曹操出行上市表现 - 曹操出行于6月25日登陆港交所，发行价41.94港元，成为港股最大出行平台，但首日股价破发，盘中最大跌幅超30%，最终收跌14.16%至36港元，截至6月30日股价较发行价下跌14.3%，市值195.6亿港元 [1] - 公司2021-2024年营收从71.53亿元增长至147亿元，但累计亏损82.41亿元，2024年单笔订单净亏损降至1.34元，流动负债96.82亿元，现金储备仅1.59亿元 [1] - 曹操出行是吉利集团孵化的共享出行平台，成立于2015年，是国内第四家上市的出行公司 [1] 李书福资本版图 - 李书福控制的10家上市公司总市值约6990亿元，其中吉利汽车市值从859.6亿港元飙升至1609亿港元，极氪市值增长24%至66.52亿美元，汉马科技涨幅达357% [2] - 李书福通过浙江济底科技和吉利控股集团间接持股曹操出行83.9%，是绝对实控人 [2] - 2010年吉利以18亿美元收购沃尔沃，此后又入股戴姆勒，收购宝腾、路特斯，构建横跨欧美亚的汽车帝国 [2] 曹操出行商业模式与竞争 - 公司商业模式高度依赖吉利体系，主力车型曹操60为吉利专为共享出行打造，续航415公里，售价12.98万元 [4] - 行业竞争激烈，滴滴占据75%市场份额，华为、腾讯等科技巨头通过聚合平台切入出行赛道，特斯拉Robotaxi即将落地中国 [4] - 2021-2024年累计亏损82.41亿元，相当于每月净亏1.47亿元，亏损率从42%降至8.5% [4] 李书福与雷军商业对比 - 李书福以汽车实业为根基，通过并购扩张版图，10家上市公司中8家为整车或产业链企业，总市值6990亿元 [6] - 雷军以互联网思维布局生态链，直接控制4家上市公司，小米市值1.56万亿港元，加上字节跳动等投资，个人财富远超李书福 [6] - 2021年小米挖角吉利研究院近百名技术人员，吉利推出极氪007、银河E8等车型截击小米SU7 [4] 吉利生态布局与挑战 - 曹操出行上市标志着吉利完成"造车-出行-数据"生态闭环 [1] - 亿咖通市值仅7亿美元，与华为车BU差距显著，在智能驾驶、车机系统等领域落后于特斯拉、小米 [10] - 沃尔沃、极星海外表现平平，需加速全球化布局 [10]

曹操出行上市表现 - 曹操出行于港交所上市，股票代码02643HK，发行价41.94港元，首日破发最高跌幅30%，收盘跌14.16%至36.00港元，最新股价35.950港元较发行价累计跌14.3%，市值195.6亿港元 [2] - 上市后三个交易日股价波动明显，6月26日、27日回升后，6月30日再跌3.36%，成交额1.39亿港元，成交量366.5万股 [3] - 市值195.6亿港元远超同行如祺出行（20.37亿港元）和嘀嗒出行（11.51亿港元），为两者市值之和的6倍 [6] 李书福资本版图扩张 - 曹操出行是李书福旗下第10家上市公司，其他包括吉利汽车、沃尔沃、极星、亿咖通等，十家公司总市值达6990亿元 [5][12] - 通过浙江济底科技（持股91%）和吉利控股集团间接持有曹操出行83.9%股份，为实际控制人 [8] - 2024年旗下上市公司市值较2023年普遍增长：吉利汽车市值翻倍至1609亿港元，极星汽车涨53.2%至23.07亿美元，汉马科技涨幅达357%至117.8亿元，仅钱江摩托（-5.4%）和路特斯科技（-68.4%）下跌 [14] 曹操出行财务与业务 - 2021-2024年累计亏损82.41亿元，但亏损逐年收窄（2021年30.07亿→2024年12.46亿），营收增长109%至147亿元 [10] - 2024年单笔订单净亏损1.34元为历史最低，但流动负债96.82亿元中近80%为有息负债，现金储备仅1.59亿元 [11] - 与吉利深度绑定，参与定制车设计、定价等全流程，形成"造车-出行-数据"生态闭环 [9] 李书福与雷军商业版图对比 - 李书福以实业资本化路径为主，十家上市公司覆盖整车制造、出行服务、零部件等；雷军侧重互联网投资，通过小米和顺为资本持股22家上市公司，总市值近6000亿元 [19][21] - 雷军个人财富优势明显：持有小米23.4%股份对应市值3640亿港元，另持有字节跳动1.2%股份（价值约200亿元） [20] - 双方曾因人才争夺爆发冲突：2021年小米挖角吉利研究院多个技术团队，吉利随后推出极氪007等产品截击小米SU7 [18] 行业并购案例 - 吉利收购沃尔沃成为全球商学院经典案例，哈佛商学院和中欧国际工商学院均将其作为跨国并购成功范例，推动吉利后续收购宝腾、路特斯等品牌 [15][17]

今年一季度的收入和毛利率均较2024年同期更高。 本文为IPO早知道原创 作者｜ Stone Jin 微信公众号｜ipozaozhidao 据 IPO早知道消息， CaoCao Inc. （ 曹操出行有限公司 ，以下简称 "曹操出行"）日前已通过港 交所聆讯并于6月10日披露通过聆讯后的资料集，华泰国际、农银国际和广发证券（香港）担任联席 保荐人。 成立于 2015年的曹操出行作为一家由吉利集团孵化的网约车平台，现已成为中国最大的网约车平台 之一。 截至 2024年12月31日，曹操出行的业务已覆盖136座城市，其中2024年新拓展85座城 市。 2023年和2024年，曹操出行的总GTV分别为122亿元和170亿元，分别较2022年和2023年增长 37.5%和38.8%。 根据弗若斯特沙利文的资料，按 GTV计算，曹操出行过去三年均一直位列中国 网约车平台前三名，其中2024年的市场份额进一步提升至行业第二。 今年第一季度，曹操出行的 总 GTV为48亿元，较2024年同期增加54.9% ，订单量亦较 2024年同 期 增长 51.8% 。 另根据 2023年第四季度至2024年第四季度独立第三方相继进行 ...

公司概况 - 曹操出行是吉利集团孵化的网约车平台，创立于2015年，2024年4月30日递交港交所上市申请书 [1] - 截至2024年底，公司在136个城市运营，拥有超过34,000辆定制车队，为中国同类车队最大 [1] - 2023年GTV为122亿元，同比增长37.5%，2024年GTV增长至170亿元，同比增长38.8%，市场占有率为5.4% [1] 业务表现 - 收入来源包括出行服务(占比92.6%)、车辆租赁(1.3%)、车辆销售(5.9%)，其中惠选服务为核心服务 [1][2] - 2022-2024年收入分别为76.31亿元、106.68亿元、146.57亿元，保持增长态势 [3] - 2022-2024年亏损分别为20.07亿元、19.81亿元、12.46亿元，亏损持续收窄 [3] 财务指标 - 毛利率从2022年-4.4%改善至2024年8.1%，主要得益于优化车辆TCO策略及减少司机补贴 [3] - 2024年销售成本占比91.9%，销售及营销开支占比8.3%，一般及行政开支占比5.2%，研发开支占比1.6% [4] - 2024年经营亏损占比5.5%，较2022年24.5%显著改善 [4] 业务模式 - 定制车型贡献的订单GTV占比从2022年开始布局，至2024年达到25.1% [1] - 2022-2024年来自聚合平台的订单分别占GTV的49.9%、73.2%、85.4%，对聚合平台依赖度较高 [2] 战略布局 - 2025年2月推出自动驾驶平台曹操智行，在苏杭两地试点Robotaxi服务 [4] - 与吉利集团合作开发L4级别Robotaxi定制车，预计2026年底推出 [4]