财务业绩 - 2025年上半年营业收入约6.88亿元，同比增长13.77% [2] - 净利润-6,669.78万元，同比增长24.77% [2] - 扣非净利润-7,420.90万元，同比增长21.23% [2] - 亏损收窄因智慧交通订单增加、半导体业务稳健发展及成本管控见效 [3] - 智慧交通业务毛利率下滑因项目配置差异及交付项目毛利率较低 [3] 低空经济进展 - 三余度飞控计算机已与北京智行博通、天翎科等主机厂签署订单并开展测试 [2][3] - 与杭州临安城投合作打造浙江省首个“一网统飞”低空政务飞行平台 [2][3] - 与杭实集团旗下杭州低空公司成立合资公司，聚焦低空政务飞行全生命周期服务 [2] 业务发展 - 连续3年轨道交通新增订单超25亿元 [3] - 大健康业务涵盖科学抗衰研究院、医疗器械CDMO、合成生物学终端产品三大板块 [4] - 合成生物学终端产品（如透明质酸钠系列、人参皂苷系列）采用委外加工模式 [4] - 未来以数智化转型为主航道，聚焦空天地立体交通生态与空间信息产业 [4] 产能与基建 - 海纳金华浦江基地主厂房已结顶，设备进场并于2025年投产 [4] - 庆阳算力项目通过合资基金众芯智能涌现公司运营，基建分批推进 [4] 资本运作 - 杭州城投持股4.79%，为第一大股东 [3] - 截至2025年7月31日回购3,274,600股（占总股本0.48%），耗资2,462.07万元 [3]

财务业绩 - 上半年营业收入6.88亿元 同比增长13.77% [1] - 归母净利润亏损6669.78万元 亏损同比收窄24.77% [1] - 第二季度营业收入4.68亿元 环比增长112.67% [1] - 第二季度归母净利润环比减亏66.53% [1] - 业绩修复得益于智慧交通项目交付加速 半导体业务增长及成本管控优化 [1] 智慧交通业务 - 智慧交通业务收入4.39亿元 同比增长16.77% [2] - 新增订单10.46亿元 同比增长52.89% [2] - 中标哈萨克斯坦阿斯塔纳轻轨信号系统项目 实现中国轨道交通技术首次出口"一带一路"沿线 [2] - 绍兴 沈阳 杭州等多地项目顺利交付 [2] 新兴业务布局 - 通过子公司众合智航 众合智翔布局低空经济 重点发展飞控计算机 智慧起降场和低空综合服务平台 [3] - "杭临样板"在浙江落地 湖北十堰低空管理平台即将启用 [3] - 战略投资辰极数智卫星公司 布局星务平台与仿真工具 [3] - 辰极数智已推出六款核心软件产品 [3] - 与城投资本集团 鸢飞科技合作覆盖低碳能源 时空大数据等领域 [3] 战略合作进展 - 与杭实集团旗下低空产业公司成立合资公司 聚焦低空政务飞行全生命周期服务 [4] - 打造全国领先的低空综合治理平台 拓展低空管控应用系统 [4] - "一网统飞"杭临样板项目实现市区两级联动 [4] - 未来将加速低空核心技术迭代与应用落地 构建低空经济产业生态 [4] - 公司持续深耕核心主业 同时孵化低空经济 数智健康等新兴业务 [4]

银河证券认为，2025年有望成为低空经济商业化应用落地元年，空管系统、起降场等基础设施将加速建 设。轨交控制系统公司在低空空域管理方面具备技术延伸基础，可快速切入低空经济领域，自2024年起 已推出飞控计算机、空管系统、智慧起降场等低空产品，并实现低空业务0—1的突破，有望构建第二成 长曲线。 云南省人民政府办公厅近日印发《云南省支持低空经济健康发展的若干措施》，其中提出，打造低空文 旅新业态。安全有序推进载人飞行等低空文旅消费活动，每年发放消费券2000万元，支持高空跳伞、低 空观光、无人机表演、飞行体验等低空消费活动。 粤开证券认为，低空经济产业链涉及制造、服务、消费等多个环节，中国低空经济发展已具备较好产业 链基础。政策驱动及行业技术快速迭代推动下，2024年低空经济指数跑赢大盘，2025年上半年整体维持 相对高位。低空制造环节，我国无人机具有领先优势、eVTOL发展颇具亮点。基础设施建设环节"基数 低，空间大"，中央和地方双重推动下加速推进。应用运营环节处于标杆场景打造、示范试点建设的关 键阶段，文旅、物流等有望率先落地。低空经济产业规模增势强劲，粤开证券测算，2027年国内低空经 济整体规模有望达1 ...

低空经济产业政策支持 - 深圳率先出台全国首部低空经济地方专项法规，推进基础设施建设并上线智能融合基础设施，累计开通无人机航线近300条，完成载货飞行170多万架次 [1] - 中共中央办公厅、国务院办公厅支持深圳深化无人驾驶航空器飞行管理制度改革，探索跨境直升机飞行等通用航空业务 [2] - 国家发改委成立低空经济发展司，民用航空法修订草案鼓励发展通用航空，保障低空经济空域需求 [2] - 中国民航局预测2025年低空经济市场规模达1.5万亿元，2035年有望达3.5万亿元 [2] 低空经济产业链发展 - 万得低空经济主题指数4月9日以来上涨11.22%，行业未来3-5年有望成为万亿级新赛道 [1] - 深城交推进智能网联、低空经济等四大业务领域技术研发，打造标杆项目并向国内外市场拓展 [2] - 创益通设立子公司乐山天穹动力科技，从事无人机组装及配件生产业务 [3] - 当升科技研发超高镍固态专用大单晶正极材料，已批量生产并装车应用，固态电池在低空经济等领域前景广阔 [3] - 陕西华达在商业航天、低空经济领域持续发力，拓展空天地一体化体系建设 [3] 商业化进程与投资机遇 - 低空经济呈现"政策完善-技术落地-场景拓展"态势，2025年有望成为规模化运行元年 [3] - 低空物流、低空旅游等场景加速落地，产业链规模化发展态势渐显 [4] - 2025年或为商业化应用落地元年，空管系统、起降场等基础设施将加速建设 [4] - 轨交控制系统公司可快速切入低空经济领域，已推出飞控计算机、空管系统等产品并实现业务突破 [4]

低空经济政策与法规 - 深圳率先出台全国首部低空经济地方专项法规，推进低空经济基础设施建设和空天地一体化通感设施全覆盖 [1] - 深圳累计开通无人机航线近300条，完成载货飞行170多万架次 [1] - 国家与地方政策共振推动低空经济规划完善，各省市明确基建规模、航线规划等目标，兑现期从2025年至2030年不等 [2] 低空经济基础设施建设 - 深圳上线验证运行智能融合基础设施，可进行精细化时空资源分配 [1] - 2025年有望实现全国低空通信导航系统全覆盖，规模化建设迫在眉睫 [2] - 低空智联网、空管平台及外围设施、起降站点等新数字基建布局是产业落地前提 [2] 低空经济商业化与产业落地 - 2025年有望成为低空经济商业化应用落地元年 [1][2] - 轨交控制系统公司已推出飞控计算机、空管系统等低空产品，实现低空业务0—1突破 [1] - 低空经济有望在低空司统筹下进入规模化建设阶段 [2] 无人机产业发展 - 深圳消费级和工业级无人机产量全球领先 [1] - 低空经济产业全链条集聚发展加速，完善飞行服务保障体系和标准规范 [1]