事件概述 - 2025年10月1日，首程控股打造的全国首个常态化运营的机器人科技体验店“陶朱新造局”正式开业 [1] - 该体验店落地北京融石广场，并在首都机场T3航站楼、成都春熙路同步快闪亮相 [1] - 假期间新店吸引了大量顾客，日均销售额达数万元 [2] 商业模式与消费体验 - 体验店构建了“选购—体验—交付—服务”的一体化消费闭环 [1] - 店内集中展示200余款机器人产品，涵盖家庭陪伴、教育娱乐、医疗康养、运动娱乐等多个场景 [1][2] - 消费者可亲手操作外骨骼设备、与教育机器人互动、体验智能穿戴设备，实现从“看得见”到“摸得着”再到“带得走” [2] - 未来计划通过线上直播间与线下门店联动，形成线上线下一体化的消费场景 [1][2] 公司战略与产业链布局 - 机器人科技体验店是公司机器人产业链向C端延伸的重要落地 [1][2] - 体验店不仅是一间商店，更是一个生活场景实验室 [2] - 公司在机器人领域已构建覆盖上游材料、中游本体与核心零部件、下游应用场景的完整产业链版图 [2] - 公司推进“投资+运营+生态”一体化发展路径，向机器人全链条服务平台型企业深度转型 [3] 财务业绩预测 - 预计2025-2027年公司实现营收14.79亿港元、17.92亿港元、21.43亿港元，同比分别增长21.74%、21.17%、19.56% [3] - 预计2025-2027年归母净利润分别为5.87亿港元、7.54亿港元、9.09亿港元，同比分别增长43.18%、28.40%、20.51% [3] - 对应2025-2027年PE分别为32.57倍、25.37倍、21.05倍 [3]

公司业务模式与战略 - 公司在基础设施和科技资产领域构建了投资与运营的业务矩阵，打造“资产循环+数智化运营”的创新模式 [1] - 在机器人领域，公司推进“投资+运营+生态”一体化发展路径，向机器人全链条服务平台型企业深度转型 [1] - 公司业务具备成长属性的同时，兼具高分红的价值属性 [1] 机器人业务发展 - 公司打造的全国首个常态化运营机器人消费场景“陶朱新造局”于2025年10月1日正式开业，落地北京融石广场，并同步在首都机场T3航站楼、成都春熙路快闪亮相 [2] - 机器人科技体验店构建了“选购—体验—交付—服务”的一体化消费闭环，店内集中展示200余款机器人产品，涵盖家庭陪伴、教育娱乐、医疗康养、运动娱乐等多个场景 [2] - 该体验店是公司机器人产业链向C端延伸的重要落地，未来计划在全国核心城市陆续开设多家门店，通过线上直播间与线下门店联动，形成线上线下（300959）一体化的消费场景 [2] 财务业绩预测 - 预计2025年公司实现营收14.79亿港元，归母净利润5.87亿港元 [1] - 预计2026年公司实现营收17.92亿港元，归母净利润7.54亿港元 [1] - 预计2027年公司实现营收21.43亿港元，归母净利润9.09亿港元 [1]

宏观策略 - 国庆假期海外市场由美国政府停摆和日本高市早苗当选自民党总裁两大事件主导，避险情绪升温及对美联储“盲降利率”的预期推动黄金和比特币续创历史新高，黄金突破3960美元/盎司，比特币突破15万美元[1][6] - 短期美股风险偏好因政府停摆持续而走弱，中期在右翼政治、财政货币双宽松环境下，大类资产表现预计为黄金>铜>股票[1][6] - 美国联邦政府自10月1日起停摆，导致9月非农就业等重要经济数据暂停发布，市场交易呈现“没消息就是没消息”的中性态度，截至最新预测停摆可能持续约18天[6][7] - 高市早苗胜选日本自民党总裁，其主张的宽财政和温和宽货币政策推升全球财政宽松预期，日经225指数在假期期间上涨6.4%创历史新高，交易员预期10月日央行加息概率降至20.8%[6][7] - 9月美国经济数据喜忧参半：ISM制造业PMI改善至49.1，服务业PMI降至50，ADP私营就业数据环比减少3.2万，大幅不及预期的增长5.1万[6] 国内经济与政策 - 9月以来基建实物工作量边际回暖，9月24日石油沥青装置开工率录得40.10%的年内高点，较去年同期增长11.9个百分点[8] - 截至9月28日当周，ECI需求指数为49.92%，较上周回升0.01个百分点，ECI投资指数为49.94%，较上周回升0.01个百分点，显示经济整体平稳[8] - 货币政策预计将延续“滴灌呵护”基调，9月26日二次操作14天期逆回购，公开市场操作合计净投放8,223亿元，MLF连续第7个月加量续作3,000亿元[2][8] 固收金工 - 福能转债总发行规模为38.02亿元，债底估值95.67元，YTM为1.69%，转换平价99.9元，平价溢价率0.10%[3][12] - 预计福能转债上市首日价格在123.06~136.85元之间，预计中签率为0.0129%，建议积极申购[3][12] - 福能股份主营业务为清洁能源发电和高效节能热电联产，2024年实现营业收入145.63亿元，归母净利润27.93亿元，同比增加6.47%[12][13] 行业与个股 - 首程控股全国首家常态化运营的机器人科技体验店“陶朱新造局”落地北京，汇聚200余款机器人产品，覆盖人形机器人、四足机器人等多个品类[4][14] - 公司计划未来一年内在全国开设20家“陶朱新造局”体验店，构建“展示-体验-互动-消费”一体化运营模式，推动机器人C端商业化落地[14][15] - 首程控股通过“投资+运营+生态”模式布局机器人产业，投资版图覆盖宇树科技、银河通用等产业链核心企业，并依托在管的上百个停车场及产业园提供真实运营场景[14][15] - 维持首程控股2025-2027年归母净利润预测分别为5.9/7.7/9.3亿港元，当前市值对应PE分别为30/23/19倍，维持“买入”评级[4][15]

公司项目动态 - 公司旗下两大重磅项目于国庆黄金周正式开业，包括全国首家“机器人科技体验店”和首钢园全新商业综合体“融石广场” [1] - 全国首家“机器人科技体验店”落地北京融石广场，并同步在首都机场T3航站楼、成都春熙路以快闪店形式亮相 [1] - 首钢园全新商业综合体“融石广场”正式开门迎客，开启试运行 [1] 机器人科技体验店详情 - 体验店集中展示200余款机器人产品，涵盖家庭陪伴、教育娱乐、医疗康养、运动娱乐等多个场景 [1] - 展示产品包括宇树科技、松延动力等公司被投行业领军企业的人形机器人、四足机器人，以及奇妙拉比桌面机器人等初创团队创新产品 [1] - “十一”期间设有机器人舞蹈、机器狗踢球、广播操等表演环节，引发观众热烈互动 [1] 融石广场定位与特色 - 融石广场依托首钢园在机器人与科幻等产业的全链条布局，致力于打造国内首个机器人友好型商业空间 [1] - 项目从“机器人科技体验店”开业到原创陪伴型机器人IP“RoRo”首次亮相，旨在让顾客步入人机共生的新消费时代 [1]