宝马新世代车型发布及技术突破 - 宝马新世代BMW iX3全球首发 作为电动化智能化转型里程碑产品 采用第六代电驱系统[2] - 搭载大圆柱电池和800V高压平台架构 电池包采用无模组设计 通过电池车身一体化技术减轻重量降低重心 提升空间和空气动力学表现[2] - 国产版本实现10分钟补能超400公里 CLTC续航超900公里[3] 亿纬锂能电池技术特性 - 配套Omnicell大圆柱电池采用全极耳技术 降低阻抗60% 提升功率和热稳定性[4] - 定向泄压防爆设计4毫秒内触发 5秒内释放50%以上热量[4] - 新一代硅基负极技术使能量密度提升超15% 钢壳强度达550MPa 结合1500MPa热成型钢底座与3500MPa航空级玻璃纤维 碰撞吸能达1000J[4] - 大圆柱电池全球装车验证超6万台 单车最高累计行驶里程超23万公里 保持零安全事故与零重大质量问题[6] - 其中3万台配套长安启源三元电池 3万台配套印度塔塔磷酸铁锂电池[7] 电池供应链合作与产能布局 - 亿纬锂能沈阳大圆柱电池基地进入试产阶段 2024年底启动试生产[5] - 宁德时代自2026年起为宝马新世代车型供应大圆柱电池 覆盖全球和中国市场[9] - 远景动力将46系大圆柱电池从无锡江阴工厂运至美国 供货宝马全球电动平台车型[10] - 三家中国电池企业将推动46系大圆柱电池2026年在汽车领域放量[10] 宝马产品规划 - 计划到2027年推出超40款新世代车型 覆盖全部细分市场 包括X7 X3 X5 X6等全球市场车型[7] - iX3量产将推动中国46系大圆柱电池在高端乘用车市场应用[7]

文章核心观点 - LG新能源与梅赛德斯-奔驰签署107GWh动力电池供应协议 深化技术合作 加速全球市场布局 [3][10] - 韩系电池企业通过本土化产能和客户资源优势在欧美市场保持竞争力 但面临中国企业的市场份额挤压 [6][8] - LG新能源通过技术革新（如磷酸铁锂和46系大圆柱电池）和供应链布局 推动业绩改善并应对行业竞争 [8][16][18] 合作订单与规模 - LG新能源与梅赛德斯-奔驰签署107GWh供应协议 包括32GWh（2028-2035年）和75GWh（2029-2037年）两部分 [3] - 自2024年下半年以来 LG新能源在动储市场累计获得近400GWh合作 其中动力电池订单超380GWh [8] - 主要订单包括：雷诺Ampere（39GWh LFP软包电池）、福特汽车（109GWh商用车电池）、Rivian（67GWh 4695圆柱电池）、奇瑞（8GWh 46系大圆柱电池）等 [9] 技术合作与创新 - LG新能源与梅赛德斯-奔驰共同开发新一代电池技术 聚焦高能量密度和快速充电 [10] - 与通用汽车合作开发富锂锰基LMR方形电池 能量密度比磷酸铁锂电池提升33% 成本相当 计划2028年商业化生产 [10] - 技术绑定策略成为电池企业与客户深度合作的主要模式 通过定制开发提升竞争优势 [11] 产品与技术布局 - 加快磷酸铁锂电池量产：美国密歇根工厂提前至2025年量产LFP软包储能电池 已获北美电网级储能订单 [14][15] - 46系大圆柱电池订单近100GWh 包括4680、4695、46120等型号 能量输出比传统2170电池提升5倍 [16] - 推进干电极技术、锂硫电池、全固态电池研发 并在美国、波兰、韩国扩充产能 [16] 供应链布局 - 与龙蟠科技签订26万吨磷酸铁锂正极材料采购协议（2024-2028年） 并入股其印尼公司20%股权 [17] - 计划与中国材料商在摩洛哥、芬兰合作生产磷酸铁锂正极材料 供应欧洲市场 [18] 市场竞争与业绩 - 宁德时代和比亚迪在中国以外动力电池市场市占率约40% 挤压日韩企业份额 [8] - LG新能源2024年Q2营收同比下滑9.7%至5.565万亿韩元（约289亿元人民币） 但净利润扭亏为盈至910亿韩元（约4.7亿元人民币） 营业利润同比增长152% [18] - 业绩改善受益于北美生产税收抵免和订单释放 海外电池企业竞争加剧 [18]

工程机械电动化趋势 - 2024年工程机械电动化渗透率在多个细分领域创历史新高：高空作业机械90%、电动叉车70%、新能源混凝土搅拌车40%、电动装载机销量同比增270%、新能源重卡销量8.2万辆同比增136% [1] 46系大圆柱电池技术优势 - 圆柱电池在安全性、倍率性、散热性等方面具有先天优势 几何结构使各维度受力更均匀 有效降低外壳破裂和电解液泄漏风险 [4] - 力华电源自主研发46系大圆柱电池通过"全通路无极耳"结构设计解决过流瓶颈问题 实现超高倍率 配合材料创新和热管理技术实现产热与散热的双向优化 [4] - 46系大圆柱电池具备更高能量密度、更高倍率、高安全、长寿命和标准化等优势 被特斯拉、宝马等头部企业视为未来标品化发展方向 [4] 力华电源技术突破 - 完成四大技术突破：内阻同比降低20%实现50C超高倍率 能量密度同比提升3%-5% 电芯循环寿命显著提高至8000次以上 良率达95%以上领先行业平均水平 [9] - 研发聚焦两大方向：产品结构创新提升空间利用率3% 材料体系升级实现倍率性能和循环次数的跨越式提升 [10] - 核心研发团队拥有20年以上行业经验 储备大圆柱相关专利200余项 [6] 工程机械应用适配性 - 热管理优化使电芯局部温升较低且热蔓延均匀 有效避免电池漏液、燃烧等安全隐患 [14] - 正极壳体一次冲压成型工艺减少焊接点 增强结构稳固性 完美适配高振动工况 [14] - 圆柱形状缓解电芯间应力 提升电池组抗冲击能力 显著降低挤压下爆炸、起火风险 [14] - 产品已向工程机械头部企业送样 涵盖矿车、高空作业机械等 部分进入合同洽谈阶段 [14] 产能与生产布局 - 总投资100亿元的25GWh大圆柱电池项目配备国内首条180ppm铝壳大圆柱高速产线 [15] - 一期产能首条产线一班制产能约4GWh 多班制可提升至6GWh 即将进入量产爬坡阶段 [17] - 产线具备柔性生产能力 可通过调整材料体系快速适配不同性能需求 覆盖磷酸铁锂、三元锂等多体系 [17] 市场应用覆盖 - 下游应用覆盖混合动力、小动力、工程机械、电动工具、机器人、飞行器及小型储能等多元场景 [12] - 在高价值领域展现出不可替代性 尤其适配需高可靠性、长续航、耐极端工况的工程机械需求 [12][14]

中印新能源合作现状 - 中汽新能与印度IndiGrid签署2026-2027年5GWh储能系统合作备忘录 此前已交付1GWh印度电网订单 [2] - 中印双边贸易额达1384 78亿美元 其中60%太阳能组件依赖中国进口 电子元件 太阳能设备和成品钢材为主要品类 [10][11] - 印度重启边境贸易口岸 恢复中国公民旅游签证 计划恢复直航 阿达尼集团在华成立能源公司并频繁与中国企业互动 [5][7][8][9] 印度新能源发展目标与挑战 - 印度承诺2030年实现500GW可再生能源装机 非化石燃料占比50% 2070年碳中和目标需在2040-2060年减少99%煤炭使用 [12][13] - 当前煤炭发电占比70% 2027年产量预计增至13亿吨 2024年新增清洁能源产能不足28GW 距年需求44GW差距显著 [15] - 电网侧储能缺口12GW 风光弃电率17% 2024年夏季电力缺口达12% 基础设施不足制约可再生能源整合 [15][16] 印度本土化政策与产业矛盾 - 印度对中国光伏产品征收40%反倾销税 ALMM List-II名单排除中国企业 要求政府项目100%采用本土产品 [20] - 本土硅料产能仅5万吨(中国230万吨) 设备进口超85% 组件成本较东南亚高5%-8% 美国加征50%关税加剧困境 [22][23][24] - PLI计划失败致制造业占比下降 特斯拉投资搁置反映外资对基建 劳动力 法规的担忧 [25][26] 中印电池产业合作机遇 - 中国储能电池占印度90%市场份额 即使加征25%关税仍具性价比优势 强制配储政策扩大市场空间 [30][31][32] - 印度前九大锂电池供应商中七家为中国企业 ATL 国轩高科 亿纬锂能等主导市场 技术优势显著 [29] - 电动两轮车为突破口 比克电池 星恒电源等通过本地化产线切入 韩国LGES 松下同步布局 [32][33][34] 印度市场特性与战略调整 - 印度经济快速增长但能源需求激增 本土主义政策与产业短板并存 国际合作必要性凸显 [15][19][25] - 美印关系恶化促印度转向战略自主 中印合作或进入技术 资本 本地化平衡的新阶段 [36][37] - 庞大人口与电动车市场潜力吸引外资 但需应对政策波动与供应链本土化挑战 [28][35]

行业现状与困境 - 锂电行业陷入低价竞争内卷困局 价格持续磨底直逼成本线 企业普遍面临生存困境 [2] - 行业开工率不足30% 企业陷入接单亏损与不接单现金流吃紧的两难境地 [2] - 104家锂电池上市公司中65家去年净利润下滑 超60家企业毛利率同比下降 [2] - 内卷根源来自前期产能激进扩张 市场增速放缓导致供需格局生变 [2] - 部分地方政府补贴力度曾超过项目投资额 导致扩产计划大于实际需求 [3] 产能过剩与出清 - 多个行业协会联合发布倡议 呼吁从价格比拼转向质量和创新比拼 [4] - 建立行业落后产能有序出清机制 优化优质产能布局成为共识 [5] - 企业通过减产限价取得一定成效 但无法根本解决供需矛盾 [6] - 欣旺达终止两个生产基地项目 总投资额达140亿元 [6] - 金浦钛业、中核钛白、普利特等跨界玩家相继叫停锂电项目 普利特终止项目总投资102亿元 [6] - 地方政府产投平台入局趋谨慎 加强前期市场摸排和投入产出测算 [7] 技术创新与价值竞争 - 行业领军企业呼吁回归技术创新本质 从价格竞争转向价值竞争 [8][9] - 宁德时代不做价格竞争 专注技术带来的长期价值 预计2025年神行和麒麟电池出货占比将从30%-40%提升至60%-70% [9] - 亿纬锂能押注大圆柱路线 46系电池已量产装车超3.13万台 单车最长行驶里程达18.5万公里 [10] - 国轩高科发布G垣准固态电池 能量密度300Wh/kg 续航里程提升至1000公里以上 [11] - 材料环节技术持续创新 高压实密度磷酸铁锂、快充负极、新型电解液等新品受市场追捧 [11] - 半固态及固态电池成为头部厂商必争之地 将决定下一轮行业排位 [11] - 2026年将实施新动力电池安全要求 首次将"不起火不爆炸"纳入强制标准 [11]

人形机器人市场发展 - 2025年被视为人形机器人量产和商业化落地的元年，行业预计在2025年下半年迎来首个爆发周期 [1] - 特斯拉Optimus设定2025年产5000台的目标，小鹏、小米、华为等车企也将在人形机器人领域有更多实质性动作 [1] - 2024年中国人形机器人市场规模预计达21.58亿元，2030年达380亿元，年均复合增长率超61% [9] - 2035年To B场景销量预计达75.5万台，市场规模约755亿元；To C场景销量预计达125.6万台，市场规模约628亿元 [9] 人形机器人动力电池挑战 - 苛刻的技术要求与经济账不平衡是动力电池的核心挑战，包括能量密度、倍率、安全、宽温性和成本 [1][3] - 电池包通常集成在人形机器人胸腔，重量限制为5-6kg，能量密度需尽可能高以支持8小时劳动 [4] - 特斯拉Optimus电池容量2.3kWh，续航1.5-2小时，充电需0.5-1小时，长时间劳动场景需多台机器人轮换 [4] - 模块化供电系统探索中，电池需更高能量密度以实现紧凑灵活的布局 [4] - 倍率性要求稳定的放电能力，尤其在工业级搬运场景中 [5] - 宽温性需求尚未完全解决，寒冷环境影响续航 [5] - 电池成本敏感，特斯拉Optimus电池包成本2180元，占总成本0.5%，企业最多接受5000元/包 [5] 当前电池技术方案 - 人形机器人目前主要采用18/21系小圆柱电池，能量密度240-300Wh/kg，倍率性3-5C，兼顾安全与宽温性 [6] - 宇树机器人电池供应商为蔚蓝锂芯，沿用圆柱产品体系 [7] 电池企业布局与新技术 - 电池企业观望主因技术与需求错配、市场规模和成本约束，但部分企业已开始抢跑 [2] - 46系大圆柱、半固态电池、固态电池等新技术成为卡位人形机器人赛道的契机 [2][10] - 半固态电池在无人机、eVTOL等市场已有落地，2024年末成本0.87元/Wh，预计2035年达0.3元/Wh水平 [10] - 欣旺达通过聚合物固态电解质路线切入人形机器人领域，已在GoMate项目中实现搭载 [10] - 蜂巢能源将"eVOLT+人形机器人"作为新兴业务重点，规划半固态和全固态电池量产 [11] - 孚能科技半固态电池能量密度达330Wh/kg，快充超3C，循环寿命超4000圈，全固态电池能量密度400-500Wh/kg [11] 电池需求预测 - 2025年机器人领域电池需求预计2GWh，2030年达100GWh [10]

报告行业投资评级 - 维持锂电池行业“强于大市”投资评级 [1][5][73][74] 报告的核心观点 - 6月锂电池板块走势强于沪深300指数，主要因短期碳酸锂价企稳震荡、固态电池行业催化利于提升板块估值，以及市场风格变化 [5][74] - 行业景气度总体持续向上，短期重点关注上游原材料价格走势、月度销量、国内外贸易政策相关表述及固态电池相关进展 [5][74] - 短期建议关注板块投资机会，同时密切关注指数走势及市场风格；中长期而言，国内外新能源汽车行业发展前景确定，板块值得重点关注，预计个股业绩和走势将分化，建议围绕细分领域龙头布局 [5][74] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 板块走势 - 2025年6月，锂电池板块指数上涨15.16%，新能源汽车指数上涨6.53%，沪深300指数上涨2.18%，锂电池和新能源汽车指数走势均强于沪深300指数 [9] - 2025年6月锂电池概念板块中上涨个股98只，下跌个股8只，个股涨跌中位数为上涨11.19%；剔除概念个股后，涨幅前5个股为科恒股份、诺德股份等，跌幅后5个股为滨海能源、比亚迪等 [9] 豫股相关标的走势 - 锂电池产业链中豫股相关标的有多氟多、天力锂能和易成新能，业务包括电池制备及其关键材料；2025年6月，多氟多上涨6.0%，天力锂能上涨26.18%，易成新能上涨9.71% [11] 新能源汽车销量及行业价格 新能源汽车销量 - 我国新能源汽车销售：2022 - 2024年销量持续增长，2025年6月销售132.90万辆，同比增长26.69%，环比增长1.68%，月度销量占比45.76%；2025年以来合计销售693.50万辆，同比增长40.30%，合计占比44.32%；预计2025年将稳中向好，产销持续增长 [15][16] - 比亚迪新能源汽车销售：2022 - 2024年销量增长，2025年6月销售38.26万辆，同比增长11.98%，环比增长0.03%，海外月度首次突破9万辆；2025年以来合计销售214.60万辆，同比增长33.04%；预计销量维持高位，出口持续高增长 [25] - 全球新能源汽车销售：2022 - 2024年销量增长，2025年5月销量163.04万辆，同比增长23.13%，环比增长12.12%；2025年以来合计销售719.45万辆，同比增长24.95% [29] 动力电池 - 我国动力电池产量：2022 - 2024年产量增长，2025年6月产量129.20GWh，同比增长51.40%，环比增长4.62%；2025年以来合计产量697.3GWh，累计同比增长60.40% [30] - 我国动力电池装机量：2022 - 2024年装机量增长，2025年6月装机量58.20GWh，同比增长35.98%，环比增长1.93%；2025年以来累计装机299.70GWh，累计同比增长47.35%；乘用车装机占比和三元材料装机占比呈回落态势 [33][34] 产业链价格 - 截至2025年7月10日，电池级碳酸锂价格为6.35万元/吨，较6月初上涨5.83%；氢氧化锂价格为6.0万元/吨，较6月初回落8.99%；电解钴价格25.0万元/吨，较6月初上涨6.16%；钴酸锂价格21.50万元/吨，较6月回落1.83%；三元523正极材料价格11.46万元/吨，较6月初回落0.09%；磷酸铁锂价格3.22万元/吨，较6月初回落0.31%；六氟磷酸锂价格为4.90万元/吨，较6月初回落2.97%；电解液为1.81万元/吨，较6月初价格持平；预计短期总体震荡 [5] 行业与公司要闻 行业动态与要闻 - 小米汽车固态电池专利发明公布；LG新能源与奇瑞汽车签署46系大圆柱电池供货协议；亿航智能与国轩高科达成深入合作；特斯拉自动驾驶出租车Robotaxi上路开启载客服务等 [55][58] 公司要闻 - 雅化集团整合锂业务；盛新锂能回购股份；赣锋锂业马里锂矿项目投产等多家公司有股权变动、业绩预告、减持回购等相关公告 [57][59] 豫股公司财务及要闻 财务概况 - 选取多氟多、天力锂能和易成新能近三年及最新一期财务数据，包括营业收入、归母净利润、净资产收益率等指标 [61][63] 豫股公司及行业要闻 - 河南省推进充电基础设施建设、开展大规模设备更新和消费品以旧换新等；宁德时代洛阳基地项目一期投产；多氟多、天力锂能、易成新能有收购股权、业绩预告、回购股份等相关公告 [64][65][68][71] 投资评级及主线 - 基于新能源汽车和储能行业发展前景、锂电池板块业绩增长预期及估值水平，维持锂电池行业“强于大市”投资评级 [73]

电池 - 欣旺达计划2026年推出第一代全固态电池产品 2027年推出第二代全固态电池产品 [2] - 力神电池苏州圆柱电池基地启用 项目总投资28亿元 规划建设5条智能化产线 [3] 材料 - 容百科技将建欧洲首条万吨级磷酸铁锂产线 同时巩固三元材料龙头地位 拓展低空经济、固态电池等新兴应用 [4] - 容百科技在仙桃基地筹建硫化物固态电解质中试线 并陆续落地磷酸锰铁锂等其他高端材料产线 [4] - 尚太科技股东长江晨道减持519.60万股 占总股本1.9920% 减持后持股比例降至7.4623% [5][6] - 恩捷股份预计2025年上半年亏损0.83至1.07亿元 主要因锂电池隔离膜毛利率下滑及海外布局费用压力 [7] - 当升科技完成10亿元定增 控股股东矿冶集团全额认购 [8][9] 海外 - LG新能源Q2营业利润预计达4922亿韩元 同比增长152% [10][11] - LG新能源波兰工厂获欧盟8.52亿欧元资助 将投资46系大圆柱电池产线 [11][12]

欧盟电池产业扶持计划 - 欧盟启动"IF24 Battery"专项资助计划，总预算10亿欧元，支持电动车电池制造、清洁能源技术及可再生氢能发展[2] - 欧盟委员会向6个电动汽车动力电池项目提供8.52亿欧元（约71.63亿元人民币）资助，涉及56GWh产能[3][4] - 资助项目包括ACC在法国新增15.7GWh NMC电池产线、Verkor将敦刻尔克工厂产能从8GWh提升至16GWh、保时捷Cellforce建设1.6GWh高性能电池线等[5][6] 欧盟电池产业链布局 - LG新能源波兰项目将年产1.15亿颗46系大圆柱电芯（约11.5GWh），已与奇瑞签署8GWh供货协议[6][7] - 欧盟计划投资280亿欧元（2294亿元人民币）启动60个战略性原材料项目，覆盖锂/钴/镍/稀土开发[8] - 2024年3月公布47项本土原材料项目需225亿欧元投资，6月新增13个境外项目需55亿欧元投资[8] 欧盟政策限制措施 - 通过《电池法案》《关键材料法案》《净零工业法案》设置本土化门槛，要求2030年40%关键组件实现欧盟生产[12][14] - 2024年6月要求中国企业在欧投资需转让技术产权换取补贴资格，2025年将立法明确电池组件本地成分要求[13][14] - 瑞典Northvolt 2025年3月破产，反映欧盟本土电池产业链建设面临挑战[15] 中国企业在欧发展现状 - 宁德时代/远景动力/国轩高科/亿纬锂能等通过本地化策略在欧洲构建完整产业生态[15] - 宁德时代匈牙利工厂采用零碳标准，光伏覆盖30%能源需求，获欧盟3.2亿欧元补贴，2024年碳交易获利2.3亿欧元[16] - 中国企业需从技术创新/全球化布局/政策利用三维度构建竞争力以应对欧盟市场变化[16] 行业活动信息 - 2025年7月11日深圳将举办第五届起点两轮车换电大会，主题为"换电之城 智慧两轮"[1][2] - 活动汇聚小哈换电/雅迪/台铃/亿纬锂能/星恒电源等产业链头部企业[2]

行业现状与困境 - 锂电行业陷入"内卷"困局，从"卷产能"转向"卷价格"，低价竞争导致利润大幅缩减 [3][4] - 行业104家上市公司中，65家净利润下滑，超60家毛利率同比下降 [5] - 企业开工率不足30%，接单面临亏损与现金流吃紧的两难境地 [5] 内卷成因分析 - 前几年新能源产能"大跃进"，地方政府补贴力度过大导致扩产计划远超实际需求 [7] - 市场增速放缓，供需格局生变，产能闲置问题突出 [7] - 低价竞争导致劣币驱逐良币，行业诚信度受损 [7] 反内卷措施与倡议 - 行业协会呼吁将竞争重心从价格转向质量和创新，建立协调机制与自律监管 [9] - 加速供给侧改革，推动落后产能出清，优化优质产能布局 [10] - 企业主动调整扩产计划，如欣旺达终止140亿元投资项目，普利特终止102亿元电池项目 [11] 技术创新方向 - 头部企业通过技术迭代构建护城河，如宁德时代神行/麒麟电池占比将提升至60%-70% [18] - 亿纬锂能大圆柱电池量产装车超3.13万台，国轩高科发布续航1000km+准固态电池 [18] - 材料环节创新聚焦高压实密度正极、快充负极、新型电解液锂盐等方向 [18] 行业未来趋势 - 半固态/固态电池成为技术竞争焦点，新安全标准将加速落后产能出清 [19][21] - 2026年实施的电池安全新规首次强制要求热失控后"不起火不爆炸" [19] - 行业共识转向"不卷价格卷价值"，技术创新成为破局关键 [14][15][16]