合作升级 - 国轩高科与亿航智能达成战略合作，为EH216系列航空器定制动力电池系统解决方案，采用最新46系列高能量密度、高功率圆柱电芯，提升续航里程、动力输出和安全表现[1] - 双方计划将合作拓展至更多创新型eVTOL机型，以尖端能源技术赋能低空经济，加速构建三维交通网络[1] - 合作是双方之前框架协议的升级，亿航智能是全球领先的城市空中交通科技企业，首个实现载人无人机商业化的企业[3] - 2023年12月28日双方签订战略合作协议，共同开发eVTOL动力电芯、电池包、储能系统和充电基础设施等[3] 技术产品 - 国轩高科46大圆柱系列名为"星晨系列"，主推4695和46120两款型号，可调节高度80-150mm，灵活适配各种PACK包络[4] - 新一代星晨电池为三元体系46大圆柱产品，能量密度达285Wh/kg，体积能量密度达775Wh/L，常温循环2500次保持70%健康状态，支持4C快充，9分钟从10%充至70%[4] - 公司还发布了金石全固态电池及G垣准固态电池，全固态电池已进入预量产阶段，设计产能0.2GWh，准固态电池规划12GWh产能，预计2025年投入商用[9] 市场前景 - 亿航EH216-S已获得生产许可证、标准适航证及运营合格证，进入交付快车道，预计将带动国轩高科46大圆柱电池出货量大幅上升[4] - 低空市场具备万亿级别规模，电动化转型趋势为电池企业带来新发展窗口[7] - 在动储市场红海情况下，寻找市场新增量成为电池企业首要工作之一[8] 行业竞争 - 低空市场对电池"量"和"质"需求提升，激化电池企业竞争，宁德时代、亿纬锂能、国轩高科、赣锋锂电等锂电池企业及固态电池企业纷纷布局[9] - 宁德时代布局凝聚态电池技术，500Wh/kg能量密度产品计划用于载人航空器，已与国内多家eVTOL制造商达成战略合作，预计2026年批量交付[10] - 亿纬锂能同步布局圆柱电池和软包电池方案，全极耳圆柱电池系列已规模化量产，硅基软包电池技术取得重大进展[10] - 比克电池固态电池产品能量密度达360Wh/Kg，计划2025年底推出390Wh/Kg产品，2026年规划产能2.5GWh，2027年达15GWh[11][12]

公司运营与财务 - 2024 年研发投入 29.29 亿元，同比增长 5.83%，研发投入占营收比重 8.28% [4] - 2024 年海外收入占比 31.09% [5] - 2024 年整体毛利率为 18%，得益于产品结构优化、海外市场拓展及成本控制 [31] - 2024 年全年出货约 63GWh，动力出货占比约 65%，储能出货占比约 35% [40] - 拟以实施权益分派股权登记日的总股本扣除回购专用证券账户中的回购股份为基数，向全体股东每 10 股派发现金红利 1.00 元（含税），不送红股，不转增股本 [11] 社会责任与 ESG - 2024 年全年对外捐赠 2,648 万元，多领域践行社会责任 [3] - 聚焦 ESG 战略，力争 2027 年运营碳达峰、2040 年运营碳中和 [10] - 优先选择环保表现优秀的供应商，设立供应链年减碳 5%的目标，推动电芯主材供应商开展产品碳足迹认证 [20] - 金寨工厂通过 TUV 莱茵认证，成为业内首个磷酸铁锂储能电池制造零碳工厂 [21] 产品与技术 - 推出 G 刻、星晨等第三代高性能动力电池产品，发布第一代全固态“金石”电池，面向商用车市场推出 G 行品牌系列，加速研发新细分市场产品组合 [6] - G 刻电池采用 5C 超级快充技术，9.8 分钟内充电至 80%，15 分钟内充电至 90% [16] - 储能产品获国标 GB、美标 UL 等多项国际权威安全认证 [12] - 建立 AI 控制塔平台和大数据智能预警系统，实现生产监控和产品全生命周期数字化安全保障 [18] - 建立全链条自主研发体系，磷酸锰铁锂材料压实密度和低温性能显著提升，加速固态电池关键材料研发 [25] - 累计申请专利 10,556 项，其中发明专利 4,622 项（含 303 项国外专利），主持及参与标准制定共计 92 项 [29] - 产品均符合相关标准，是新强标牵头起草单位之一 [30] - 构建涵盖多种形态的半固态电池产品体系，推出车规级全固态电池“金石电池” [35] 市场与客户 - 乘用车客户结构优化升级，与国内主流车企建立合作，产品配套向中高端渗透，拓展海外市场 [26] - 在商用车领域与吉利商用车、一汽解放等多家头部车企合作，与三一重卡联合开发的 MTB“魔塔电池”第二代产品量产 [22] - 2024 年在新能源物流车市场电池装机量位居第二，重卡细分市场占有率突破 4% [33][34] - 储能产品覆盖欧洲、非洲、美洲、亚太等全球重要市场，Gotion Grid 5MWh 储能液冷集装箱循环次数可达 15,000 次以上，可实现系统运行寿命 20 年以上，支撑储能 35%的出货占比 [24] 产能与供应链 - 稳步推进全球化产能布局，国内产能建设聚焦保供增效 [7] - 将原 UC 工厂建设产能由年产 20GWh 变更为年产 28GWh，预计 2026 年底可达使用状态 [17] - 打造全球一体化供应链管理体系，建立供应商资格认证与准入标准，构建本地化供应链能力，强化与战略供应商协同 [13] - 截至报告期末，越南电芯工厂已建成并投产，摩洛哥、美国伊利诺伊州和斯洛伐克的工厂均在稳步推进 [40] 风险应对与发展策略 - 通过平衡外币资产、外汇套期保值等举措规避外汇市场汇率波动风险 [15] - 通过优化能源结构、升级智能制造、协同供应链减碳及强化循环回收实现业务增长与碳减排目标协同 [19] - 通过海外产能与供应链体系搭建应对中美关税战可能带来的长期影响 [32] - 搭建国际运营风控体系，围绕友好国家探索新应用场景，完善海外供应链与售后体系应对海外项目风险 [39][40] - 资本开支聚焦海外项目落地和国内产线升级扩容 [38] - 推进产品技术升级、客户结构优化，打造精益管理体系，采取成本管控措施驱动盈利增长 [36] - 通过发行存托凭证、引入战略投资者、银行贷款等方式拓展融资渠道 [37]

全球圆柱电池市场概况 - 2024年1-9月全球圆柱电池出货量达115亿只，预计全年将达145亿只，同比增长11.9% [2] - 32/40/46系等大圆柱电池增速超50%，其中40系列出货0.55亿只（同比+90%），32系列出货0.8亿只（同比+14.29%），其他系列（26/46/60/66系）出货3.92亿只（同比+70.4%） [2] - 主要应用场景包括两轮车、三轮车、共享换电、便携式电源及户用储能市场 [2] 国轩高科32系列圆柱电池战略 - 32系列主要应用于新能源汽车、两轮车及便携式储能领域，2024年装车配套超20GWh，客户包括印度塔塔、奇瑞、江淮、长安等 [6][7] - 磷酸铁锂电池能量密度每年提升10%，2019年32135型号能量密度突破190Wh/kg，处于行业领先水平 [7] - 两轮车领域与滴滴出行战略合作，2024年推出"黄金锂电"产品：支持1C快充、循环寿命超1500次、重量仅为铅酸电池1/3、电量达铅酸电池2倍 [8][10] - "黄金锂电"已获15省数百家经销商支持，37系列圆柱电池产能超5GWh，单线日产能近20万只 [10][11] - 瞄准东南亚及印度市场，2024年前8月中国电动两轮车出口1425万辆（同比+43.4%） [11][12] 46系列圆柱电池技术进展 - 46系列优势包括热稳定性好、机械结构稳定及抗压能力强，但量产存在效率与良率挑战 [15][16] - 工艺难点涉及全极耳成型精度、焊接精度要求高（集流盘/极柱/封口）、电解液浸润效率低等问题 [17] - 2024年推出4695结构"星晨电池"：能量密度285Wh/kg、4C快充（9分钟10%-70%）、常温循环2500次保持70%健康度 [19] - 采用第二代硅碳材料（克容量1800mAh/g、电阻率降低100倍）、极速电解液（离子电导率+60%），桐城工厂实现um级精密生产（不良率ppb级、COV降50%） [19][20] - 已规划46系列产线并送样国际客户，量产进度将跟随客户需求 [21]