报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 根据相关目录分别进行总结 调研基本情况 - 调研对象为孚日股份，所属行业是纺织服装，接待时间为2025年5月15日，上市公司接待人员有总经理肖茂昌、总会计师吕尧梅、董事会秘书彭仕强 [17] 详细调研机构 - 接待对象类型为投资者网上提问等 [20] 主要内容资料 - 公司坚持全球贸易战略，正考察东南亚及非洲部分国家以建立海外基地；孚日宣威军工证书和中国船级社认证正在办理，暂无挪威和美国船级社认证申请计划 [24][31] - 关税下调使美国客户恢复下订单，预计未来关税还有下调空间，对公司市场竞争力和盈利能力有积极影响 [26] - 鸿硅负极材料项目正在调试；孚日新能源和涂料项目产能利用率约60%，涂料月均出货2000吨左右，公司正积极拓展客户 [26][30][31] - 潍坊城投收购股权事宜目前无进展；公司实控人仍是华荣实业，不存在股权之争 [28][30] - 公司正与政府协商供热补贴和管网补贴事宜，供热成本补贴已审计2.7亿元，未经审计5000万元，合计3.2亿元 [31][41] - 孚日宣威与中车新能源有合作；贾乃亮代言合同已到期；公司暂无员工持股计划 [31][35][36] - 公司采取大比例回购股份、高分红等措施维护二级市场形象，在争取原客户订单基础上开拓新市场 [40]

海外市场与战略布局 - 公司坚持全球贸易战略，积极寻求海外市场机遇，考察东南亚及非洲部分国家以推进海外建厂事项 [1][5] - 公司积极拓展非美国外市场，关税下调使美国客户积极恢复下订单，预计未来关税还有下调空间 [1][2] 项目进展与产能情况 - 鸿硅负极材料项目正在调试过程中 [2][5] - 孚日新能源产能利用率 60%左右，涂料项目产能利用率达 60%左右且有进一步释放空间 [5] - 孚日宣威月均出货 2000 吨左右，公司新能源项目 1 - 4 月月均出货 550 吨左右 [4][5] 资质认证与合作情况 - 孚日宣威的军工证书、中国船级社认证正在积极办理中，暂无挪威和美国船级社认证申请计划 [1][4] - 孚日宣威和中车新能源有合作 [5] 股权与市值管理 - 潍坊城投收购事宜目前无进展，公司实控人仍是华荣实业，不存在股权之争 [4][5] - 大股东正在积极解决司法冻结问题，公司采取大比例回购股份、高分红等措施维护二级市场形象 [4][6] 补贴与账款问题 - 公司就供热补贴、管网补贴等与政府积极协商，供热成本补贴已审计 2.7 亿元，未经审计 5000 万元，合计 3.2 亿元 [5][6] - 公司就供暖补贴和凤城管网所欠补贴与大股东积极沟通 [6] 其他问题回应 - 贾乃亮代言合同已到期，公司暂时不考虑员工持股问题 [6] - 公司争取补齐四五月份订单，在争取原客户订单基础上开拓新市场 [6]

文章核心观点 2025年4月29日联化科技发布公告称多家机构于当日调研该公司，调研中公司对业务、财务、市场等多方面问题进行回应，同时介绍了公司业务情况及2025年一季报业绩，还有机构评级、盈利预测和融资融券数据等信息 [1][2][7] 调研问答情况 - 公司暂无并购或引入战略合作计划 [2] - 英国工厂2025年产能利用率上升，一季度因汇兑收益已盈利，马来西亚工厂处于土建阶段，后续根据订单安排投资进程 [2][5][6] - 行业整体和企业业绩表现、行业未来发展前景参考《2024年年度报告》第三节中的十一、公司未来发展的展望 [3][4] - 公司股价受市场波动影响，公司聚焦主营业务增加价值维护股东权益 [4] - 关税事件对公司影响有限，各业务板块产能利用率详见《2024年年度报告》第三节——二、报告期内公司从事的主要业务 [4] - 2025年各版块业务回暖并稳步增长，将深耕植保、医药、功能化学品及工程与设备服务板块 [4] - 盈利表现参考已披露的定期报告 [5] - 英国子公司一季度盈利，未来持续盈利性视客户订单情况而定 [5] - 公司暂无涉及固态电池业务 [5] - 公司制定估值提升计划，从经营提升等六个层面提升估值 [6] - 公司整体业务生产季节性不明显，财务指标季节性波动因客户发货安排 [6] - 新能源项目2024年已实现销售，未来根据订单交付产品逐步实现盈利 [6] - 公司会发挥海外基地“桥头堡作用”推动国际化发展 [6] - 2025年植保业务走出库存低谷，医药业务稳定增长，功能化学品业务新能源板块2024年底实现收入，整体业务稳步发展 [6] - 公司持续在CDP平台披露可持续管理工作，引入温室气体盘查体系，开展产品碳足迹核查，未来有序推广碳减排方案，各项目按环保要求建设，环保设施运行正常，“三废”排放达标 [6] 公司业务情况 - 主营业务包括植保、医药、功能化学品和设备与工程服务板块，各板块有相应生产、销售及服务内容 [6] 公司财务情况 - 2025年一季报显示主营收入15.1亿元，同比上升3.02%；归母净利润4971.56万元，同比上升1747.04%；扣非净利润4778.62万元，同比上升318.63%；负债率49.96%，投资收益 - 337.65万元，财务费用1579.63万元，毛利率26.15% [7] 机构评级与盈利预测 - 该股最近90天内2家机构给出买入评级 [8] - 多家机构对公司2025 - 2027年净利润进行预测，目标价有所不同，如中金公司预测2025年净利润3.08亿，目标价7.80元 [10] 融资融券情况 - 近3个月融资净流入1955.98万，融资余额增加；融券净流出11.86万，融券余额减少 [10]

公司战略与发展规划 - 暂无并购或引入战略合作计划 [1] - 制定估值提升计划，从经营提升、投资者关系管理和信息披露、现金分红、股份回购、股权激励和员工持股计划、并购重组六个层面提升公司估值 [3] 工厂运营与效益 - 英国工厂年产能利用率上升，2025 年经营情况将得到一定改善，第一季度因汇兑收益已实现盈利，未来盈利视订单情况而定 [1][2][3] - 马来西亚工厂处于土建阶段，后续根据订单情况安排投资进程 [1][3] 行业与业务情况 - 关税事件对公司影响有限，各业务板块产能利用率详见《2024 年年度报告》 [2] - 2025 年各版块业务回暖并稳步增长，深耕植保、医药、功能化学品及工程与设备服务板块 [2] - 2025 年植保业务走出库存低谷，医药业务稳定增长，功能化学品业务新能源板块 2024 年底实现收入 [3] 财务相关 - 盈利表现参考已披露的定期报告 [2] - 业务生产季节性不明显，财务指标季节性波动因客户发货安排 [3] 研发与业务领域 - 暂无涉及固态电池业务 [2] - 新能源项目 2024 年已实现销售，未来根据订单交付产品并逐步实现盈利 [3] 环保措施 - 持续四年在 CDP 平台披露可持续管理工作，2024 年各生产基地引入温室气体盘查体系并开展产品碳足迹核查 [3] - 未来有序推广碳减排方案，各项目按环保“三同时”要求建设，环保设施运行正常，“三废”排放达标 [3][4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告研究的具体公司业务分农药、新能源电子化学品产业、新材料高端精细化工产业三大板块 2025 年公司对农药行业和自身业绩充满信心 随着湖北募投项目试生产和新能源电解液项目发力 公司发展将获新动力 [19][23][24] 根据相关目录分别进行总结 调研基本情况 - 调研对象为丰山集团 所属行业是农药兽药 接待时间为 2025 年 3 月 11 日 上市公司接待人员有董事会秘书赵青和证券事务代表梁慧颖 [13] 详细调研机构 - 参与调研的机构有民生加银基金、建信基金、东方基金等多家基金管理公司 中信资管、中金资管等资产管理公司 方正自营、东吴证券等证券公司 还有高腾基金等其它机构 [14][15] 调研机构占比 未提及 主要内容资料 - 公司基本情况：江苏丰山集团股份有限公司业务分三大板块 农药业务是主要营收来源 新能源板块电解液销售处爬坡阶段 湖北募投项目 2025 年 1 月试生产 产品已销售并逐步放量 [19] - 沟通交流主要问题及回复： - 毒死蜱价格 4.1 左右 95%含量绿草定每吨 5 万 98%每吨 5.2 万 涨价因上游原材料三氯乙酰氯供给受限及供应链库存低 公司供应商生产正常 能满足需求 [20] - 目前原材料供应仍紧缺 公司提前签合同 合作紧密 生产正常 [21] - 公司产能利用率处历史最好水平 毒死蜱、绿草定满产运行 因涨价毛利率大幅提高 [21] - 绿草定价格上涨因原材料和需求带动 公司长期看好其价格走势和需求 [21] - 农药行业有周期性 2024 年消化库存结束 行业逐步企稳 多重因素将带动产业链拿货意愿增强 [22][23] - 公司对 2025 年业绩有信心 制剂、原药业务上升 湖北募投项目和新能源电解液项目将助力发展 具体业绩关注定期报告 [24]