大家好，我是佩妮。 1）搜索是未来 AI 最大，也最重要的场景和入口。 不知道有多少朋友和我一样，习惯性上网第一步，都会在浏览器中自然地敲出 "baidu" 的网址。（比如测一测网连上了没 hhh） 百度花了25年的时间，在中文用户心智中建立了 "百度"等于"搜索" ，日均搜索次数达到数十亿次。 搜索几乎是 AI 时代确定性的最重要场景，目前在一级市场最热门的 AI项目，也有很多是在 搜索，浏览器 和 通用 Agent 领域； 在AI时代来临之前，传统搜索引擎的商业模式高度依赖在线营销服务，即 广告收入 。 营收占比一半以上，妥妥的 现金牛 业务。我看了下 Google 的财报，搜索贡献收入占比和百度也差不多。 搜索其实是这一波新的AI 技术变革的发源地，因其技术储备接近。 准确理解用户的意图，从海量数据和语料中查询，检索，判断，推荐，持续优化，这本来就是搜索做的事情， 所以百度也是国内最早喊出"All in AI"的公司。 AI 领域的变化是我长期关注的主题，昨天是百度 2025 AI Day ，发布了不少有意思的新产品。 尤其是主营业务搜索，号称是 10 年以来最大改版， 自己革自己的命 的那种。 众所周 ...

AI Agent行业动态 - AI Agent成为2025年AI领域最热门方向，微软、谷歌、OpenAI、百度、阿里、腾讯等国内外巨头及初创公司Monica均推出重磅产品 [1] - 当前AI应用层创业潮以轻量化小团队为主（2-10人），依托大模型能力快速启动项目，融资规模较上一轮大模型底层赛道显著降低 [1] - 云计算厂商百度智能云、腾讯云、火山引擎积极布局AI Agent领域，火山引擎通过豆包大模型1.6将价格降至DeepSeek的1/3，加剧行业价格竞争 [1][4][5] 投资趋势与市场特征 - 投资机构调整战略聚焦AI应用层，顺福资本推出10万元起投的超早期平台，反映低成本创业趋势 [2] - 启明创投预计99%的AI企业将集中在应用层，类比2004-2006年互联网创业热潮 [2] - 大模型技术快速迭代与成本下降（如DeepSeek推动行业降价）是AI应用爆发的核心驱动力 [2][4] 大模型技术发展 - 头部企业主导大模型研发：百度发布文心4.5Turbo/X1 Turbo，阿里推出Qwen3，腾讯发布混元TurboS，火山引擎推出豆包1.6及视频生成模型 [3] - 模型定价策略变革：百度文心X1 Turbo价格仅为DeepSeek-R1的25%，火山引擎豆包1.6首创输入长度区间定价，综合成本降幅达50%以上 [4][5] - 多模态与深度思考能力成为AI Agent底层模型关键，降低token价格（如百度输入0.8元/百万token）是厂商竞争重点 [4][5] 云厂商战略布局 - 腾讯云升级智能体开发平台整合RAG与AI Agent能力，支持零代码多Agent协同 [6] - 火山引擎推出MCP服务、PromptPilot等工具矩阵，降低开发门槛 [6] - IDC预测2026年50%中国500强企业将部署AI Agent，推动云厂商加速抢占增量市场 [6] 云计算业务表现 - 百度AI云2025Q1收入7亿元（占核心收入26%），生成式AI相关收入同比增长超100% [7] - 腾讯云智能体业务增长显著，火山引擎大模型业务成为增速最快且毛利最佳的产品线 [7] - 行业竞争加剧：头部云厂商凭借算力与生态优势主导市场，中小厂商需转向垂直领域 [7]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本周港股三大指数震荡上行，南向资金重点加仓互联网和新消费公司，当前互联网公司处于估值相对低位；AI方面百度发布新模型且价格下降、性能提升，智能驾驶未来或有政策引导和激励；新股方面沪上阿姨、绿茶餐厅通过港交所聆讯；基于当前情况短期建议关注互联网、智能驾驶、新消费领域部分公司 [1][2][3][4] 根据相关目录分别进行总结 公司财报与新闻 - 中共中央政治局4月25日召开会议，强调提高中低收入群体收入、发展服务消费、推动内外贸一体化等多项举措 [7] - 4月25日百度举办AI开发者大会，发布文心大模型4.5Turbo和X1 Turbo，价格下降，还推出沧舟OS、心响等产品，启动“文心杯”创业大赛 [2][8] - 4月26日比亚迪披露2025年Q1财报，营收1703.6亿元，同比增36.35%，净利润91.5亿元，同比增100.38%，主要因新能源汽车业务增长 [9] - 4月23日小鹏汽车车展上推出P7 +超长续航Max旗舰版，在补能效率、驾控体验等方面有进阶 [10] 港股市场综述 香港市场 - 本周（2025年4月21日至25日）恒生指数收盘21980.74点，上涨约2.74% [11] - 给出港股主要指数涨跌幅、科技股本周涨跌幅、恒生综合行业指数涨跌等图表 [14][16][18] - 给出中美科技公司估值对比数据，涉及阿里巴巴、腾讯等公司 [19] 南向资金 - 本周港股通5交易日共净卖出2.77亿元，年初至今净买入5675.52亿元相当于2024年全年净买入7440.31亿元的76.28% [1] - 给出最近30个交易日港股通净买入、港股通累计净买入、本周南向资金净流入前10个股等图表及数据 [21][24]

百度人工智能发展 - 公司推出两款升级版LLM文心大模型4 5Turbo及X1Turbo 强调降低成本和多模型性能 [1] - 百度预计LLM平均成本将继续下降 顶级LLM如4 5Turbo已具备解决多数用户需求的能力 [1] - 公司正从两方面探索人工智能应用潜力 包括推出自主研发的AI应用程式如编程工具Miaoda [1] - 最引人注目的应用是运用大量百度AI技术的Robotaxi [1] 野村对百度的评估 - 野村维持百度美股目标价98美元及"中性"评级 [1] - 尽管存在地缘政治风险 公司对人工智能前景保持乐观 [1]