芯光纤及光缆研发，数据中心用弯曲不敏感四芯光纤取得进展 [2] - 通信电缆领域创新研发"13/8"扩频漏缆，高速铜缆已实现量产 [2] - 算力基础设施领域研究数据中心液冷技术，形成复合液冷解决方案 [2] 未来展望 - 预计2025-2027年归母净利润分别为39.56/46.41/50.29亿元，同比增速+39.4%/+17.3%/+8.4% [2] - 2025-2027年EPS分别为1.16/1.36/1.47元 [2]