合资公司成立 - 云意电气拟与辰致集团成立合资公司，注册资本4.02亿，公司持股30%，辰致持股70%，主要开展智驾域控、动力域控、多合一电源、座舱域控、底盘域控、车身域控等业务 [1] - 辰致汽车持有长安汽车17.99%股份，系长安汽车第一大股东，2024年长安汽车总产量262.6万辆，同比增加1.6%，总销量为268.4万辆，同比增加5.1%，其中新能源车销量73.4万辆，同比增长52.8% [14] - 与辰致汽车达成合作后，公司的智能电源控制器、域控制器、氮氧传感器、雨刮系统、新能源连接器等业务通过合资子公司快速进入长安汽车供货体系 [14] 业务布局与核心竞争力 - 公司专注于汽车智能核心电子产品，产业链垂直整合塑造核心竞争力，已在大功率车用二极管、高度集成的模块化芯片和精密嵌件注塑件、PCBA、陶瓷高温共烧、精细高分子化工等关键领域掌握核心技术 [3] - 2024年公司分业务经营情况：智能电源控制器营收14.2亿元，占比66.4%，毛利率33.6%；智能雨刮系统营收2.4亿元，占比11.3%，毛利率23.1%；半导体功率器件营收1.8亿元，占比8.3%；传感器类产品营收1.5亿元，占比6.8%；新能源连接类产品营收0.6亿元，占比2.6% [2] - 公司是智能电控领域行业龙头，2024年智能控制器产品前装市场全球市占率可达27.4%，产品进入奔驰、宝马、奥迪等中高端汽车的维修体系 [6] 业绩表现 - 公司2020-2024年营收分别为8.4/11.0/11.7/16.7/21.5亿元，同比增长17.6%/30.9%/6.8%/42.3%/28.3%，CAGR为26.5% [4] - 2020-2024年公司毛利率分别为33.7%/32.8%/29.7%/30.9%/31.7%，期间费用率分别为18.1%/18.4%/16.4%/11.0%/10.6%，研发费用率分别为9.9%/9.6%/9.5%/7.9%/6.8% [4] - 2020-2024年扣非归母净利润分别为1.0/1.3/1.4/2.6/3.6亿元，同比+38.6%/+29.6%/+11.8%/+83.8%/+38.1%，CAGR为37.7% [4] 核心产品与技术优势 - 智能电源控制器包括整流器和调节器，是燃油车的关键零部件，2024年前装市场规模约为27.7亿元 [5] - 氮氧传感器是尾气后处理系统中的重要核心部件，国内每年仅柴油动力商用车新车/存量车、非道路工程机械对氮氧传感器的市场需求近1800万只，市场规模达140亿元 [7] - 公司已掌握氮氧传感器核心芯片开发与控制系统算法，依托专业化陶瓷芯片技术团队、国际先进的芯片制作工艺及数字化品质监控，确保产品可靠性与稳定性 [8] 市场拓展与客户合作 - 公司智能雨刮系统产品已进入比亚迪、上汽大众、长安汽车、奇瑞汽车、江淮汽车等车厂供应体系，适配多款畅销车型，并积极拓展与小米汽车、理想汽车、吉利集团等国内知名车企的业务合作 [10] - 新能源连接类零组件产品包括充电枪、高压连接器、储能连接器等，已与科大智能、阳光电源、许继电气、徐工集团等企业建立紧密合作关系 [12] - 微特电机控制器产品已通过国内权威实验室的EMC认证，成功切入国内OE市场供应体系，批量供货于比亚迪、赛力斯、小米汽车等头部车企 [13] 未来展望 - 预测公司2025-2027年收入分别为26.0/30.8/36.2亿元，归母净利润分别为4.8/5.8/6.8亿元 [15] - 长安汽车目标在2027年前发布人形机器人产品，公司与长安在人形机器人领域的合作有望同步展开 [14]