公司与品牌合作 - 颖通控股与意大利高端香氛品牌CULTI库俐缇建立合作关系 合作自2026年1月1日起生效 [1] - 公司获得CULTI品牌在中国内地、香港及澳门市场的独家经销权 [1] - 公司将负责为CULTI品牌实施定制化的市场进入与扩张计划 [1] 品牌定位与产品 - CULTI品牌专注于无火香薰 定位高端生活 [1] - 品牌产品覆盖意式家居香氛、车载香薰、个人护理产品及香水 提供全氛围香氛体验 [1] - 品牌理念为打造“家的文化” 融合艺术与自然 契合市场对“情感健康”及“价值共鸣”的消费趋势 [1] 合作战略目标 - 合作旨在强化公司在中国的高端香氛分销网络 [1] - 合作旨在丰富公司家居香氛品类市场份额和品牌价位段版图 [1] - 合作旨在捕捉中国香氛市场的双位数增长潜力 为公司注入可持续的业务动力 [1]

公司战略合作 - 颖通控股与意大利高端香氛品牌CULTI库俐缇建立合作关系，自2026年1月1日起生效 [1] - 公司获得CULTI品牌在中国内地、香港及澳门市场的独家经销权 [1] - 公司将负责为CULTI品牌实施定制化的市场进入与扩张计划 [1] 合作品牌概况 - CULTI品牌由意大利公司CULTI Milano S.p.A.持有 [1] - 品牌专注于无火香薰，定位高端生活 [1] - 品牌产品覆盖意式家居香氛、车载香薰、个人护理产品及香水，提供全氛围香氛体验 [1] - 品牌理念为打造“家的文化”，融合艺术与自然，契合市场对“情感健康”及“价值共鸣”的消费趋势 [1] 合作目标与市场机遇 - 合作旨在强化公司在中国的高端香氛分销网络 [1] - 合作旨在丰富公司家居香氛品类市场份额和品牌价位段版图 [1] - 合作旨在捕捉中国香氛市场的双位数增长潜力 [1] - 合作旨在为公司注入可持续的业务动力 [1]

公司战略合作 - 颖通控股与意大利高端香氛品牌CULTI库俐缇建立合作关系 [1] - 合作自2026年1月1日起生效 [1] - 公司获得CULTI旗下产品在中国内地、中国香港及中国澳门市场的独家经销权 [1] - 公司负责为该品牌实施定制化的市场进入与扩张计划 [1] 合作品牌概况 - CULTI品牌由意大利公司CULTI Milano S.p.A.持有 [1] - 品牌专注于无火香薰，定位高端生活 [1] - 产品覆盖意式家居香氛、车载香薰、个人护理产品及香水的全氛围香氛体验 [1] - 品牌理念为打造"家的文化"，融合艺术与自然 [1] - 品牌理念契合市场对"情感健康"及"价值共鸣"的消费趋势 [1] 合作目标与市场机遇 - 合作旨在强化公司在中国的高端香氛分销网络 [1] - 合作旨在丰富公司家居香氛品类市场份额和品牌价位段版图 [1] - 合作旨在捕捉中国香氛市场的双位数增长潜力 [1] - 合作旨在为公司注入可持续的业务动力 [1]

市场扩张和合作 - 2026年1月1日起颖通控股与CULTI合作[4] - 获CULTI中国内地、港澳独家经销权[4] - 将为CULTI实施定制化市场计划[4] 合作意义 - 强化中国高端香氛分销网络[6] - 丰富家居香氛品类份额和价位段版图[6] - 捕捉中国香氛市场增长潜力[6] - 注入可持续业务动力[6] 其他信息 - 公告2026年1月6日发布[7] - 公告发布时董事会4执行董事3独董[7]

投资评级 - 投资评级为买入，并维持该评级 [6] 核心财务表现 - 2025年前三季度公司实现营收21.4亿元，同比增长85.3%；实现归母净利润1.05亿元，同比增长81.6% [2][4] - 2025年单三季度公司实现营收8.2亿元，同比增长123%；实现归母净利润3251万元，同比增长73% [2][4] - 2025年第三季度公司毛利率同比提升11.3个百分点至61% [9] - 预计2025-2027年每股收益（EPS）分别为0.58元、1.13元、1.61元 [9] 业务板块分析 - 2025年第三季度自有品牌业务营收达4.5亿元，同比大幅增长344.5% [9] - 2025年第三季度品牌管理业务营收为2.0亿元，同比增长114.1% [9] - 自有品牌“绽家”第三季度营收2.3亿元，同比增长118.9%，并通过推出新产品实现家居清洁护理领域全品类覆盖 [9] - 自有品牌“斐萃”增长迅猛，第三季度营收约2.03亿元，环比第二季度增长超99%，已有10款在售产品且复购率稳步提升 [9] - 自有品牌“纽益倍”于6月底上市后加速放量，第三季度营收1213万元，8-9月GMV增速环比连续实现三倍以上增长 [9] 费用情况 - 2025年第三季度销售费用率同比提升17.7个百分点，管理费用率同比下降4.1个百分点，研发费用率同比下降0.4个百分点，财务费用率同比提升0.4个百分点 [9] - 2025年第三季度公司费用率合计提升13.5个百分点 [9]

财务业绩摘要 - 2025年前三季度公司实现营业收入21.38亿元，同比增长85.30% [1] - 2025年前三季度归母净利润为1.05亿元，同比增长81.57% [1] - 2025年第三季度单季实现营业收入8.19亿元，同比增长123.39% [1] - 2025年第三季度单季归母净利润为0.33亿元，同比增长73.21% [1] 分业务表现 - 2025年第三季度自有品牌业务收入达4.51亿元，同比大幅增长344.5%，占总营收比重55.1% [2] - 品牌管理业务在2025年第三季度实现营业收入2.04亿元，同比增长114.1% [2] - 代运营业务在2025年第三季度实现营业收入约1.64亿元，保持稳定发展 [2] 自有品牌业务详情 - 自有品牌"绽家"2025年第三季度营收2.27亿元，同比增长118.9%，1-9月累计营收6.8亿元，同比增长148.6% [2] - 自有品牌"斐萃"2025年第三季度营收2.03亿元，环比第二季度增长98.8%，1-9月累计营收3.62亿元 [2] - 新品牌"纽6益"于2025年8月上线，截至9月营收1212.6万元，8、9月全渠道GMV连续实现三倍以上环比增长 [2] 盈利能力与费用 - 2025年第三季度毛利率为61.02%，同比提升12.42个百分点，主要因高毛利自有品牌占比提升 [3] - 2025年第三季度销售费用率为54.52%，同比提升18.82个百分点 [3] - 2025年第三季度管理费用率为3.37%，研发费用率为0.80%，同比分别下降4.09和0.45个百分点 [3] 市场地位与渠道表现 - "绽家"品牌在天猫衣物清洁类目店铺榜位列TOP3，在抖音衣物清洁护理剂类目品牌自营榜位列TOP4 [2] - "斐萃"品牌在抖音海外膳食营养补充食品类目品牌榜与店铺榜均稳居TOP1 [2] - "斐萃"在双11期间登顶天猫国际麦角硫因及口服美容细分类目店铺榜TOP1 [2] 未来业绩展望 - 预计公司2025年营收为34.83亿元，同比增长97.3%，归母净利润为1.79亿元，同比增长69.7% [3] - 预计公司2026年营收为53.34亿元，同比增长53.1%，归母净利润为3.48亿元，同比增长93.9% [3] - 预计公司2027年营收为74.76亿元，同比增长40.2%，归母净利润为5.20亿元，同比增长49.4% [3]

香氛市场概况 - 中国香氛市场渗透率不足5%，远低于欧美国家(50%+)及国内彩妆(25%)、护肤(50%+)品类 [9] - 香薰蜡烛市场规模达181.5亿元(2023年)，预计2025年突破250亿元，车载香薰搜索量年增141%成为增速最快品类 [9] - 小红书平台香氛相关内容热度显著：香氛话题阅读量4.9亿次，香氛蜡烛1.5亿次，香氛喷雾8578万次 [1] 消费者行为特征 - 25-35岁都市年轻人成为核心消费群体，使用场景从香水扩展至家居、车载等多维度 [1][15] - 消费者购买动机包含情绪疗愈(71%)、改善居住环境(63%)、个人形象管理(45%) [19][18] - 男性用户占比提升，功能性需求(如除烟味)与女性情感需求形成差异化 [15][16] - 酒店同款香、影视IP联名等成为新兴消费热点 [13][24] 品牌竞争格局 - 西苔定位"中国植物香氛"，2024年营收超2亿元，主打百元内价格带 [22][24] - emonster聚焦情绪疗愈赛道，通过添加天然精油实现差异化，小红书渠道年营收破千万 [19][20][21] - 独特艾琳以30元香氛护手霜切入，覆盖口腔/护发/身体护理等高复购场景 [25][27] - futchi通过文艺叙事吸引高知人群，车载香薰男性用户占比持续提升 [24][29][31] 行业发展趋势 - 品类拓展成为共识：emonster布局睡眠喷雾/衣物香氛，西苔规划香氛洗护领域 [28][31] - 线下渠道加速布局，包括快闪店、DIY体验店等增强用户触达 [32] - 供应链挑战凸显：原料垄断、调香师稀缺制约产品创新 [28] - 国际美妆巨头(雅诗兰黛/欧莱雅)加速入场加剧行业竞争 [28]