该行将比亚迪电子2025至27年的每股盈利预测下调8至14%，目标价由47.37港元降至43.54港元，维 持"买入"评级。 招银国际发表研究报告指，比亚迪电子第三季收入符合预期，但净利润受到智能手机零件业务疲弱、新 智能产品收入下降和毛利率下跌所拖累，而新能源汽车业务则保持稳定增长。管理层预期第四季收入和 毛利率将持平，主要受iPhone零件拖累及AI伺服器项目延迟，但预期受惠于零件升级、新智能家居产品 推出、新能源汽车高端产品增长以及AI伺服器项目出货，2026年收入增长更强劲。 ...

比亚迪（002594）电子(00285)再跌超3%，截至发稿，跌3.24%，报34.06港元，成交额5356.78万港元。 消息面上，近日，比亚迪电子公布2025年三季度业绩。光大证券指出，25Q3比亚迪电子收入426.80亿元 (人民币，下同)，同比-2.0%。毛利润29.46亿元，同比-20.0%，对应毛利率6.9%，同比-1.6pct。根据公 司业绩会，收入和毛利润下降主要由于产品结构变化：1)高毛利率的北美大客户新机型金属机壳业务因 交付推迟致收入同比下降；2)低毛利率组装业务收入同比上升。由于毛利润下降，净利润同比下降9.0% 至14.07亿元。 招银国际发布研报称，比亚迪电子第三季收入符合预期，但净利润受到智能手机零件业务疲弱、新智能 产品收入下降和毛利率下跌所拖累，而新能源汽车业务则保持稳定增长。管理层预期第四季收入和毛利 率将持平，主要受iPhone零件拖累及AI服务器项目延迟，但预期受惠于零件升级、新智能家居产品推 出、新能源汽车高端产品增长以及AI服务器项目出货，2026年收入增长更强劲。 ...

消息面上，近日，比亚迪电子公布2025年三季度业绩。光大证券指出，25Q3比亚迪电子收入426.80亿元 (人民币，下同)，同比-2.0%。毛利润29.46亿元，同比-20.0%，对应毛利率6.9%，同比-1.6pct。根据公 司业绩会，收入和毛利润下降主要由于产品结构变化：1)高毛利率的北美大客户新机型金属机壳业务因 交付推迟致收入同比下降；2)低毛利率组装业务收入同比上升。由于毛利润下降，净利润同比下降9.0% 至14.07亿元。 智通财经APP获悉，比亚迪电子(00285)再跌超3%，截至发稿，跌3.24%，报34.06港元，成交额5356.78 万港元。 招银国际发布研报称，比亚迪电子第三季收入符合预期，但净利润受到智能手机零件业务疲弱、新智能 产品收入下降和毛利率下跌所拖累，而新能源汽车业务则保持稳定增长。管理层预期第四季收入和毛利 率将持平，主要受iPhone零件拖累及AI服务器项目延迟，但预期受惠于零件升级、新智能家居产品推 出、新能源汽车高端产品增长以及AI服务器项目出货，2026年收入增长更强劲。 ...

市场开盘情况 - 沪指低开0.10%报3358.91点，深成指低开0.13%报10039.00点，创业板指平开报2026.88点 [1] - 轨交设备、光伏、游戏板块涨幅居前，数字货币、油气、贵金属板块跌幅居前 [1] - 上证指数成交额28.047亿，深证成指成交额60.44亿，北证50成交额1.98亿 [2] 机构观点 光大证券 - 市场调整主因中东局势担忧及资金获利了结，但指数仍处区间震荡格局 [3] - 可控核聚变、稀土、医药、新消费等前期强势板块带头下跌 [3] - 建议关注人形机器人概念 [3] 中金公司 - 全球IP商业化路径成熟，IP及衍生品产业将进入下一成长周期 [4] - 2024年全球IP玩具市场规模5251亿元，2024-2029年CAGR预计8%，中国及东南亚贡献近半增量 [4] - 中国IP玩具市场规模756亿元，2024-2029年CAGR预计17.2%，玩偶、拼装品类快速成长 [4] - 全球IP授权市场CR5为41%，CR10为54%，集中度持续提升 [4] 银河证券 - 白电板块投资需关注业绩稳定性及分红率提升 [5] - 黑电板块机会在于全球竞争力提升带来的业绩弹性 [5] - 清洁电器行业整合后龙头公司具备投资机会 [5] - AI与具身机器人技术将催生新智能产品 [5] 天风证券 - 美联储6月维持利率不变，9月降息落地难度较大 [6] - 下次降息或推迟至四季度，需满足通胀下行或失业率快速上升条件 [6] - 通胀风险偏高叠加政策不确定性，美债下半年仍有上行风险 [6]